★杜邦分析法-免費(fèi)閱讀
【正文】 財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量工業(yè)時(shí)代的企業(yè)能夠滿足要求。兩家企業(yè)規(guī)模大體相當(dāng)，現(xiàn)以兩企業(yè)2002年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為例進(jìn)行分析。總體來說，MA公司的負(fù)債水平對公司獲利能力起了促進(jìn)作用，從而有效地彌補(bǔ)r杜邦分析法的第一個(gè)不足。兩者的乘積是資產(chǎn)經(jīng)營利潤率，也是稅后的經(jīng)營利潤。該財(cái)務(wù)費(fèi)用比率考慮了利息的節(jié)稅作用更加貼切地反映出利息對企業(yè)獲利能力的影響。 (2)中第一個(gè)比率—稅后經(jīng)營利潤率，反映出每1塊錢銷售收人真正為公司帶來的利潤。由于MA公司的負(fù)債率較低，利息支出相對較低，故財(cái)務(wù)費(fèi)用也較低，它對公司的獲利能力起了貢獻(xiàn)作用。 如圖顯示，MA公司獲利能力相對較差(%%)，經(jīng)過分析可知這不是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)凈利潤差(%%)，而是財(cái)務(wù)融資能力差()。雖然不同行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差異很大，但對同一個(gè)公司。 股東投資者使用杜邦分析法其側(cè)重點(diǎn)主要在于權(quán)益收益率多少權(quán)益收益率升降影響權(quán)益收益率升降的原因相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)對權(quán)益收益率將會(huì)造成什么影響應(yīng)該怎么樣去激勵(lì)和約束經(jīng)營者的經(jīng)營行為才能確保權(quán)益收益率達(dá)到要求如果確信無論怎樣激勵(lì)和約束都無法使經(jīng)營者的經(jīng)營結(jié)果達(dá)到所要求的權(quán)益收益率將如何控制等內(nèi)容而經(jīng)營者使用杜邦分析法其側(cè)重點(diǎn)主要在于經(jīng)營結(jié)果是否達(dá)到了投資者對權(quán)益收益率的要求如果經(jīng)營結(jié)果達(dá)到了投資者對權(quán)益收益率的要求經(jīng)營者的薪金將會(huì)達(dá)到多少職位是否會(huì)穩(wěn)中有升如果經(jīng)營結(jié)果達(dá)不到投資者對權(quán)益收益率的要求薪金將會(huì)降為多少職位是否會(huì)被調(diào)整應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)采取哪些有力措施才能使經(jīng)營結(jié)果達(dá)到投資者對權(quán)益收益率的要求才能使經(jīng)營者薪金和職位都能夠做到穩(wěn)中有升。 [編輯]杜邦分析法的局限性 從企業(yè)績效評(píng)價(jià)的角度來看，杜邦分析法只包括財(cái)務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性，在實(shí)際運(yùn)用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。 資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。 總權(quán)益（total equity） 杜邦分析法是一種用來評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。 凈資產(chǎn)收益率=利潤率（利潤/銷售收入）*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/資產(chǎn)）*權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)/權(quán)益） [編輯]Investopedia explains DuPont Identity If ROE is unsatisfactory, the Du Pont identity helps locate the part of the business that is underperforming. Here is how the DuPont identity is derived: ROE = NI/TE Multiply by 1 (TA/TA) and then rearrange ROE = (NI / TE) (TA / TA) ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * EM Multiply by 1(S/S) and then rearrange ROE = (NI / TA) (TA / TE) (S/S) ROE = (NI / S) (S / TA) (TA / TE) ROE = PM * TAT * EM ROE = Profit Margin * Total Asset Turnover * Equity Multiplier When: ROE = Return on Equity NI = Net Ine TE = Total Equity TA = Assets ROA = Return on Assets EM = TA/TE = 1 +
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