探析期權在企業(yè)風險管理中的應用-免費閱讀
【正文】 5．張家界景區(qū)雨后云霧繚繞，猶如仙境。實際上，農作物不是因為霜而受凍的，0 ℃以下的低氣溫才是真正的兇手。塞緊蓋子放入熱水中，觀察到試管中固態(tài)碘逐漸消失，變?yōu)樽仙牡庹魵獠⒊錆M試管。這樣，廢紙和碳粉重新得到了利用，可有效地節(jié)約資源并保護環(huán)境。把它放在某種液體中時，示數是22 ℃，則該液體的實際溫度是__20 ℃__，當把該溫度計放入實際溫度為40 ℃的溫水中時，溫度計的示數為___40 ℃__。根據以上信息，你認為下列推測錯誤的是( C )A．碳納米管的體積在18 ℃～490 ℃之間隨溫度變化很小，可忽略不計B．金屬鎵的熔點很低，沸點很高C．金屬鎵的體積在18℃～490℃之間隨溫度變化很小，可忽略不計D．金屬鎵的體積在18℃～490℃之間隨溫度變化比較均勻15如圖所示，甲是體溫計，乙是實驗室用溫度計，它們都是利用液體__熱脹冷縮__的性質制成的。下列現象中物態(tài)變化判斷正確的是( C )A．初秋的早晨，草葉上出現的晶瑩剔透的露珠屬于固態(tài)變?yōu)橐簯B(tài)現象B．曬在太陽下的濕衣服變干是氣態(tài)變?yōu)橐簯B(tài)現象C．擦在皮膚上的酒精很快變干是液態(tài)變?yōu)闅鈶B(tài)現象D．初冬樹上的霜是液態(tài)變?yōu)楣虘B(tài)現象3．下面是四位同學用溫度計測水溫的實驗操作過程，其中正確的是( C )4．在測量水的溫度時，甲、乙、丙三位同學按如圖所示方法讀數，正確的是__乙__，水的溫度是__42__℃，溫度計的工作原理是利用液體的__熱脹冷縮__。 可能性之三，原材料的價格沒有上漲超過期權的執(zhí)行價格，僅為１０００元／噸，甚至更低，與公司預期的方向相反，例如９００元／噸，則公司選擇不執(zhí)行看漲期權，以市價購入原材料，期權作廢，總成本增加２５０００００元。Ｋ公司決定用期權來管理價格變動的風險，期權手續(xù)費忽略，期權費的時間價值暫不計。1．實物期權［案例］本文認為，對一個而言，主要選擇的是場內交易，期權合約由期權清算所提供，具有誠信保證，交易費用低，合約選擇性合理，條款標準化，交易過程嚴謹。（三）期權的分類歐式期權的執(zhí)行時間是到期日的時間點，美式期權的執(zhí)行時間包括了到期日之前的整個時間段。但相信在不遠的將來，當期貨法等相關法律出臺之后，期權產品會隨之上市，如同股票出現一樣，對中國各市場帶來巨大波動。如今，期權市場在世界上遍布廣泛，歐洲期貨交易所，倫敦國際金融期貨期權交易所、香港交易所、韓國期貨交易所等，都具有重大影響力。因此，本文除了用模擬數據和理論來論述利用期權的具體操作，也將從更為宏觀的角度來思考風險管理的社會性效用。“許多人愿意盡入前景廣闊或機會眾多的領域，這實際上是人們對期權的主動利用。 風險管理又名危機管理，是指如何在一個肯定有風險的環(huán)境里把風險減至最低的管理過程，在本文中特指經濟風險。本文首先對國內外學者的研究文獻作了回顧，其次介紹期權的產生發(fā)展及期權的種類，并通過模擬案例分析如何利用期權來管理資金，以及在籌資、兌換、股市等領域防范價格變動風險的效用，從整個社會市場的總效用角度論證期權的優(yōu)良品質，研究期權在經濟和政治方面，在微觀和宏觀上的避險效用，分析期權和保險，期權和投機的關系，最后對期權發(fā)展中遇到的局限性問題也提出了改進的建議。管理工具有遠期、期貨、對換和期權等，他們主要是以遠期交易作為風險管理的對象，而不像通常所說的保險對象是具體的人或物。以期權的基礎為主，約翰在投資和回報都相同的情況下，人們更愿意選擇那些有某種靈活性的項目，這實際上是因為這種靈活性的本身即是一種期權，而這種期權當然是有價值的。三、期權在風險管理中的優(yōu)勢分析（一）期權的發(fā)展對期權理論的研究已經相當純熟，學術著作相當深入詳盡。中國雖然還沒有正式的期權交易所，但股票市場已經出現一些特別的副產品，那就是股票認購權證或認沽權證，通常被公司作為股票紅利派發(fā)給持股者，之后，條件許可的前提下，流通在外的權證可以在交易所被獨立交易，很可惜，無數股民都不了解權證的作用而早早脫手，可能失去了他們持有股票的風險保障。到那時，投資者們是被推動著上下翻滾，還是可以提前作好準備，采取主動措施迎戰(zhàn)，成為市場中的弄潮者，這至少將是一時成敗的關鍵。時間差意味著現金有時間價值，這在期權被估價和計算投資回報率的時候需要考慮到。期權的最基本種類有兩種，看漲期權和看跌期權。美式期權可以提前執(zhí)行，因此在期權到期日之前，持有者手上的這份期權，可能是實值期權、兩平期權或虛值期權。若是再花大量精力去計算研究期權價格，或者建立非常復雜的組合期權，在初涉市場的時候，往往會由于經驗不足造成失誤而得不償失，這就不符合成本－效益原則。Ｋ公司，創(chuàng)建于１９９Ｘ年，總投資１５００萬美元，注冊資金８００萬美元。公司總結數年的經驗，注意到對成本效益的分析和預測的重要性，因此在一次會議中，成本控制中心的負責人被提出要求，需要對原材料成本提高管理水平?！ ≡牧?，買入執(zhí)行價格為１０００元／噸的７月份看漲期權，每手合約為１噸，期權費為５元／手?！ 」绢A期的價格，即所謂期望值（ＥＸＰ）可以通過以“可能的價格”和“發(fā)生的概率”而生成隨機事件的二維函數，將其積分計算而得到。 使用期權 ９０５ ９５５ １００５ １００５ １００５ １００５ １００５ 直接購買 ９００ ９５０ １０００ １００３ １００５ １０５０ １１００ 節(jié)約差價 －５ －５ －５ －２ ０ ＋４５ ＋９５ 以上數據表明，只有Ｋ公司預期原材料的在７月份的價格上升到１００５元／噸以上，公司才會選擇購買這一看漲期權，否則，公司則不愿意花費價值５元的期權費，或者會選擇購買執(zhí)行價格更低的期權合約。5．攝
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