【正文】 ? 應(yīng)用法則：一般情況， WMS取值 0100， 0為頂部，100為底部。 163 五、波浪理論 基本形態(tài) 5 7 3 6 1 4 8 2 時間 股價 164 五、波浪理論 數(shù)浪規(guī)則（鐵律）： 165 三 、 主要技術(shù)指標(biāo) 一、趨勢指標(biāo) 移動平均線（ MA） 葛蘭威爾法則： ⑴ 買入信號 ? 平均線從下降開始走平，股價從下上穿平均線； ? 股價連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升； ? 股價跌破平均線，連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。 156 四、形態(tài)理論 該理論是根據(jù)歷史總結(jié)的一些經(jīng)典形態(tài)來分析多空雙方 力量對比，從而發(fā)現(xiàn)和預(yù)測股價運動的方向。連接兩個高點形成一條下降趨勢線；連接兩個以上的低點形成上升趨勢線。 股價向某個方向的變動，不是直線上升或下降，而是呈現(xiàn)為波浪形態(tài)；價格的轉(zhuǎn)折點會形成波峰和波谷，通過峰和谷的相對高度，可以判斷股價運行趨勢的方向。 137 二、 K線理論 ? （一） K線的畫法及基本含義： 最高價 收盤價 開盤價 最低價 最高價 開盤價 收盤價 最低價 上影線 下影線 陰線 138 二、 K線理論 ? K線的含義： 反映多空雙方的力量對比。 ?價升量增 ?價升量減 ?價跌量增 ?價跌量減 ?價格窄幅波動 （量大或量小） ?量窄幅波動 （價升或價跌） 132 一、技術(shù)分析方法概述 時、空 分析價量是從兩個基本方面： 一是時間：分析隨著時間推移，價、量的變動趨勢。 125 四、公司分析 （ 2）、損益表： 反映公司在某一特定期間內(nèi)的收入、成本和費用、利潤情況的財務(wù)報表。著眼改善公司的經(jīng)營、調(diào)整公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)。 如：公用事業(yè)、食品業(yè) 滬深 A股受益于“十大政策”的板塊及個股一覽 [中財網(wǎng) ] 119 四、公司分析 （一）、公司基本素質(zhì)分析 公司所處的行業(yè)及在行業(yè)中的地位 分析公司的競爭優(yōu)勢：競爭地位、競爭實力 公司所處的區(qū)位 區(qū)位內(nèi)的自然條件、基礎(chǔ)設(shè)施條件、產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì) 特色。沒有一個企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為。 ? 支柱產(chǎn)業(yè)地位，產(chǎn)值、利稅份額較高。 110 三、行業(yè)分析 ? ②成長期： 指一個行業(yè)迅速擴(kuò)大再生產(chǎn)的階段。 107 三、行業(yè)分析 ? （二）產(chǎn)業(yè)政策分析 ? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策 ? 產(chǎn)業(yè)組織政策 ? 產(chǎn)業(yè)布局政策 ? 產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策 ?政府對產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用可通過補(bǔ)貼 、 優(yōu)惠稅法 、 限制外國競爭的關(guān)稅 、 保護(hù)某一產(chǎn)業(yè)的附加法規(guī)等措施來實現(xiàn) 。 98 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? ② 失業(yè)率 指勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的比例。 ? 擴(kuò)大財政支出，加大財政赤字 →擴(kuò)大總需求，刺激投資 →企業(yè)利潤增加 →收入增加 →股價上漲。 gkIVD??188 一、基本分析方法概述 ? 基本的判斷準(zhǔn)則 ? （ 1）、現(xiàn)金股利 D越高， IV越高； ? （ 2）股利增長率 g越高， IV越高； ? （ 3）市場利率越高， k越高， IV越低； ? （ 4）證券風(fēng)險越高， k越高， IV越低。 ? （二）證券投資分析的功能 ? 描述功能：將事實和數(shù)據(jù)表達(dá)出來，提供比較和判 斷、選擇的基礎(chǔ)。 ? 期貨與期權(quán)市場： 衍生金融工具交易的市場。 功能： 提供融資，從而促進(jìn)實質(zhì)資本的形成。 商業(yè)票據(jù)市場： 資信等級較高的大型工商企業(yè)發(fā)行的短期融資票據(jù)。 。其價格與基礎(chǔ)資產(chǎn)價格關(guān)聯(lián)，但一般不涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，是關(guān)于差額變動的合約，且具有杠桿作用。 ? 權(quán)益類工具： 代表股東權(quán)益的金融工具 。 系統(tǒng)性風(fēng)險 ：某種因素對證券市場上所有的證券都會帶來損失的可能性。 普通商品：貨幣 商品（使用價值） 金融工具：貨幣 工具（收益索償權(quán)） 貨幣 交易成本（證券與現(xiàn)金）：時間；價格 成本低，流動性強(qiáng)；成本高，流動性弱 29 （二）流動性 ? 影響流動性的因素： 償還期 發(fā)行者資信度 流通市場狀況 ? 流動性的度量 交易速度 價格波動幅度（價差） 交易數(shù)量 30 （三）收益性 ? 定義： 證券為其持有者帶來收益的可能性（對未來收入現(xiàn) 金流的索償權(quán) ） 最基本的性質(zhì) ? 普通商品 使用價值、效用 價值（價格） 物理形態(tài)與性質(zhì)，變化小 價格波動小 ? 證券 收益要求權(quán) 價值（價格） 預(yù)期，變化快 價格波動大 ? 預(yù)期得到市場認(rèn)可，便使收益索取權(quán)具有相應(yīng)市場價值（格），預(yù)期決定價格，從而使金融工具的價格具有自我實現(xiàn)機(jī)制。 ? 并非目前的預(yù)測與未來的事件吻合，而是目前的預(yù)測造就了未來的事件，即股價的自我實現(xiàn)。馬科維茨 威廉 金融市場： 建立在金融商品（工具）買賣基礎(chǔ)上的場所和機(jī)制。 4 關(guān)于金融學(xué) ? 國內(nèi)（宏觀）： 研究貨幣流通與貨幣資金融通的學(xué)科。夏普 金融：科學(xué)（理性）與藝術(shù)（感性） ? 科學(xué) 數(shù)理金融 10 羅伯特 《 福布斯 》 2020年度全球富豪榜巴菲特再度登頂 什么是投資 廣義而言，是將一定資源（時間、精力、資金）經(jīng)營一定的事業(yè)，并預(yù)期未來獲得某種收益的活動。 (預(yù)言的自我實現(xiàn) ) 31 （三）收益性 預(yù)期收益 ：與風(fēng)險伴隨 已實現(xiàn)收益 ：已經(jīng)確定，無風(fēng)險 時間報酬 ：時間貼水，期限越長，時間報酬越高 風(fēng)險報酬 ：風(fēng)險補(bǔ)償，期限相同，風(fēng)險越大，報酬越高 基本收益：利息、股利 發(fā)行者支付 資本利得（收益）：實際本金的增值或損失 市場價格變動 32 （三）收益性 ? 影響收益性的因素： 償還期：時間報酬 流動性：對犧牲支付能力的補(bǔ)償 風(fēng)險性：風(fēng)險報酬，對承擔(dān)風(fēng)險的補(bǔ)償 33 （三）收益性 ? 收益性的度量（證券的收益率） (1)影響收益率（利率）的因素： N=r+inf+cp+drp+mrp N名義收益率（與實際相對應(yīng)） r實際利率，與真實購買力相關(guān)（與貨幣無關(guān)），是對推遲購買力 的補(bǔ)償。 不能通過種類選擇及資產(chǎn)組合來回避（衍生工具） 非系統(tǒng)性風(fēng)險 ：某種因素對某些或某種證券會帶來損失的可能性 。 42 資金所有權(quán) 資產(chǎn)所有權(quán) （三）、固定收益類與變動收益類 ? 固定收益金融工具：為持有者帶來固定收益（利息或股息）的金融工具。 ? 衍生金融工具 遠(yuǎn)期 期貨 期權(quán)（認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券） 互換 45 （四）基礎(chǔ)與衍生工具 衍生金融工具 基礎(chǔ)金融工具 商品、勞務(wù)交易 46 財富分布呈倒金字塔。 虛構(gòu) 9 00年巨額利潤 ； 、徐林文有期徒刑二年零六個月、二年零三個月，并各處罰金 3萬元。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場： 商業(yè)銀行的一種負(fù)債管理工具，特點是大額、不能提前支取、可以流通轉(zhuǎn)讓。 64 二、發(fā)行市場與流通市場 ? （二）、流通市場： 定義： 已經(jīng)發(fā)行的舊證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的場所，又稱二級市場或次 級市場。一般不涉及金融資產(chǎn)的實物交割。 ? 選擇功能：幫助選擇證券的類型與投資時機(jī)。 gkIVD??189 一、基本分析方法概述 ? （二）、基本分析方法的內(nèi)容 ? 分析框架： 利用可能影響公司股利、增長能力、風(fēng)險度及市場利率 的各種事件的相關(guān)信息來估計證券（股票）的內(nèi)在價值。 ? 減少國債發(fā)行 →影響證券市場原有的平衡 →導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向股市 →股價上漲 ? 增加財政補(bǔ)貼 →擴(kuò)大財政支出 →股價上漲 93 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 貨幣政策分析 ? （ 1）、貨幣政策工具 法定存款準(zhǔn)備金率 一般性政策工具 再貼現(xiàn)政策 公開市場業(yè)務(wù) 選擇性政策工具 直接信用控制 間接信用指導(dǎo) 94 二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? （ 2）、貨幣政策對證券市場的影響分析 ? 緊的貨幣政策：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制，股價下跌。 ? ③通貨膨脹率 指物價指數(shù)總水平與國民生產(chǎn)總值 (GNP)實際增長率 之差。 同時 ， 考慮到生態(tài) 、 安全 、 企業(yè)規(guī)模和價格因素 ， 政府會對某些產(chǎn)業(yè)實施限制性規(guī)定 。 ? 需求彈性：較高，能力較強(qiáng)。 利潤較高，風(fēng)險較穩(wěn)定，增長速度降低。 寡頭壟斷：指相對少數(shù)的企業(yè)在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場份額的情形，這些企業(yè)稱為寡頭。 公司的優(yōu)勢和特色 公司的資源、交通、享受的政策、專利等 120 四、公司分析 公司的產(chǎn)品 技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢、價格優(yōu)勢、品牌、市場占有率。 ? 控制權(quán)變更。 收入的基本來源、產(chǎn)品的銷售成本組成、公司的利潤來源、公司收入、市場份額、利潤等的變動趨勢 126 四、公司分析 （ 3）、現(xiàn)金流量表： 反映公司在某一會計期間內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出情況的財務(wù)報表。二是空間：分析某一時點上價、量變動的空間范圍和