企業(yè)信用評(píng)估及信用風(fēng)險(xiǎn)分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 第三層 參與者 略低于行業(yè)的平均水平 ， 在相關(guān)市場(chǎng)份額中占據(jù)適度的份額 。 行業(yè)重組 需求模式 、 競(jìng)爭(zhēng)者質(zhì)量和數(shù)量 ， 以及管理等市場(chǎng)條件的變化對(duì)行業(yè)前景的影響 。此外管理者個(gè)人的信用特征和還款意愿也是影響企業(yè)信用的關(guān)鍵因素。運(yùn)用這些模型預(yù)測(cè)違約性質(zhì)事件發(fā)生的可能性，及早發(fā)現(xiàn)信用危機(jī)信號(hào)，使交易方能夠依據(jù)這種信號(hào)給與相應(yīng)的授信，及時(shí)轉(zhuǎn)移投資、管理應(yīng)收賬款等。通過(guò)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)健康狀況的探測(cè)，考察企業(yè)是否有滿意的收入、是否能帶來(lái)真實(shí)保險(xiǎn)的現(xiàn)金流（現(xiàn)金流是否保持持續(xù)、穩(wěn)定的還款能力）、是否具有抵擋不可預(yù)期財(cái)務(wù)困境的能力； ? 資深的信用分析師能夠通過(guò)研究客戶公司的財(cái)務(wù)報(bào)告探知公司的收入和現(xiàn)金流是否能夠償還債務(wù)，用于償債的資產(chǎn)是否是高質(zhì)量的，是否能夠?yàn)閭鶆?wù)人提供真正的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以及公司是否有合適的借款能力，甚至可以預(yù)見(jiàn)其在未來(lái)是否能夠得以生存。 企業(yè)信用評(píng)估理論 —— 交易信用風(fēng)險(xiǎn)度量理論 ? 隨著對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的深入，各種信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型不斷推陳出新，由于在信用管理領(lǐng)域，銀行業(yè)始終走在前列，目前主流信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型大量是針對(duì)銀行業(yè)和債券的評(píng)級(jí)。 ? 但信用評(píng)級(jí)與被評(píng)級(jí)對(duì)象的違約率和絕對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有穩(wěn)定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，信用評(píng)級(jí)不能有效表示違約的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。信用等級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率二者之間存在著強(qiáng)負(fù)相關(guān)性。 ? 企業(yè)信用的合理使用是企業(yè)贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和維系客戶關(guān)系的重要途徑； ? 而信用風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)當(dāng)前面臨的最大、最為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)之一，是導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的主要原因， ? 在信用擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)激增的兩難境地中，信用管理就成為現(xiàn)代企業(yè)管理中最為重要的組成部分，是企業(yè)管理學(xué)的一個(gè)重要分支。企業(yè)信用評(píng)估及信用風(fēng)險(xiǎn)分析 A 銷售部門效用 財(cái)務(wù)部門效用 高 高 高 低 高 低 低 呆賬、壞賬損失 商品銷售額 低 收益曲線 風(fēng)險(xiǎn) 收益 銷售部門風(fēng)險(xiǎn)偏好 財(cái)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 信用部門風(fēng)險(xiǎn)中性 國(guó)外機(jī)構(gòu)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告 擔(dān)憂中國(guó)再現(xiàn) “ 三角債 ” ? 《 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 》 記者 談佳隆 /上海報(bào)道 ? 2023年 4月 8日，國(guó)際信用保險(xiǎn)及信用管理服務(wù)機(jī)構(gòu)科法斯集團(tuán)（ Coface，下稱 “ 科法斯 ” ）在上海等多地針對(duì)中國(guó)內(nèi)地 “ 企業(yè)微觀付款行為 ” 發(fā)布了 《 2023中國(guó)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)查報(bào)告 》 （下稱 《 調(diào)查報(bào)告 》），該報(bào)告通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查的方式分析了國(guó)內(nèi)企業(yè)付款行為及其信用風(fēng)險(xiǎn)。 ? 在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇如影隨形，企業(yè)實(shí)施信用管理的戰(zhàn)略目標(biāo)不再是一味的追求風(fēng)險(xiǎn)最小化（風(fēng)險(xiǎn)控制），而是根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略在信用發(fā)授和保持適度風(fēng)險(xiǎn)間取得平衡，謀求企業(yè)的利益最大化。如圖所示，相似的結(jié)論在其他評(píng)估機(jī)構(gòu)的研究中也可以得到確證。當(dāng)企業(yè)一旦做出授信決定，授信方就處于信用風(fēng)險(xiǎn)暴露的情境中，這時(shí)候，需要對(duì)授信方的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的度量，從而為信用交易的債權(quán)保障機(jī)制和應(yīng)收賬款管理提供指導(dǎo)依據(jù)。 ? 一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)模型可分為以下兩類： ? （ 1）盯市的投資組合理論模型（比如 JPMan 的 Credit Metrics和 KMV公司提出的以 Merton模型為基礎(chǔ)的信用風(fēng)險(xiǎn)模型。 ? 財(cái)務(wù)評(píng)估的主要依據(jù)是客戶公司定期編制的財(cái)務(wù)報(bào)表體系所提供的數(shù)據(jù)。如 ZScore模型，信用評(píng)分模型，基于專家規(guī)則和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等，這類模型目前在國(guó)際上的應(yīng)用是最有效的，也被國(guó)際金融業(yè)和學(xué)術(shù)界視為主流方法。 ? 因此，信用評(píng)估的征信調(diào)查中，與其相關(guān)管理人員的會(huì)晤是很重要的，通過(guò)和管理者的交談、會(huì)面，信用評(píng)估者就可有一個(gè)初步的判斷，交易的標(biāo)的越大，也就是債權(quán)人對(duì)債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)暴露越大，與債務(wù)方高層管理者的會(huì)晤就越發(fā)重要。 技術(shù)變化 由于技術(shù)的變化導(dǎo)致行業(yè)的波動(dòng)性 ， 導(dǎo)致成本的改變 、 產(chǎn)品和服務(wù)范圍的改變 。 第四層 存在者 在行業(yè)中處于劣勢(shì) ， 客戶基數(shù)在不斷下滑 。 第二層 跟隨者 在行業(yè)中屬于主要的角色 ， 高于行業(yè)平均水平 ， 在相關(guān)市場(chǎng)領(lǐng)域中占據(jù)一定的市場(chǎng)份額 。 管理體制 諸如：法律 、 稅收 、 撥款程序 、 貿(mào)易金融 、 貿(mào)易補(bǔ)助等制度 。一個(gè)企業(yè)是否具有生產(chǎn)足夠現(xiàn)金以償還債務(wù)的能力取決于該企業(yè)的管理者能否最大限度地利用現(xiàn)有的資源和市場(chǎng)機(jī)遇創(chuàng)造出更多的利潤(rùn)，管理者能否在極其不利情況下?lián)碛?“ 力挽狂瀾 ”的能力，使得企業(yè)轉(zhuǎn)危為安。 因素 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 公司指數(shù) 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 營(yíng)運(yùn)資本 固定資產(chǎn) 長(zhǎng)期負(fù)債 固定價(jià)值 =固定資產(chǎn) 長(zhǎng)期負(fù)債 資本凈值 損 益 表 年銷售額 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （ EBIT） 折舊和分?jǐn)? 壞帳
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