外匯市場與外匯風(fēng)險(xiǎn)概述-免費(fèi)閱讀
【正文】 ?十一、凈額結(jié)算法 ?跨國公司內(nèi)部結(jié)算時(shí)，僅就清算后的債權(quán)債務(wù)凈額進(jìn)行實(shí)際支付。 t90 (1)提前收款 t0 （ 2）即期交易 （ 3）投資 A 外匯負(fù)債：借款 —— 即期賣出，換成外匯 —— 提前付款。包括： ?黃金保值法 ?硬幣保值法 ?籃子貨幣保值法 ?三、調(diào)整價(jià)格法 ?加價(jià)保值法：出口方用軟幣記價(jià)結(jié)算時(shí)，將匯率損失調(diào)整到商品貨價(jià)中。 ? —— 換算風(fēng)險(xiǎn)。 ? （中國銀行固定利率借款有優(yōu)勢，美國銀行浮動(dòng)利率借款有相對優(yōu)勢） ?—— 基本程序 中國銀行 美國銀行 固定利率市場 浮動(dòng)利率市場 借款 1億美圓 借款 1億美圓 ?利息交換支付 ? 中國銀行 美國銀行 固定利率市場 浮動(dòng)利率市場 % LIBOR 11% LIBOR+% ?貨幣互換（ Currency Swap) ?指具有互補(bǔ)需求的雙方將不同貨幣的債務(wù)或投資進(jìn)行互利交換的一種安排。 ? 比較優(yōu)勢理論不僅適用于國際貿(mào)易，而且適用于所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括金融領(lǐng)域。 ? 盈虧 ? ? 0 E S P 盈虧相抵點(diǎn)： S*=EP ? 以上都是期權(quán)買方的盈虧狀況。結(jié)果：其以 E的價(jià)格賣出歐元，在市場以 S買進(jìn)，可以賺取差價(jià)利潤 。投機(jī)者損失期權(quán)費(fèi) P。 ?(9)期權(quán)價(jià)格。 ?(5)期權(quán)賣方 。 它指期權(quán)合約的有效期限 ， 即超過這一日期 ， 期權(quán)合同無效 。 ? 到期期貨的清算價(jià)為當(dāng)天即期匯率。 ?保證金制度： ? 外匯期貨交易實(shí)行保證金制度 。 ? ? 從 交易資格 看 ， 遠(yuǎn)期交易沒有資格限制 ， 而期貨交易只有具有會(huì)員資格的才能進(jìn)入交易所交易； ? 從 交割期和金額 來看 ， 遠(yuǎn)期由雙方協(xié)定 ， 而期貨交易的交割日和合同金額卻是標(biāo)準(zhǔn)的 。 ?（ 2） 抵補(bǔ)的套利 ? 如果一年期遠(yuǎn)期匯率為 163。 ? ? ? 套匯機(jī)會(huì)判斷方法：根據(jù)兩個(gè)匯率套算出新的匯率與第三市場比較 。 ?根據(jù)交易的買賣對象，分為 純粹掉期交易 和 配合掉期交易 。 ? 操作：賣出三個(gè)月美圓期匯100萬，交割日 6月 1日。簽定合同時(shí)市場匯率為 USD1=JP￥ 125 。 ? 交割日： ? 當(dāng)日交割；明日交割、即日交割。它主要充當(dāng)外匯買賣者的中間人角色，并從中收取傭金 . 四、外匯市場結(jié)構(gòu) 依據(jù)交易對象不同可以劃分為三個(gè)層次： 第一個(gè)層次是一般 客戶與外匯銀行之間 的外匯交易市場 。外匯銀行通過外匯買賣來賺取外匯的差價(jià)，或者通過外匯市場來平衡頭寸。前者僅指銀行同業(yè)間外匯市場。指的是因從事國際貿(mào)易、投資及其他國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而出售或購買外匯的非銀行機(jī)構(gòu)及個(gè)人。中央銀行通過外匯市場交易來調(diào)節(jié)管理本國外匯儲(chǔ)備，穩(wěn)定匯率和調(diào)節(jié)國際收支。 ? 二、遠(yuǎn)期外匯交易 ?概念：指買賣雙方成交后以預(yù)定的數(shù)額、預(yù)定的匯率在將來某一日期清算的外匯交易。 ?—— 外匯投機(jī) ：根據(jù)對匯率變化的預(yù)期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤。 第一筆： 支付 100萬美圓，收進(jìn)港幣 第二筆： 支付港幣 ，收進(jìn)美圓 100萬 賺取 差價(jià) 利潤 1000 港幣 三、外匯掉期交易 ?概念：指同時(shí)買賣不同交割日、相同金額的同種貨幣的外匯交易。 ?四、地點(diǎn)套匯 ?概念：利用不同外匯市場同一時(shí)間存在的匯率差價(jià)，低價(jià)買進(jìn)高價(jià)賣出賺取利潤。如果163。1= $，當(dāng)英鎊遠(yuǎn)期匯率比這低時(shí)，抵補(bǔ)套利是虧損的：當(dāng)英鎊遠(yuǎn)期匯率高于這水平時(shí)，抵補(bǔ)套利是成功的（不考慮交易成本） 。 ? 從 交割率 來看，遠(yuǎn)期交易到期一般都必須交割，而期貨交易并不要求必須交割，交割率不到 1%。 ? 變動(dòng)保證金 指的是起始保證金與維持保證金之間的差額 。 ? 外匯期權(quán) :以某種外匯作為標(biāo)的商品的期權(quán) .它賦予期權(quán)合同的買方享有在和約有效期內(nèi)或期滿時(shí)以規(guī)定的匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)額外匯資產(chǎn)的權(quán)利 . ? ? 外匯期權(quán)與遠(yuǎn)期和期貨交易不同 ， 遠(yuǎn)期和期貨規(guī)定的是義務(wù) ， 而期權(quán)則是一種權(quán)利 。 ?(4)期權(quán)買方 。 它指賣出某種貨幣的權(quán)利 。 單位歐元的損益是 (SE)P。所以，這是無風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)。 ? 如果 S=E， 投機(jī)者將選擇不履約。
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