【正文】 （重點理解） 一般說，當未來市場利率趨于下降時，應選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場利率下跌后仍須支付較高的利息；當上升時，選擇期限較長的，能保持較低的利息負擔。此外， 還考慮發(fā)行者本身對幣種的需要 。 □其性質： 債券 屬于有價證券 。 股權分置改革： 2020 年 4 月 發(fā)布《關于上市公司股權分置改革試點的有關問題的通知》，啟動分置改革試點 。是指國有企業(yè)、國有獨資公司、事業(yè)單位及 第一大股東為國有 和國有控股企業(yè)且國有股權比例合計超過 50%公司 持有的上市公司股份。 □② 境外上市外資股（ H 香港 、 N 紐約、 S 新加坡、 L 倫敦股）。我國規(guī)定， 向社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的 25%以上，公司股本總額超過人民幣 4 億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為 10%以上 。第三，代表國家投資的機構向新組建的股份公司的投資。 □依據(jù) 股息率是否變動 ，分為： 股息率可調整 優(yōu)先股?？赊D。 非積累 優(yōu)先股。一方面，代表 對公司的所有權 。股東有三種選擇：第一， 認購 。第二，法定程序： 公司財產在分別支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產，按照股東持有的股份比例分配 。股東會議由股東按出資比例行使表決權。 穩(wěn)定市場的政策與制度安排 。 通貨膨脹是因 貨幣供應過多 造成貨幣貶值、物價上漲。ⅱ、 提高稅率，股息減少 。 （ 46 個月）③ 貨幣政策 。 宏觀經濟因素 。④ 股票分割 。一般而言， 凈值增 加，股價上漲 。 股票的市場價格。 大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值 。 發(fā)行價格高于面值 稱為 溢價發(fā)行 ， 募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶 ，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的 溢價款列為公司資本公積金 。 也稱比例股票或份額股票 。這一記載金額 也稱為票面金額、票面價值或股票面值 。無記名股票持有人出席股東大會會議的，應當于會議召開 5 日前至股東大會閉幕時將股票交存于公司 。④ 便于掛失，相對安全 。 股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票 ，并應當記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。與與優(yōu)先股票比，普通股票是 標準的股票 ，也是 風險較大的股票 。 永久性 。即差價收益又成為 資本利得 。 債券證券 是持有者為公司 債權 人的證券。 股票是 證權證券 。 從股票的發(fā)展歷史看， 最初的股票票面格式 既不統(tǒng)一，也 不規(guī)范 ，由各發(fā)行公司自行決定。通過證券經營機構申請執(zhí)業(yè)證書。 提供場所設施 公布證券交易即時行情，并公布。 □ 欺詐客戶 行為包括（答案多數(shù)一目了然）： 違背客戶的委托為其買賣證券 不在規(guī)定時間內向客戶提供交易的書面確認文件 挪用客戶證券或資金 未經客戶委托，擅自為客戶買賣證券或嫁接客戶名義買賣證券 為牟取傭金收入，誘使客戶進行不必要的證券買賣 傳播虛假或誤導投資者的信息 其他違背客戶真實意思表示，損害客戶利益的行為 （這是判斷標準）。 我國逐步形成了五位一體的監(jiān)管體系，即證監(jiān)會及派出機構、交易所、行業(yè)協(xié)會和投資者保護基金公司的監(jiān)管和自律體系。 三公原則：公開、公平、公正。 2020 年《證券投資者保護基金管理辦法》 ， □ 投資者保護基金的來源（ 1 分多選題）：（ P284）（ 1）交易所交易經手費的 20%；（ 2）證券公司按營業(yè)收入的 %5%；（ 3）申購凍結資金的利息；（ 4）依法向有關責任人追償所得和證券公司破產清算中受償收入；（ 5）捐贈；（ 6）其他合法收入。監(jiān)管機構為中國證監(jiān)會。 □ 職能包括（答案一目了然） ： 證券賬戶、結算賬戶的設立和管理。 □ 情況惡化，危害嚴重的采?。ù鸢敢荒苛巳唬海?1）責令停業(yè)整頓（ 2）指定其他機構托管、接管（ 3）撤銷經營證券業(yè)務許可（ 4）撤銷 。（ 5）流動資產與流動負債比例不低于 100%。 經紀業(yè)務重點防范挪用客戶交易結算資金及其他客戶資產、非法融入融出資金及結算風險。 誠實守信，保障客戶合法權益，維 護公司資產的獨立和完整。 經營以上四業(yè)務中任兩項以上的，為 5 億。有以下規(guī)律：第一， 同種債券，長期債券利率比短期高 ；第二， 不同債券的利率不同，是對信用風險的補償。 可以抵消、回避，又稱為可分散風險或可回避風險 。 □ 利率從兩方面影響：一是改變資金流向。 無息票債券不存在再投資風險 。提取法定公積金后可以提取任意公積金 。 （ 5）建業(yè)股息 。 股票股息是以 股票的方式派發(fā) 的股息。采取孿生式，把創(chuàng)業(yè)板分為兩個部分：一是全國市場，市值 95%。 我國 基金指數(shù)由中證基金指數(shù)系列、上證基金指數(shù)和深圳 基金指數(shù)組成 。 2020年首次將 H 股納入恒生指數(shù)成分股 。② 新上證綜合指數(shù) 。 上海指數(shù)系列。 采取派許加權綜合價格指數(shù)公式計算 。③ 幾何加權指數(shù)又稱費雪理想式 ， 基期和計算期作幾何平均 。 （銀行債券市場和三板市場等交易復習不用管。 □ 特征 ： 場外市場是一個分散的無形市場 。 理事會是證交所的決策機構， □ 職權是： 制定、修改證券交易所的業(yè)務規(guī)則；決定 專門委員會設置（其他內容通常有審定、執(zhí)行二字）。 □ 證 券交易所職能 還包括： 對會員和上市公司監(jiān)管，設立證券登記結算機構 等（其他一目了然）。 定價方式以公開招標最為典型 。 知識點 603（ P171172）：證券發(fā)行價格。即將證券銷售業(yè)務 委托給專門的股票承銷機構銷售 。 □ 債券發(fā)行方式有 （多選）： 定向發(fā)行 。 上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對象公開發(fā)行，也可以向特定對象非公開發(fā)行 。（單選、判斷、多選） □ 證券發(fā)行制度分為： 注冊制 。 公募發(fā)行是證券發(fā)行中最常見、最基本的發(fā)行方式， 適合于證券發(fā)行數(shù)量多、籌資額大、準備申請證券上市的發(fā)行人。 形成資金流動的收益導向機制，促進 資源配置的不斷優(yōu)化 。 其代表處可成為交易所特別會員。 2020 年 3 月， 修訂《期貨交易管理條例》 發(fā)布 1992 年開始 境內上市外資股（ B 股 ）， 1993 年開始 境外上市外資股 （ H股、 N股）。 1992 年 10月， 國務院證券委和中國證監(jiān)會成立 ，標志中國資本市場納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架， 1998年， 國務院證券委撤銷 ，證監(jiān)會成為全國 證券期貨市場 的監(jiān)管部門。 1872 年設立的 輪船招商局 是我國 第一家股份制企業(yè) 。 初步發(fā)展階段 ：證券結構起了變化 ，有價證券中占主要地位的 已不是政府債券，而 是公司股票和公司債券 。 得益于 股份制 的發(fā)展 得益于 信用制度 的發(fā)展 知識點 115（ P1520）：證券市場的發(fā)展階段（ 萌芽、初步發(fā)展、停滯、恢復、加速發(fā)展 ） 萌芽階段： 15 世紀 的 意大利 商業(yè)城市中的證券交易主要是 商業(yè)票據(jù) 的買賣。 知識點 112（ P16）： 自律性組織 □自律性組織包括證券交易所、證券業(yè)協(xié)會和 證券登記結算機構 。一般由 養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育 組成。 □ 基金 性質的機構投資者 包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會公益基金。法規(guī)規(guī)定， 銀行 業(yè)金融機構可用 自 有資金 及中國銀監(jiān)會規(guī)定的可用于投資的 表內資金 進行證券投資，但 僅限投資于國債 ；對于因處置貸款質押資產而 被動持有的股票，只能單向賣出 。但股份制金融機構發(fā)行的股票沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。 政府和政府機構。 資 本配置 功能。把 無形市場稱為“場外市場” ，指沒有固定場所的證券交易所市場。□根據(jù) 所服務和覆蓋的上市公司類型，分為全球市場、全國市場、區(qū)域市場 ；根據(jù) 上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，分為主板市場、二板市場 （創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。證券發(fā)行市場又稱為 “一級市場”或“初級市場” ，是 發(fā)行人 以 籌集資金 為目的，按照一定的 法律規(guī)定和發(fā)行程序 ， 向投資者出售新證券 所形成的市場。 是 財產權利 直接交換的場所。 風險性。私募證券是指向 少數(shù)特定的投資者 發(fā)行的證券，其 審核 條件 寬松 ， 投資者少 ， 不采取公示 制度。在公司證券中，通常 將銀行及非銀行金融機構發(fā)行的證券稱為金融證券 ，其中金融債券尤為常見。如貨幣、購物券等） 貨幣證券 是本身能使持有人或第三者 取得貨幣索取權 的有價證券。□這類證券本身 沒有價值 ，但它 代表著 一定量的 財產權利 ， 因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價格 。證券是用以 證明或設定權利 所做成的書面憑證，表明 證券持有人或第三者 有權取得該證券擁有的特定權益 或證明其曾經發(fā)生過的行為 。 知識點 103（ P2）：有價證券分類概念（多選、判斷） 狹義 有價證券指 資本證券 ， 廣義 包括 商品證券、貨幣證券和資本證券 。政府證券指中央政府 或地方政府 發(fā)行的債券。 憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券 。 流動性。 債券一般有明確的還本付息期限。 層次結構 。此外， 流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格 ，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素?！醢?交易活動是否在固定場所進行 分為有形市場和無形市場。證券市場一方面為 資金需求者 提供通過 發(fā)行證券籌集資金 的機會，另一方面為 資金提供者提供 了 投資對象 ?！醅F(xiàn)代股份制公司主要采取 股份有限公司和有限責任公司 兩種形式，其中， 只有股份有限公司才能發(fā)行股票 。第二類是中央銀行處于調控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。 目前 保險公司已經超過共同基金成為全球最大的機構投資者 。 合格境外機構投資者 可以 參與新股發(fā)行、可轉換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。 投資范 圍，其中 銀行存款和國債投資的比例不低于 50%，企業(yè)債、金融債不高于 10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于 40%。證券公司和其他證券服務機構合稱證券中介機構。 知識點 113（ P17）：證券監(jiān)管機構 證券監(jiān)管機構是中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱中國 證監(jiān)會 ） 及其派出機構 。美國 證券市場是從 買賣政府債券開始 的。（□） 2020 年 ， 阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所 簽署協(xié)議， 合并為 泛歐交易所 ； 2020 年又先后 合并倫 敦國際金融期權期貨交易所（ LIFFE）和葡萄牙交易所（ BVLP） 。 1990 年 12 月上海證券交易所營業(yè)， 1991年 7月深圳證券交易所營業(yè) 。2020 年 10月 23 日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動。 1995 年 5月，中國建設銀行、美國摩根士丹利國際公司等 5 家中外機構共同組建了 中 國國際金融有限公司 ，成為我國 首個中外合資證券公司 。（判斷、多選） □ 證券發(fā)行市場 通常無固定場所 ，是一個 無形的 市場。 （ 2）私募發(fā)行，又稱不公開發(fā)行或私下發(fā)行、內部發(fā)行，是指以特定少數(shù)投資者為對象的發(fā)行。我國《證券法》規(guī)定，向 不特定 對象發(fā)行的證券 票面總值超過人民幣 5000 萬元 的， 應當由承銷團承銷 。實行 實質管理原則 。 □ 按規(guī)定， 首次公開發(fā)行股票數(shù)量在 4 億股 以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票 。 □ 根據(jù) 標的物不同 ，分為 價格招標、收益率招標和繳款期招標 ；根據(jù) 中標規(guī)則不同 ，分為 荷蘭式招標（單一價格中標）和美式招標（多種價格中標） 。 代銷 。 詢價分為初步詢價和累計投標詢價兩個階段 。 證券交易所是一個高度組織化、集中進行證券交易的市場， □ 是整個證券市場的核心。 □ 我國規(guī)定，證券交易所的設立和解散由國務院決定 。） 知識點 605（ P180187）：場外交易市場。 □ 主要具備以下 功能 ： 場外市場是證券發(fā)行的 主要場所 。② 綜合法 ： 各個樣本基期和計算期指數(shù)分別加總 ， 然后指數(shù)化 。 □ （ 2） 滬深 300 指數(shù) （數(shù)字代表總樣本數(shù)）。 10 只行業(yè) 。 ④ 上證 180 金融股指數(shù) 。（ 3）分類指數(shù)： 農業(yè)、采掘業(yè)等 13 類 。 海外上市公司指數(shù)。 日經 225 指數(shù) 。 股息的來源是公司的稅后利潤 。常見其他公司的 股票、債券、實物 。 □ 公司的公積金來源有（一分多選題）：一是股票溢價發(fā)行時，超過股票面值的溢價部分列入公司的資本公積金；二是每年從稅后利潤中按比例提存部分法定公積金；三是股東大會決議后提取的任意公積金；四是公司經過若干年經營以后資產重估增值部分；五是從外部取得的贈與資產。二是資本利得。 不能通過多樣化頭責任分散，又稱不可分散風險 。 購買力風險對不同的股票的影響是不同的，在通貨膨脹的不同階段，對股票的影響也不同。 收益與風險的基本關系是：收益與風險對應 。 2020 年新修訂《證券法》實施，對證券公司實行按業(yè)務分類監(jiān)管，不在分為綜合類和經紀類；建立以 凈資本為核心 的監(jiān)管指標體系。 □ 重要事項變更須經證券監(jiān)管機構批準（多選） ： 證券公司設立、收購或撤銷分支機構；變更業(yè)務范圍或注冊資本； 變更持有 5%以上股權的股東、實際控制人 ；變更公司章程；合并、分立、變更公司形式；停業(yè)、解散、破產 。 控股股東不得損害公司、其他股東和客戶合法權益，不得越權干預公司的經營管理活動，應在業(yè)務人員等方面嚴格分開 。（ 2）凈資本與凈資產比例不低于 40%。 中國證監(jiān)會及派出機構對 風險控制指標進行定期或不定期的檢查。第三，人員從業(yè)資格。結算證券和資金的專