中國企業(yè)海外并購及相關(guān)問題研究課程-免費閱讀
【正文】 2023年 2月 5日星期日 下午 9時 42分 13秒 21:42: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 5日星期日 9時 42分 13秒 21:42:135 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 9時 42分 13秒 下午 9時 42分 21:42: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , February 5, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。今后國內(nèi)銀行對跨國并購的支持要更多地著重于項目評估、風險調(diào)研、財務(wù)顧問等服務(wù)性事項，改變其單打一的資金支持者形象。反之，國際通行的現(xiàn)金加股票的收購方式會給原目標企業(yè)員工一定的股份，讓其仍在新的企業(yè)里有一席之地。我國現(xiàn)行外匯管理制度規(guī)定：企業(yè)進行跨國并購必須首先報當?shù)赝鈪R管理部門進行外匯資金來源審查和外匯風險審查，經(jīng)過層層審批后才能予以立項。 ? 通過并購國外知名品牌，借助其品牌的影響力開拓當?shù)丶捌渌Ｍ馐袌龅暮Ｍ馔顿Y模式的主要特征之一就是“買殼上市”，即先收購國外當?shù)孛七@個“殼”，然后借助這個“殼”對產(chǎn)品進行包裝，獲得當?shù)叵M者的認同，快速進入當?shù)厥袌觥? 中國企業(yè)跨國并購的現(xiàn)實目標 ? （一）促進企業(yè)國際競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化，逐步實現(xiàn)從勞動力成本優(yōu)勢向技術(shù)、資本優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化現(xiàn)在我國紡織、服裝、玩具等傳統(tǒng)出口產(chǎn)品的比較優(yōu)勢正在逐步喪失，而資本、技術(shù)密集型的新的動態(tài)比較優(yōu)勢的構(gòu)建則遠未完成。并購企業(yè)與目標企業(yè)的資源、產(chǎn)品或市場類似 ,它們之間的并購就是相關(guān)并購 ,或相關(guān)多元化 。 ? 第三 ， 公司治理結(jié)構(gòu)狀況。法律制度包括法律上保護或優(yōu)惠、官員的介入、官員的專斷和關(guān)系的重要性。過去的并購經(jīng)驗可以加速企業(yè)形象建立的過程和并購資源整合。因此，在跨國并購后的整合階段，人力資源或者說是員工的管理非常重要。在這里，利潤作為一種結(jié)果指標，則客 ? 戶滿意度指標就是它的動因指標。 ? 四是外部與內(nèi)部的平衡。這就體現(xiàn)了財務(wù)與非財務(wù)的平衡。然而 ,與任何投資效益的評價一樣 ,企業(yè)并購的效益也應(yīng)該從多角度評價 :包括財務(wù)評價、經(jīng)濟評價和社會評價 含環(huán)境評價 ,經(jīng)濟評價又可分為微觀經(jīng)濟評價和宏觀經(jīng)濟評價。 ? Caves 通過對 20 世紀 60 年代到 80 年代初美國的數(shù)據(jù)研究表明 :收購可以提高生產(chǎn)率低的大企業(yè)的績效 ,或是可以提供增強生產(chǎn)率高的小企業(yè)的實力所必需的資源。 中國企業(yè)海外并購存在的問題 并購的績效 并購的績效問題 ,目前存在不少爭論。1997年以來，全球企業(yè)并購高潮迭起，中國企業(yè)并購能力明顯提高，主要表現(xiàn)在：一是并購主體呈現(xiàn)多元化民營鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)也參與進來 ， 如2023年 2月，萬象并購美國 UAI公司 。 二是并購規(guī)模數(shù)量增大增多 ? 隨著經(jīng)濟全球化步伐的加快 ,中國企業(yè)開始走出國門，在鋼材、石油、汽車、家電、電子、紡織和采礦等領(lǐng)域中積極嘗試通過跨國并購來拓展海外市場，提升企業(yè)的國際競爭力。并購對公司績效影響的經(jīng)驗研究較多 ,這些研究可以分為以下兩類 : ? 第一類研究主要來自產(chǎn)業(yè)組織理論的有關(guān)文獻 ,由一些衡量企業(yè)績效的成果組成 ,主要包括通過對并購交易前后企業(yè)利潤率各種指標的比較來衡量企業(yè)績效的研究 ,這類研究通常還要與相關(guān)組織的績效進行比較 ,以評估成功率或失敗率 。而 Moden 研究了 19801994 年期間瑞典企業(yè)的并購也發(fā)現(xiàn) :不論進行收購的是國內(nèi)收購者還是國外收購者 ,在收購以前的目標企業(yè)的平均勞動生產(chǎn)率都低于行業(yè)平均水平 ,而在收購后 ,相對于同行業(yè)的平均水平而言 ,被國外投資者收購的企業(yè)的生產(chǎn)率有較大幅度的提高 ,而被國內(nèi)企業(yè)收的企業(yè)則沒有多大改善甚至下降 。正如管理學大師彼得 ? 二是長期與短期的平衡：并購計分卡，既包括了短期指標，如成本、利潤等指標，又包括了長期指標，如客戶滿意度、雇員培訓費用等指標。在平衡計分卡中，既包括了外部 ? 關(guān)鍵成功指標，又包括了內(nèi)部關(guān)鍵成功指標。 ? 六是總公司與各部門的平衡。圖 1給出的是跨國并購整合計分卡的框架。 ? 其次 ,組織規(guī)模與企業(yè)的超常收益相關(guān)。研究表明 ,環(huán)境的不可預測性與跨國子公司績效呈負相關(guān)關(guān)系 。 Markides 和 Oyon 利用 236 個美國企業(yè)在加大拿大和歐洲的并購安全數(shù)據(jù) ,推導出一系列結(jié)論 :包括在國際并購中 ,一個企業(yè)擁有大宗股票的股東越多 ,越能夠創(chuàng)造價值。如果并購企業(yè)和目標企業(yè)處于不同的市場 ,并且它們的產(chǎn)品并不直接競爭 ,則稱為非相關(guān)多元化 ,或混合并 購。 ? 我國企業(yè)的一個根本任務(wù)就是國際競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化及深化，實現(xiàn)從傳統(tǒng)的勞動力成本優(yōu)勢向資本、技術(shù)優(yōu)勢的飛躍。此外，該模式又能省去海外品牌塑造和品牌推廣的時間與費用。 ? 申請時不僅要提交投資回收計劃、企業(yè)經(jīng)營報表、外匯資金來源證明，還需要提供投資所在國的信譽、投資風
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