風(fēng)險投資的項目評價-免費閱讀
【正文】 本文從傳統(tǒng)投資決策方法出發(fā)，結(jié)合風(fēng)險投資的特點，對現(xiàn)行決策方法進(jìn)行了優(yōu)化，綜合考慮了效益和風(fēng)險的影響，為決策者作項目評價提供了較為可靠的參照方法。其二、科技發(fā)展的趨勢。風(fēng)險投資項目評價中必須考慮的其他因素風(fēng)險投資操作實務(wù)中，風(fēng)險投資公司并不一定完全按照理論方法來評價項目，而且也不能僅僅依賴這些量化的指標(biāo)。比如，一家風(fēng)險投資公司設(shè)定θ=，、。若有選定此方案，項目評價到此為止。首先，因為初始投資數(shù)額的不同，使得期望凈現(xiàn)值指標(biāo)難以適用，所以應(yīng)該采用期望凈現(xiàn)值指數(shù)這個指標(biāo)來反映預(yù)期收益的大小，而風(fēng)險的大小仍用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量。但是，這個決策也是錯誤的。相應(yīng)于以上三個評價指標(biāo)，為了比較這ｎ個方案的優(yōu)劣，通常采用以下原則之一：：期望凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)；：方差或標(biāo)準(zhǔn)離差最小的方案最優(yōu)；：標(biāo)準(zhǔn)離差率最小的方案最優(yōu)。確定這些風(fēng)險值時可以參考經(jīng)驗數(shù)據(jù)或?qū)＜乙庖姟Ｇ以诂F(xiàn)代風(fēng)險理論中,一般將系數(shù)作為項目系統(tǒng)風(fēng)險的衡量,其反映的是個別項目的系統(tǒng)風(fēng)險相對于市場組合風(fēng)險的變動程度，即項目ｉ的市場風(fēng)險系數(shù)是項目ｉ的收益率與市場組合收益率的協(xié)方差與市場組合本身的方差之比。風(fēng)險投資中風(fēng)險的確定在風(fēng)險投資中，風(fēng)險一般可以分為兩類：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。風(fēng)險投資項目評價的重要性風(fēng)險投資具有“高風(fēng)險”的特征，投資者冒“高風(fēng)險”的目的是要得到“高收益”。關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資、系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險根據(jù)全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資（VentureCapital）是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。從起步到現(xiàn)在的十幾年中，我國風(fēng)險投資理論和實踐都發(fā)展的比較慢。好的風(fēng)險投資可以給投資者帶來超額的收益。重要的非系統(tǒng)風(fēng)險有決策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、完工風(fēng)險和市場風(fēng)險。所以，總風(fēng)險的平方=SR的平方+NSR的平方舉個例子說明如下：為了討論方便，我們不妨只討論系統(tǒng)風(fēng)險中的法律法規(guī)風(fēng)險（LR），非系統(tǒng)風(fēng)險中的財務(wù)風(fēng)險（FR）、信用風(fēng)險（CRR）、完工風(fēng)險（CPR）和市場風(fēng)險（MR）。風(fēng)險投資的多目標(biāo)決策問題在實際工作中，風(fēng)險投資的多目標(biāo)決策多采用傳統(tǒng)的投資決策方法。但是很顯然這個決策是錯誤的。鑒于此，最好的方法是兼顧期望凈現(xiàn)值和投資風(fēng)險大小。根據(jù)這個差異，假定某個特定的風(fēng)險投資公司對收益的看重程度為θ，而對風(fēng)險大小的看重程度為1θ。先分別設(shè)它們的權(quán)重為θ和1θ，其中上例中，指標(biāo)表為
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