【正文】 ?成本領(lǐng)先 的公司能以比競爭對手更低的成本創(chuàng)造同等的價(jià)值。包括： ? 流動(dòng)資產(chǎn) ? 生產(chǎn)性資產(chǎn) ? 無形資產(chǎn) ? 版權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)；商譽(yù)；許可證；租約 企業(yè)的資源與能力 ? 表內(nèi) 資產(chǎn)項(xiàng)目必須符合兩個(gè)條件： ? 對企業(yè)具有未來的價(jià)值 ? 能夠以貨幣計(jì)量 ? 表外 資產(chǎn)項(xiàng)目－－無形資源 （最重要資產(chǎn)） ? 核心競爭力 ? 市場特許權(quán) ? 與供應(yīng)商和顧客形成的網(wǎng)絡(luò)和關(guān)系 從資源到競爭優(yōu)勢 資源的獨(dú)特性 ? 偷不去（不可模仿性 : 產(chǎn)品與工藝不同） ? 買不來（不可交易性）（明星不再是北影的競爭優(yōu)勢） ? 拆不開（資源的互補(bǔ)性） (firmspecific assets) ? 帶不走（資源屬于企業(yè)而不是個(gè)人） 戰(zhàn)略 行業(yè)的關(guān)鍵 成功因素 競爭優(yōu)勢 組織能力 資源 有形的 無形的 人 ? 資金方面 ? 實(shí)物方面 ? 技術(shù) ? 聲譽(yù) ? 文化 ? 技能／技術(shù)訣竅 ? 溝通和協(xié)作能力 ? 動(dòng)機(jī) 資源、能力和競爭優(yōu)勢之間的聯(lián)系 “能力或核心能力指的是一家公司相對于其它公司，了解一種特定的生產(chǎn)活動(dòng)的能力 ” 核心競爭力 ? 1） 性質(zhì) ? 企業(yè)獨(dú)有的、領(lǐng)先于競爭對手的、并能為自己在市場上帶來競爭優(yōu)勢的資源。 Barney. 從 SWOT 到現(xiàn)代戰(zhàn)略分析 優(yōu)勢 劣勢 機(jī)遇 威脅 資源 能力 管理隊(duì)伍 行業(yè)和 外部環(huán)境 將戰(zhàn)略作為創(chuàng)造力 Positioning School 建立在資源基礎(chǔ)上的學(xué)派 企業(yè)家 學(xué)派 1990年代以后： 注重動(dòng)態(tài)競爭、創(chuàng)新和更新能力 價(jià)值創(chuàng)新； 改變游戲規(guī)則； 創(chuàng)造新的經(jīng)營模式； 超競爭 Kim amp。 Purdue。設(shè)資本成本為 20％。 無論他們是聰慧過人的技術(shù)權(quán)威 ， 還是僅僅擁有一種用途不大的產(chǎn)品的推銷商 ， 幾乎無一例外 ， 他們都會(huì)對現(xiàn)金流量嚴(yán)加控制 特別是力求避免大量持有存貨和應(yīng)收帳款 。B） 評級(jí)系統(tǒng) 評分項(xiàng) 評分值 權(quán)重 付款記錄 流動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 股本結(jié)構(gòu) 銷售額 獲利能力 經(jīng)營年限 管理者簡歷 訴訟 財(cái)務(wù)增長趨勢 房產(chǎn) 職工人數(shù) 信用標(biāo)準(zhǔn) — 鄧白氏（ Damp。 ? 各組織都有著相同的目標(biāo) —— 改進(jìn)流程和作業(yè)。最后由計(jì)算機(jī)自動(dòng)檢查采購記錄和接收記錄，自動(dòng)生成付款單據(jù)。 ? 剔除不創(chuàng)造價(jià)值的無效作業(yè)，對其業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重新設(shè)計(jì) 流程再造 ? 產(chǎn)生 ? Michael Hammer 在 1990年第 7－ 8期的《哈佛商業(yè)評論》發(fā)表了題為《再造：不是自動(dòng)化，而是重新開始》的論文，首先提出“流程再造” ( BPR, Business Process Reengineering) ? Michael Hammer和 James Champy 1993 年合著出版了《再造公司－企業(yè)革命的宣言》 流程再造 ? Michael Hammer定義“流程再造”： ? “對企業(yè)流程進(jìn)行徹底的、根本性的思考和重新設(shè)計(jì)，從而使企業(yè)成本、質(zhì)量、服務(wù)和響應(yīng)速度等具有時(shí)代特征的關(guān)鍵指標(biāo)上獲得巨大的改善。 我國國有企業(yè)情況及解困思路 ? 國有企業(yè)基本情況 ? 負(fù)債過高、包袱過重、資金不足、虧損 ? 解困基本思路 ? 資產(chǎn)重組和置換 ? 上市 ? 債轉(zhuǎn)股 ? 短期對企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)有積極作用 ? 長期看是治標(biāo)不治本的思路 財(cái)務(wù)帳與會(huì)計(jì)帳之間的辯證關(guān)系 時(shí)間維 原則 制度信息使用者要求會(huì)計(jì)帳面對過去歷史成本原則G A A P外部信息使用者客觀性財(cái)務(wù)帳面對未來無 無內(nèi)部信息使用者靈活性會(huì)計(jì)的發(fā)展方向 ? 會(huì)計(jì)信息使用者：外部或內(nèi)部 ? 會(huì)計(jì)與企業(yè)經(jīng)理人員之間的共同語言 ? 會(huì)計(jì)的未來發(fā)展 ? 會(huì)計(jì)對內(nèi)報(bào)告的要求與會(huì)計(jì)改革 ? 信息代碼與管理者的信息要求 經(jīng)營杠桿與成本管理 ? 經(jīng)營杠桿的含義 ? 經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) ? 如何利用經(jīng)營杠桿作用 ? 利潤 =銷售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本 ? ＝ Q(PVC)FC 經(jīng)營杠桿基本含義 EBIT 營業(yè)利潤 業(yè)務(wù)量 經(jīng)營杠桿舉例 業(yè) 務(wù) 量 15 20 25 變動(dòng)幅度 － 25％ 目前 ＋ 25％ 收 入 150 200 250 變動(dòng)成本 30 40 50 貢獻(xiàn)毛利 120 160 200 固定成本 150 150 150 利 潤 － 30 10 50 變動(dòng)幅度 － 400％ ＋ 400％ 杠桿程度 16（ 400／ 25） 16（ 400／ 25） 經(jīng)營杠桿的作用 ? 積極作用 ? 消極作用 ? 利用經(jīng)營杠桿提高企業(yè)效益 ? 利潤 =銷售量（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本 ? ＝ Q(PVC)FC 經(jīng)營杠桿與成本管理 ? 利潤＝銷售額＝市場份額＝品牌 ? 組織創(chuàng)新 ? 業(yè)務(wù)流程改進(jìn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制與成本管理 ? 利潤＝銷售額＝市場份額＝品牌 ? 組織創(chuàng)新 ? 業(yè)務(wù)流程改進(jìn) ? 傳統(tǒng)管理模式的缺陷 縱向一體化 ? 組織創(chuàng)新與成本降低 ? 扁平化組織 ? 橫向一體化之趨勢 1) 傳統(tǒng) 管理模式 －－ 縱向一體化 ? 承擔(dān)過長的建設(shè)周期 、 過大的投資負(fù)擔(dān) ? 核心企業(yè)什么都想管住 ， 不得不從事自己并不擅長的陌生業(yè)務(wù)活動(dòng) ? 使許多管理人員將寶貴的精力 、 時(shí)間和資源花費(fèi)在輔助性職能部門的管理上 ， 而無暇顧及關(guān)鍵性業(yè)務(wù)的管理工作 ? 在每個(gè)領(lǐng)域都直接面臨眾多競爭對手 ? 最終用戶市場不景氣 ， 必然連帶縱向市場的萎縮 ，增大企業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 戴爾拋棄縱向一體化 ? 戴爾（ DELL)沒有制造設(shè)施、機(jī)器及相關(guān)網(wǎng)絡(luò)。不確定性帶來的影響，如通用汽車公司的 CEO Rick Wagoner所說：“我們不得不集中全力保證公司能夠 一天天熬過去 ，不得不將更多的注意力放在一些短期的問題上。Corporate Finance 毛 付 根 博士 廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系 教授 電 話： 0592－ 2080991 電子郵遞： 企業(yè)可持續(xù)發(fā)展與公司現(xiàn)金流動(dòng)規(guī)律 ? 現(xiàn)金流動(dòng)圖 ? 靜態(tài)分析 ——結(jié)構(gòu)性平衡關(guān)系 ? 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性平衡 ? 負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)性平衡 ? 動(dòng)態(tài)分析 ——造血和輸血功能機(jī)制 ? 靜態(tài)與動(dòng)態(tài)之間的辯證關(guān)系 ? 現(xiàn)金流動(dòng)規(guī)律的啟示 公司現(xiàn)金流動(dòng)圖 股東權(quán)益 產(chǎn)成品 負(fù)債 在產(chǎn)品 長期投資 現(xiàn)金 原材料 應(yīng)收款 固定資產(chǎn) ?籌資活動(dòng) ?投資活動(dòng) ?經(jīng)營活動(dòng) 靜態(tài)分析 —— 結(jié)構(gòu)性平衡關(guān)系 ? 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性平衡基本要求 ? 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性平衡 ? 負(fù)債的結(jié)構(gòu)性平衡 ? 左右兩邊的結(jié)構(gòu)性平衡 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性平衡基本要求 ? 靜態(tài) :資產(chǎn) =負(fù)債 +股東權(quán)益 ? 重點(diǎn)在于 :結(jié)構(gòu)性平衡 資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)性平衡（靜態(tài)） 季節(jié)性流動(dòng)資產(chǎn) 經(jīng)常性流動(dòng)資產(chǎn) 長 期 投 資 固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn) 自然性融資 短期借款 所有者權(quán)益 長期借款 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性平衡 資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益平衡 資本結(jié)構(gòu)性平衡 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性平衡－－盤活存量資產(chǎn)之源 項(xiàng)目 風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)酬 結(jié)果 流動(dòng)資產(chǎn) 小 低 矛盾 矛盾 固定資產(chǎn)等 大 高 矛盾 1億 2億 1億 1億 1億 2億 4億 4億 投 資 3億元 流動(dòng)資產(chǎn) 1億元 固定資產(chǎn) 2億元 投 資 3億元 流動(dòng)資產(chǎn) 2億元 固定資產(chǎn) 1億元 甲公司 乙公司 例解 ? 某公司應(yīng)收帳款利用情況： ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =7800萬 /14000萬 = ? 360/=646（天 /次） ? 如果一年周轉(zhuǎn)一次，則應(yīng)收帳款占用額為： 7800萬元?！边h(yuǎn)景是那樣的不確定，根本無法想象；而近期意味著賺錢還是賠錢。 ? 戴爾與專長于這方面的公司簽訂協(xié)議，自己集中精力于自身強(qiáng)項(xiàng)－－市場營銷、開發(fā)新型產(chǎn)品和管理價(jià)值鏈?！? 流程再造 ? 4個(gè)關(guān)鍵詞： ? 徹底：拋棄所有陳舊，創(chuàng)造發(fā)明全新 ? 根本：根本性問題 ? 巨大：大幅度降低成本，減少響應(yīng)時(shí)間 ? 流程：改革的對象是流程 流程的定義 ? 為完成一定目標(biāo)而進(jìn)行的一系列邏輯相關(guān)的活動(dòng)的有序集合。 ? 財(cái)會(huì)部的人員減少 75％，實(shí)現(xiàn)了無票化，提高了準(zhǔn)確性。 那些以高質(zhì)、快速和低價(jià)完成流程和作業(yè)的組織將最終獲勝。B） 評級(jí)系統(tǒng)（續(xù) 1） 平均信用風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 累計(jì)加權(quán)值 = 累計(jì)權(quán)重 信用標(biāo)準(zhǔn) — 鄧白氏（ Damp。 那些慘遭失敗的才子們 ， 則總是專注于高超的技術(shù)或巨額的銷售 ,卻不同程度地忽略了現(xiàn)金流量的控制 最終導(dǎo)致關(guān)門大吉 。請問該企業(yè)應(yīng)否改變收帳政策？ ? 應(yīng)收帳款平均占用額 ? 2020年 600 000/6 = 100 000（元） ? 2020年 600 000/12 = 50 0