物流企業(yè)財務(wù)管理的價值觀念-免費閱讀
【正文】 現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本（現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人費用、稅金和管理費用），它與交易的次數(shù)有關(guān)，與持有現(xiàn)金的多少無關(guān)。 （ 3）使財務(wù)風(fēng)險最小化 保持 流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的平衡， 降低財務(wù)風(fēng)險。 ? 留存收益 400萬元。 P138 例 416 財務(wù)杠桿風(fēng)險分析 P139 例 417 財務(wù)杠桿系數(shù)的測算 P140 例 418 三、聯(lián)合杠桿 ? 聯(lián)合杠桿的原理： ? 將營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿結(jié)合起來。 ? 求：普通股資本成本。 資本占用費用包括：資本使用者支付給所有者的使用報酬，股利、債券利息等。 若利率為5%， 現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢 ？ （ 永續(xù)年金 ） ? 答： 10/5%=200（ 萬元 ） 第二節(jié) 風(fēng)險報酬 ? 一、風(fēng)險與風(fēng)險報酬 ? 二、風(fēng)險報酬的計算 ? 確定概率分布 ? 計算期望報酬率 ? 計算標(biāo)準(zhǔn)離差 ? 計算標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? 計算風(fēng)險報酬率 風(fēng)險報酬的計算舉例 ? 某物流公司準(zhǔn)備投資開發(fā) A項目，根據(jù)市場預(yù)測，預(yù)計可能獲得的年報酬及概率資料見下表： ? A項目的年報酬及概率 市場狀況 概率（ Pi） A項目預(yù)計報酬（ Ki） (萬元 ) 繁榮 600 一般 300 衰退 100 ? 若已知 A項目的風(fēng)險報酬系數(shù)為 8%，試計算該項目的風(fēng)險報酬率。 ? 求： 5年后的本利和 。 ? 社會責(zé)任 ? 環(huán)保、質(zhì)量 第三節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境 ? 一、金融市場環(huán)境 ? 金融市場與企業(yè)理財 ? 金融市場的分類 ? 金融市場的組成 二 、法律環(huán)境 ? 企業(yè)組織的法律法規(guī) ? 稅務(wù)法律法規(guī) ? 財務(wù)法律法規(guī) 三、經(jīng)濟環(huán)境 ? 經(jīng)濟周期 ? 通貨膨脹 ? 匯率變化 ? 政府經(jīng)濟政策 第四節(jié) 財務(wù)管理原則 ? 資金優(yōu)化配置原則 ? 收支平衡原則 ? 彈性原則 ? 收益與風(fēng)險原則 ? 貨幣時間價值原則 第二章 財務(wù)管理的價值觀念 ? 第一節(jié) 貨幣時間價值 ? 一、貨幣時間價值的概念 ? 貨幣的時間價值是指資金在投資和再投資過程中由于時間因素而形成的價值差額。 ? 4**（ 1+3%） =（ 萬元 ） ? 或： 4*=（ 萬元 ） ? 普通年金復(fù)利終值系數(shù) P376 貨幣時間價值的計算舉例 ? 某企業(yè)采用分期付款法購入一臺設(shè)備 ，購貨合同規(guī)定 ， 在設(shè)備購入的頭兩年不付款 ， 從第三年年末起 ， 每年年末支付100萬元 ， 共計 4年 ， 每年年利率按 6%計算 。 資本成本與貨幣的時間價值的聯(lián)系與區(qū)別： 貨幣的時間價值是資本成本的基礎(chǔ)；而資本成本既包括貨幣的時間價值，又包括投資風(fēng)險價值。 （ %） （二）長期股權(quán)資本成本 ? 優(yōu)先股資本成本 P125 例 43 ? =優(yōu)先股每年股利 /優(yōu)先股發(fā)行價格（ 1籌資費率） ? 普通股資本成本 P125 例 44 45 公式一：普通股每年股利 /普通股發(fā)行價格（ 1籌資費率） 公式二：普通股第一年股利 /普通股發(fā)行價格（ 1籌資費率） +每年股利增長額 ? 假定某公司發(fā)行優(yōu)先股 150萬元，預(yù)定年股利率為 12%，預(yù)計籌資費用為 5萬元。 ? P136 例 414 ? 營業(yè)杠桿系數(shù)的測試 ? P137 例 415 ? 二、財務(wù)杠桿 財務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在。 ? 發(fā)行債券 500萬元，面值 500萬元，發(fā)行價 512萬元，年利率 6%，手續(xù)費率為 2%。 流動資產(chǎn) =流動負(fù)債，占用在流動資產(chǎn)上的資金由流動負(fù)債提供； 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債，“凈流動資產(chǎn)”有一部分要以長期負(fù)債或股東權(quán)益提供。 ? 一、持有現(xiàn)金的動機與現(xiàn)金管理的目標(biāo) （一）持有現(xiàn)金的動機 交易動機 預(yù)防動機 投機動機 （二）現(xiàn)金管理目標(biāo) ? 現(xiàn)金是企業(yè)中流動性最強，收益性最弱的資產(chǎn)。 P235 例 62 （三）因素分析模型 ? 因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。 P224圖 62 ? （三）、保守的籌資組合 部分短期的流動資產(chǎn)用長期資金融通。 第五章 投資管理 ? 第一節(jié) 內(nèi)部長期投資 內(nèi)部長期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。 比較每個方案的綜合資本成本，成本最低的為最佳方案。 ? 營業(yè)杠桿利益分析是指在企業(yè)擴大營業(yè)總額的條件下，單位固定成本下降而導(dǎo)致物流企業(yè)增加的營業(yè)利潤。 求：長期借款資本成本 （ % %) ? 長期債券資本成本 P124 例 42 =利息額（ 1所
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