浙江大學-董事會監(jiān)督有效性研究文獻綜述-免費閱讀
【正文】 13. Jeffrey Lawrence, G P Stapledon, “Is Board Composition Important? A Study of Listed Australian Companies”, September 1999。 Public Policy 671 (1995) 18。董事會的免費搭車問題以及CEO通過加入其中一組董事中而反對另一組董事都會影響董事會行為，這就導致了理論模型用來解釋特定的董事會現象有相當大的困難了。然而，董事會組成在這兩個組中顯著不同。 CEO 接近離退時，公司趨向增加內部董事，他們是下一屆 CEO 的潛在候選人。Brickley et al (1994) 分析了董事會對采用毒藥丸子決定的影響。董事長與 CEO 是兼任還是分任也是影響董事會獨 立性水平的因素之一。正如 Hermalin and Weisbach(2022)所指出的：董事會組成與公司績效之間關系很有爭議性，沒有一致的認識結果。如果董事會不能有效地對經營者進行控制，接管或債權市場會成為次佳的解決方法，另一方面積極接管市場會對董事會監(jiān)督行為產生怎樣影響？Hirshleifer and Thakor(1998) and Graziano and Luporini (2022)得出不同的結論。 Westphal, 1996)以及董事會向股東如何解釋CEO激勵計劃的采用(Zajac amp。代理理論認為董事會為股東利益監(jiān)督經營者是隨著他們的激勵不同而不同，因此激勵是有效監(jiān)督的重要預示器。然而，董事會監(jiān)督有效性問題并未得到解決，各國普遍采取提高外部董事在董事會中比例或引進外部董事以增強董事會獨立性措施以及提高董事報酬的做法并未解決董事會控制代理問題無效性問題，此議題研究仍然非常迫切。 Hermalin and Weisbach, 1998。所以從研究的前沿性及對重要文獻的把握角度來看，本綜述對文獻回顧將把重點放在西方國家文獻的研究上，同時盡量包含國內主要的文獻。制度理論強調在引導、強制并且授權行為過程中，標準的框架和規(guī)章的重要性。這類模型圍繞董事會獨立性水平與董事會所掌握的信息量強弱這兩條主線分析董事會與經營者（主要是CEO）之間的博弈，如 Hermalin and Weisbach(1998)，Warther(1998) and Admas(2022)。 董事會組成、規(guī)模對公司績效的影響（1）董事會組成對公司績效的影響。大量實證研究文獻得出結論：董事會規(guī)模與公司績效呈負相關關系，如 Jensen (1993)、 Lipton and Lorsch (1992) 、Yermack(1996) and Gertner and Kaplan (1996)。Shivdasani (1993)運用接管市場研究董事會以及在公司治理中所起的作用，董事會通過影響公司經理層與接管進程來影響接管可能性。 哪些因素影響董事會構成特征？（1）公司績效對董事會組成的影響。（3）公司特征對董事會特征的影響。關于董事會監(jiān)督有效性議題研究也建立起了一些具有一定解釋力的理論模型。而后者認為兩者職務的分離所產生的監(jiān)督董事長的費用、5 / 6信息共享的費用以及激勵費用會抵消CEO與董事長職務分離的領導層結構所產生的監(jiān)督優(yōu)勢，所以還是兼任好。8. Hans van Ees and Theo Postma, “On the Equilibrium Relationship between Board Size and Corporate Performance”,20229. Ernst Maug. “Boards of directors and capital structure: Alternative forms of corporate restructuring” Journel of Corpo
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