【正文】 （ 4）企業(yè)期望的投資報酬率＝ 8%十 4％＝ 12% （ 5） IRR甲＝ 15． 3％＞ 12％ 甲方案經(jīng)濟上是可行的。 2]247。 （ 5）每股利潤增長率 = 10%=% 【答案】 （ 1）投資組合收益率＝ 10％ 80％＋ 18％ 20％＝ ％ （ 2） A證券的標準差＝ B證券的標準差＝ 相關(guān)系數(shù)＝ ( )＝ 投資組合的標準差＝ % （ 3） A、 B的相關(guān)系數(shù)是 ，投資組合收益率＝ 10％ 80％＋ 18％ 20％＝ ％ 投資組合的標準差＝ ％ （ 4） A、 B的相關(guān)系數(shù)是 1時，投資組合收益率＝ 10％ 80％＋ 18％ 20％＝ ％ 投資組合的標準差＝ % （ 5）以上結(jié)果說明，相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合的收益率沒有影響。 三、判斷題 【答案】√ 【答案】√ 【答案】 【答案】√ 【答案】√ 【解析】采用剩余收益評價投資中心的業(yè)績，會使投資中心的利益與整個企業(yè)利益一致。10 ％＝ 12％ 1【答案】 C 【解析】提前歸還借款減少了公司的資產(chǎn)，屬于減量調(diào)整。 【答案】 D 【解析】非系統(tǒng)風險、公司特別風險和可分散風險是一個概念。 （ 4）根據(jù)資料（ 3）計算企業(yè)期望的投資報酬率。 甲方案的資料如下：購置一套價值 55 萬元的 A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計到第 5年末回收的凈殘值為 5萬元。 （ 6）計算按最優(yōu)方案再籌資后公司的綜合資金成本。 A 方案：發(fā)行票面年利率為 11%、期限為 3年的公司債券； B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長 ％。 五、綜合分析題 某上市公司現(xiàn)有資金 1 000萬元，其中，普 通股股本 350萬元，長期借款 600 萬元，留存收益 50萬元。 甲公司 20xx年 1月 1 日發(fā)行新債券，每張面值 1 000 元，票面利率 10%， 5年期，每年12月 1日付息一次，到期按面值償還。該公司適用的所得稅稅率為 33%，要求的投資收益率為 10%。（ ） 股票分割不僅有利于促進股票流通和交易，而且還有助于公司并購政策的實施。 A、增加產(chǎn)品銷量 B、提高產(chǎn)品單價 C、提高資產(chǎn)負債率 D、節(jié)約固定成本支出 三、判斷題 資金結(jié)構(gòu)的平衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益等于邊際財 務(wù)危機成本時，企業(yè)價值最大，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)。 A、提高營業(yè)凈利率 B、提高資產(chǎn)負債率 C、提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D、提高流動比率 相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有 ( )。 A、剩余政策 B、固 定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、正常股利加額外股利政策 2在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是（ ）。 A、單項資產(chǎn)在投資組合中所占比重 B、單項資產(chǎn)的 β 系數(shù) C、單項資產(chǎn)的方差 D、 兩種資產(chǎn)的協(xié)方差 1 下列各項中，不能衡量證券投資收益水平的是（ ）。 A、彈性控制標準 B、平均控制標準 C、最高控制標準 D、最低控制標準 某企業(yè)甲責任中心將 A 產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責 任中心時，廠內(nèi)銀行按 A 產(chǎn)品的單位市場售價向甲支付價款，同時按 A產(chǎn)品的單位變動成本從乙收取價款。這一市場屬于（ ）。 A、強式有效市場 B、次強式有效市場 C、弱式有效市場 D、無效市場 為及時識別已存在的財務(wù)危機和已發(fā)生的錯弊和非法行為或增強識別風險和發(fā)行錯弊機會的能力所進行的各項控制稱為（ ）。據(jù)此可以認為，該項內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是 ( )。 A、 持有期收益率 B、 到期收益率 C、 息票收益率 D、 標準離 差率 1 在計算存貨保本儲存天數(shù)時，以下各項中不需要考慮的因素是（ ）。 A、現(xiàn)金預(yù)算 B、銷售預(yù)算 C、生產(chǎn)預(yù)算 D、產(chǎn)品成本預(yù)算 二、多項選擇題 間接籌資的缺陷主要表現(xiàn)在（ ）。 A、財務(wù)風險較大 B、籌資成本較高 C、籌資數(shù)額有限 D、籌資速度較慢 下列各項中，屬于財務(wù)控制要素的有（ ）。（ ） 強式和次強式有效市場的區(qū)別是信息公開的有效性是否被破壞，即是否存在“內(nèi)幕信息”。 （ ） 對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目，企業(yè)應(yīng)主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等 措施，以規(guī)避風險。 要求： （ 1）計算債券資金成本； （ 2）計算設(shè)備每年折舊額； （ 3）計算該項目年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量； （ 4）計算該項目的凈現(xiàn)值，并評價該項目是否可行。 要求： （ 1）假定 20xx年 1月 1日的市場利率為 12%，債券發(fā)行價格低于多少時公 司將可能取消發(fā)行計劃？ （ 2）若乙公司按面值購買該債券，計算該債券的票面收益率。普通股成本為 12%，長期借款年利率為 8%。 （ 3）假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。 某公司 20xx、 20xx、 20xx年的有關(guān)資料如下表所示： 20xx年 20xx年 20xx年 主營業(yè)務(wù)收入凈額（萬元） 6 000 7 000 凈利潤（萬元） 1 500 1 800 年末資產(chǎn)總額（萬元） 6 200 7 600 8 200 年末負債總額（萬元） 2 400 3 600 4 000 年末普通股股數(shù)（萬股） 1 000 1 000 1 000 年末股票市價（元 /股） 30 現(xiàn)金股利（萬元） 450 540 年末股東權(quán)益總額 3 800 4 000 4 200 要求： （ 1）計算 20xx、 20xx年的主營業(yè)務(wù)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、平均每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率。使用 A設(shè)備可使企業(yè)第 1 年增加經(jīng)營收入 11 萬元，增加經(jīng)營成本 2萬元 ；在第 2— 4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤 10萬元；第 5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 ；使用 A 設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊 8 萬元。 （ 5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。 【答案】 C 【解析】財務(wù)控制按控制的手段分為定額控制和定率控制。 1【答案】 A 1【答案】 B 【解析】單項資產(chǎn)的 β 系數(shù)不影響投資組合收益率的方 差。 【答案】 【解析】資金時間價值是是沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，只有在通貨膨脹率很低的情況下，國庫券的利率可以代表 資金時間價值。但對投資組合的標準差及其風險有較大的影響。 94