杜邦分析法案例-免費閱讀
【正文】 對短期財務結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。 [編輯]案例二：A、B企業(yè)杜邦分析法的案例分析[3] 企業(yè)A和企業(yè)B的煉油能力分別為630萬t/a和550萬t/a，乙烯生產(chǎn)能力分別為73萬t/a和79萬t/a。若其兩者乘積小于1，說明用借來的資金賺取的經(jīng)營利潤小于所要支付的利息，即借款的負作用大于正作用，削弱了企業(yè)的獲利能力如改進后的杜邦分析圖中，說明權益乘數(shù)對公司獲利的正作用大于財務費用所起的負作用。MA公司這兩個指標均較好，反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有較強的獲利能力。利息x(1一所得稅稅率)是考慮了稅盾后的財務費用，是真正利用債務所發(fā)生的費用。通過對傳統(tǒng)杜邦分析圖進行推導再在其式中分子、分母同乘以稅后經(jīng)營利潤便得: 改進后的杜邦分析圖 (2) 權益資本報酬率=（稅后經(jīng)營利潤\銷售收入)(銷售收入\總資產(chǎn))(凈利潤\稅后經(jīng)營利潤)(總資產(chǎn)\股東權益)=經(jīng)營利潤（1所得稅率)\銷售收入(銷售收入\總資產(chǎn)) 經(jīng)營利潤(1所得稅率)利息(1所得稅率) 經(jīng)營利潤(1所得稅率) (總資產(chǎn)\股東權益) 式(2)相比式(1)，更加清楚地揭示了權益資本報酬率的影響因素:。在上述實例中，%，公司利用債務融資能力不強，因為其股東每出1個單位資金，而行業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的股東每出1個單位資金。本例中采用的是行業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的同期數(shù)據(jù)。它表示融資活動獲得的資金(包括權益和負債)，通過投資形成公司的總資產(chǎn)的每一單位資產(chǎn)能產(chǎn)生的銷售收人。 杜邦分析法從權益資本報酬率人手: (１) 權益資本報酬率=(凈利潤/股東權益)=(凈利潤/總資產(chǎn))(總資產(chǎn)/股東權益)=(凈利潤/銷售收入)(銷售收入/總資產(chǎn))(總資產(chǎn)/股東權益)=(凈利潤/銷售收
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