經(jīng)濟(jì)增加值evappt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 最終降低全社會(huì)的管理成本。 2022/5/30 田莉 第 11 頁(yè) EVA和 DCF是等價(jià)的 DCF: V = PV(FCF) EVA: V = K (0)＋ PV(EVA) EVA(t) = NOPAT(t) － WACC K(t－ 1) K(t) = K(t－ 1) ＋ NOPAT(t) － FCF(t) NOPAT(t) = FCF(t) ＋ K(t) － K(t－ 1) EVA(t) = FCF(t) ＋ K(t) － K(t－ 1) － WACC K(t－ 1) = FCF(t) ＋ K(t) － (1 ＋ WACC) K(t－ 1) FCF(t) = EVA(t) － K(t) ＋ (1 ＋ WACC) K(t－1) DCF: V = PV(FCF) = PV(EVA(t) － K(t) ＋ (1 ＋ WACC) K(t－ 1)) = PV(EVA(t)) － PV(K(t)) ＋ PV((1 ＋ WACC) K(t－ 1)) = PV(EVA(t)) － PV(K(t)) ＋ PV(K(t)) ＋ K(0) = PV(EVA) ＋ K(0) = V 2022/5/30 田莉 第 12 頁(yè) EVA 與股價(jià)直接相關(guān) ... 管理 EVA就等于管理公司的價(jià)值 PV CF1 股價(jià) PV CF3 PV CF2 PV NOPAT C 自由現(xiàn)金流折現(xiàn) EVA折現(xiàn) PV EVA1 PV EVA2 PV EVA3 PV EVA C 投資資本 股價(jià) MVA 公司的 MVA在其預(yù)期 EVA的凈現(xiàn)值加總的上下波動(dòng) 2022/5/30 田莉 第 13 頁(yè) 衡量公司成功最終財(cái)務(wù)目標(biāo)是 ! 數(shù)量可觀并且持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)溢價(jià) 總市值 投入資本 市場(chǎng)增加值 =總市值－投入資本 2022/5/30 田莉 第 14 頁(yè) MVA記分板 MVA 贏家 ? 可口可樂(lè) $1241 ? 微軟 833 ? 英特爾 850 ? 默克 725 ? 菲利浦 斯隆開(kāi)始在通用汽車公司采用資產(chǎn)回報(bào)率概念，并引進(jìn)了杜邦分析樹(shù)具體管理資產(chǎn)回報(bào)率。 Co. ? CVA Holt Consulting Co. ? CFROI Boston Consulting Co. ? Economic Profit Mckinsey Co. ? TSR Boston Consulting Co. ? DVA Stern Stewart amp。2022/5/30 田莉 第 1 頁(yè) 揭開(kāi) EVA 的面紗 Copyright ? Feb. 23, 20222022/5/30 田
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