【正文】 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率02022 2022 2022 同行業(yè) 2 0 0 8流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2022年萬科 A的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ，低于前兩年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額變大。萬科年報(bào)顯示 ,2022年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 132億 ,短期貸款 46億 ,共計(jì) 178億 ,較 2022年期末多出 93億。 □ 市凈率在一定程度上揭示了股票價(jià)格背離價(jià)值的投資風(fēng)險(xiǎn)。 4 . 2 3 %7 . 0 9 % 6 . 7 4 %5 . 0 3 %0 . 4 20 . 7 70 . 5 50 . 3 32022 2022 2022 同行業(yè)2 0 0 8資產(chǎn)凈利潤率每股收益□ 2022年萬科 A的資產(chǎn)凈利潤率較前兩年相比 ,有明顯的下降趨勢，反映了企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的效率下降，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資產(chǎn)使用等方面效果不佳；與同行業(yè)綜合實(shí)力 30強(qiáng)相比，有落后傾向。 ? （ 6）會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更以及差錯(cuò)更正的說明。 現(xiàn)金股利額經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金股利保障倍數(shù)＝四、 所有者權(quán)益變動表 ?是 反映構(gòu)成所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期增減變動情況 的報(bào)表 。 %100?全部資產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝? 第三、財(cái)務(wù)彈性分析：是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?qiáng)，表明企業(yè)的流動性越好；反之，則表明企業(yè)的流動性較差。 ? D：其他經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 ? 2：計(jì)算 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入 /總資產(chǎn)平均余額 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/周轉(zhuǎn)率 ? 3：分析 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映 企業(yè)全部資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效率的綜合性指標(biāo)。 （二）存貨周轉(zhuǎn)率 ? 1：定義：是一定時(shí)期 主營業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比率，是衡量企業(yè)銷貨能力、存貨變現(xiàn)速度和庫存是否過量的綜合評價(jià)指標(biāo)。 市盈率 ? 市盈率，是指市場股價(jià)與每股收益的比率，其倒數(shù)為投資報(bào)酬率。 ? （ 2）分析該指標(biāo)應(yīng)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合量性和經(jīng)營管理水平的高低進(jìn)行。 一種是利潤和資產(chǎn)的比例關(guān)系。 影響長期償債能力的其他因素 ——表外因素 ? ① 長期租賃（指經(jīng)營租賃）； ? ②債務(wù)擔(dān)保； ? ③未決訴訟。 （ 2）利息保障倍數(shù)可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小和長期償債能力。 ? （ 3）對于所有者，關(guān)心的主要是投資收益的高低和企業(yè)盈利水平的高低。 （二） 長期償債能力分析 ? 由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。 預(yù)算比較分析是指對企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。 流動負(fù)債 ? 現(xiàn)金流量比率表明每 1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。 速動比率 ? 1：定義：企業(yè)一定時(shí)期的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。 第一、衡量短期償債能力的指標(biāo) 營運(yùn)資本 ? 分析時(shí)需注意的問題： ? （ 1）營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。 4 = 1 0 0 %?流 動 負(fù) 債 合 計(jì)（ ） 流 動 負(fù) 債 率 負(fù) 債 、 所 有 者 權(quán) 益 合 計(jì)A、比率升高或較高時(shí)： a、企業(yè)的資金成本降低； b、償債風(fēng)險(xiǎn)增大； c、可能是企業(yè)盈利能力降低，也可能是企業(yè)業(yè)務(wù)量增大的結(jié)果。 缺點(diǎn)： a、資金成本提高，長期負(fù)債增大，利息支出提高； b、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大，一旦企業(yè)陷入經(jīng)營困境，如貨款收不回，流動資金不足等情況，長期負(fù)債就變成了企業(yè)的包袱。 Ⅱ 、如果企業(yè)自有資金利潤率提高，說明企業(yè)通過自我積累降低了資產(chǎn)負(fù)債率，并提高了企業(yè)的盈利能力。 ? 所有者權(quán)益（股東權(quán)益）： 所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。優(yōu)點(diǎn)：不會影響和分散公司控制權(quán)；可以利用財(cái)務(wù)杠桿原理為股東增加收益。 ? B、比率下降或較低： a、產(chǎn)品銷售較好； b、原材料市場好轉(zhuǎn)； c、流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力提高。 注意：企業(yè)是否超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。 ? 資產(chǎn)分為：流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn) ? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)： 流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比重。另一種是會計(jì)報(bào)表嚴(yán)重歪曲了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，被審計(jì)單位拒絕調(diào)整。在說明段中，注冊會計(jì)師對某些事項(xiàng)進(jìn)行了必要的說明。 ? 2：采用連環(huán)替代分析法進(jìn)行分析 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析使用的資料 ? （一） 財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表是公司財(cái)務(wù)人員根據(jù)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則編制的、向股東、高層管理者、政府或債權(quán)人提供或報(bào)告，公司在一段時(shí)期以來有關(guān)經(jīng)營和財(cái)務(wù)信息的正式文件。 ? 第三、趨勢分析法 定義：將不同時(shí)期同一指標(biāo)進(jìn)行比較分析其發(fā)展趨勢的分析方法。 二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 ? （一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則：是指各類報(bào)表使用人在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)遵循的一般規(guī)范。 ? 政府機(jī)構(gòu)和其他人士 ? 政府機(jī)構(gòu)也是公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人，包括稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機(jī)構(gòu)、會計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會保障部門等。 ? 主要決策：決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。 ? 直接后果：是取得收入和支出成本，它們反映在利潤表的上半部分。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對象：企業(yè)的各項(xiàng)基本活動。 ? 最終結(jié)果：是運(yùn)用資產(chǎn)賺取的收益，它們反映在利潤表上。 ? （二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體 ? 債權(quán)人 ? 關(guān)心：企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。 ? 經(jīng)理人員 ? 關(guān)心：公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。 ? 盈利能力分析 ? 盈利能力分析主要是通過對各專業(yè)及各項(xiàng)收入、成本費(fèi)用的增長分析、結(jié)構(gòu)分析、預(yù)算完成情況分析等，了解企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，掌握各項(xiàng)收支因素增減變動對利潤的影響。 ? 2：具體方法 ? （ 1）相關(guān)比率分析法 ? ab率 =b/a*100% ? 其中： a、 b是兩個(gè)性質(zhì)不同但相關(guān)的指標(biāo)。 ? 第一步： 甲產(chǎn)品原材料成本 =產(chǎn)量 *單耗量 *材料單價(jià) ? 甲產(chǎn)品原材料成本差異 =225000160000=+65000 ? 第二步：因素替代 ? 800*10*20=160000 ? 1000*10*20=202200 ? 1000*9*20=180000 ? 1000*9*25=225000 ? 第三步： 計(jì)算各因素的變動影響 ? 產(chǎn)量變動影響 =202200160000=40000 ? 單耗量變動影響 =180000202200=20220 ? 材料單價(jià)變動影響 =225000180000=45000 ? 合計(jì)： +65000 ? 第四步：分析說明 ? M公司 2022年度甲產(chǎn)品原材料成本超支 65000元，其主要原因是因?yàn)楫a(chǎn)量的增加和材料單價(jià)的上升引起的，應(yīng)進(jìn)一步查明二要素變動的原因。 ? 審計(jì)報(bào)告 的類型 ? （ 1） 無保留意見 的審計(jì)報(bào)告： 分為“標(biāo)準(zhǔn)的”的無保留意見審計(jì)報(bào)告和“帶說明段”的無保留意見審計(jì)報(bào)告。有時(shí)，這種困難可以通過數(shù)據(jù)調(diào)整來克服。 ?通過資產(chǎn)負(fù)債表分析：可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況、對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金是否充足做出判斷。 ? 非流動資產(chǎn)的構(gòu)成： ? （ 1）對外投資：債權(quán)、股權(quán)投資 ? （ 2）對內(nèi)投資：固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： 容易保管；盈利能力較大。 一般地，紡織、冶金行業(yè)的企業(yè)流動資產(chǎn)率在 30％～ 60％之間，商業(yè)批發(fā)企業(yè)的有時(shí)可高達(dá) 90％以上。 三、資本結(jié)構(gòu)分析 ? 資本結(jié)構(gòu)： 負(fù)債資本、股東權(quán)益資本在總資本中所占比重。 ? 非流動負(fù)債： 是指償還期限在一年（含一年）或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期以上的債務(wù)。 ? 優(yōu)點(diǎn)：資金不需要償還，沒有固定的利息支出負(fù)擔(dān)。 Ⅱ 、自有資金利潤降低，說明負(fù)債經(jīng)營不理想，企業(yè)新增的利潤不但沒有隨投入的增加而增加，反而有所降低。 但產(chǎn)權(quán)比率過低說明：企業(yè)沒有充分利用自有資金；企業(yè)借款能力和發(fā)展?jié)摿€較大。 案例 2： ? M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表（單位；萬元） 資產(chǎn)項(xiàng)目 2022年末 2022年末 流動負(fù)債合計(jì) 500 1000 非流動負(fù)債合計(jì) 1500 500 股東權(quán)益合計(jì) 3000 2500 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì) 5000 4000 根據(jù) M公司資產(chǎn)負(fù)債表情況分析其資本結(jié)構(gòu)變化傳遞的財(cái)務(wù)信息。 ? 2：計(jì)算 ? 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 ? 3：分析 ? （ 1）該指標(biāo)是反映企業(yè)短期償債能力的正指標(biāo)，越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。 ? （ 4）影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 優(yōu)點(diǎn)：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二是具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問題。 ? ③償債能力的聲譽(yù)。 ? 2：計(jì)算 ? 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 *100% ? 3：分析 ? （ 1）是反映企業(yè)長期償債能力的反指標(biāo)。 （ 2）它們是兩 種常用的財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量指標(biāo)，與償還能力有關(guān)，并且可以表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險(xiǎn)，也與盈利能力有關(guān)。該比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。 ? （ 1）營業(yè)利潤 ? （ 2）營業(yè)外收支 ? （ 3）所得稅 ? 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析 是對企業(yè)盈利水平、穩(wěn)定性和持續(xù)性進(jìn)行分析評價(jià)。 ? （ 2）營業(yè)凈利率 ? =凈利潤 /營業(yè)收入 *100% ? 分析：該指標(biāo)是分析企業(yè)最終獲利能力的綜合指標(biāo)。 （五）上市公司盈利能力特殊指標(biāo)分析 每股收益 ? 每股收益是綜合反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，也是資本市場投資成本、投資動機(jī)、投資信心的重要判斷指標(biāo)，它反映了每股獲得凈利潤的能力。但該比率指標(biāo)過高，說明企業(yè)信用政策過緊，不利于銷路的擴(kuò)展。 ? 2：計(jì)算 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入 /流動資產(chǎn)平均余額 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/周轉(zhuǎn)率 ? 3：分析 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是 分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合指標(biāo)。 （ 2）主要范圍： a：在商品購進(jìn)和接受勞務(wù)、商品生產(chǎn)、商品銷售和提供勞務(wù)等活動過程中引起的現(xiàn)金流量。 ? （ 2）主要范圍 ? a：債務(wù)籌資活動引起的現(xiàn)金流量（借款、發(fā)行債券、融資租賃等籌資活動） ? b：權(quán)益籌資活動引起現(xiàn)金流量（吸收直接投資、發(fā)行股票） 15 1)現(xiàn)金流入 40 2)現(xiàn)金流出 25 （ 95） 1)現(xiàn)金流入 5 2)現(xiàn)金流出 100 95 1)現(xiàn)金流入 100 2)現(xiàn)金流出 5 15 （ 1+2+3) 現(xiàn)金流量表范例 — 反映現(xiàn)金流入流出情況 二、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 ? 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu) ? 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu) ? 現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu) ? 一個(gè)健康的成長型企業(yè)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)應(yīng)是： ? 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正； ? 投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)； ? 籌資活動現(xiàn)金凈流量為正負(fù)相間；