【正文】 表11 2008年112月我國(guó)煤化工產(chǎn)品進(jìn)口情況單位：萬噸月份本月本月止累計(jì)進(jìn)口量同期比%進(jìn)口量同期比%1 % %2 % %3 % %4 % %5 % %6 % %7 % %8 % %9 % %10 % %11 % %12 % %數(shù)據(jù)來源：煤監(jiān)局表12 2008年12月我國(guó)煤化工分品種進(jìn)口情況單位：萬噸月份本月本月止累計(jì)進(jìn)口量同期比%進(jìn)口量同期比%煤焦油粗苯甲醇 精奈 炭黑 苯酚 總計(jì) 數(shù)據(jù)來源：煤監(jiān)局2008年112月，%；，%。到2025年，美國(guó)實(shí)施煤電轉(zhuǎn)化、煤炭氣化、煤炭液化等煤炭轉(zhuǎn)化技術(shù)將吸引5150億美元的資本投資。南非煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展獨(dú)具特色，由于受到石油制裁，南非被迫以煤為原料生產(chǎn)油品，并取得成功。全球農(nóng)業(yè)的旺盛發(fā)展也將保證煤制氨需求規(guī)模保持穩(wěn)定。隨著國(guó)際油價(jià)的進(jìn)一步走高，以醇醚燃料、煤制油為代表的新型煤化工的投資熱情依舊會(huì)持續(xù)下去，這些產(chǎn)品未來將占據(jù)煤化工行業(yè)的主體地位。烯烴是指含有C=C鍵（碳碳雙鍵）（烯鍵）的碳?xì)浠衔?。在目前的開發(fā)應(yīng)用中，甲醇燃料分為直接使用和間接使用兩大類。主要用于冶金、化工、鑄造等工藝的燃料，也可作制氣和化工原料。2008年5月，中國(guó)煙草總公司宣布在內(nèi)蒙古鄂爾多斯開發(fā)煤化工項(xiàng)目；9月，房地產(chǎn)巨頭世茂集團(tuán)世源資源投資公司與新疆哈密簽訂協(xié)議，投資煤焦油深加工項(xiàng)目；10月，全球最大私營(yíng)煤炭企業(yè)美國(guó)博地能源公司（PEABODYENERGY）與內(nèi)蒙古簽約開發(fā)煤基液體燃料項(xiàng)目；水電巨頭長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公司陜西蒲城150萬噸/年甲醇，100萬噸/年二甲醚項(xiàng)目開工建設(shè)。在暴利的誘惑下，上市公司掀起了投資煤化工的熱潮，并呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：（1）投資方式呈現(xiàn)聯(lián)合化由于投資額度巨大，當(dāng)前煤化工投資以聯(lián)合投資為主。潞安集團(tuán)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，不僅在內(nèi)蒙古、新疆等地跨地域整合了近300億噸煤炭資源，而且走出了國(guó)門，在美國(guó)、加拿大進(jìn)行項(xiàng)目合作，發(fā)展煤及煤化工產(chǎn)業(yè)。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國(guó)際原油價(jià)格必將恢復(fù)高位，發(fā)展煤化工具有長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。但8月份以后，由于鋼鐵行業(yè)發(fā)展走緩，焦炭產(chǎn)量也呈現(xiàn)下降走勢(shì)。表5 2003年以來主要煤化工產(chǎn)品消費(fèi)情況單位：萬噸，%焦炭氮肥表觀消費(fèi)量同比(%)表觀消費(fèi)量同比(%)2003年 %%2004年 %%2005年 %%2006年 %%2007年 %%2008年11月%數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、世經(jīng)未來整理[原材料價(jià)格呈現(xiàn)下降]2007年以來，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格一路上漲。表3 2001年以來煤化工行業(yè)主要指標(biāo)統(tǒng)計(jì)單位：個(gè)、萬人、億元項(xiàng)目企業(yè)數(shù)員工數(shù)總資產(chǎn)總負(fù)債總利潤(rùn)2001年2175 2002年2165 2003年2299 2004年2526 2005年2823 2006年3043 2007年3168 2008年3280數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、世經(jīng)未來整理2008年，煤化工行業(yè)生產(chǎn)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，%。神華煤直接液化百萬噸級(jí)示范工程共包括備煤、催化劑制備、空分、干煤粉氣化制氫、煤直接液化、溶劑加氫穩(wěn)定、液化油品加氫改質(zhì)、氣體和液化氣脫硫等54套生產(chǎn)和輔助生成裝置。2008年，我國(guó)在這一領(lǐng)域取得不錯(cuò)的進(jìn)展。這次方案中，很明確地提出合成氨等化肥原料也要按化肥出口關(guān)稅標(biāo)準(zhǔn)一樣征收特別關(guān)稅。而長(zhǎng)期以來，國(guó)家對(duì)煤制油項(xiàng)目均持“積極支持、謹(jǐn)慎推進(jìn)”的態(tài)度。資料來源：國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家信息中心等，世經(jīng)未來整理 發(fā)改委要求各地區(qū)加強(qiáng)煤制油項(xiàng)目管理為加強(qiáng)煤制油項(xiàng)目管理，經(jīng)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)國(guó)家發(fā)改委于08年9月發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)煤制油項(xiàng)目管理有關(guān)問題的通知》，要求除神華鄂爾多斯項(xiàng)目和神華寧煤沙索寧夏項(xiàng)目外，一律停止實(shí)施其他煤制油項(xiàng)目。從總體講，發(fā)展煤化工是符合我國(guó)實(shí)際的發(fā)展方向，國(guó)家政策總體上對(duì)其持支持態(tài)度。對(duì)煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)家依然采取鼓勵(lì)政策，要求高效利用能源和資源，并做到減少排放。包括：2007年1月發(fā)布的《煤炭工業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》、2007年4月發(fā)布的《能源發(fā)展“十一五”規(guī)劃》和《西部大開發(fā)“十一五”規(guī)劃》。短期內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)難以快速回升，因此未來國(guó)內(nèi)通脹的壓力將逐漸緩解。社會(huì)消費(fèi)品零售總額的快速增長(zhǎng)得益于城鄉(xiāng)居民收入的快速增加。我們研究的煤化工行業(yè)主要按照生產(chǎn)線將其分為煤焦化、煤氣化和煤液化，產(chǎn)品歸屬粗分為煤焦化生產(chǎn)焦炭和電石，煤氣化生產(chǎn)合成氨、甲醇、二甲醚和烯烴，煤液化生產(chǎn)油品。通過加總分析發(fā)現(xiàn)，近年來煤化工行業(yè)發(fā)展保持與國(guó)民經(jīng)濟(jì)相同的步伐，即實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)上升。煤化工開始于18世紀(jì)后半葉，19世紀(jì)形成了完整的煤化工體系。當(dāng)較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，大型煤化工企業(yè)的抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，尤其是優(yōu)勢(shì)企業(yè)還可以乘機(jī)擴(kuò)大市場(chǎng)地位。同時(shí)，從2008年8月開始，國(guó)際原油價(jià)格急速下跌，目前維持在40美元/桶左右，煤制油成本優(yōu)勢(shì)早被打破，行業(yè)面臨較高的成本。然而，鄂爾多斯市并不是一個(gè)水資源豐富的地區(qū)，其人均水資源量?jī)H為2178立方米，低于全國(guó)的2300立方米的平均水平，而且城市生活用水有一半來自引進(jìn)的黃河水，水資源壓力可想而知。造成這種情況的主要原因主要有：一是化肥生產(chǎn)能力不斷膨脹，造成本身供大于求嚴(yán)重；二是國(guó)家實(shí)行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，退耕還林、還草、還湖，使小麥、水稻、棉花等傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)不斷萎縮，耕地面積大量減少；三是由于農(nóng)業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)周期長(zhǎng)，宏觀調(diào)控有效性差，農(nóng)民不知道種什么賺錢，結(jié)果是年年種、年年虧，挫傷了很多農(nóng)民用肥的積極性，導(dǎo)致用肥量減少。煤液化煤制油項(xiàng)目技術(shù)門檻要求更高，從實(shí)驗(yàn)室到工業(yè)化需要漫長(zhǎng)的培育過程。（三）成本風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)多數(shù)已上馬的煤化工項(xiàng)目在進(jìn)行成本計(jì)算時(shí)，往往以當(dāng)時(shí)坑口煤市場(chǎng)價(jià)為準(zhǔn)，這也導(dǎo)致對(duì)實(shí)際成本的低估，因?yàn)槲覈?guó)煤炭運(yùn)輸成本較高，終端價(jià)格往往會(huì)比坑口價(jià)翻倍，所以，部分投資項(xiàng)目的利潤(rùn)預(yù)測(cè)是不現(xiàn)實(shí)的，未來很難達(dá)到目標(biāo)。政策是醇醚燃料等能源替代產(chǎn)品發(fā)展的決定力量。2003年，我國(guó)石油消費(fèi)量為36045萬噸（折算成標(biāo)準(zhǔn)煤數(shù)量，下同），到2008年已經(jīng)增加到了47903萬噸，%。買方議價(jià)能力主要受煤化工產(chǎn)品市場(chǎng)供求狀況影響。以山西省為例，近年來，山西省通過兼并重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等多種途徑，拓寬了煤炭業(yè)務(wù)，加快了煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程。從煤化工行業(yè)的固定資產(chǎn)投資情況看，隨著投資額逐年增長(zhǎng)，煤化工行業(yè)占全國(guó)固定資產(chǎn)投資的比例也穩(wěn)步上升，目前，全國(guó)占比也接近2%。在下游需求穩(wěn)定保證下，焦炭?jī)r(jià)格也呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)。焦炭消費(fèi)也趨于緩和，消費(fèi)量總體同時(shí)也呈現(xiàn)穩(wěn)定下降趨勢(shì)。目前，綜合統(tǒng)計(jì)當(dāng)前煤化工上市公司有40家（已經(jīng)明確投資煤化工項(xiàng)目的上市公司高達(dá)34家，而同期鋼鐵行業(yè)包含35家上市公司，農(nóng)業(yè)食品包含33家上市公司，外貿(mào)行業(yè)包含22家上市公司）。2008年，由于下游行業(yè)發(fā)展減速，需求驟降，煤化工行業(yè)銷售收入也深受影響，表現(xiàn)為行業(yè)自07年進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期后，收入增速于08年又出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。由于前期的煤價(jià)較高，煤化工行業(yè)并未因煤炭成本的減少而大幅增加收益。（四）行業(yè)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)這部分主要分析一下煤化工行業(yè)整體固定資產(chǎn)投資情況。但08年以來，外資也有涉入該領(lǐng)域的傾向。2008年8月，永煤集團(tuán)正式兼并安陽化工集團(tuán)公司，將充分利用在當(dāng)?shù)亍氨P”下的煤炭資源等優(yōu)勢(shì)，打造豫北煤化工基地。相對(duì)偏小的企業(yè)規(guī)模導(dǎo)致煤制合成氨行業(yè)的集中度明顯較低，這進(jìn)一步加劇了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。二、煤化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）政策風(fēng)險(xiǎn)目前立足國(guó)內(nèi)資源，發(fā)展煤化工、開發(fā)利用石油代用品成為我國(guó)解決石油供應(yīng)短缺的可行途徑?！庇纱藖砜矗夯ぎa(chǎn)業(yè)將受到國(guó)家宏觀調(diào)控的影響，在相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺(tái)前，盲目上馬項(xiàng)目，將面臨政策上的風(fēng)險(xiǎn)。（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)煤焦化目前國(guó)內(nèi)氮肥業(yè)普遍存在設(shè)備陳舊，企業(yè)生產(chǎn)效率不高的問題。當(dāng)前氮肥嚴(yán)重供過于求，特別是尿素能力嚴(yán)重過剩。一些大型煤化工項(xiàng)目和基地規(guī)劃中對(duì)水資源供應(yīng)的考慮明顯不夠。醇醚燃料項(xiàng)目的資金投入非常大，需要有很強(qiáng)的融資能力。因而對(duì)于煤化工行業(yè)，短期內(nèi)面臨的最主要問題是：下游行業(yè)發(fā)展速度減緩，煤化工產(chǎn)品的需求將減少。目 錄摘 要 1一、2008年煤化工行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn) 1二、煤化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 9三、煤化工行業(yè)授信建議 13第一章 煤化工行業(yè)基本情況 24 煤化工行業(yè)定義及地位 24 24 24 煤化工行業(yè)的分類 25第二章 2008年煤化工行業(yè)發(fā)展情況分析 27 2008年煤化工行業(yè)PEST分析 27 27 32 36 36 2008年煤化工行業(yè)發(fā)展分析 38 38 44 47 49 51 52 52 53 56 2008年煤化工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析 61 61 63 64 2008年煤化工行業(yè)區(qū)域發(fā)展分析 66 66 67第三章 2008年煤化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及子行業(yè)發(fā)展分析 77 煤化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 77 77 78 煤化工行業(yè)子行業(yè)發(fā)展分析 88 88 91 95 98第四章 2008年煤化工行業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析 101 2008年煤化工行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益分析 101 2008年煤化工行業(yè)盈利能力分析 101 2008年煤化工行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 102 2008年煤化工行業(yè)償債能力分析 102 2008年煤化工行業(yè)發(fā)展能力分析 103 2008年煤化工行業(yè)財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)價(jià) 103第五章 2008年煤化工行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析 104 2008年行業(yè)內(nèi)上市公司綜合排名及各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)排名 104 104 105 2008年云南云維股份有限公司發(fā)展分析 110 110 111 113 114 114 115 2008年湖北宜化化工股份有限公司發(fā)展分析 116 116 116 119 119 120 120 2008年安徽皖維高新材料股份有限公司發(fā)展分析 120 120 121 124 124 124 124第六章 煤化工行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 126 政策變化趨勢(shì)預(yù)測(cè) 126 成本及價(jià)格趨勢(shì)預(yù)測(cè) 127 煤氣化發(fā)展預(yù)測(cè) 127 煤液化發(fā)展預(yù)測(cè) 127 技術(shù)發(fā)展趨勢(shì) 128 煤氣化技術(shù)趨勢(shì) 128 煤液化技術(shù)趨勢(shì) 129 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)預(yù)測(cè) 130 130 130 131 區(qū)域發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 133 133 133 產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 135 135 136 供求趨勢(shì)預(yù)測(cè) 137 供給預(yù)測(cè) 137 需求預(yù)測(cè) 137第七章 煤化工行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 139 政策風(fēng)險(xiǎn) 139 宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 140 成本風(fēng)險(xiǎn) 141 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 142 142 142 142 供求風(fēng)險(xiǎn) 143 資源風(fēng)險(xiǎn) 144 物流風(fēng)險(xiǎn) 145 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 146第八章 煤化工行業(yè)信貸建議 147 總體原則 147 細(xì)分信貸建議 147 鼓勵(lì)類 147 允許類 148 限制類 149 退出類 149附 表表1 近年煤化工行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重統(tǒng)計(jì)表 24表2 近年來其它煤化工行業(yè)相關(guān)政策法規(guī) 34表3 2001年以來煤化工行業(yè)主要指標(biāo)統(tǒng)計(jì) 38表4 2001年以來煤化工主要產(chǎn)品產(chǎn)量 39表5 2003年以來主要煤化工產(chǎn)品消費(fèi)情況 40表6 2008年國(guó)內(nèi)冶金焦參考價(jià)格 43表7 2003年以來煤化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況 44表8 2008年合成氨行業(yè)資產(chǎn)集中度情況 48表9 2008年合成氨行業(yè)銷售收入集中度情況 48表10 2008年合成氨行業(yè)利潤(rùn)總額集中度情況 49表11 2008年112月我國(guó)煤化工產(chǎn)品進(jìn)口情況 53表12 2008年12月我國(guó)煤化工分品種進(jìn)口情況 53表13 2008年112月我國(guó)煤化工產(chǎn)品出口情況 54表14 2008年12月我國(guó)煤化工分品出口情況 55表15 2008年112月我國(guó)煤化工產(chǎn)品進(jìn)出口情況 56表16 2008年12月我國(guó)煤化工分品進(jìn)出口情況 56表17 華北地區(qū)2004年2008年電石產(chǎn)量及占比 67表18 華北地區(qū)2004年2008年合成氨產(chǎn)量及占比 68表19 華北地區(qū)2004年2008年甲醇產(chǎn)量及占比 68表20 東北地區(qū)2004年2008年電石產(chǎn)量及占比 69表21 東北地區(qū)2004年2008年合成氨產(chǎn)量及占比 69表22 東北地區(qū)2004年2008年甲醇產(chǎn)量及占比 69表23 西北地區(qū)2004年2008年電石產(chǎn)量及占比 70表24 西北地區(qū)2004年2008年合成氨產(chǎn)量及占比 70表25 西北地區(qū)2004年2008年甲醇產(chǎn)量及占比 71表26 華東地區(qū)2004年2008年電石產(chǎn)量及占比 71表27 華東地區(qū)2004年2008年合成氨產(chǎn)量及占比 72表28 華東地區(qū)2004年2008年甲醇產(chǎn)量及占比 72表29 中南地區(qū)2004年2008年電石產(chǎn)量及占比 73表30 中南地區(qū)2004年2008年合成氨產(chǎn)量及