中遠(yuǎn)并購眾城案例分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 中遠(yuǎn)集團(tuán)對(duì)眾城實(shí)業(yè)的精彩運(yùn)作已在1997年中國(guó)資本市場(chǎng)上豎起中遠(yuǎn)概念的大旗，這次更名是則中遠(yuǎn)概念在大陸股市的正式亮相。眾城實(shí)業(yè)原先的主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開發(fā)，而中遠(yuǎn)集團(tuán)的主業(yè)是航運(yùn)、集裝箱、倉儲(chǔ)、貿(mào)易等。該項(xiàng)重組可謂一舉數(shù)得。 （1）眾城大廈是浦東最早落成的甲級(jí)高層寫字樓，出租率相當(dāng)高，眾城商廈和眾城公寓位于繁華的陸家嘴金融貿(mào)易開發(fā)區(qū)，剛落成不久，但由于近兩年浦東樓市受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響及高檔樓盤過于密集等因素，這兩幢高樓銷售狀況不佳。該公司作為眾城大廈的商業(yè)配套設(shè)施，因其經(jīng)營(yíng)規(guī)模和服務(wù)范圍都受到一定限制，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不甚理想。中遠(yuǎn)房地產(chǎn)公司出資90％，中遠(yuǎn)酒店物業(yè)管理公司出資10％。 （2）眾城的股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是主要幾家法人股東持股比例相對(duì)較為平均，這為以后增持股份提供了很大便利。它在提高辦事效率、縮短購并進(jìn)程、提高信息傳遞速度和質(zhì)量、加強(qiáng)直接控制力量、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面具有重要作用。該公司直屬中遠(yuǎn)總部，成立于1997年3月27日，注冊(cè)資金3．2億人民幣，主要從事實(shí)業(yè)投資、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)、國(guó)內(nèi)貿(mào)易。 公司所有資產(chǎn)集中分布在浦東新區(qū)的陸家嘴地區(qū)和外高橋保稅區(qū)，因此，它既具有巨大的升值潛力，又對(duì)中遠(yuǎn)集團(tuán)實(shí)施登陸戰(zhàn)略參與浦東這一二十一世紀(jì)中國(guó)金融、貿(mào)易中心以及國(guó)際航運(yùn)中心的建設(shè)具有十分重要的象征意義。 此次收購行動(dòng)從最終確定目標(biāo)公司到股權(quán)轉(zhuǎn)讓成交、公告，前后歷時(shí)僅兩個(gè)月，從而為中遠(yuǎn)集團(tuán)迅速采用資產(chǎn)運(yùn)作、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)外部增長(zhǎng)方式、大步加快國(guó)內(nèi)陸上產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，贏得了寶貴的時(shí)間。 購并整合階段與收購階段在時(shí)間上出現(xiàn)了1997年7月一10月的重疊期，這是因?yàn)榻?jīng)過第一次收購，中遠(yuǎn)已完成相對(duì)控股任務(wù),7月15日中遠(yuǎn)向眾城派駐董事后，就開始對(duì)眾城實(shí)業(yè)的資產(chǎn)重組進(jìn)行規(guī)劃研究。 1997年10月，中遠(yuǎn)（上海）置業(yè)發(fā)展有限公司分別與上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司和中房上海房地產(chǎn)開發(fā)總公司簽署協(xié)議，％的發(fā)起人法人股。 1997年7月15日，眾城實(shí)業(yè)召開了第三屆董事會(huì)第五次會(huì)議，改選、調(diào)整了董事、監(jiān)事和總經(jīng)理。 這時(shí)經(jīng)過中遠(yuǎn)和亞商的多次協(xié)商分析，收購對(duì)象也最終確定為上海眾城實(shí)業(yè)股份有限公司。 股東權(quán)益比例 ％ % ％ % 三、并購過程 總資產(chǎn)（萬元） 上海眾城外高橋發(fā)展有限公司 300萬美元 100% 房屋經(jīng)營(yíng)、倉儲(chǔ) 中房上海房地產(chǎn)開發(fā)總公司 持股人 持股數(shù)（萬股） 占總股本比例 二、被并購方－眾城背景介紹 這種競(jìng)爭(zhēng)自1995年國(guó)際主要海運(yùn)公司將其干線班輪直接?？可虾！Ⅺ}田等中國(guó)港口后體現(xiàn)得更加明顯，并導(dǎo)致了中遠(yuǎn)集團(tuán)在集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)份額的下降和1996年經(jīng)營(yíng)效益的滑坡。中遠(yuǎn)的規(guī)模及占國(guó)內(nèi)運(yùn)輸市場(chǎng)的規(guī)模較其主要國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手均占有壓倒性的優(yōu)勢(shì)。17 / 17中遠(yuǎn)并購眾城案例分析 一、并購方－中遠(yuǎn)背景介紹 中遠(yuǎn)在拓展航運(yùn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，將其業(yè)務(wù)向綜合物流、多式聯(lián)運(yùn)的方向發(fā)展。 建行上海信托投資公司 注冊(cè)資本 上海眾城超市 l00萬元 100％ 百貨、五金 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬元） 至此，％的股權(quán)，成為其絕對(duì)控股方。在此過程中，亞商繼續(xù)為中遠(yuǎn)提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。 （2）在年底之前用資本公積金向全體股東以10:3的比例轉(zhuǎn)增股本。 （4）決定與上海遠(yuǎn)洋廣場(chǎng)置業(yè)發(fā)展有限公司共同合作成立上海眾城花苑房產(chǎn)開發(fā)有限公司，雙方各按50％比例投資，共同開發(fā)眾城花苑房產(chǎn)項(xiàng)目。 中遠(yuǎn)集團(tuán)很早就在境外資本市場(chǎng)上開展資本運(yùn)作業(yè)務(wù)，如在香港控股了中遠(yuǎn)太平洋和中遠(yuǎn)國(guó)際等上市公可，從而積累起豐富的資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。 資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)對(duì)于收購方而言具有很強(qiáng)的吸引力，這使收購方在進(jìn)行資產(chǎn)整合時(shí)可以采取較有魄力的處置方法，不必過度擔(dān)心財(cái)務(wù)上的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)范運(yùn)作，中遠(yuǎn)（上海）置業(yè)發(fā)展有限公司在增持眾城股權(quán)以前。特別是對(duì)眾城進(jìn)行購并整合工作時(shí)，中遠(yuǎn)置業(yè)可以直接承擔(dān)相當(dāng)一部分主要重組工作，對(duì)眾城的部分不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離并予以接收改造，同時(shí)可以把中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)先期注入到中遠(yuǎn)（上海）置業(yè)，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，由中遠(yuǎn)置業(yè)再把這些資產(chǎn)按一定的原則注入到眾城中去。 按照中遠(yuǎn)集團(tuán)的資金實(shí)力，％的法人股，直接成為絕對(duì)控股方，但中遠(yuǎn)在操作時(shí)精心設(shè)計(jì)了分兩步達(dá)到絕對(duì)控股的計(jì)劃，主要考慮因素包括： 中遠(yuǎn)房地產(chǎn)公司把其持有的兩家公司90％的股權(quán)全部托管給中遠(yuǎn)酒店物業(yè)管理有
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