金融市場學(xué)之貨幣市場-免費閱讀
【正文】 主要包括不受利率上限限制；不用繳存款準備金；提前提取不收取罰金。 二 .貨幣市場共同基金的發(fā)行及交易特征 ? 基金的發(fā)行可采取發(fā)行人直接向社會公眾招募、由投資銀行或證券公司承銷或通過銀行及保險公司等金融機構(gòu)進行分銷等辦法。 共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來 ， 由專門的經(jīng)理人進行市場運作 ， 賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行分配的一種金融組織形式 。對于企業(yè)來說，在保證資金流動性和安全性的情況下，其現(xiàn)金管理目標就是尋求剩余資金的收益的最大化。其中，儲蓄貸款協(xié)會是主要的發(fā)行者。存單上注明存款的金額、到期日、利率及利息期限。 從投資者角度看： ? 投資于銀行承兌匯票的收益同投 資于其它貨幣市場信用工具的收益不相上下； ? 投資于銀行承兌匯票的安全性高 。 ? 銀行承兌匯票的出票人必須具備下列條件： 在承兌銀行開立存款帳戶的法人以及其它組織； 與承兌銀行具有真實的委托付款關(guān)系； 資信狀況良好，具有支付匯票金額的可靠資金來源。 這里 ， 銀行是第一責(zé)任人 ， 而出票人則只負第二手責(zé)任 。 （三）商業(yè)票據(jù)市場的新發(fā)展 ? 首先，是其他國家開始發(fā)行自己的商業(yè)票據(jù)。 費爾普斯信用評級公司和費奇投資公司。二級市場商業(yè)票據(jù)的最低交易規(guī)模為 100000美元。 美國的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì) ， 英國的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì) 。 （四）收入免稅。 一 .政府短期債券的發(fā)行 ? 政府短期債券以貼現(xiàn)方式發(fā)行，投資者的收益是證券的購買價與證券面額之間的差額。 五、 回購協(xié)議市場的風(fēng)險分析 ? 封閉式回購面臨的風(fēng)險 ：信用風(fēng)險、清算風(fēng)險。 ? 按照上述交易機制， “ 買斷式回購 ” 的參與者可在依次遞減的不同回購券種上進行多次回購操作?；刭弻⑻岣弑竟镜墓蓛r，減少在外流通的股份，給收購方造成更大的收購難度 。 第四節(jié) 回購市場 一 . 回購協(xié)議與 逆回購協(xié)議的含義 ? 所謂回購協(xié)議 ， 指的是在出售證券的同時 ， 和證券的購買商簽定協(xié)議 ， 約定在一定期限后按約定價格購回所賣證券 ， 從而獲取即時可用資金的一種交易行為 。 。 三 . 同業(yè)拆借市場的管理與運行 四 .我國的同業(yè)拆借市場 （一） 1986年我國的同業(yè)拆借市場在廣州、武漢、重慶、沈陽、常州試點； （二） 1996年同業(yè)拆借在全國普遍實行。 。 4）收益率曲線呈駝背狀或波浪狀。 ?貨幣市場金融工具間的利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)關(guān)系 ? 存款準備利率 ﹤ 短期國庫券利率 ﹤ 銀行短期存款利率 ﹤ 回購協(xié)議利率 ﹤ 同業(yè)拆借利率 ﹤ 再貼現(xiàn)利率 ﹤ 再貸款利率 ﹤ 貼現(xiàn)利率 ﹤ 大額存單利率 ﹤ 商業(yè)票據(jù)利率 ﹤ 銀行短期貸款利率 ? 利率期限結(jié)構(gòu)是指不同期限同種金融工具利率之間的關(guān)系。 ? 非銀行類金融機構(gòu)參與貨幣市場的交易目的： ； ； 。 （同銀行類金融機構(gòu)） ： ； 。一般用收益率曲線表示。說明長短期利率不規(guī)則。 具體表現(xiàn)在三個方面：一是調(diào)劑法定準備金的上繳；二是調(diào)劑票據(jù)清算的差額；三是調(diào)劑臨時性 、 季節(jié)性的資金需要 。 （支行、分理處不能參與）； 、分理處拆借實行總、分行代理制； 6月開始外幣拆借業(yè)務(wù)。由于農(nóng)村信用社等中小金融機構(gòu)交易頻率 低、交易規(guī)模小，出于降低交易成本的考慮未與同業(yè)拆 借中心聯(lián)網(wǎng)。從本質(zhì)上說 ， 回購協(xié)議是一種抵押貸款 ， 其抵押品為證券 。 2）有利于穩(wěn)定公司股價和改善公司形象。比如，某券商第一次選擇了 90天的交易品種進行逆回購，借以融入債券； 20天后資金出現(xiàn)緊張，他就可以通過正回購，再把手中該筆債券在 60天內(nèi)的任何品種上賣出去，借以贖回現(xiàn)金。 ? 開放式回購面臨的風(fēng)險 ：除信用風(fēng)險和清算風(fēng)險外，還包括：價格風(fēng)險（提前賣出質(zhì)押證券）、償付風(fēng)險（交易鏈斷裂）、投機風(fēng)險（賣空交易中操縱市場行為造成）。 ? 新國庫券大多通過拍賣方式發(fā)行，投資者可以兩種方式來投標：（ 1）競爭性方式，競標者報出認購國庫券的數(shù)量和價格（拍賣中長期國債時通常為收益率），所有競標根據(jù)價格從高到低（或收益率從低到高）排隊；（ 2）非競爭性方式，由投資者報出認購數(shù)量，并同意以中標的平均競價購買。免稅主要是指免除州及地方所得稅。 由于商業(yè)票據(jù)沒有擔(dān)保 ， 僅以信用作保證 ， 因此能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模巨大 、 信譽卓著的大公司 。 ? 商業(yè)票據(jù)的期限較短，一般不超過 270天。商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人至少要獲得其中的一個評級，大部分獲得兩個。 1987年 11月，日本大藏省批準日本公司在國內(nèi)發(fā)行商業(yè)票據(jù)。 ? 銀行承兌匯票是為方便商業(yè)交易活動而創(chuàng)造出的一種工具，在對外貿(mào)易中運用較多。 ? 適用于銀行承兌匯票的公司 ,一般是具有真實貿(mào)易背景的、有延期付款需求的各類國有企業(yè)、民營企業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、機關(guān)學(xué)校等單位。 因為銀行承兌匯票的承兌銀行對匯票持有者負不可撤銷的第一手責(zé)任 ， 匯票的背書人或出票人承擔(dān)第二責(zé)任 ，即如果銀行到期拒絕付款 ， 匯票持有人還可向匯票的背書人或出票人索款 。國內(nèi)存單以記名方式或無記名方式發(fā)行，大多數(shù)以無記名方式發(fā)行。 三 .CD存單與普通定期存單的區(qū)別 （一）是否記名不同； （二）面額是否固定不
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1