宋獻(xiàn)中：中級財(cái)務(wù)管理課后習(xí)題答案-免費(fèi)閱讀
【正文】 ⒉ 項(xiàng) 目現(xiàn)行方案新方案賒銷收入邊際利潤機(jī)會(huì)成本管理費(fèi)用壞賬損失1200000 540000 9900 50000 240001268800 553800 7150 40000 13000投資收益 456100 493650 由計(jì)算結(jié)果可知，新的信用條件可行。⒉作圖（略）。第9章■基本訓(xùn)練□知識(shí)題⒈ ⒉√⒈A ⒉A ⒊D□技能題⒈ %高于市場利率，所以應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。（3）對納稅的影響不同。4．（1) 計(jì)算融資租賃的凈現(xiàn)金流出量年度年租金額節(jié)約稅額凈現(xiàn)金流出量?、佗?①35%③=①－②0240 0000240 0001240 00084 000156 0002240 00084 000156 0003240 00084 000156 0004240 00084 000156 0005084 000－84 000合計(jì)1 200 000420 000780 000（2） 計(jì)算舉債購買的凈現(xiàn)金流出量每期償還的等額本息==1 000 000247。10年=100萬/年。（3）當(dāng)市場利率為8%時(shí)，發(fā)行價(jià)格為：1 。⑤ 可見A公司負(fù)債比率最高，與B公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較相近。550萬股=（2）以2:1的比例進(jìn)行股票分割所有者權(quán)益項(xiàng)目股票分割前股票分割后普通股股數(shù)500萬股（每股面額6元）1 000萬股（每股面額3元）普通股3 000萬元3 000萬元資本公積2 000萬元2 000萬元未分配利潤3 000萬元3 000萬元所有者權(quán)益合計(jì)8 000萬元8 000萬元每股賬面價(jià)值8 000萬元247。70％＝1 2000～300800～1 2001 200以上由表可得六組籌資成本不同的籌資總額范圍：0～300萬元，300萬元～500萬元，500萬元～800萬元，800萬元～1 000萬元，1 000萬元～1 200萬元，1 200萬元以上。3=5 000（元）第一年稅后利潤=20 000+（10 000－5 000－5 000）（1－40%）=20 000（元）第二年稅后利潤=20 000+（20 000－10 000－5 000）（1－40%）=23 000（元）第三年稅后利潤=20 000+（15 000－6 000－5 000）（1－40%）=22 400（元）（2）第一年稅后現(xiàn)金流量=（20 000－20 000）+5 000=5 000（元）第二年稅后現(xiàn)金流量=（23 000－20 000）+5 000=8 000（元）第三年稅后現(xiàn)金流量=（22 400－20 000）+5 000+1 000=8 400（元）以12%為貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值：5 000+8 000+8 400－16 000=（元）∵NPV0，表明IRR12%，∴方案可行。2.（1）EA=% EB=% σA=% σB=% （2）σAB = （3）σP = （60%）2（%）2 + （40%）2（%）2 + 260%40%%% = % 操作練習(xí)1．（1）完成的表如下所示：證券組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差投資組合投資結(jié)構(gòu)（WA，WB）E（Rp）σpABCDEFGHI(0, 1)(, )(, )(, )(1, 0)(, －)(1,5, －)(, －)(2, －1)4%%7%%10%%13%%16%0%%%5%%%%10%（2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果做圖（略）。 2．（1）∵ %＞%，∴ 該投資可行。5．（1）凈現(xiàn)值=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值－原始投資 NPV3=875+300+540233%－3000 =－（萬元）（2） 沒有影響。分別計(jì)算這六組的綜合資本成本即加權(quán)平均邊際資本成本：籌資范圍資本總類資本結(jié)構(gòu)個(gè)別資本成本資本結(jié)構(gòu)個(gè)別資本成本綜合資本成本（萬元）0～300銀行借款30%12% %普通股70%16% 300～500銀行借款30%12% %普通股70%19% 500～800銀行借款30%14% %普通股70%19% 800～1 000銀行借款30%14% 20%普通股70%22% 1 000～1 200銀行借款30%18% %普通股70%22% 1 200以上銀行借款30%18% 23%普通股70%25% 投資項(xiàng)目D，DC組合，DCA組合三個(gè)方案均可行。500萬股=16元/股8 000萬元247。⑥ B公司：K=＋%=%C公司: K=＋%=%將這兩個(gè)K值代入公式，推導(dǎo)出A公司的股票價(jià)格范圍：根據(jù)B公司的K值，A公司的股票價(jià)格=(%－%)=（元/股）根據(jù)C公司的K值，A公司的股票價(jià)格=(%－%)=（元/股），即A公司的股票價(jià)格可能范圍為：～。（元）4．①到期收益率為9%時(shí)，VA=1 ，VB= 1 。②年償債基金支付款項(xiàng)=10 000 000(F/A,6%,10)=759 000（元）。=263 ≈263 800（元）年度年償還額年付息額折舊費(fèi)稅收節(jié)約額凈現(xiàn)金流出量?、?
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