服裝企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃與增長(zhǎng)管理-免費(fèi)閱讀
【正文】 3. 現(xiàn)金凈流量 指現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出的差額。 財(cái)務(wù)預(yù)算是反映企業(yè)計(jì)劃期內(nèi)現(xiàn)金收支、財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算。 首先判斷增長(zhǎng)太慢是暫時(shí)的還是長(zhǎng)期的。 3. 降低股利支付比率 問(wèn)題：公司的投資機(jī)會(huì)無(wú)法保證令人滿意的收益時(shí)，股東會(huì)感到氣憤，引起股價(jià)下跌。 假如上例中的公司明年要實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)率 50%，即銷售收入由 300萬(wàn)元，提高到 450萬(wàn)元，充分利用現(xiàn)有設(shè)備，使資產(chǎn)與銷售比率達(dá)到 50%，負(fù)債與權(quán)益比定為 80%，支付股利 10萬(wàn)元，不對(duì)外籌集權(quán)益資金，則可求出銷售凈利率必須達(dá)到 %，這需要公司在提高產(chǎn)品售價(jià)和降低成本方面下工夫。 ? ?? ?留存收益比率凈資產(chǎn)收益率留存收益比率凈資產(chǎn)收益率負(fù)債與權(quán)益比）（股利支付率）（銷售凈利率資產(chǎn)與銷售比率負(fù)債與權(quán)益比）（股利支付率）（銷售凈利率??????????????????????11111)1)(1()1)(1(0LdpTLdpSSg 例如，某公司本期股東權(quán)益 100萬(wàn)元，負(fù)債 80萬(wàn)元，銷售收入 300萬(wàn)元。 一、可持續(xù)增長(zhǎng)率模型 可持續(xù)增長(zhǎng)率是美國(guó)著名財(cái)務(wù)學(xué)家羅伯特 ?C ?希金斯 ()首先提出的概念。實(shí)際中，不完全合適。 下面以試算資產(chǎn)負(fù)債表為例說(shuō)明其方法： 例題 (教材 540頁(yè) )： RC公司今年銷售額 2023萬(wàn)元，預(yù)計(jì)明年銷售額增長(zhǎng) 10%，達(dá)到 2200萬(wàn)元。 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃的作用： ① 明確了企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)； ② 協(xié)調(diào)各種投資計(jì)劃和融資計(jì)劃之間的關(guān)系； ③ 提出備選方案并分析其可行性； ④ 避免以外變動(dòng)，保證目標(biāo)實(shí)現(xiàn) ? 要緊的不是計(jì)劃本身而是計(jì)劃的制定過(guò)程。 —— 艾森豪威爾 ? 規(guī)劃就是盡可能使企業(yè)免于在未來(lái)陷入衰退的過(guò)程。公司銷售凈利率為 10%，股利支付率為 50%。 存在規(guī)模經(jīng)濟(jì) 如存貨投資可能在超過(guò)一個(gè)固定水平 (a)后，再按銷售額的一定比例 (b)增加，此時(shí)應(yīng)按下述模型預(yù)測(cè)存貨：存貨 t+1=a+b預(yù)計(jì)銷售額。該模型是制定銷售增長(zhǎng)率目標(biāo)的有效方法，已被許多公司廣泛應(yīng)用 (如惠普公司、波士頓咨詢公司）。資產(chǎn)與銷售額比率為 60%；銷售凈利率為 4%；股利支付率為 30%；負(fù)債與權(quán)益比率為 80%，則： 這就是公司在不增加外部權(quán)益 (但要增加負(fù)債 )，保持各項(xiàng)目標(biāo)財(cái)務(wù)比率條件下，所能實(shí)現(xiàn)的最高銷售增長(zhǎng)率。 利用增長(zhǎng)率模型也可以求出達(dá)到一定增長(zhǎng)率所需要的外部融資額 (含負(fù)債和權(quán)益 )，公式為： 11]1[ mSLEdpSE????????????）（自然性負(fù)債增加額新增負(fù)債總額外部負(fù)債融資外部權(quán)益融資m—— 自然性融資占銷售額的比例 二、增長(zhǎng)的管理 （一）平衡增長(zhǎng) 由穩(wěn)定增長(zhǎng)模型： 資產(chǎn)收益率反映了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而留存比率和權(quán)益乘數(shù)反映了公司的財(cái)務(wù)政策。 4. 提高銷售凈利率 如：提高售價(jià)、降低成本費(fèi)用、合理避稅。暫時(shí)的可不理它；如是長(zhǎng)期的，要分析是整個(gè)行業(yè)的問(wèn)題，還是公司獨(dú)有的問(wèn)題。它明確了企業(yè)財(cái)務(wù)工作的目標(biāo)，是控制企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)和考核財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的依據(jù)。 4. 現(xiàn)金余缺額（融資需求） 指凈現(xiàn)金流量 +期初余額 目標(biāo)現(xiàn)金余額。 2. 現(xiàn)金支出 包括：貨款的實(shí)際支付額；工資獎(jiǎng)金支
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