凈現(xiàn)值與其它投資準(zhǔn)繩-免費(fèi)閱讀
【正文】 凈現(xiàn)值與其它投資準(zhǔn)繩 第九章 基本概念與技能 ? 掌握回收期與貼現(xiàn)回收期的計(jì)算并理解它們的缺陷 ? 掌握會(huì)計(jì)報(bào)酬率并理解其缺陷 ? 掌握內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算并理解其優(yōu)缺點(diǎn) ? 掌握獲利能力指數(shù)的計(jì)算并理解其優(yōu)缺點(diǎn) ? 掌握凈現(xiàn)值的計(jì)算并理解它為什么是最好的決策準(zhǔn)繩 本章摘要 ? 凈現(xiàn)值 ? 回收期法則 ? 貼現(xiàn)回收期 ? 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率 ? 內(nèi)含報(bào)酬率 ? 獲利能力指數(shù) ? 資本預(yù)算實(shí)務(wù) 好的決策準(zhǔn)繩 ? 評(píng)估決策準(zhǔn)繩時(shí)我們需要問以下問題： ?該決策準(zhǔn)備繩是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值？ ?該決策是否考慮風(fēng)險(xiǎn)？ ?該決策是否為公司提供了有利于創(chuàng)造價(jià)值的信息？ 案例分析 ? 考慮一個(gè)新項(xiàng)目并且估計(jì)的現(xiàn)金流量如下 : ?第 0年 : 現(xiàn)金流量 = 165,000 ?第 1年 : 現(xiàn)金流量 = 63,120 ?第 2年 : 現(xiàn)金流量 = 70,800 ?第 3年 : 現(xiàn)金流量 = 91,080 ? 你要求這項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率是 12% 凈現(xiàn)值 ? 項(xiàng)目的市場(chǎng)價(jià)值與其成本的區(qū)別 ? 著手一項(xiàng)投資所創(chuàng)造的價(jià)值是多少？ ?第一步是估計(jì)期望的未來現(xiàn)金流量 ?第二步是估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率水平 ?第三步是找到現(xiàn)金流量的現(xiàn)值扣除初始投資 凈現(xiàn)值 —— 決策法則 ? 如果一 項(xiàng) 投 資 的 凈現(xiàn)值 是正 值 ，就接受 ? 正的凈現(xiàn)值意味著預(yù)期會(huì)增加公司的財(cái)富 ? 因此我們的目標(biāo)是增加所有者的財(cái)富，凈現(xiàn)值是直接測(cè)量該項(xiàng)目是否能實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的準(zhǔn)繩 凈現(xiàn)值的計(jì)算 ? 使用公式： ?NPV = 63,120/() + 70,800/()2 + 91,080/()3 – 165,000 = 12, ? 我們是否接受此項(xiàng)目？ 決策準(zhǔn)繩檢驗(yàn) —— 凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值法則是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值？ ? 凈現(xiàn)值法則是否考慮現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)？ ? 凈現(xiàn)值法則是否說明了價(jià)值的增加？ ? 是否應(yīng)該以凈現(xiàn)值法則作為主要的決策準(zhǔn)繩？ 回收期 ? 收回初始投資所需的時(shí)間？ ? 計(jì)算 ?估計(jì)現(xiàn)金流量 ?從最初的成本中扣除未來現(xiàn)金流量，直到初始成本收回為止 ? 決策法則 ——如果一項(xiàng)投資所計(jì)算出來的回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么這項(xiàng)投資就是可接受的 計(jì)算項(xiàng)目回收期 ? 假如我們接受一個(gè)回收期為兩年的項(xiàng)目。 ?第一年 : 165,000 – 63,120 = 101,880 仍未收回 ?第二年 : 101,880 – 70,800 = 31,080 仍未收回 ?第三年 : 31,080 – 91,08
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