【正文】 股利增長(zhǎng)率的計(jì)算公式為： 股利增長(zhǎng)率 =本年每股股利增長(zhǎng)額 /上年每股股利 100% 公式中： （ 1）本年股利增長(zhǎng)額為本年發(fā)放每股股利與上年發(fā)放每股股利的差額，計(jì)算公式為：本年每股股利增長(zhǎng)額 =本年發(fā)放每股股利 — 上年發(fā)放每股股利，若本年發(fā)放每股股利小于上年發(fā)放每股股利，則以“ — ” 表示；（ 2）上年每股股利為上年度企業(yè)每股發(fā)放的股利數(shù)。 三年資本平均增長(zhǎng)率 三年資本平均增長(zhǎng)率是表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)。 表 3 A公司固定資產(chǎn)成新率分析 年 度 2022 2022 2022 2022 2022 A公司 % % % % % B公司 % % % % % 行業(yè)平均值 % % % % % %%%%%%%%2022 2022 2022 2022 2022A公司B公司行業(yè)平均值圖 3 A公司固定資產(chǎn)成新率分析 結(jié)論：從表 3和圖 3可知， A公司與 B公司的固定資產(chǎn)成新率均顯著低于行業(yè) 平均水平，并且近五年來(lái)一直呈下降趨勢(shì)，反映這兩家固定資產(chǎn)最近 沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模的更新。 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，但也應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。 （二）資產(chǎn)增長(zhǎng)指標(biāo) 反映企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)能力的財(cái)務(wù)比率包括企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率和資產(chǎn)成新率兩個(gè)方面： 資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)指標(biāo) 資產(chǎn)代表著企業(yè)用以取得收入的資源，同時(shí)也是企業(yè)償還債務(wù)的保障，資產(chǎn)的增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要方面，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的重要手段。 三年銷售（營(yíng)業(yè)）平均增長(zhǎng)率 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率可能受到銷售（營(yíng)業(yè)短期波動(dòng)對(duì)指標(biāo)產(chǎn)生的影響，如果上年因特殊原因而使銷售（營(yíng)業(yè)）收入特別小，而本年則恢復(fù)到正常，這就會(huì)造成銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率因異常因素而偏高；如果上年因特殊原因而使銷售（營(yíng)業(yè)）收入特別高，就會(huì)造成銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率因異常因素的偏低。 利用該指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)發(fā)展能力分析需要注意以下幾點(diǎn)： （ 1）銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)增長(zhǎng)增量和存量資本的重要前提。 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年銷售（營(yíng)業(yè)）收入增長(zhǎng)額同上年銷售（營(yíng)業(yè)）收入總額的比率。因此企業(yè)銷售的增長(zhǎng)是企業(yè)生存和發(fā)展的保障，分析企業(yè)的發(fā)展能力首先要分析企業(yè)的銷售增長(zhǎng)能力。也可以通過(guò)估計(jì)產(chǎn)品的使用用戶數(shù)來(lái)判斷：估計(jì)用戶數(shù)在 %~5%為開(kāi)發(fā)期， 6%~50%為成長(zhǎng)期， 51%~75%為成熟期， 76%~90%為飽和期。健康企業(yè)的生命周期曲線一般呈正常的鐘形分布，也就是說(shuō)有時(shí)其行為就像它還處于生命周期的上一階段，而它的有些行為又與企業(yè)生命周期的下一階段的特征相符，但是它的絕大部分行為卻表現(xiàn)出企業(yè)在生命周期曲線上目前所處的主要位臵的特征，這些特征正是進(jìn)行企業(yè)生命周期分析與判斷的主要依據(jù)。 企業(yè)生命周期的分析有一個(gè)必須非常注意的問(wèn)題：在根據(jù)以上比較進(jìn)行判斷時(shí)，不要試圖把企業(yè)只放在生命周期的一個(gè)位臵。而且單個(gè)企業(yè)能力上的局限也使分析結(jié)果具有很大的不可靠性，導(dǎo)致企業(yè)制定錯(cuò)誤的戰(zhàn)略。 企業(yè)生命周期 企業(yè)如同一個(gè)生命體一樣，要經(jīng)過(guò)新生、成長(zhǎng)、成熟到衰老的過(guò)程，這一過(guò)程便稱為企業(yè)生命周期。典型的產(chǎn)業(yè)生命周期可以分為四個(gè)階段： （ 1）導(dǎo)入期。在這一階段，由于技術(shù)方面的原因，產(chǎn)品不能大批量生產(chǎn)，因而成本高，銷售額增長(zhǎng)緩慢，企業(yè)不但得不到利潤(rùn)，反而可能虧損。經(jīng)濟(jì)周期雖然是從宏觀上考慮國(guó)民收入以及總的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張和緊縮的交替或周期性波動(dòng)，但很顯然，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)微觀環(huán)節(jié)的企業(yè)的管理活動(dòng)也具有非常的影響，就財(cái)務(wù)管理方面的內(nèi)容來(lái)說(shuō)，處于不同經(jīng)濟(jì)周期階段的企業(yè)會(huì)面臨不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，相對(duì)應(yīng)要采取不同的財(cái)務(wù)策略。分析企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略，就是要聯(lián)系本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，并與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，分析研究現(xiàn)在采取的競(jìng)爭(zhēng)策略存在哪些問(wèn)題或潛力；根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)及競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，提出本企業(yè)的發(fā)展策略將要做出哪些改變。因此，強(qiáng)化服務(wù)質(zhì)量，也是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要手段。因此，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品不僅要考慮到產(chǎn)品的質(zhì)量和品種，還要考慮到消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)承受能力。分析企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)能力大小就是將本企業(yè)產(chǎn)品的有關(guān)質(zhì)量指標(biāo)與國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、用戶的要求分別進(jìn)行對(duì)比，從而觀察本企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的水平與差距，對(duì)本企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)能力做出客觀評(píng)價(jià)。影響企業(yè)市場(chǎng)覆蓋率的主要因素有：不同地區(qū)的需求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、民族風(fēng)俗習(xí)慣、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力、本企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力以及地區(qū)經(jīng)濟(jì)封鎖等因素。它是指在一定時(shí)期、一定市場(chǎng)范圍內(nèi)，企業(yè)某種產(chǎn)品的銷售量占有市場(chǎng)上同種商品銷售量的比重。 對(duì)股利增長(zhǎng)的分析。總資產(chǎn)的現(xiàn)有價(jià)值也反映著企業(yè)清算可獲得的現(xiàn)金流入額。因此對(duì)企業(yè)發(fā)展能力分析離不開(kāi)對(duì)企業(yè)所處周期進(jìn)行判斷與分析。 企業(yè)發(fā)展能力分析要點(diǎn)： 一、企業(yè)發(fā)展能力分析框架 二、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力分析 三、企業(yè)周期分析 四、企業(yè)發(fā)展能力財(cái)務(wù)比率分析 企業(yè)發(fā)展能力分析框架 企業(yè)的政策環(huán)境、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)能力、企業(yè)制度、人力資源行業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況等方面的因素都對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力產(chǎn)生重要影響。發(fā)展是生存之本，也是獲利之源。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力集中表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)在分析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力時(shí)還應(yīng)對(duì)企業(yè)所采取的競(jìng)爭(zhēng)策略進(jìn)行分析。銷售是企業(yè)收入來(lái)源之本，也是企業(yè)價(jià)值體現(xiàn)之道，一個(gè)企業(yè)只有保證銷售的穩(wěn)定增長(zhǎng)，才能不斷擴(kuò)大收入，這一方面就是企業(yè)發(fā)展的表現(xiàn)，另一方面充足的收入也為企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，進(jìn)行技術(shù)改造提供資金來(lái)源，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)凈資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)反映著企業(yè)不斷有新的資本加入，表明了所有者對(duì)企業(yè)的充足的信心，同時(shí)對(duì)企業(yè)進(jìn)行負(fù)債籌資提供了保障，提高了企業(yè)的籌資能力，有利于企業(yè)獲得進(jìn)一步發(fā)展所需的資金。或者說(shuō)，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力就是指參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)之間的實(shí)力對(duì)比。 （二）市場(chǎng)覆蓋率分析 市場(chǎng)覆蓋率是反映企業(yè)市場(chǎng)占有狀況的又一主要指標(biāo)。 產(chǎn)品的質(zhì)量是指產(chǎn)品適合社會(huì)和人們需要所具備的特性。其二，新品種開(kāi)發(fā)的分析在當(dāng)前現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展的情況下，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，能否及時(shí)開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品，對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。成本越低，出售產(chǎn)品的價(jià)格升降余地越大，競(jìng)爭(zhēng)能力就越強(qiáng)。 三、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析 企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力能否得到正常的或者最大限度地發(fā)揮，關(guān)鍵取決于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略的正確與否。企業(yè)所處的運(yùn)營(yíng)環(huán)境雖然總是處于變化之中，但從某些方面看，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同生命體的周期運(yùn)動(dòng)很相似的趨勢(shì)或周期。在產(chǎn)品的整個(gè)生命周期中，銷售額及利潤(rùn)額的變化表現(xiàn)為類似 S型的曲線。 （ 4）衰退期：新產(chǎn)品或新的代用品出現(xiàn)，將使顧客的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生改變，轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品，從而使原來(lái)產(chǎn)品的銷售額迅速下降。經(jīng)過(guò)成長(zhǎng)期后，少數(shù)資本雄厚、技術(shù)領(lǐng)先、管理科學(xué)的企業(yè)生存下來(lái)并基本上控制和壟斷了整個(gè)產(chǎn)業(yè)，每個(gè)企業(yè)都擁有一定的市場(chǎng)份額且保持相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度較成長(zhǎng)期要大為降低，但在絕對(duì)數(shù)額的增長(zhǎng)上仍比較可觀?？梢哉f(shuō)，每一個(gè)企業(yè)都同時(shí)處于以上四種周期狀態(tài)之中，企業(yè)周期分析應(yīng)當(dāng)對(duì)以上四種周期進(jìn)行全面的分析。 前已述及對(duì)于單個(gè)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)周期及產(chǎn)業(yè)生命周期的分析與判斷可能得不償失。例如，一個(gè)處于初創(chuàng)期的企業(yè)有時(shí)會(huì)表現(xiàn)出成長(zhǎng)期的特征，有時(shí)又會(huì)表現(xiàn)出老化階段的特征。 指標(biāo)分析法 它是通過(guò)計(jì)算與產(chǎn)品生命周期密切相關(guān)的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)推斷產(chǎn)品生命周期的一種