國際金融市場(ppt56)-國際金融-免費(fèi)閱讀
【正文】 南開大學(xué) 范小云 53 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 五、遠(yuǎn)期利率協(xié)定 （ Forward Rate Agreenments,FRAs） FRAs是一種遠(yuǎn)期合約。如果 A公司需要瑞郎而 B公司需要美元，則雙方都可以通過一次貨幣互換交易降低自身的融資成本。 南開大學(xué) 范小云 40 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （二）互換市場受到青睞的原因 3. 互換市場受青睞的原因 ? 互換是可以用來作為簡化交易雙方外匯現(xiàn)金 流動的快捷方式，從而可以降低交易成本。 利率互換是指交易雙方在債務(wù)幣種相同的情況下，互相交換不同形式利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)。 期權(quán)交易也有場內(nèi)交易和場外交易之分，有組織的交易所有標(biāo)準(zhǔn)的合約規(guī)定和市場慣例，而場外交易市場的合約通常是定制的。 德國赫思塔特銀行、美國富蘭克林國家銀行和英國巴林銀行的倒閉說明現(xiàn)實(shí)中確實(shí)存在銀行當(dāng)事方的風(fēng)險(xiǎn)。 遠(yuǎn)期交易是個性化的，能靈活地滿足個人偏好，交易人可以要求任何期限和任何規(guī)模的合約報(bào)價(jià)。 南開大學(xué) 范小云 24 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 一、金融期貨 怎樣克服這種內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)呢？ 一種辦法是只與道德好、信譽(yù)高、信用好的人簽訂遠(yuǎn)期合約，將違約可能性降到最??； 另一種辦法和期貨合約聯(lián)系在一起。 南開大學(xué) 范小云 21 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 一、金融期貨 1972年在芝加哥出現(xiàn)。 南開大學(xué) 范小云 18 第二節(jié) 歐洲貨幣市場 三、歐洲債券 選擇債券 零息債券 雙重貨幣債券 全球債券 債券持有者有權(quán)按自己的意愿，在指定的時(shí)期內(nèi)，以約定匯率將債券面值貨幣轉(zhuǎn)換成其他貨幣?？梢杂蔂款^銀行兼任，也可由經(jīng)理集團(tuán)指定一家銀行擔(dān)任。 這一市場的地理位置也擴(kuò)大了，在亞洲 的新加坡、香港等地也出現(xiàn)了對美元、 馬克等貨幣的借貸。 南開大學(xué) 范小云 8 第一節(jié) 國際金融市場概述 三、離岸國際金融市場 根據(jù)營運(yùn)特點(diǎn)，離岸金融中心可以分為： 離岸金融中心 名義中心 （開曼、巴哈馬、澤西島、 安第列斯群島、巴林等） 功能中心 隔離性中心 （美國、新加坡等） 一體化中心 （倫敦、香港） 南開大學(xué) 范小云 9 第一節(jié) 國際金融市場概述 三、離岸國際金融市場 一個地區(qū)成為國際金融中心的條件可能是什么？ 只要政府采取鼓勵性政策措施，并且具備下列這些主要條件，都有可能成為國際金融中心： ?政治制度穩(wěn)定 ?金融制度完善 ?不實(shí)行外匯管制與資本流動等控制，外匯交易自由 ?具有現(xiàn)代化的通訊設(shè)備和完善的金融服務(wù)設(shè)施 ?具有優(yōu)越的地理和時(shí)區(qū)位置 南開大學(xué) 范小云 10 第一節(jié) 國際金融市場概述 四、國際金融市場的新發(fā)展 1. 國際金融市場規(guī)?？涨霸鲩L 2. 世界金融市場日益全球化和一體化 3. 國際金融市場證券化的趨勢 4. 衍生金融工具市場的增長遠(yuǎn)快于現(xiàn)貨市場，場外交易市場的發(fā)展遠(yuǎn)快于有組織的交易所 5. 機(jī)構(gòu)投資者的作用日益重要 據(jù) BIS估計(jì)， 國際銀行貸款存量 1973年 1750億美元， 1991年36150億美元，近 20年增長了 ； 國際債券未清償存量 1982年 2590億美元， 1991年16514億美元，近 10年增長了 ； 國際股票交易額則在 19791991年間，平均每年增長15％，到 1991年達(dá)到 ； 全球外匯市場日均交易額從 1989年的 5900億美元增至 1998年的 ，近 10年間增長了 。 南開大學(xué) 范小云 5 第一節(jié) 國際金融市場概述 二、在岸國際金融市場 （二）國際股票市場 國際股票是對發(fā)行公司所在國家以外的投資者銷售的股票；國際股票市場就是籌措國際股票的國際金融市場。南開大學(xué) 范小云 1 國際金融市場 南開大學(xué) 范小云 2 第一節(jié) 國際金融市場概述 一、國際金融市場的構(gòu)成 國際金融市場是在國際范圍內(nèi)進(jìn)行資金融通、證券買賣及相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動的場所，包括貨幣市場、外匯市場、證券市場、黃金市場和金融期貨期權(quán)市場等。 開放本國股票市場是股票市場國際化的重要前提。 產(chǎn)生這種趨勢的主要原因是： 各國政府和金融管理當(dāng)局為了增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競爭能力和增強(qiáng)金融制度活力，自 20世紀(jì) 70年代以來紛紛放松管制； 電子技術(shù)的廣泛應(yīng)用，計(jì)算機(jī)和衛(wèi)星通訊網(wǎng)絡(luò)把遍布世界各地的金融市場和機(jī)構(gòu)緊密聯(lián)系在一起； 從投資者角度看，全球化的資產(chǎn)組合能提供較好的資產(chǎn)多樣化，產(chǎn)生較高的收益并改善風(fēng)險(xiǎn)的管理。 南開大學(xué) 范小云 14 第二節(jié) 歐洲貨幣市場 二、歐洲銀行信貸市場 分短期信貸和中長期信貸兩種。 提供一部分貸款的銀行，由牽頭銀行或代理銀行出面邀請，一般同牽頭銀行或銀團(tuán)貸款方面有過良好的合作關(guān)系。 沒有票面利率，以折價(jià)出售，到期一次還本。 買賣雙方在特定的交易場所，約定在將來某時(shí)刻，按現(xiàn)時(shí)同意的價(jià)格，買進(jìn)或賣出若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)量的金融資產(chǎn)（也可以是某種金融資產(chǎn)的利息率或股指波動幅度）。期貨合約有保證金要求，交由公正的第三方持有。 而期貨交易是高度標(biāo)準(zhǔn)化的：交易規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)（如CME10萬英鎊、 1250萬日元等）、到期日標(biāo)準(zhǔn)化、交割條件、每日價(jià)格限制移動、最小價(jià)格波動等都是標(biāo)準(zhǔn)化的。 南開大學(xué) 范小云 27 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 一、金融期貨 （二）追蹤一份期貨合約 假定在 6月 15日，在 CME購買歐元 9月期貨，價(jià)格為每歐元 ，購入 8份合約，每份標(biāo)準(zhǔn)合約 125000歐元，于是持有 100萬歐元多頭。 南開大學(xué) 范小云 30 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 二、金融
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