外匯市場(chǎng)與外匯風(fēng)險(xiǎn)概述-全文預(yù)覽
【正文】 是固定利率的互換，也可以兩種貨幣以固定利率和浮動(dòng)利率互換。 ? 前提是雙方在兩種籌資成本上互有比較優(yōu)勢(shì)。 ? 根據(jù)比較優(yōu)勢(shì)理論，只要滿足以下兩種條件，就可進(jìn)行互換： 雙方對(duì)對(duì)方的資產(chǎn)或負(fù)債均有需求；雙方在兩種資產(chǎn)或負(fù)債上存在比較優(yōu)勢(shì)。 三、互換交易Swap ?概念：約定兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。而期權(quán)賣方在期權(quán)交易中由于把權(quán)利賣給了買方，所以處于被動(dòng)局面。 ? 如果 S=E， 投機(jī)者將選擇不履約。 單位歐元的損益是(ES)P。所以，這是無風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)。 ? 如果 S=E， 投機(jī)者將選擇不履約。 單位歐元的損益是 (SE)P。它也叫期權(quán)費(fèi)，指期權(quán)合約的價(jià)格，即由期權(quán)買方付給期權(quán)賣方的一筆費(fèi)用或保險(xiǎn)費(fèi)。 它指賣出某種貨幣的權(quán)利 。 它指這種權(quán)利的賣方 。 ?(4)期權(quán)買方 。 ?(2)美式期權(quán) 。 ? 外匯期權(quán) :以某種外匯作為標(biāo)的商品的期權(quán) .它賦予期權(quán)合同的買方享有在和約有效期內(nèi)或期滿時(shí)以規(guī)定的匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)額外匯資產(chǎn)的權(quán)利 . ? ? 外匯期權(quán)與遠(yuǎn)期和期貨交易不同 ， 遠(yuǎn)期和期貨規(guī)定的是義務(wù) ， 而期權(quán)則是一種權(quán)利 。 ? ?期貨損益狀況可用下表表示： 價(jià)格變化 多頭持有者 空頭持有者 上升 益 損 下降 損 益 ?外匯期貨的應(yīng)用 ? —— 投機(jī) ：根據(jù)對(duì)匯率變化預(yù)期有意持有多頭或空頭。 ? 變動(dòng)保證金 指的是起始保證金與維持保證金之間的差額 。 保證金可分為起始保證金 、維持保證金和變動(dòng)保證金 。 ? 從 交割率 來看，遠(yuǎn)期交易到期一般都必須交割，而期貨交易并不要求必須交割，交割率不到 1%。 ? 外匯期貨交易實(shí)行 盯市制度 ，也叫逐日清算 。1= $，當(dāng)英鎊遠(yuǎn)期匯率比這低時(shí)，抵補(bǔ)套利是虧損的：當(dāng)英鎊遠(yuǎn)期匯率高于這水平時(shí)，抵補(bǔ)套利是成功的（不考慮交易成本） 。1= $， 則在上面操作之外 ， 還加上一步 ?按 163。如果163。 ? ?五、套利 ? 概念：投資者將資金從利率較低的貨幣轉(zhuǎn)向利率較高的貨幣，賺取利息差的行為。 ?四、地點(diǎn)套匯 ?概念：利用不同外匯市場(chǎng)同一時(shí)間存在的匯率差價(jià)，低價(jià)買進(jìn)高價(jià)賣出賺取利潤(rùn)。 前者指兩筆交易都與同一對(duì)象交易完成；后者指兩筆交易分別和不同交易對(duì)象完成。 第一筆： 支付 100萬美圓，收進(jìn)港幣 第二筆： 支付港幣 ，收進(jìn)美圓 100萬 賺取 差價(jià) 利潤(rùn) 1000 港幣 三、外匯掉期交易 ?概念：指同時(shí)買賣不同交割日、相同金額的同種貨幣的外匯交易。 ?（不需實(shí)際馬上支付） ? ? 過了一個(gè)月， 6月 1日到期的遠(yuǎn)期匯率變?yōu)閁SD1=（ 預(yù)期正確）。 ?—— 外匯投機(jī) ：根據(jù)對(duì)匯率變化的預(yù)期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤(rùn)。 ? 現(xiàn)在進(jìn)口商面臨日?qǐng)A匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為避免風(fēng)險(xiǎn)，可以利用遠(yuǎn)期外匯交易保值。 ? 二、遠(yuǎn)期外匯交易 ?概念：指買賣雙方成交后以預(yù)定的數(shù)額、預(yù)定的匯率在將來某一日期清算的外匯交易。標(biāo)準(zhǔn)的即期交易交割日為即日交割。中央銀行通過外匯市場(chǎng)交易來調(diào)節(jié)管理本國外匯儲(chǔ)備，穩(wěn)定匯率和調(diào)節(jié)國際收支。該市場(chǎng)也稱為零售市場(chǎng) ， 市場(chǎng)交易的每筆金額一般較小 。指的是因從事國際貿(mào)易、投資及其他國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而出售或購買外匯的非銀行機(jī)構(gòu)及個(gè)人。它們是外匯市場(chǎng)上的核心。前者僅指銀行同業(yè)間外匯市場(chǎng)。 第一節(jié) 外匯市場(chǎng) 二、外匯市場(chǎng)分類 根據(jù)市場(chǎng)有無具體組織形式，分為 有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng) ； 根據(jù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類，分為 即期外匯市場(chǎng)、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)、外匯期貨市場(chǎng)和外匯期權(quán)市場(chǎng) ； 根據(jù)市場(chǎng)參加者不同，分為 狹義的外匯市場(chǎng)和廣義的外匯市場(chǎng) 。外匯銀行通過外匯買賣來賺取外匯的差價(jià)，或者通過外匯市場(chǎng)來平衡頭寸。 ? 一般顧客 。它主要充當(dāng)外匯買賣者的中間人角色，并從中收取傭金 . 四、外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 依據(jù)交易對(duì)象不同可以劃分為三個(gè)層次： 第一個(gè)層次是一般 客戶與外匯銀行之間 的外匯交易市場(chǎng) 。 第三個(gè)層次為 外匯銀行與中央銀行 之間的市場(chǎng)。 ? 交割日： ? 當(dāng)日交割；明日交割、即日交割。 ? 運(yùn)用： ? 滿足一般進(jìn)出口、投資、旅游等活動(dòng)產(chǎn)生的對(duì)外匯兌換的需求； ? ? 現(xiàn)匯投機(jī)：根據(jù)對(duì)匯率變化的預(yù)期，有意的持有現(xiàn)匯的多頭或空頭，利用即期匯率的漲落賺取買賣差價(jià)。簽定合同時(shí)市場(chǎng)匯率為 USD1=JP￥ 125 。 ?
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