【正文】 ?成本領先 的公司能以比競爭對手更低的成本創(chuàng)造同等的價值。包括： ? 流動資產 ? 生產性資產 ? 無形資產 ? 版權、專利權、商標；商譽；許可證；租約 企業(yè)的資源與能力 ? 表內 資產項目必須符合兩個條件： ? 對企業(yè)具有未來的價值 ? 能夠以貨幣計量 ? 表外 資產項目－－無形資源 （最重要資產） ? 核心競爭力 ? 市場特許權 ? 與供應商和顧客形成的網絡和關系 從資源到競爭優(yōu)勢 資源的獨特性 ? 偷不去（不可模仿性 : 產品與工藝不同） ? 買不來（不可交易性）（明星不再是北影的競爭優(yōu)勢） ? 拆不開（資源的互補性） (firmspecific assets) ? 帶不走（資源屬于企業(yè)而不是個人） 戰(zhàn)略 行業(yè)的關鍵 成功因素 競爭優(yōu)勢 組織能力 資源 有形的 無形的 人 ? 資金方面 ? 實物方面 ? 技術 ? 聲譽 ? 文化 ? 技能／技術訣竅 ? 溝通和協(xié)作能力 ? 動機 資源、能力和競爭優(yōu)勢之間的聯(lián)系 “能力或核心能力指的是一家公司相對于其它公司，了解一種特定的生產活動的能力 ” 核心競爭力 ? 1） 性質 ? 企業(yè)獨有的、領先于競爭對手的、并能為自己在市場上帶來競爭優(yōu)勢的資源。 Barney. 從 SWOT 到現(xiàn)代戰(zhàn)略分析 優(yōu)勢 劣勢 機遇 威脅 資源 能力 管理隊伍 行業(yè)和 外部環(huán)境 將戰(zhàn)略作為創(chuàng)造力 Positioning School 建立在資源基礎上的學派 企業(yè)家 學派 1990年代以后： 注重動態(tài)競爭、創(chuàng)新和更新能力 價值創(chuàng)新； 改變游戲規(guī)則； 創(chuàng)造新的經營模式； 超競爭 Kim amp。 Purdue。設資本成本為 20％。 無論他們是聰慧過人的技術權威 ， 還是僅僅擁有一種用途不大的產品的推銷商 ， 幾乎無一例外 ， 他們都會對現(xiàn)金流量嚴加控制 特別是力求避免大量持有存貨和應收帳款 。B） 評級系統(tǒng) 評分項 評分值 權重 付款記錄 流動比率 資產負債率 股本結構 銷售額 獲利能力 經營年限 管理者簡歷 訴訟 財務增長趨勢 房產 職工人數(shù) 信用標準 — 鄧白氏（ Damp。 ? 各組織都有著相同的目標 —— 改進流程和作業(yè)。最后由計算機自動檢查采購記錄和接收記錄，自動生成付款單據(jù)。 ? 剔除不創(chuàng)造價值的無效作業(yè)，對其業(yè)務流程進行重新設計 流程再造 ? 產生 ? Michael Hammer 在 1990年第 7－ 8期的《哈佛商業(yè)評論》發(fā)表了題為《再造：不是自動化，而是重新開始》的論文，首先提出“流程再造” ( BPR, Business Process Reengineering) ? Michael Hammer和 James Champy 1993 年合著出版了《再造公司－企業(yè)革命的宣言》 流程再造 ? Michael Hammer定義“流程再造”： ? “對企業(yè)流程進行徹底的、根本性的思考和重新設計，從而使企業(yè)成本、質量、服務和響應速度等具有時代特征的關鍵指標上獲得巨大的改善。 我國國有企業(yè)情況及解困思路 ? 國有企業(yè)基本情況 ? 負債過高、包袱過重、資金不足、虧損 ? 解困基本思路 ? 資產重組和置換 ? 上市 ? 債轉股 ? 短期對企業(yè)減輕負擔有積極作用 ? 長期看是治標不治本的思路 財務帳與會計帳之間的辯證關系 時間維 原則 制度信息使用者要求會計帳面對過去歷史成本原則G A A P外部信息使用者客觀性財務帳面對未來無 無內部信息使用者靈活性會計的發(fā)展方向 ? 會計信息使用者：外部或內部 ? 會計與企業(yè)經理人員之間的共同語言 ? 會計的未來發(fā)展 ? 會計對內報告的要求與會計改革 ? 信息代碼與管理者的信息要求 經營杠桿與成本管理 ? 經營杠桿的含義 ? 經營杠桿與經營風險 ? 如何利用經營杠桿作用 ? 利潤 =銷售量（單價－單位變動成本）－固定成本 ? ＝ Q(PVC)FC 經營杠桿基本含義 EBIT 營業(yè)利潤 業(yè)務量 經營杠桿舉例 業(yè) 務 量 15 20 25 變動幅度 － 25％ 目前 ＋ 25％ 收 入 150 200 250 變動成本 30 40 50 貢獻毛利 120 160 200 固定成本 150 150 150 利 潤 － 30 10 50 變動幅度 － 400％ ＋ 400％ 杠桿程度 16（ 400／ 25） 16（ 400／ 25） 經營杠桿的作用 ? 積極作用 ? 消極作用 ? 利用經營杠桿提高企業(yè)效益 ? 利潤 =銷售量（單價－單位變動成本）－固定成本 ? ＝ Q(PVC)FC 經營杠桿與成本管理 ? 利潤＝銷售額＝市場份額＝品牌 ? 組織創(chuàng)新 ? 業(yè)務流程改進 經營風險控制與成本管理 ? 利潤＝銷售額＝市場份額＝品牌 ? 組織創(chuàng)新 ? 業(yè)務流程改進 ? 傳統(tǒng)管理模式的缺陷 縱向一體化 ? 組織創(chuàng)新與成本降低 ? 扁平化組織 ? 橫向一體化之趨勢 1) 傳統(tǒng) 管理模式 －－ 縱向一體化 ? 承擔過長的建設周期 、 過大的投資負擔 ? 核心企業(yè)什么都想管住 ， 不得不從事自己并不擅長的陌生業(yè)務活動 ? 使許多管理人員將寶貴的精力 、 時間和資源花費在輔助性職能部門的管理上 ， 而無暇顧及關鍵性業(yè)務的管理工作 ? 在每個領域都直接面臨眾多競爭對手 ? 最終用戶市場不景氣 ， 必然連帶縱向市場的萎縮 ，增大企業(yè)的行業(yè)風險 戴爾拋棄縱向一體化 ? 戴爾（ DELL)沒有制造設施、機器及相關網絡。不確定性帶來的影響，如通用汽車公司的 CEO Rick Wagoner所說：“我們不得不集中全力保證公司能夠 一天天熬過去 ，不得不將更多的注意力放在一些短期的問題上。Corporate Finance 毛 付 根 博士 廈門大學會計系 教授 電 話： 0592－ 2080991 電子郵遞： 企業(yè)可持續(xù)發(fā)展與公司現(xiàn)金流動規(guī)律 ? 現(xiàn)金流動圖 ? 靜態(tài)分析 ——結構性平衡關系 ? 資產結構性平衡 ? 負債權益結構性平衡 ? 動態(tài)分析 ——造血和輸血功能機制 ? 靜態(tài)與動態(tài)之間的辯證關系 ? 現(xiàn)金流動規(guī)律的啟示 公司現(xiàn)金流動圖 股東權益 產成品 負債 在產品 長期投資 現(xiàn)金 原材料 應收款 固定資產 ?籌資活動 ?投資活動 ?經營活動 靜態(tài)分析 —— 結構性平衡關系 ? 資產負債結構性平衡基本要求 ? 資產的結構性平衡 ? 負債的結構性平衡 ? 左右兩邊的結構性平衡 資產負債結構性平衡基本要求 ? 靜態(tài) :資產 =負債 +股東權益 ? 重點在于 :結構性平衡 資產負債的結構性平衡（靜態(tài)） 季節(jié)性流動資產 經常性流動資產 長 期 投 資 固定資產及無形資產 自然性融資 短期借款 所有者權益 長期借款 資產結構性平衡 資產負債權益平衡 資本結構性平衡 資產的結構性平衡－－盤活存量資產之源 項目 風險 報酬 結果 流動資產 小 低 矛盾 矛盾 固定資產等 大 高 矛盾 1億 2億 1億 1億 1億 2億 4億 4億 投 資 3億元 流動資產 1億元 固定資產 2億元 投 資 3億元 流動資產 2億元 固定資產 1億元 甲公司 乙公司 例解 ? 某公司應收帳款利用情況： ? 應收帳款周轉率 =7800萬 /14000萬 = ? 360/=646（天 /次） ? 如果一年周轉一次，則應收帳款占用額為： 7800萬元?！边h景是那樣的不確定，根本無法想象；而近期意味著賺錢還是賠錢。 ? 戴爾與專長于這方面的公司簽訂協(xié)議，自己集中精力于自身強項－－市場營銷、開發(fā)新型產品和管理價值鏈?！? 流程再造 ? 4個關鍵詞： ? 徹底：拋棄所有陳舊，創(chuàng)造發(fā)明全新 ? 根本：根本性問題 ? 巨大：大幅度降低成本，減少響應時間 ? 流程：改革的對象是流程 流程的定義 ? 為完成一定目標而進行的一系列邏輯相關的活動的有序集合。 ? 財會部的人員減少 75％，實現(xiàn)了無票化，提高了準確性。 那些以高質、快速和低價完成流程和作業(yè)的組織將最終獲勝。B） 評級系統(tǒng)（續(xù) 1） 平均信用風險系數(shù) 累計加權值 = 累計權重 信用標準 — 鄧白氏（ Damp。 那些慘遭失敗的才子們 ， 則總是專注于高超的技術或巨額的銷售 ,卻不同程度地忽略了現(xiàn)金流量的控制 最終導致關門大吉 。請問該企業(yè)應否改變收帳政策？ ? 應收帳款平均占用額 ? 2020年 600 000/6 = 100 000（元） ? 2020年 600 000/12 = 50 0