【正文】 如果這項倡議失敗了，贊助方和支持的董事會成員可能會失去信譽和影響力。這些障礙在企業(yè)組織中可能是復(fù)雜的，由于合并，文化差異和傳統(tǒng)的基本框架沒有充分協(xié)調(diào)和合理化。如果數(shù)據(jù)分布在整個企業(yè)中，量化和跟蹤這些費用是具有挑戰(zhàn)性的，但這些問題正在日益被企業(yè)資源規(guī)劃（ERP）系統(tǒng)解決，從而使企業(yè)能夠逐條跟蹤項目并產(chǎn)生各種與費用有關(guān)的報告。較小的利潤波動可能會帶來更好的市場聲譽和股票價格的提升。這些好處包括減少或盡量減少救火、危機管理或清算管理等一切使管理的注意力集中在過去而不是未來的情況。評級機構(gòu)在對公司治理和風(fēng)險管理能力的評估過程中，會進行評級，監(jiān)督企業(yè)財務(wù)健康情況以及信譽狀況。這些利益可能會降低對于總的經(jīng)濟資本的要求。把風(fēng)險的戚本融入產(chǎn)品定價將會取得更好的風(fēng)險調(diào)整后的業(yè)績，因為來自特定方的真正盈利將變得透明。由于來自各種監(jiān)管機構(gòu)的沖突或者重疊的監(jiān)管要求形成了廣泛的企業(yè)風(fēng)險管理方法和框架。第五節(jié) 成本、效益和挑戰(zhàn)一、風(fēng)險管理的成本與效益許多內(nèi)部控制措施是經(jīng)營性措施，旨在降低發(fā)生損失或出現(xiàn)不利結(jié)果的可能性或頻率，或者一旦發(fā)生損失或出現(xiàn)不利結(jié)果，使其影響減少。一些合規(guī)項目能夠使企業(yè)識別和處理新的風(fēng)險并考慮文化變動為企業(yè)帶來的好處，但是如果沒有滿足合規(guī)要求，許多企業(yè)將面臨高額的罰款和罰金。通過使用技術(shù)平臺，允許企業(yè)進一步提高其溝通、合作和連接的能力，從而實現(xiàn)整體目標(biāo)并進一步改善結(jié)果。認(rèn)識風(fēng)險管理流程、政策和目標(biāo)的系統(tǒng)性方法，確立個人參與控制程序的結(jié)果和成本的文化。最明顯的是，風(fēng)險應(yīng)被視為企業(yè)戰(zhàn)略中一個不可分割的組成部分。但是，保費金額能夠起到限制風(fēng)險的作用。企業(yè)的策略會在不同方面受到影響。也可能是無形收益增加，比如信息質(zhì)量提高。需要對運營層面的風(fēng)險進行監(jiān)察。 (2)戰(zhàn)術(shù)層面。三、選擇風(fēng)險管理策略的考慮因素要有效地選擇最佳和可行的風(fēng)險管理策略，企業(yè)應(yīng)該從多方面作出考慮，以下將討論其中的一些考慮因素:總的來說，缺乏風(fēng)險意識將意味著企業(yè)存在不適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。對于在金融或能源市場中經(jīng)營的企業(yè)，或者在風(fēng)險管理代表了一種核心競爭力的其他行業(yè)中，是否設(shè)立首席風(fēng)險總監(jiān)這個職位應(yīng)予以認(rèn)真的考慮。首席風(fēng)險總監(jiān)的作用已經(jīng)在一些重要方面評價了風(fēng)險管理職業(yè)。在風(fēng)險管理、金融以及綜合管理方面，首席風(fēng)險總監(jiān)的作用巳受到很多關(guān)注。這并不是說人們不相信絕對或接近絕對的行為標(biāo)準(zhǔn)，只是說，企業(yè)在決定實行單一的道德標(biāo)準(zhǔn)時必須小心謹(jǐn)慎。風(fēng)險和風(fēng)險暴露的衡量是風(fēng)險管理的一個組成部分，重點在于風(fēng)險敞口的性質(zhì)、敏感性和企業(yè)由于風(fēng)險暴露而可能遭受損失的水平。(十三)專業(yè)幫助對于各種風(fēng)險管理的專業(yè)幫助可以有許多來源。一些員工可被允許更改或修改記錄，一些員工就可以輸入新的記錄，還有γ些員工只能讀取記錄。管理層應(yīng)能通過監(jiān)督和報告確保風(fēng)險管理政策的遵守。流動性管理確保企業(yè)有足夠的償付能力，以滿足其償還眼前和短期債務(wù)的需要?；诓煌臉?biāo)準(zhǔn)和細(xì)節(jié)，信息應(yīng)是可利用的，盡管這在一定程度上是依賴于用來產(chǎn)生報告的系統(tǒng)。至少每年一次和發(fā)生變化時，將授權(quán)交易人員清單提供給對方。促進接班規(guī)劃，避免依賴于一兩個關(guān)鍵個人，并確保其他員工可以在某個員工突然離開時迅速補充進來。這使本企業(yè)與員工的福利產(chǎn)生沖突，并且沒有把利益相關(guān)者的利益放在第一位。關(guān)鍵管理層的參與以及內(nèi)部和外部審計專業(yè)人員，也可以提供關(guān)于內(nèi)部控制方面的指導(dǎo)。業(yè)績資金必須加以慎重考慮。事實上，許多巨大的損失可歸咎于內(nèi)部控制失敗。風(fēng)險管理的最大問題是沒有認(rèn)識到潛在的威脅。因此，管理層往往沒有意識到存在于企業(yè)內(nèi)的潛在威脅。如果內(nèi)部審計師無法取得關(guān)于某些已識別風(fēng)險的狀況的信息，他們還能安排實地勘察，以更好地了解風(fēng)險領(lǐng)域的性質(zhì)。企業(yè)根據(jù)正確的信息進行分析和預(yù)測，并持續(xù)對這些風(fēng)險進行調(diào)研，提供對巳識別風(fēng)險的可能性的最新評估。企業(yè)則需要設(shè)立一項機制，對已識別的風(fēng)險進行監(jiān)察。應(yīng)仔細(xì)分析四種風(fēng)險應(yīng)對策略，即風(fēng)險降低、風(fēng)險消除、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留，一旦為一種特殊風(fēng)險確定了風(fēng)險應(yīng)對類型，則必須制定具體措施，以落實這一應(yīng)對策略。采取風(fēng)險保留的策略，或者是因為這是比較經(jīng)濟的策略，或者是因為沒有其他備選方法(比如降低、消除或轉(zhuǎn)移)。其中一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式是購買保險，購買保險具體來說就是企業(yè)通過向非關(guān)聯(lián)的第三方付款，讓其代為承擔(dān)風(fēng)險。 (2)風(fēng)險消除。企業(yè)成功地降低風(fēng)險后，其成果分布狀態(tài)將不再是極端的。管理層可以選擇一個或多個策略結(jié)合使用。己識別風(fēng)險的估值可作為持續(xù)的風(fēng)險矯正決策的基礎(chǔ)。進行優(yōu)先次序排列時，不應(yīng)僅考慮財務(wù)方面的影響，更重要的是考慮對實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的潛在影響。此外，在識別、量化和緩解風(fēng)險時，需要注意的一個關(guān)鍵要素是風(fēng)險之間的相五影響和相互關(guān)系。大多數(shù)企業(yè)面臨的風(fēng)險類型是不同的，且范圍廣泛。 (6)對現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析。 (2)敏感性分析。用以評估風(fēng)險影響的常見的定性方法是制作風(fēng)險評估系圖。二、對主要風(fēng)險的評估風(fēng)險通常是相互依存的。更高級的管理層一般會注意與經(jīng)營相關(guān)的一組風(fēng)險，但這些風(fēng)險的水平不盡相同。應(yīng)按照來自整個企業(yè)的評論和討論，增加己識別風(fēng)險。風(fēng)險識別的方法之一是集體討論可能的風(fēng)險領(lǐng)域。風(fēng)險識別程序要求采用一種有計劃的、經(jīng)過深思熟慮的方法，來識別業(yè)務(wù)的每個方面存在的潛在風(fēng)險，并識別可能在合理的時間段內(nèi)影響每項業(yè)務(wù)的較為重大的風(fēng)險。以下將對風(fēng)險識別、評級及分析作出詳解。大型企業(yè)可能會組建一個由風(fēng)險管理專業(yè)人員構(gòu)成的專門小組，而小型企業(yè)亦會安排一些人員負(fù)責(zé)管理整個企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險管理程序。無論在任何行業(yè)，風(fēng)險管理必須兼顧技術(shù)效率、人力資源和專門知識。企業(yè)風(fēng)險管理需要更加全面地進行風(fēng)險評估和風(fēng)險管理，而不僅僅是了解風(fēng)險的性質(zhì)和來掘。代表最頻繁或危險最大的風(fēng)險列在右上角的象限中，而低級別的不常發(fā)生的風(fēng)險通常列在左下方的象限中。 企業(yè)中較低級別的管理人員首先給高管和董事會成員帶來了關(guān)注風(fēng)險，因此風(fēng)險是可以自上而下管理的。對銀行的影響，極端的情況是企業(yè)無法進行交易，從而無法償還應(yīng)付銀行的貸款和利息。因此，該部門管理者很可能失去動力，特別是如果業(yè)務(wù)風(fēng)險并不是由他們造成的。業(yè)務(wù)部門的領(lǐng)導(dǎo)通常負(fù)責(zé)制定明確的內(nèi)部控制政策和程序，而雇員負(fù)責(zé)執(zhí)行和遵守內(nèi)部控制政策和程序。這些類別明顯不同但又相互重疊，適應(yīng)于不同實體的需要，并且可能屬于不同管理人員的直接責(zé)任。事實上，企業(yè)的目的和目標(biāo)應(yīng)包括在策略計劃中，而策略計劃應(yīng)包括任務(wù)說明及主要舉措。 企業(yè)風(fēng)險管理不僅是一種防御機制，還是一種使商機最大化的工具。 企業(yè)風(fēng)險管理嚴(yán)格地規(guī)定了對風(fēng)險對策的選擇和識別，可能的選擇是風(fēng)險降低、風(fēng)險消除、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留。在當(dāng)今經(jīng)濟中運營的企業(yè)，具有不斷變化的特點。它必須嵌入企業(yè)的內(nèi)部控制系統(tǒng)中，并對其他內(nèi)部控制作出響應(yīng)。整體來說，企業(yè)風(fēng)險管理是:一個正在進行并貫穿整個企業(yè)的過程。但是，董事會所獲得的信息可能因若干因素而出現(xiàn)質(zhì)量問題。每家企業(yè)的風(fēng)險承受能力是不同的。在本書的第十章，會對企業(yè)在經(jīng)營過程中所面臨的關(guān)鍵風(fēng)險，包括政治風(fēng)險、操作風(fēng)險、項目風(fēng)險、法律/合規(guī)性風(fēng)險和主要的市場風(fēng)險，即匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險，作重點講述。例如，對一家制造型企業(yè)而言，由于其客戶擔(dān)心公司按期交貨的能力，公司的訂單數(shù)量會出現(xiàn)下降。我們需要關(guān)注的不僅包括企業(yè)對環(huán)境造成的直接影響，還應(yīng)包括企業(yè)與客戶和供應(yīng)商之間的聯(lián)系而對環(huán)境造成的間接影響。在金融領(lǐng)域更為如此，尤其是當(dāng)銀行和金融機構(gòu)過多地依賴于銀行間融資時。在新產(chǎn)品開發(fā)過程中，無法排除現(xiàn)在取勝的產(chǎn)品在上市后失敗的可能性，但是新產(chǎn)品一旦取得成功就能賺取大額利潤。這一決策之所以重要，是因為多數(shù)企業(yè)在每一項達(dá)成的交易中或產(chǎn)品銷售中只能取得適度毛利。項目風(fēng)險管理應(yīng)對項目可能無法執(zhí)行、項目進度可能發(fā)生變化、項目成本可能超支、項目不能達(dá)到預(yù)定規(guī)格，或者項目成果可能會遭到顧客拒絕等風(fēng)險。企業(yè)所面臨的監(jiān)管是無處不在的，從監(jiān)管職業(yè)安全健康的法規(guī)到有關(guān)如何恰當(dāng)儲存危險物質(zhì)的規(guī)定，到報告有關(guān)經(jīng)營活動的詳情以滿足稅收目的的要求。如果這些供應(yīng)商出現(xiàn)問題，企業(yè)如何保護各部門運作不會受到影響? (5)過程/程序。員工風(fēng)險包括員工的雇用、培訓(xùn)和解雇所涉及的風(fēng)險。有時不作任何應(yīng)對也是一種具有風(fēng)險的決定。除非這些價格的所有變化能完全轉(zhuǎn)移到客戶身上，否則承包商必須承擔(dān)這些風(fēng)險。股票價格風(fēng)險影響企業(yè)股票或其他資產(chǎn)的投資者，其表現(xiàn)是與股票價格相聯(lián)系的。價格風(fēng)險是影響商品生產(chǎn)者的最大風(fēng)險，因此應(yīng)加以管理。 （3）商品價格風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險的廣義標(biāo)準(zhǔn)定義是指由于采用的戰(zhàn)略不當(dāng)，資源不足，或者經(jīng)濟環(huán)境或競爭環(huán)境發(fā)生變化而不能達(dá)成經(jīng)營目標(biāo)的風(fēng)險。 集中程度。如本書第二章所述，行業(yè)有生命周期。(四)風(fēng)險具有可變性風(fēng)險的可變性是指在一定條件下風(fēng)險具有可轉(zhuǎn)化的特性。企業(yè)只能采取風(fēng)險管理辦法降低風(fēng)險發(fā)生的頻率和損失幅度，而不能徹底消除風(fēng)險。(二)事件遭受損失的機會這是一種客觀的看法，著重于整體及數(shù)量的狀況。第二種觀點把風(fēng)險視為危機，認(rèn)為風(fēng)險是消極的事件，可能產(chǎn)生損失，這常常是大多數(shù)企業(yè)所理解的風(fēng)險。但是，到目前為止對于風(fēng)險的定義，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界眾說紛紜，尚未發(fā)展出一個簡易明了、大家一致認(rèn)同的說辭。相反地，不確定性并非全是風(fēng)險，亦有充滿希望的一面，為企業(yè)經(jīng)營者帶來希望、光明、邁向成功，獲得盈利。因此，企業(yè)經(jīng)營活動損失的概率越大，風(fēng)險也越大。(三)風(fēng)險具有損失性只要風(fēng)險存在，就一定有發(fā)生損失的可能。(一)行業(yè)風(fēng)險行業(yè)風(fēng)險是指在特定行業(yè)中與經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險。波動性行業(yè)是指成長迅速變化，充滿上下起伏的行業(yè)。例如，每次雇用新的員工，他們都會面臨風(fēng)險。利率風(fēng)險是指困利率提高或降低而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風(fēng)險。如果商品價格上升，商品采購成本增加，減少交易利潤。對于后者，供應(yīng)商有效地承擔(dān)了匯率風(fēng)險。對以上四類風(fēng)險而言，利率風(fēng)險與匯率風(fēng)險可能會互相關(guān)聯(lián)。假定最后一次付款通常是延期的，以涵蓋保質(zhì)期。 操作風(fēng)險是指出于員工、過程、基礎(chǔ)設(shè)施或技術(shù)或?qū)\作有影響的類似因素(包括欺詐活動)的失誤而導(dǎo)致虧損的風(fēng)險。企業(yè)是否擁有保護自身不受舞弊影響的方法。 法律/合規(guī)性風(fēng)險指不符合法律或法規(guī)要求的風(fēng)險。 在企業(yè)中，有很多的項目需要進行日常管理，例如建立新的業(yè)務(wù)線、開發(fā)新市場。除欠會產(chǎn)生不予支付的風(fēng)險。新產(chǎn)品所面臨的問題就是這些產(chǎn)品沒有經(jīng)驗可循。如本書第三章中所述，企業(yè)要通過采取在市場中取得競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略行為來緩解產(chǎn)品風(fēng)險。在償還債務(wù)時，企業(yè)可采用不同的方式籌集資金，包括現(xiàn)有的現(xiàn)金余額、借款或企業(yè)資產(chǎn)出售。聲譽風(fēng)險產(chǎn)生的負(fù)面影響會非常重大，其能導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營陷入嚴(yán)重衰退，極端情況下還可能導(dǎo)致企業(yè)被接管或倒閉。值得重點注意的是，聲譽風(fēng)險主要是二級風(fēng)險，其產(chǎn)生的原因來自企業(yè)未能有效地控制其他類型的風(fēng)險。(一)風(fēng)險偏好風(fēng)險偏好是指對風(fēng)險的偏愛，而風(fēng)險態(tài)度 (risk attitude)、風(fēng)險承受能力 (risk tolerance)或風(fēng)險容量 (risk capacity)是企業(yè)準(zhǔn)備在任一時點承受的風(fēng)險數(shù)量。如果結(jié)果是不利的，就能令整個企業(yè)受到影響，或者使企業(yè)的名譽受到損害。機會是指事件發(fā)生的可能性以及對于目標(biāo)實現(xiàn)、支持創(chuàng)造價值或保持價值的積極影響。 能夠?qū)ζ髽I(yè)的管理層和董事會提供合理保證。這些企業(yè)風(fēng)險管理中固有的能力可以幫助管理層實現(xiàn)業(yè)績和盈利目標(biāo)，并防止資源流失。相反，企業(yè)風(fēng)險管理使管理層能夠在充滿波動風(fēng)險的商業(yè)環(huán)境中更為有效地經(jīng)營企業(yè)。每家企業(yè)都面臨著眾多對該機構(gòu)的不同部分產(chǎn)生影響的風(fēng)險。此外，用于識別風(fēng)險的適當(dāng)程序，能激勵相關(guān)人員深入思考，通過全面考慮各種可能的事件，管理層致力于識別和積極把握各種機遇。財務(wù)報告可能主要由承擔(dān)企業(yè)會計職能的部門負(fù)責(zé)，但是，每個部門都必須提供重要的信息，用以編制可靠的會計記錄，財務(wù)報告即是以此為基礎(chǔ)編制的。(三)風(fēng)險管理中的個人責(zé)任在風(fēng)險管理理念中，風(fēng)險管理是企業(yè)內(nèi)每個人的責(zé)任。對利益相關(guān)者的影響，可能造成利益相關(guān)者對企業(yè)的投資潛在縮水，以及出現(xiàn)投資損失。如果業(yè)務(wù)風(fēng)險是因供貨質(zhì)量低下產(chǎn)生的，則風(fēng)險對供應(yīng)商的影響在于無法再為這家公司供貨。 目前，許多大型企業(yè)已經(jīng)創(chuàng)建了新的高級職位首席風(fēng)險官來協(xié)助執(zhí)行企業(yè)風(fēng)險管理。然而，在風(fēng)險管理計劃中，風(fēng)險管理人員必須同樣關(guān)注可量化的和無法量化的風(fēng)險。大型上市企業(yè)顯然必須考慮企業(yè)風(fēng)險管理，而小企業(yè)實施風(fēng)險管理也是有用的。由于難以量化和管理的新風(fēng)險的出現(xiàn)，新的法規(guī)要求更為復(fù)雜的合規(guī)而努力、找出新的辦法，如企業(yè)風(fēng)險管理等，已經(jīng)被開發(fā)出來，并且正在被逐漸地采用。第四步是風(fēng)險監(jiān)察。全球機構(gòu)可能設(shè)立了多個經(jīng)營單位，開展不同的商業(yè)經(jīng)營活動，并在不同國家建立多種設(shè)施。作為起點，企業(yè)應(yīng)通過正式的檢查程序來全面分析風(fēng)險和損失。對每個業(yè)務(wù)單位或項目有影響的風(fēng)險，可能不會對整個企業(yè)產(chǎn)生同樣大甚至更大的影響。企業(yè)及具體的經(jīng)營單位最后認(rèn)定的組織風(fēng)險，應(yīng)提供給負(fù)責(zé)經(jīng)營和財務(wù)管理的人員，以及參與集體討論的小組。應(yīng)在整個企業(yè)范圍內(nèi)實施風(fēng)險識別程序以識別各獨立領(lǐng)域的所有風(fēng)險。對每個重大的經(jīng)營單位，應(yīng)識別負(fù)責(zé)運營、財務(wù)、會計、信息技術(shù)和單位管理的各類主要人員。 1 識別出對企業(yè)的各個層級有影響的重大風(fēng)險后，下一步是對風(fēng)險發(fā)生的可能性及相對重大程度進行評估。圖9 1 風(fēng)險評估系圖此外，還有大量工具可用來確定風(fēng)險對企業(yè)的影響，比如情景設(shè)計、敏感性分析、決策樹 (decision tree)、計算機模擬、軟件包和對現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析。利用概率分布，并重復(fù)運行，為某項目識別許多可能的情景和結(jié)果。關(guān)于概率的另外一個基本規(guī)則是，不得將獨立的概率估計相加，得出綜合估值。系統(tǒng)化的程序有助于識別風(fēng)險以及按照數(shù)量對風(fēng)險評級，這可以作為關(guān)鍵的第一步，但是有效的風(fēng)險管理策略一般取決于量化的風(fēng)險，而這常常通過概率模型技術(shù)得到。根據(jù)影響及可能性，對風(fēng)險進行優(yōu)先次序的排列。之后用戚本乘以風(fēng)險因素概率，得出風(fēng)險的期望值。預(yù)測未來敞口是必要的，原因是風(fēng)險管理的決策是以預(yù)期風(fēng)險水平為基礎(chǔ)的。不愿將所有的雞蛋放在一個籃子里的企業(yè)會采用的是風(fēng)險分散策略。但這種策略在很大程度上取決于套期成本、企業(yè)承受風(fēng)險及潛在損失的能力。合同及財務(wù)協(xié)議是轉(zhuǎn)移風(fēng)險的主要方式。即使承包人可能因推遲交付而面臨處罰，但是項目推遲已是在所難免。總之，風(fēng)險策略是風(fēng)險管理總體程序至關(guān)重要的一部分。某些環(huán)境條