★杜邦分析法-全文預(yù)覽
【正文】 MA公司為例可以說明以下幾點: 該比率總是小于或等于1，說明財務(wù)費用對企業(yè)獲利能力的影響總是負面的。若企業(yè)在短期投資決策中水平低下，則流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低。而式(1)的銷售凈利潤率表示每實現(xiàn)1塊錢銷售收人公司的凈利潤會是多少，它扣除的成本費用中不僅包括經(jīng)營活動的成本費用，還包括財務(wù)活動的費用。 二、杜邦分析法的改進方案 為了彌補傳統(tǒng)杜邦分析法的不足，筆者在改進方案中增加了營業(yè)利潤和營業(yè)資產(chǎn)比率的分解，進一步說明財務(wù)指標變動的原因和變動趨勢。%的資產(chǎn)負債率對提高該公司的獲利能力到底是件好事還是壞事?然而，傳統(tǒng)杜邦分析法對此不能給出答案。通過分析可以看出，MA公司獲利能力較低，是由于財務(wù)融資能力差、稅金高。經(jīng)過進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)凈利潤率對獲利起了作用。 式(1)可以進一步細化，并用圖形直觀地表示出來，現(xiàn)數(shù)入認公司為例進行說明，如圖所示。 ，用權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/股東權(quán)益)反映。因為銷售凈利潤率=凈利潤\銷售收人=1(生產(chǎn)經(jīng)營成本費用+財務(wù)費用本+所得稅)\銷焦收人，而成本費用控制能力影響了算式(生產(chǎn)經(jīng)營成本費用+財務(wù)費用+所得稅)。 [編輯]運用杜邦分析法的建議[1]。 [編輯]杜邦分析法廣泛應(yīng)用的原因[1] ?。ㄒ唬?。主要表現(xiàn)在： 對短期財務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。 權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。采用這一方法，可使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。 資產(chǎn)收益率（ROA, return on asset） 凈資產(chǎn)收益率=利潤率（利潤/銷售收入）*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/資產(chǎn)）*權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)/權(quán)益） [編輯]Investopedia explains DuPont Identity If ROE is unsatisfactory, the Du Pont identity helps locate the part of the business that is underperforming. Here is how the DuPont identity is derived: ROE = NI/TE Multiply by 1 (TA/TA) and then rearrange ROE = (NI / TE) (TA / TA) ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * EM Multiply by 1(S/S) and then rearrange ROE = (NI / TA) (TA / TE) (S/S) ROE = (NI / S) (S / TA) (TA / TE) ROE = PM * TAT * EM ROE = Profit Margin * Total Asset Turnover * Equity Multiplier When: ROE = Return on Equity NI = Net Ine TE = Total Equity TA = Assets ROA = Return on Assets EM = TA/TE = 1 + D/E = The Equity Multiplier S = Sales 如果ROE表現(xiàn)不佳，杜邦分析法可以找出具體是哪部分表現(xiàn)欠佳。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。 杜邦分
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