【正文】 ，中小企業(yè) （ 尤其是高新技術企業(yè) ） ， 在投資產(chǎn)業(yè)選擇中有了更多的空間 。 （ 3） 財務分析是挖掘潛力 、 改進工作 、 實現(xiàn)理財目標的重要手段 。 （ 3） 進行財務分析所依據(jù)的資料除了財務報告以外 ， 還應包括日常核算資料 （ 憑證 、 帳簿等 ） 、 計劃資料 、 生產(chǎn)技術方面的資料 、 同行業(yè)其他企業(yè)發(fā)布的財務報告 、調(diào)查研究所收集到的資料等 。 資產(chǎn)負債表的主要作用 （ 1） 揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的資源的總體規(guī)模和分布形態(tài)； （ 2） 用于分析和評價企業(yè)的短期償債能力 、 長期償債能力； （ 3） 用于分析判斷企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢； （ 4） 與利潤表 、 現(xiàn)金流量表結合 ， 對企業(yè)的經(jīng)營情況和成果做出整體分析評價 。 XXX公司 2023年資產(chǎn)變動情況 （單位：百萬元） 資產(chǎn)項目 期初數(shù) 期末期 變動額 變動幅度 貨幣資金 % 應收賬款 % 存貨 % 長期股權性投資 % 固定資產(chǎn) % 資產(chǎn)總額 % % % % % % 48 主要關注點 負債方面 預收貨款：在保證貨物供應能力的前提下，預收賬款呈增長趨勢有利； 應付賬款：在保證公司信譽的基礎上，應付賬款可以不限期或者合法延緩對經(jīng)營有利； 應付稅金：正常、合法和符合稅收管理規(guī)律而繳納的增值稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅呈增長趨勢對企業(yè)經(jīng)營有利； 應付薪酬：與經(jīng)營結構掛鉤、適度增長的職工薪酬對企業(yè)經(jīng)營有利。 公式為：資產(chǎn)結構 =資產(chǎn)項目 /項目總資產(chǎn) *100% 主要關注點 52 應收賬款結構： 應收賬款是指企業(yè)因賒銷商品、材料、提供勞務等業(yè)務而形成的商業(yè)債權，它是企業(yè)向購買方提供商業(yè)信用的結果。 企業(yè)存貨過多，意味著商品積壓，財務風險增大： 占用大量流動資金，企業(yè)的財務費用會顯著提升； 存貨跌價準備會使企業(yè)的資產(chǎn)減值準備迅速上升， 造成企業(yè)業(yè)績面臨巨大壓力。 流動比率 ， 是流動資產(chǎn)與流動負債的比率 ， 表明企業(yè)每1元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證 。 其中速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的存貨 、 待攤費用 、 預付帳款 、 待處理流動資產(chǎn)損失等后剩余的數(shù)額 。 過低的速動比率表明企業(yè)速動資金缺乏 ， 支付能力不強 ， 債權人風險較大；過高的速動比率則表明企業(yè)存在資金閑置和不合理使用 ， 容易導致企業(yè)盲目擴大經(jīng)營 。 負債比率越小 ， 表明企業(yè)的長期償債能力越強 。 不同企業(yè) 、 同一企業(yè)發(fā)展的不同時期 ， 資產(chǎn)負債率是有差別的 ， 具體分析中應綜合考慮各種因素 ， 以作出正確判斷和評價 。 ? 計算公式： 利息保障倍數(shù) ? 利息保障倍數(shù) 。 ? 企業(yè)若要維持正常償債能力 ， 從長期看利息保障倍數(shù)至少應當大于 1， 且比值越高 ， 企業(yè)的長期償債能力越強 。 資產(chǎn)管理比率包括：營業(yè)周期 、 存貨周轉率 、 應收帳款周轉率 、 流動資產(chǎn)周轉率 、 固定資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率 。 一般情況下 ， 營業(yè)周期越短 ， 說明資金周轉速度越快；營業(yè)周期越長 ， 說明資金周轉速度越慢 。 存貨周轉率高 ， 說明企業(yè)存貨管理好 ， 存貨資金利用效率高 ， 企業(yè)銷售成本增加 ， 銷售數(shù)量也相應增長 。 2 （ 3）應收帳款周轉率 應收帳款周轉率反映了企業(yè)應收帳款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低 ， 周轉率高則表明： ① 收帳迅速 ， 帳齡較短； ② 資產(chǎn)流動性強 ， 短期償債能力強； ③ 可以減少收帳費用 ， 從而相對增加流動資產(chǎn)的投資收益 。 （ 5）固定資產(chǎn)周轉率 固定資產(chǎn)周轉率 ， 是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率 。 （ 6）總資產(chǎn)周轉率 總資產(chǎn)周轉率 ， 指企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率 。 總之 ， 各項資產(chǎn)的周轉指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取收入的能力 ， 它們經(jīng)常和反映盈利能力的指標結合在一起使用 ， 全面評價企業(yè)的盈利能力 。 收入 包括營業(yè)收入 、 投資收益及營業(yè)外收入 費用 包括營業(yè)費用 、 投資損失及營業(yè)外支出 利潤 =收入 費用 利潤表的水平分析 運用報告期資料與上年度同一資料對比分析 營業(yè)收入增長率： 表示相鄰的年度營業(yè)收入之間的凈變量關系 ， 當報告期營業(yè)收入大于上期營業(yè)務收入時 ， 營業(yè)收入處于增長態(tài)勢 ， 否則反之。 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力 。 因此在分析企業(yè)盈利能力時 ， 應當排除證券買賣等非正常項目 、 已經(jīng)或將要停止的營業(yè)項目 、 法律變更等因素 。 銷售凈利率 銷售凈利率 ， 指凈利與銷售收入的百分比 。 銷售凈利率指標可以進一步分解成銷售毛利率 、 銷售稅金率 、 銷售成本率 、 銷售期間費用率等多個指標 。 （四）、現(xiàn)金流量表的分析 什么是現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是反應一定時期內(nèi) (如月度 、 季度或年度 )企業(yè)經(jīng)營活動 、 投資活動和籌資活動對其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物所產(chǎn)生影響的財務報表 。 在企業(yè)經(jīng)營正常 、 購銷平衡的情況下 ， 二者比較是有意義的 。 ?將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較 ， 增長率越高 ， 說明企業(yè)成長性越好 。 因此 ， 在分析時 ， 可將吸收權益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較 ， 所占比重大 ， 說明企業(yè)資金實力增強 ， 財務風險降低 。 一般來說 ， 經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè) ， 其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常 ， 現(xiàn)金支出結構較為合理 。 一般來說 ， 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè) ， 經(jīng)營狀況較好 ， 財務風險較低 ， 現(xiàn)金流入結構較為合理 。 因此 ， 分析投資活動現(xiàn)金流量 ， 應結合企業(yè)的投資項目進行 ， 不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣 。 ?將銷售商品 、 提供勞務收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較 ， 可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大 。 分析現(xiàn)金流量及其結構 ， 可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構成 ， 評價企業(yè)經(jīng)營狀況 、 創(chuàng)現(xiàn)能力 、 籌資能力和資金實力 。 計算公式： 銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后 ， 有多少錢可用于彌補各項期間費用和形成盈利 。 銷售凈利率與凈利潤成正比 ， 與銷售收入額成反比 。 息稅前利潤 資產(chǎn)報酬率 = 100% 平均資產(chǎn)總額 資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)一定時期的平均資產(chǎn)總額創(chuàng)造利潤的能力 ， 表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合經(jīng)濟效益 。 一般來說 ， 企業(yè)盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況 。 指標水平分析 利潤表的垂直分析 通過考察利潤表中各項目占營業(yè)收入的百分比 ， 觀察營業(yè)收入到底被哪個部分 “ 侵蝕 ” 掉了 。 例如 ，反映 1月 1日至 12月 31日經(jīng)營成果的利潤表 ， 由于它反映的是某一期間的情況 ， 所以 ， 又稱為動態(tài)報表 。 該比率越大 ，表明周轉越快 ， 銷售能力越強 。該比率越高 ， 說明固定資產(chǎn)的利用效率越高 ， 管理水平越好 。 是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度的指標 ，它是流動資產(chǎn)平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉額 （ 銷售收入 ） 之間的比率 計算公式： 流動資產(chǎn)平均占用額應按不同分析期來確定 ， 應保持銷售收入凈額與流動資產(chǎn)平均占用額在時間上的一致性（ 與計算期保持一致 ） 。 （ 3）應收帳款周轉率 ? 應收帳款周轉率 ， 指反映應收帳款周轉速度和利用效率的指標 ， 它是一定時期內(nèi)企業(yè)賒銷收入凈額與應收帳款平均余額的比率 。 計算公式： 其中：銷售成本來源于損益表；存貨平均余額用期初存貨余額和期末存貨余額的平均數(shù)表示 ， 數(shù)字來源于資產(chǎn)負債表 。 營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉天數(shù)和應收帳款周轉天數(shù) 。 ? 利息保障倍數(shù)尚無公認標準 ， 在計算分析時應根據(jù)往年的經(jīng)驗并結合行業(yè)特點來判斷 。 ? 計算公式： ? 其中稅前利潤指的是正常經(jīng)營業(yè)務利潤 ， 不包括非正常項目；利息費用應包括財務費用中的利息費用和資本化的利息部分 ， 以便更加準確地反映利息的保障程度 。 利息保障倍數(shù) ? 利息保障倍數(shù) 。 但如果這一比率過大 ， 則說明企業(yè)債務負擔重 ， 企業(yè)資金實力不強 ， 財務風險和企業(yè)破產(chǎn)的可能性加大 。 經(jīng)驗值是 1:1， 即流動資產(chǎn)是流動負債的 2倍 項目 2023年 2023年 2023年 流動資產(chǎn) 其中：存貨 速動資產(chǎn) 流動負債 速動比率 % % % XXX公司速動比率 （單位：百萬元） 61 速動比率都 1，短期還款能力很強！ 但是，資金利用率不高，浪費了一些投資機會！ 基于資產(chǎn)負債表的負債比率及其意義 —— 長期償債能力分析 負債比率反映的是企業(yè)的長期償債能力 ， 是指企業(yè)償還長期債務的能力 。 計算公式： 速動比率指標 由于速動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)相比不包括存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的部分 ， 因而速動比率比流動比率更能客觀 、準確 、 可靠地反映企業(yè)的短期償債能力