★杜邦分析法-全文預(yù)覽
【正文】 MA公司為例可以說(shuō)明以下幾點(diǎn): 該比率總是小于或等于1，說(shuō)明財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)企業(yè)獲利能力的影響總是負(fù)面的。若企業(yè)在短期投資決策中水平低下，則流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低。而式(1)的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率表示每實(shí)現(xiàn)1塊錢(qián)銷(xiāo)售收人公司的凈利潤(rùn)會(huì)是多少，它扣除的成本費(fèi)用中不僅包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本費(fèi)用，還包括財(cái)務(wù)活動(dòng)的費(fèi)用。 二、杜邦分析法的改進(jìn)方案 為了彌補(bǔ)傳統(tǒng)杜邦分析法的不足，筆者在改進(jìn)方案中增加了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)資產(chǎn)比率的分解，進(jìn)一步說(shuō)明財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)趨勢(shì)。%的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)提高該公司的獲利能力到底是件好事還是壞事?然而，傳統(tǒng)杜邦分析法對(duì)此不能給出答案。通過(guò)分析可以看出，MA公司獲利能力較低，是由于財(cái)務(wù)融資能力差、稅金高。經(jīng)過(guò)進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率對(duì)獲利起了作用。 式(1)可以進(jìn)一步細(xì)化，并用圖形直觀地表示出來(lái)，現(xiàn)數(shù)入認(rèn)公司為例進(jìn)行說(shuō)明，如圖所示。 ，用權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/股東權(quán)益)反映。因?yàn)殇N(xiāo)售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)\銷(xiāo)售收人=1(生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用本+所得稅)\銷(xiāo)焦收人，而成本費(fèi)用控制能力影響了算式(生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅)。 [編輯]運(yùn)用杜邦分析法的建議[1]。 [編輯]杜邦分析法廣泛應(yīng)用的原因[1] ?。ㄒ唬?。主要表現(xiàn)在： 對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，有可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。 權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。采用這一方法，可使財(cái)務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報(bào)表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況提供方便。 資產(chǎn)收益率（ROA, return on asset） 凈資產(chǎn)收益率=利潤(rùn)率（利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入）*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)）*權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)/權(quán)益） [編輯]Investopedia explains DuPont Identity If ROE is unsatisfactory, the Du Pont identity helps locate the part of the business that is underperforming. Here is how the DuPont identity is derived: ROE = NI/TE Multiply by 1 (TA/TA) and then rearrange ROE = (NI / TE) (TA / TA) ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * EM Multiply by 1(S/S) and then rearrange ROE = (NI / TA) (TA / TE) (S/S) ROE = (NI / S) (S / TA) (TA / TE) ROE = PM * TAT * EM ROE = Profit Margin * Total Asset Turnover * Equity Multiplier When: ROE = Return on Equity NI = Net Ine TE = Total Equity TA = Assets ROA = Return on Assets EM = TA/TE = 1 + D/E = The Equity Multiplier S = Sales 如果ROE表現(xiàn)不佳，杜邦分析法可以找出具體是哪部分表現(xiàn)欠佳。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。 杜邦分
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