【正文】 現(xiàn)金流量構(gòu)成分析 首先 ， 分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 、 投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重 ， 了解現(xiàn)金的主要來源 。 比率大 ， 說明企業(yè)的銷售利潤大 ， 銷售回款良好 ， 創(chuàng)現(xiàn)能力強 。 銷售毛利率 銷售毛利率 ， 指毛利額占銷售收入的百分比 ， 其中毛利是銷售收入減去銷售成本后的余額 。 資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn)報酬率 ， 反映企業(yè)所擁有的資源創(chuàng)造價值的能力 ，是企業(yè)一定時期的息稅前利潤與平均資產(chǎn)總額之間的比率 。 也可用在主營業(yè)務(wù)成本或各個層次利潤 。 計算公式： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度 。 （ 4）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 ， 指一定時期內(nèi)銷貨成本與存貨平均余額的比率 ， 它反映企業(yè)的銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)效率 。 如果利息保障倍數(shù)小于 1， 企業(yè)將面臨虧損 、償債安全性與穩(wěn)定性下降的風險 。 低 高 該比率越低，對債權(quán)人的保障系數(shù)越大，企業(yè)舉債也較容易 比率越大，企業(yè)債務(wù)負擔越大，長期償債能力越差，債權(quán)人收回欠債的保障越低 經(jīng)驗值是 50%— 70%較合理 項目 2023年 2023年 2023年 資產(chǎn)總額 負債總額 資產(chǎn)負債率 % % % XXX公司資產(chǎn)負債比率 65 資產(chǎn)負債率較低，長期償債能力強，企業(yè)舉債較容易； 資產(chǎn)負債率逐年提高， 11年已經(jīng)超過了40%，說明企業(yè)開始合理利用金融手段的促進自身發(fā)展。 為什么要扣除存貨？ 存貨的變現(xiàn)能力相對較差； 可能存在部分存貨已損失報廢未作處理； 部分存貨可能以作抵押品； 存貨估價與市場價格存在差異。 計算公式： 流動比率指標 一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益就越有保障。 寬松的信用政策 緊縮的信用政策 銷售擴大、 應(yīng)收賬款激增 銷售減少、 應(yīng)收賬款減少 占用大量的流動資金，企業(yè)資金壓力巨大，增加有息債務(wù)規(guī)模，財務(wù)風險提高； 壞賬發(fā)生的可能性增大，資產(chǎn)減值損失可能快速上升。 基本結(jié)構(gòu) 46 總原則：資產(chǎn) =負債 +所有者權(quán)益 資產(chǎn)負債表 流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn) 流動負債 非流動負債 所有者權(quán)益 短期借款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付 /預(yù)收賬款 應(yīng)付稅費 應(yīng)付工資 預(yù)計負債 ? 長期借款 長期應(yīng)付款 應(yīng)付債券 遞減所得稅 ? 實收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收 /預(yù)付賬款 存貨 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收股利 ? 長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) ? 資產(chǎn)負債表的趨勢分析 趨勢分析法 又稱為水平分析法或者橫向分析法 。 （ 4） 財務(wù)分析是合理實施投資決策的重要步驟 。 ? 處于初創(chuàng)時期的中小企業(yè) ， 在資金匱乏的情況下 ， 應(yīng)首先考慮勞動密集型投資戰(zhàn)略 。2023 年前三季度 ， 累計發(fā)放民營企業(yè)貸款占全部企業(yè)貸款的 %。 第三 ， 經(jīng)濟效益和社會效益顯著 。 簡單地說 ， 就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式 。 中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道： 小額貸款的趨勢 —— 網(wǎng)絡(luò)信貸 （ P2B） P2B平臺 ， 根據(jù)所合作的機構(gòu)的不同 ， 又可以細分為以下幾種： 第一 、 和擔保公司合作的平臺 。 小額貸款公司貸款審批手續(xù)和流程也更加簡便 ， 大致是：客戶申請初步洽談提交材料審查評估出保放貸貸后監(jiān)管還貸除保 。 第二 ， 中小企業(yè)不可輕信聲稱無須抵押貸款的擔保公司 。 企業(yè)可在批準的授信額度 、期限和用途內(nèi)根據(jù)自身實際情況需要將各種貸款方式進行組合 、 循環(huán)使用 。 截至 2023年末 ， 全國融資性擔保機構(gòu)近9000家 ， 在保余額 25376億元 ， 同比增加 3672億元 ， 信用擔保已成為助推中小企業(yè)獲取融資的重要渠道 。交通銀行 —— 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款 179。 經(jīng)驗證明，商業(yè)銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外源性融資來源。 （ 2） 銀行放款難 ? 中小企業(yè)財務(wù)制度不健全 。 (4)中小企業(yè)貸款減少 。 (2)中小企業(yè)的抗風險能力較弱，信用等級較低。 ? 分配活動： 廣義的分配是指對企業(yè)各種收入進行分割和分派的行為 。 前者 （客觀存在的資金運動 ） 稱為財務(wù)活動 ， 后者 （ 經(jīng)濟利益關(guān)系 ） 稱為財務(wù)關(guān)系 。 企業(yè)通過籌資通?？梢孕纬蓛煞N不同性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金 。 (3)財務(wù)管理是實現(xiàn)企業(yè)和外部交往的橋梁 。 中小企業(yè)的財務(wù)管理 ? 第一部分：財務(wù)管理的概述 ? 第二部分：中小企業(yè)的融資管理 ? 第三部分：中小企業(yè)的投資決策 ? 第四部分：中小企業(yè)的財務(wù)分析與決策 二、 中小企業(yè)的融資管理 ? 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀 ? 中小企業(yè)融資的困境 ? 中小企業(yè)融資的渠道 中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀 (1)內(nèi)源融資是中小企業(yè)融資的主要渠道 。 ? 基層銀行授權(quán)有限 ， 辦事程序復雜繁瑣 。 中小企業(yè)融資的渠道 中小企業(yè)可利用的融資渠道： u內(nèi)源融資：留存收益 、 折舊準備 u外源融資：直接融資 、 間接融資 間接 —— 銀行及其他金融機構(gòu)借款 、 政策性貸款 、 中小企業(yè)信用擔保貸款 、 供應(yīng)鏈金融等 直接 —— 直接股權(quán)融資 （ 風險投資者 、 股東增加投入 ） 股票融資 、 債券融資 、 商業(yè)信用等 （ 1） 內(nèi)源融資 內(nèi)源融資是指企業(yè)不依賴外部資金，而在本單位內(nèi)部籌集所需的資金，它主要是通過以前的利潤留存進行資本縱向積累的一種融資方式。民生銀行 —— “ 暢易貸 ” 179。 179。 案例： 某服裝企業(yè) ， 企業(yè)本身并無銀行認可的抵押物 ， 老板個人擁有別墅 1套 ， 原值 800萬 ， 在銀行按照 6折計算 ， 可以貸款 480萬 ，距離企業(yè)的要求有一定距離；經(jīng)過擔保公司審核后認為 ， 該企業(yè)整體經(jīng)營良好 ， 可以通過擔保 800萬的方案 。 企業(yè)可以在夏 、 秋兩季資金緊張時啟動承兌匯票額度 ， 在其它資金寬裕的時間則可以將額度閑置起來 ， 節(jié)約了企業(yè)的財務(wù)費用 。 中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道： 三 、 通過小額貸款公司借款 小額貸款公司提供的貸款 ， 期限一般較短 ， 更適合于借款人較為急迫的資金需求 。 中小企業(yè)可以利用的間接融資渠道： 小額貸款的趨勢 —— 網(wǎng)絡(luò)信貸 （ P2B） “ P2B” 即 “ 個人對機構(gòu) ” ， 具體操作模式是由第三方機構(gòu)去做風控 。 因為通常擔保公司風控能力較弱 ， 融資租賃公司 、 保理公司次之 ，小貸公司稍強 ， 證券公司 、 四大資產(chǎn)管理公司 、 銀行等實力較強的持牌正規(guī)金融機構(gòu)風控能力最強 ， 風控水平最高 ， 因此 ， 這幾類 P2B平臺里面 ， 第一種風險較大 ， 第二 、 三種風險次之 ， 第四種風險最低 ， 安全性最高 ， 最值得投資者信賴 。 供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資的理念和技術(shù)瓶頸提供了解決方案 ， 中小企業(yè)信貸市場不再可望而不可及 。 2023年 8月 8日發(fā)布的 《 國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見 》 提出 11項措施緩解小微企業(yè)融資難 。 （ 2） 投資產(chǎn)業(yè)方向的選擇 。 為什么要進行財務(wù)分析 （ 1） 財務(wù)分析有利于揭示企業(yè)財務(wù)活動中存在的問題 ，總結(jié)管理工作的經(jīng)驗教訓 ， 區(qū)分影響企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的主客觀因素 ， 以便采取相應(yīng)的措施 ， 改善經(jīng)營管理 ， 提高理財水平 ， 實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標 。 （二）、 資產(chǎn)負債表的分析 什么是資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表 ， 亦稱財務(wù)狀況表 ， 表示企業(yè)在一定日期的財務(wù)狀況 （ 即資產(chǎn) 、 負債和業(yè)主權(quán)益的狀況 ） 的主要會計報表 。 XXX公司 2023年資產(chǎn)變動情況（單位：百萬元） 負債項目 期初數(shù) 期末期 變動額 變動幅度 實收資本 0 — 資本公積 % 盈余公積 % 未分配利潤 % 所有者權(quán)益 % 50 幾組數(shù)據(jù) % % % % 資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)分析 結(jié)構(gòu)分析法 又稱為垂直分析法或者縱向分析法 。 變現(xiàn)能力會影響企業(yè)的短期償債能力 。 計算公式： 速動比率指標 由于速動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)相比不包括存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的部分 ， 因而速動比率比流動比率更能客觀 、準確 、 可靠地反映企業(yè)的短期償債能力 。 但如果這一比率過大 ， 則說明企業(yè)債務(wù)負擔重 ， 企業(yè)資金實力不強 ， 財務(wù)風險和企業(yè)破產(chǎn)的可能性加大 。 ? 計算公式： ? 其中稅前利潤指的是正常經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤 ， 不包括非正常項目；利息費用應(yīng)包括財務(wù)費用中的利息費用和資本化的利息部分 ， 以便更加準確地反映利息的保障程度 。 營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 。 （