【正文】 資本充足比率可以分配好股東和債權(quán)人之間的控制權(quán)從而達(dá)到了有效事前干預(yù)政策的效果，有效防范了經(jīng)理人在委托—代理模型里面的道德風(fēng)險(xiǎn)。2．我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行監(jiān)管激勵(lì)契約有效性問題首先，在銀行股東和行長(zhǎng)之間的激勵(lì)契約問題。一個(gè)代理人是不同利益方的委托人。4. 結(jié)論及政策建議. 基本結(jié)論本文從銀行中委托代理問題出發(fā)，借助DT模型中銀行監(jiān)管有效激勵(lì)契約，通過分析我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行中的委托代理問題來討論分析我國(guó)國(guó)有銀行監(jiān)管的有效性，最后得出以下結(jié)論。一旦銀行采取了不穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略使得他不能達(dá)到資本充足監(jiān)管的要求，銀行的控制權(quán)就從股東向監(jiān)管人轉(zhuǎn)移。就算控制權(quán)轉(zhuǎn)移到了監(jiān)管方之后，監(jiān)管方（銀監(jiān)局）不一定會(huì)采取有效的措施來讓銀行的經(jīng)營(yíng)投資策略回到穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)上來。由于股東的收益流曲線是凸的，所以銀行績(jī)效令人滿意()的時(shí)候，股東應(yīng)當(dāng)享有控制權(quán)。這自然對(duì)第2章的DT模型中有效激勵(lì)契約會(huì)產(chǎn)生影響。并且建立銀行經(jīng)理人市場(chǎng)，培育一批職業(yè)銀行經(jīng)理人。也就是說在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行中建立的激勵(lì)契約基本沒有監(jiān)管效果，連事后有效的監(jiān)管效果都達(dá)不到。政府力量可以干預(yù)并起到作用。從而使得一個(gè)良好的激勵(lì)相絨機(jī)制很難達(dá)成。股東和經(jīng)理之間發(fā)生重新談判。在第一重委托代理問題銀行股東和銀行行長(zhǎng)中，股東在第一時(shí)期無法觀測(cè)到行長(zhǎng)的努力。，而銀監(jiān)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是不穩(wěn)定的，并不能持續(xù)保持風(fēng)險(xiǎn)厭惡。這樣就形成了一個(gè)矛盾的局面：一個(gè)委托人（政府）設(shè)定了兩個(gè)利益完全不一致，風(fēng)險(xiǎn)偏好完全相反的代理人來經(jīng)營(yíng)和管理銀行業(yè)。反之較高清償力比率可以說明銀行經(jīng)理的投資是穩(wěn)健的，控制權(quán)由股東掌握，可以更好促進(jìn)銀行效益的提高。造成這樣問題的原因就是銀行股東代表不明確，沒有一個(gè)明確的銀行股東利益代表就必然影響銀行對(duì)經(jīng)理人監(jiān)管的積極性。他用這些錢可以維持一些大型國(guó)有企業(yè)的生存也就保證那個(gè)企業(yè)資產(chǎn)的存在。但由于國(guó)資委代表政府持有的資產(chǎn)不僅僅只有國(guó)有銀行這一項(xiàng)，還包括在事關(guān)國(guó)計(jì)民生的行業(yè)中處于領(lǐng)導(dǎo)地位的許多大型國(guó)有企業(yè)。銀行行長(zhǎng)作為政府的代理人，在這樣一重委托代理機(jī)制下，銀行行長(zhǎng)和政府之間無法建立激勵(lì)契約。另一方面各級(jí)銀行行長(zhǎng)是國(guó)家干部，是各級(jí)政府的代理人，他的投資決策還要受到他的另一個(gè)委托人——政府——的影響?，F(xiàn)在就算假設(shè)在我國(guó)國(guó)有銀行的行長(zhǎng)只存在一重委托代理關(guān)系，然后在銀行和行長(zhǎng)之間建立一個(gè)激勵(lì)契約。僅考慮銀行行長(zhǎng)和銀行之間的委托代理關(guān)系的時(shí)候，他們之間可以建立一個(gè)契約來規(guī)范銀行行長(zhǎng)的行為。. 我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行監(jiān)管中存在委托—代理問題我國(guó)的商業(yè)銀行以國(guó)有商業(yè)銀行為主。這就證明了最低清償力比率也就是資本充足比率可以分配好股東和債權(quán)人（債權(quán)人也就是我們說的監(jiān)管方）之間的控制權(quán)從而達(dá)到了有效事前干預(yù)政策的效果。因此銀行必須具有的清償力比率，才能避免將控制權(quán)轉(zhuǎn)移給存款人（監(jiān)管人） DT模型到這里就建立了一個(gè)有效的監(jiān)管激勵(lì)契約。對(duì)這一轉(zhuǎn)變的直觀解釋是，如果銀行資本不足，那么只有當(dāng)?shù)诙谕度敕浅８叩臅r(shí)候，股東才能賺到錢。在日期1，v得以實(shí)現(xiàn)，同時(shí)凈負(fù)債（Dv）將用不確定的收入來償付。使得單一索取權(quán)（100%股權(quán)）能夠?qū)嵤┻@一事后有效的規(guī)則。假設(shè)：A2：行動(dòng)S比行動(dòng)C風(fēng)險(xiǎn)小。也就是說股東他是一個(gè)寬容的監(jiān)管者，如果當(dāng)經(jīng)理在采取穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的策略的時(shí)候，如果監(jiān)管權(quán)利在股東的手上是最優(yōu)的。既然經(jīng)理必然因?yàn)椴涣伎?jī)效受到實(shí)質(zhì)性干預(yù)的懲罰，所以在無法實(shí)施重新談判的情況下，控制權(quán)必須由某個(gè)傾向干預(yù)的投資者掌握。在該臨界水平下可以計(jì)算出銀行的最低清償比率。然后對(duì)上面的最優(yōu)激勵(lì)契約進(jìn)行改進(jìn)。表現(xiàn)為：當(dāng)績(jī)效不佳的時(shí)候，推導(dǎo)出的最優(yōu)激勵(lì)契約會(huì)頻繁干預(yù)經(jīng)理的利益，如果業(yè)績(jī)良好，該方案會(huì)以不積極干預(yù)的方式確保經(jīng)理收益。這個(gè)臨界水平的意思是說，當(dāng)且僅當(dāng)時(shí)，才會(huì)選擇行動(dòng)C。令表示已知信號(hào)和時(shí)，控制方選擇行動(dòng)C的概率。這兩種情況下有關(guān)最優(yōu)經(jīng)理激勵(lì)方案選擇及其實(shí)施的一些結(jié)論是完全一樣的。只有在實(shí)現(xiàn)和的前提下，股東才會(huì)在行動(dòng)C和S之間做出選擇。（3）測(cè)度績(jī)效信號(hào)的假設(shè)：和這兩個(gè)信號(hào)用于測(cè)度績(jī)效，這兩者都于經(jīng)理人的努力水平成正相關(guān)關(guān)系。第一時(shí)期開始的時(shí)候的初始存款為，所有者權(quán)益為，并且兩者都用于貸款融資，即，表示銀行的初始資產(chǎn)。代表可以驗(yàn)證的第一時(shí)期的績(jī)效，代表那些價(jià)值在日期1仍然無法實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)。要能有效地防范銀行的風(fēng)險(xiǎn)，有效的激勵(lì)契約當(dāng)然要進(jìn)行的是有效地事前干預(yù)政策。DT模型首先從銀行股東與銀行經(jīng)理人之間存在委托－代理問題出發(fā)，在這兩者之間構(gòu)建一個(gè)最優(yōu)的激勵(lì)契約。，但普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)楸O(jiān)管當(dāng)局是存款者利益的代表人，所以引入銀行的外部監(jiān)管者是有必要的。這就是激勵(lì)相容約束條件?；韭窂绞牵何腥嗽O(shè)計(jì)契約→代理人根據(jù)情況選擇接受（或拒絕）契約→代理人提供努力→隨機(jī)因素決定現(xiàn)狀態(tài)→委托人根據(jù)結(jié)果進(jìn)行支付。但委托－代理理論認(rèn)為代理結(jié)果是與代理人努力水平直接相關(guān)的，且具有可觀察性和可證實(shí)性。這種理論建立在無外部效應(yīng)、無個(gè)人利益沖突、無信息不對(duì)稱、無交易成本的假定之上，所以無法提出和分析內(nèi)部人控制問題。在此基礎(chǔ)上運(yùn)用委托—代理理論來研究我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行中存在的委托代理問題，并據(jù)此分析研究有效監(jiān)管激勵(lì)契約對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行監(jiān)管的有效性。國(guó)有銀行行長(zhǎng)存在雙重委托代理問題，由于銀行行長(zhǎng)不僅僅是銀行的代理人而且也是政府的代理人，所以有政府力量的存在并且通過其委托人銀行行長(zhǎng)參與到銀行的經(jīng)營(yíng)決策中來，使得銀行股東與銀行行長(zhǎng)之間無法實(shí)施再談判，造成銀行股東和銀行經(jīng)理之間無法建立有效的監(jiān)管激勵(lì)契約。在原有的委托—代理模型的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)展原有激勵(lì)方案，推導(dǎo)出這種事前有效激勵(lì)契約的核心內(nèi)容在于，監(jiān)管者應(yīng)要求股東為保持控制權(quán)而必須保有的最低清償力比率 在這里推導(dǎo)出的最低清償力比率和現(xiàn)代金融監(jiān)管最主要的監(jiān)管手段——資本充足率監(jiān)管——是一致的。本文運(yùn)用的基本模型出自Mathias Dewatripont和Jean Tirole著的《The Prudential Regulation of Banks》（以下簡(jiǎn)稱DT模型），在委托代理理論的視角下討論和研究我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行監(jiān)管的有效性問題。二是主要集中在監(jiān)管手段——資本充足監(jiān)管有效性的研究：江曙霞（1994），她主要研究資本充足監(jiān)管能否保證銀行保持或提高其資本充足率的作用。Jurg Blum（1998）運(yùn)用動(dòng)態(tài)博弈模型運(yùn)用激勵(lì)理論對(duì)監(jiān)管下銀行行為進(jìn)行分析，從動(dòng)態(tài)的角度分析了一家銀行在有監(jiān)管和無監(jiān)管時(shí)的決策問題。而本文在基本委托—代理模型出發(fā)，討論了監(jiān)管有效激勵(lì)契約的建立，同時(shí)試圖結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，討論我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行存在的委托代理問題下，探討了我國(guó)銀行股東和經(jīng)理、外部監(jiān)管人和銀行之間的委托—代理關(guān)系來對(duì)上面有效激勵(lì)契約模型在我國(guó)銀行監(jiān)管中的有效性作進(jìn)一步的研究。但是巧合的是，本文通過銀行監(jiān)管有效激勵(lì)契約的設(shè)計(jì)得出的資本充足監(jiān)管是有效激勵(lì)契約的核心手段。在這樣的背景下，各國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管的發(fā)展動(dòng)向明顯表現(xiàn)出兩個(gè)特征：其一，原有的直接管制手段逐漸被間接管制取代，銀行管制的方法和理論基礎(chǔ)都發(fā)生了很大變化；其二，各國(guó)的監(jiān)管合作程度提高了，國(guó)際清算銀行的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)推出的《巴塞爾協(xié)議》被越來越多的國(guó)家采納，而它提出的圍繞著資本充足率監(jiān)管的理論和措施也被認(rèn)為是代表了銀行管制未來的主要發(fā)展方向。并最后針對(duì)性為我國(guó)銀行監(jiān)管提出相關(guān)的政策建議。那么通過建立有效激勵(lì)契約來對(duì)我國(guó)銀行也監(jiān)管是不是有效的，以及資本充足率監(jiān)管作為銀行監(jiān)管有效契約的最核心的監(jiān)管手段對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的監(jiān)管有多大效果值得研究和探討。論國(guó)有商業(yè)銀行監(jiān)管的有效性作者：日期：內(nèi)容摘要全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融創(chuàng)新、銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多種因素的推動(dòng)下,伴隨著跨國(guó)資本流動(dòng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，跨國(guó)銀行的業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大，建立適應(yīng)新的國(guó)際環(huán)境的、有效的國(guó)際銀行監(jiān)管原則和風(fēng)險(xiǎn)管理方案的問題也被提上了議事日程。本文是運(yùn)用委托代理理論來研究我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的有效性，運(yùn)用的工具是委托代理理論下的激勵(lì)契約模型。關(guān)鍵詞： 銀行監(jiān)管 有效激勵(lì)契約 國(guó)有商業(yè)銀行 委托－代理理論英文摘要AbstractUnder the promoting of the global economic unification, financial innovation and the more violent banking petition, with the accelerating expansion of the circulation scale of transnational capital and the operation of Multinational bank.The problem that the establishment of an effective and adaptive to the new international environment international bank supervising principle and riskmanagement plan has been put on the agenda. At the same time, in the banking supervision, how to construct an effective motivecontract have bee the highlights of the new Basel Accord. After the “Basel Capital New Agreement” has been published in 2004, the Banking Regulatory Commission promulgated the “Regulation Governing Capital Adequacy of Commercial Banks”, which indicated that our nation came into an important period implementing supervision to banks. Although there were many domestic experts discussed much about how to construct and implement a valid contract in banking supervision, it did not bee the supervising method of which the regulatory同時(shí)如何在銀行監(jiān)管中構(gòu)建有效的激勵(lì)契約來達(dá)到銀行監(jiān)管的目標(biāo)成為新《巴塞爾協(xié)議》中的亮點(diǎn)。該監(jiān)管手段也是我國(guó)銀行監(jiān)管的主要手段。. 國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)與文獻(xiàn)綜述國(guó)際金融界和學(xué)術(shù)界對(duì)有效銀行監(jiān)管的有益探索主要有:巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《有效銀行監(jiān)管的核心原則》、《巴塞爾新資本協(xié)議》及部分國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局對(duì)其反應(yīng)的官方文件框架。三是針對(duì)銀行與借款人之間的不對(duì)稱信息，考察銀行監(jiān)管方案是否會(huì)影響銀行對(duì)潛在借款人的事前甄別和事后監(jiān)督。還有康斌、趙杰（2004）分析了商業(yè)銀行應(yīng)該滿足資本充足監(jiān)管的要求，陳德勝、姚偉峰、馮宗憲（2005）對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行如何有效提高資本充足率進(jìn)行了研究。DT模型首先從銀行股東與銀行經(jīng)理人之間存在委托－代理問題出發(fā)，在銀行股東與銀行經(jīng)理人之間構(gòu)建了一個(gè)最優(yōu)的監(jiān)管激勵(lì)契約。其次，引入外部監(jiān)管人之后的銀行監(jiān)管激勵(lì)契約的有效性問題。最后提出一些相關(guān)的政策建議。，委托－代理理論認(rèn)為，委托代理理論認(rèn)為代理人不僅有自己的效用函數(shù)，而且追求的是自己的利益，他們的利益通常與委托人的利益不相一致，甚至是相互沖突的。由于委托人無法知道代理人的努力水平，代理人便可能利用自己擁有的信息優(yōu)勢(shì)，謀取自身效用最大化，從而可能產(chǎn)生代理問題。上述分析是在委托人與代理人建立了委托關(guān)系基礎(chǔ)上進(jìn)行的，而要建立委托－代理關(guān)系還必須具備兩個(gè)條件:(1)委托人支付給代理人報(bào)酬帶來的效用要不低于代理人從事其他事務(wù)所獲得的效用(市場(chǎng)機(jī)會(huì)成本)。因此，委托－代理理論基本分析邏輯是:在參與約束和激勵(lì)相容約束兩個(gè)條件下尋找委托人設(shè)計(jì)的最優(yōu)契約，讓代理人的努力水平符合委托人的利益。因此，本文探討的監(jiān)管中的委托－代理問題涉及兩個(gè)方面：一是銀行股東與銀行經(jīng)理人之間的，一是監(jiān)管者與銀行之間的委托－代理問題。所能到的契約的效果是當(dāng)經(jīng)理的績(jī)效能達(dá)到一個(gè)好的預(yù)期目標(biāo)的時(shí)候，該契約是事后有效的，具體表現(xiàn)為：當(dāng)績(jī)效不佳的時(shí)候，推導(dǎo)出的最優(yōu)激勵(lì)契約會(huì)頻繁干預(yù)經(jīng)理的利益，如果業(yè)績(jī)良好，該方案會(huì)以不積極干預(yù)的方式確保經(jīng)理收益。如何改進(jìn)上面的最優(yōu)激勵(lì)契約，使之成為事前有效契約呢？DT模型在對(duì)契約改進(jìn)引入一個(gè)外部的監(jiān)管人，該監(jiān)管人是獨(dú)立的并且是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的。并給一個(gè)觀察值u。2. 模型的基本假設(shè)（1）經(jīng)理人的假設(shè)：經(jīng)理人員的努力水平用表示，只有經(jīng)理人自己知道自己的努力水平。在第一時(shí)期末可以顯示有關(guān)貸款質(zhì)量的兩個(gè)信息，令。但是，在一些特殊情況下，努力水平只能影響。假定這些行動(dòng)是很難寫入契約，也就說在這個(gè)模型里面主要是把股東干預(yù)看成是一種約束經(jīng)理的手段。如果不存在外部干預(yù)，也就是說股東不采取行動(dòng)，經(jīng)理人繼續(xù)對(duì)銀行進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。在完美談判的情況下，治理結(jié)構(gòu)在績(jī)效不佳時(shí)會(huì)迫使經(jīng)理做出讓步；當(dāng)無法實(shí)現(xiàn)重新談判的時(shí)候，經(jīng)理人不會(huì)做出什么讓步，從而控制方采取的行動(dòng)可能就是無效的。在滿足限定的條件下，經(jīng)理人選擇高的努力水平的時(shí)候，這里總是認(rèn)為經(jīng)理人的努力能夠最大話銀行總價(jià)值也就是說最小化因無效決策導(dǎo)致的預(yù)期利潤(rùn)損失。結(jié)合上面的模型推導(dǎo)來看，當(dāng)且僅當(dāng)在高努力水平比在低努力水平更容易出現(xiàn)時(shí)，才會(huì)有。到這里為止，模型論證了僅僅靠銀行內(nèi)部的激勵(lì)措施是不能達(dá)到消除經(jīng)理道德風(fēng)險(xiǎn)的效果的。推導(dǎo)出在股東與監(jiān)管人之間分配銀行的控制權(quán)達(dá)到銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的目的。也就是銀行的資本再高于該比率的時(shí)候，股東才能保證銀行經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)。相反，當(dāng)時(shí)候，控制權(quán)則必須分配給某個(gè)消極或者說是寬容的投資人（因?yàn)椋?。這個(gè)時(shí)候由上面分析也可以得出當(dāng)經(jīng)理業(yè)績(jī)不好的時(shí)候，即當(dāng)經(jīng)理采取的是不穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的策略的時(shí)候，僅靠股東與經(jīng)理之間的委托—代理問題策略是沒有辦法