【正文】 ，中小企業(yè) （ 尤其是高新技術(shù)企業(yè) ） ， 在投資產(chǎn)業(yè)選擇中有了更多的空間 。 （ 3） 財務(wù)分析是挖掘潛力 、 改進(jìn)工作 、 實(shí)現(xiàn)理財目標(biāo)的重要手段 。 （ 3） 進(jìn)行財務(wù)分析所依據(jù)的資料除了財務(wù)報告以外 ， 還應(yīng)包括日常核算資料 （ 憑證 、 帳簿等 ） 、 計劃資料 、 生產(chǎn)技術(shù)方面的資料 、 同行業(yè)其他企業(yè)發(fā)布的財務(wù)報告 、調(diào)查研究所收集到的資料等 。 資產(chǎn)負(fù)債表的主要作用 （ 1） 揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的資源的總體規(guī)模和分布形態(tài)； （ 2） 用于分析和評價企業(yè)的短期償債能力 、 長期償債能力； （ 3） 用于分析判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢； （ 4） 與利潤表 、 現(xiàn)金流量表結(jié)合 ， 對企業(yè)的經(jīng)營情況和成果做出整體分析評價 。 XXX公司 2023年資產(chǎn)變動情況 （單位：百萬元） 資產(chǎn)項(xiàng)目 期初數(shù) 期末期 變動額 變動幅度 貨幣資金 % 應(yīng)收賬款 % 存貨 % 長期股權(quán)性投資 % 固定資產(chǎn) % 資產(chǎn)總額 % % % % % % 48 主要關(guān)注點(diǎn) 負(fù)債方面 預(yù)收貨款：在保證貨物供應(yīng)能力的前提下，預(yù)收賬款呈增長趨勢有利； 應(yīng)付賬款：在保證公司信譽(yù)的基礎(chǔ)上，應(yīng)付賬款可以不限期或者合法延緩對經(jīng)營有利； 應(yīng)付稅金：正常、合法和符合稅收管理規(guī)律而繳納的增值稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅呈增長趨勢對企業(yè)經(jīng)營有利； 應(yīng)付薪酬：與經(jīng)營結(jié)構(gòu)掛鉤、適度增長的職工薪酬對企業(yè)經(jīng)營有利。 公式為：資產(chǎn)結(jié)構(gòu) =資產(chǎn)項(xiàng)目 /項(xiàng)目總資產(chǎn) *100% 主要關(guān)注點(diǎn) 52 應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)： 應(yīng)收賬款是指企業(yè)因賒銷商品、材料、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)而形成的商業(yè)債權(quán)，它是企業(yè)向購買方提供商業(yè)信用的結(jié)果。 企業(yè)存貨過多，意味著商品積壓，財務(wù)風(fēng)險增大： 占用大量流動資金，企業(yè)的財務(wù)費(fèi)用會顯著提升； 存貨跌價準(zhǔn)備會使企業(yè)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備迅速上升， 造成企業(yè)業(yè)績面臨巨大壓力。 流動比率 ， 是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率 ， 表明企業(yè)每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證 。 其中速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的存貨 、 待攤費(fèi)用 、 預(yù)付帳款 、 待處理流動資產(chǎn)損失等后剩余的數(shù)額 。 過低的速動比率表明企業(yè)速動資金缺乏 ， 支付能力不強(qiáng) ， 債權(quán)人風(fēng)險較大；過高的速動比率則表明企業(yè)存在資金閑置和不合理使用 ， 容易導(dǎo)致企業(yè)盲目擴(kuò)大經(jīng)營 。 負(fù)債比率越小 ， 表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng) 。 不同企業(yè) 、 同一企業(yè)發(fā)展的不同時期 ， 資產(chǎn)負(fù)債率是有差別的 ， 具體分析中應(yīng)綜合考慮各種因素 ， 以作出正確判斷和評價 。 ? 計算公式： 利息保障倍數(shù) ? 利息保障倍數(shù) 。 ? 企業(yè)若要維持正常償債能力 ， 從長期看利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于 1， 且比值越高 ， 企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng) 。 資產(chǎn)管理比率包括：營業(yè)周期 、 存貨周轉(zhuǎn)率 、 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 、 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 。 一般情況下 ， 營業(yè)周期越短 ， 說明資金周轉(zhuǎn)速度越快；營業(yè)周期越長 ， 說明資金周轉(zhuǎn)速度越慢 。 存貨周轉(zhuǎn)率高 ， 說明企業(yè)存貨管理好 ， 存貨資金利用效率高 ， 企業(yè)銷售成本增加 ， 銷售數(shù)量也相應(yīng)增長 。 2 （ 3）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收帳款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低 ， 周轉(zhuǎn)率高則表明： ① 收帳迅速 ， 帳齡較短； ② 資產(chǎn)流動性強(qiáng) ， 短期償債能力強(qiáng)； ③ 可以減少收帳費(fèi)用 ， 從而相對增加流動資產(chǎn)的投資收益 。 （ 5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ， 是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率 。 （ 6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ， 指企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率 。 總之 ， 各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的能力 ， 它們經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用 ， 全面評價企業(yè)的盈利能力 。 收入 包括營業(yè)收入 、 投資收益及營業(yè)外收入 費(fèi)用 包括營業(yè)費(fèi)用 、 投資損失及營業(yè)外支出 利潤 =收入 費(fèi)用 利潤表的水平分析 運(yùn)用報告期資料與上年度同一資料對比分析 營業(yè)收入增長率： 表示相鄰的年度營業(yè)收入之間的凈變量關(guān)系 ， 當(dāng)報告期營業(yè)收入大于上期營業(yè)務(wù)收入時 ， 營業(yè)收入處于增長態(tài)勢 ， 否則反之。 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力 。 因此在分析企業(yè)盈利能力時 ， 應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目 、 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目 、 法律變更等因素 。 銷售凈利率 銷售凈利率 ， 指凈利與銷售收入的百分比 。 銷售凈利率指標(biāo)可以進(jìn)一步分解成銷售毛利率 、 銷售稅金率 、 銷售成本率 、 銷售期間費(fèi)用率等多個指標(biāo) 。 （四）、現(xiàn)金流量表的分析 什么是現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是反應(yīng)一定時期內(nèi) (如月度 、 季度或年度 )企業(yè)經(jīng)營活動 、 投資活動和籌資活動對其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物所產(chǎn)生影響的財務(wù)報表 。 在企業(yè)經(jīng)營正常 、 購銷平衡的情況下 ， 二者比較是有意義的 。 ?將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較 ， 增長率越高 ， 說明企業(yè)成長性越好 。 因此 ， 在分析時 ， 可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較 ， 所占比重大 ， 說明企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng) ， 財務(wù)風(fēng)險降低 。 一般來說 ， 經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè) ， 其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常 ， 現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理 。 一般來說 ， 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè) ， 經(jīng)營狀況較好 ， 財務(wù)風(fēng)險較低 ， 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理 。 因此 ， 分析投資活動現(xiàn)金流量 ， 應(yīng)結(jié)合企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行 ， 不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣 。 ?將銷售商品 、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較 ， 可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大 。 分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu) ， 可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成 ， 評價企業(yè)經(jīng)營狀況 、 創(chuàng)現(xiàn)能力 、 籌資能力和資金實(shí)力 。 計算公式： 銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后 ， 有多少錢可用于彌補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利 。 銷售凈利率與凈利潤成正比 ， 與銷售收入額成反比 。 息稅前利潤 資產(chǎn)報酬率 = 100% 平均資產(chǎn)總額 資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)一定時期的平均資產(chǎn)總額創(chuàng)造利潤的能力 ， 表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合經(jīng)濟(jì)效益 。 一般來說 ， 企業(yè)盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況 。 指標(biāo)水平分析 利潤表的垂直分析 通過考察利潤表中各項(xiàng)目占營業(yè)收入的百分比 ， 觀察營業(yè)收入到底被哪個部分 “ 侵蝕 ” 掉了 。 例如 ，反映 1月 1日至 12月 31日經(jīng)營成果的利潤表 ， 由于它反映的是某一期間的情況 ， 所以 ， 又稱為動態(tài)報表 。 該比率越大 ，表明周轉(zhuǎn)越快 ， 銷售能力越強(qiáng) 。該比率越高 ， 說明固定資產(chǎn)的利用效率越高 ， 管理水平越好 。 是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo) ，它是流動資產(chǎn)平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉(zhuǎn)額 （ 銷售收入 ） 之間的比率 計算公式： 流動資產(chǎn)平均占用額應(yīng)按不同分析期來確定 ， 應(yīng)保持銷售收入凈額與流動資產(chǎn)平均占用額在時間上的一致性（ 與計算期保持一致 ） 。 （ 3）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ， 指反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度和利用效率的指標(biāo) ， 它是一定時期內(nèi)企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率 。 計算公式： 其中：銷售成本來源于損益表；存貨平均余額用期初存貨余額和期末存貨余額的平均數(shù)表示 ， 數(shù)字來源于資產(chǎn)負(fù)債表 。 營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 。 ? 利息保障倍數(shù)尚無公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) ， 在計算分析時應(yīng)根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來判斷 。 ? 計算公式： ? 其中稅前利潤指的是正常經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤 ， 不包括非正常項(xiàng)目；利息費(fèi)用應(yīng)包括財務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用和資本化的利息部分 ， 以便更加準(zhǔn)確地反映利息的保障程度 。 利息保障倍數(shù) ? 利息保障倍數(shù) 。 但如果這一比率過大 ， 則說明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重 ， 企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng) ， 財務(wù)風(fēng)險和企業(yè)破產(chǎn)的可能性加大 。 經(jīng)驗(yàn)值是 1:1， 即流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的 2倍 項(xiàng)目 2023年 2023年 2023年 流動資產(chǎn) 其中：存貨 速動資產(chǎn) 流動負(fù)債 速動比率 % % % XXX公司速動比率 （單位：百萬元） 61 速動比率都 1，短期還款能力很強(qiáng)！ 但是，資金利用率不高，浪費(fèi)了一些投資機(jī)會！ 基于資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債比率及其意義 —— 長期償債能力分析 負(fù)債比率反映的是企業(yè)的長期償債能力 ， 是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力 。 計算公式： 速動比率指標(biāo) 由于速動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)相比不包括存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的部分 ， 因而速動比率比流動比率更能客觀 、準(zhǔn)確 、 可靠地反映企業(yè)的短期償債能力