財(cái)務(wù)管理精品課程—內(nèi)部長期投資-免費(fèi)閱讀
【正文】 建設(shè)期均為 1年，從第 2年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后 5年就把礦藏全部開采完。該廠資本成本 16%。 ? 計(jì)算步驟： 1）建立凈現(xiàn)值等于零的關(guān)系式； 2）采用試錯(cuò)法和插值法，計(jì)算內(nèi)部收益率 ? 判定原則：內(nèi)部收益率應(yīng)大于資本成本；該指標(biāo)越大，方案就越好。 ? 公式：假定建設(shè)期為 0，當(dāng)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量各年相等時(shí)，則：回收期 =原始投資額 /經(jīng)營凈現(xiàn)金流量； ? 當(dāng)各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量不相等時(shí)，則回收期應(yīng)在已回收期限的基礎(chǔ)上，加上（下一年的凈現(xiàn)金流量 /下一年尚未回收的原始投資額 ） ? 判定原則：項(xiàng)目投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，說明該項(xiàng)目可行；如果存在若干項(xiàng)目，則應(yīng)選擇投資回收期最小的方案。 5年中每年銷售收入為 10000元，付現(xiàn)成本第一年為 4000元，以后隨著設(shè)備折舊，逐年將增加修理費(fèi) 200元，另須墊支營運(yùn)資金 3000元?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案須投資 20220元，使用壽命為 5年，采用直線法計(jì)提折舊， 5年后設(shè)備無殘值。 ? 優(yōu)點(diǎn)：簡單、明了；反映方案的收益水平；建設(shè)期、投資方式、回收額大小和凈現(xiàn)金流量的大小都不予考慮。 ? 優(yōu)點(diǎn)：時(shí)間價(jià)值；全部凈現(xiàn)金流量；投資風(fēng)險(xiǎn) ? 缺點(diǎn)：投資額不同；凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率的確定比較困難；計(jì)算麻煩，難于理解 經(jīng)營期 建設(shè)期 （二）凈現(xiàn)值率 NPVR ? 含義：投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比。新機(jī)床售價(jià)為 52022元，使用年限為 8年，期末殘值為 2022元。根據(jù)預(yù)測， 5年后價(jià)格將上升 40%。j (RmRf) 根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級調(diào)整： P273274 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型： K=Rf+bV或 Ki=Rf+biVi 第五節(jié) 無形資產(chǎn)投資 一、特點(diǎn) 二、主要無形資產(chǎn) 三、分類 四、投資決策 P278281例 。對未來各年的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行預(yù)測： 18年每年凈現(xiàn)金流量為： 47000元 第 8年末殘值為： 2022元 第 1年出售機(jī)床收入： 12022元 未來報(bào)酬總現(xiàn)值為： （元）凈現(xiàn)值（元）1 6 4 7 7 85 2 0 0 02 1 6 7 7 82 1 6 7 7 81 2 0 0 03 0 0 0 03 4 7 0 0 01 2 0 0 02 0 0 04 7 0 0 08%,168%,16????????????? P V I FP V I F A 第 8年末殘值為： 2022元 第 1年出售機(jī)床收入： 12022元 未來報(bào)酬總現(xiàn)值為： （元）凈現(xiàn)值（元）1 5 6 9 9 401 5 6 9 9 41 5 6 9 9 4120222022360008%,168%,16?????????????? P V I FP V I F A 因?yàn)椋?164778156994=7784（元） 即售舊購新方案可使企業(yè)凈現(xiàn)
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