【正文】 36 非織造布由于其高生產(chǎn)效率和廣泛應(yīng)用而顯 得前景更為樂觀，以機織布的臺時產(chǎn)量（米）為 1，非織造布中的針刺法臺時產(chǎn)量則為 125，粘合法為 480，紡粘法為 2020，濕法為 1000。 ?，F(xiàn)美國CargillDow 公司正在建設(shè)年產(chǎn) 14 萬噸的工廠 ,預(yù)計 2020 年將投產(chǎn) 。 (PTT)纖維 。這些高性能纖維是航空、航天、水利、建筑、交通運輸、環(huán)保、防護和國防、軍工等方面的重要材料。 2020 年中國化纖加工總量達到 2600 萬噸 ,人均化纖加工量達到 公斤 ,人均實際化纖消費量也達到13 公斤 。2020年東部能力增長到 2560萬噸 ,占比提高到 %,中部能力為 190 萬噸 ,占比例下降到 %,西部為 50 萬噸 ,占比下降到 %。 預(yù)計 2020 年 ,年產(chǎn) 5萬噸以上企業(yè)再增加到 105 家 ,合計產(chǎn)能占總產(chǎn)能的比例提高到 88%。 目前， LG 化學(xué)、三星化學(xué)等韓國公司均在 中國設(shè)立了控股公司，將中國市場視為自己的“第二內(nèi)需市場”，正努力將自身培育發(fā)展成為中國的企業(yè)，大力實施企業(yè)的本土化戰(zhàn)略，以進一步全面開拓中國市場。%) 占美國化纖制服裝市場 (%) 中國 墨西哥 臺灣 韓國 越南 2． 2020 年美國 化纖紡織品進口達 億美元 據(jù)美國海關(guān)統(tǒng)計， 2020 年美國化纖紡織品進口金額達到 億美元 ,與2020年同比增長 %，占美國紡織品進口總額的 %,其進口數(shù)量為 億平方米，與 2020 年同比增長 %。如果 2020 年又遭遇厄爾尼諾氣候 ,干旱和涼夏對棉花生產(chǎn)十分不利 ,因此 ,提高單產(chǎn)的難度增大 。在三大產(chǎn)區(qū)中 ,黃河流域產(chǎn)區(qū)意向植棉面積減少 %,長 江流域產(chǎn)區(qū)減少 %,西北產(chǎn)區(qū)減少 %。 另外 ,近期我國棉花期貨價格已經(jīng)開始走高 。 由于棉花的低價位 ,滌綸短纖與棉價接近或相等 (合理價應(yīng)低于棉花 20%),而 28 石油等化纖原料目前進入高價位 ,估計 2020 年我國紡織用棉比例將會提高 ,該比例每提升一個百分點 ,全國紡紗用棉量即增加 10 多萬噸 。 中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院棉花研究所和全國優(yōu)質(zhì)棉基地科技服務(wù)項目組 (簡稱項目 組 )研究指出 ,中國棉花生產(chǎn)景氣指數(shù) CCPPI2020/2020 年度持續(xù)走高 ,由 1 月的250270 調(diào)高到 2月的 300330,比 2020/2020 年度 256提高 50 點 ,比 2020/2020年度提高 60點 。但是拉動 2020 年棉花消費的動力卻十分強勁 ,據(jù)農(nóng)業(yè)部預(yù)測 ,2020/2020 年我國棉花消費仍將保持兩位數(shù)的增長 。因此 ,我國化纖原料特別是合纖用原料進口依存度相當(dāng)高 ,油價的大幅波動對化纖行業(yè)的影響更為明顯 。 化纖 行業(yè)已具備了 “ 價值 +成長 ” 的優(yōu)勢 ,具有較高的投資價值 ,化纖 類績優(yōu)個股如新鄉(xiāng) 化纖 等已成為基金等機構(gòu)投資者所青睞的二線藍籌 。 化纖 行業(yè)的發(fā)展依賴于上游石化行業(yè)的景氣度和下游紡織行業(yè)的 需求 ,是個典型的依附性行業(yè) 。 三、上下游行業(yè)影響 (一 )上游原料發(fā)展嚴重不足 由于中國化纖原料產(chǎn)業(yè)發(fā)展嚴重滯后于化纖產(chǎn)業(yè) ,造成國內(nèi)化纖原料市場缺口不斷擴大 ,進口依存度居高不下 ,且呈逐年加大之勢 。 出口關(guān)稅的整體變化不會對 2020 年中國紡織品服裝出口形勢產(chǎn)生重大影 24 響，但中國主動加征出口關(guān)稅，將逐步推動紡織品服裝出口由量到質(zhì)的轉(zhuǎn)型，對纖維產(chǎn)業(yè)的影響可以簡單概括為：出口額可能進一步增加，但出口產(chǎn)品的纖維使用量則可能不升反降?；w及其原料進口關(guān)稅由于 2020 年已經(jīng)基本調(diào)整到位，所以變化不大。而我國服裝、制鞋、紡織等均以廉價勞動密集型為出口優(yōu)勢，一旦 SA8000 標準得到實施，國內(nèi)未經(jīng)認證紡織企業(yè)出口將可能受阻。經(jīng)濟的穩(wěn)步增長為化纖行業(yè)運行創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)。通過技術(shù)改造和合資等方式，我國正在建設(shè)一批大型煉油和乙烯項目，目前已在建設(shè)的一般要到 2020 年才能投產(chǎn)，在此之前國內(nèi)沒有大的產(chǎn)能增加，然而國內(nèi)市場的需求卻在迅速增長， 2020 年石化產(chǎn)品需求與生產(chǎn)能力的差距還將拉大。但也存在許多不確定因素。 12 月份產(chǎn)銷率為 ％，比 11月份上升 個百分點，但同比下降 個百分點。 19 2020 年 12 月化纖產(chǎn)銷運行基本情況可以概況為： 12月份化纖產(chǎn)量比 11 月份下降；進口數(shù)量比較上月減少； 12 月份產(chǎn)銷率與上年同期相比持平，與 11 月份相比出現(xiàn)上升 6 個百分點；庫存水平比 11 月末繼續(xù)增加；大部分化纖產(chǎn)品銷售價格與 11月份相比出現(xiàn)下跌；月度銷售流向地區(qū)格局變化不大。 1月當(dāng)月進口比 2020 年 12月進口 萬噸減少 3萬噸 。月度銷售流向地區(qū)格局變化不大 。庫存水平呈現(xiàn)下降態(tài)勢 。同期 世界化纖總產(chǎn)量為 3456 萬噸 ,同比增長 %。 滌綸子行業(yè)原料價格上漲擠壓了大部分的利潤，產(chǎn)品供過于求的狀況嚴重，特別是滌綸長絲。我國化纖全球占有率達到 30%以上。 凈資產(chǎn)（千元） 利潤（千元） 自然排序法 較好值 73955 1992 中間值 20810 467 較差值 8000 6 算術(shù)平均法 較好值 1013993 中間值 較差值 十 二、化纖行業(yè)龍頭企業(yè)基本財務(wù)情況 資產(chǎn)總計 銷售收入 利潤總額 A企業(yè) 2282020 11550440 25020 B企業(yè) 1946980 3227780 58380 C企業(yè) 1225163 9175018 81064 D企業(yè) 1155087 2811955 541 E企業(yè) 939291 4503366 5108 F企業(yè) 884257 3434461 29655 G企業(yè) 761821 2454486 2583 H企業(yè) 713401 6838818 37814 13 I企業(yè) 506983 1263129 874 J企業(yè) 487813 4998697 38438 14 下篇：化纖行業(yè)發(fā)展監(jiān)測 I 行業(yè)分析 一、行業(yè)運行分析 (一 )我國化纖行業(yè) 運行現(xiàn)狀 2020 年 12月份，全國 化纖行業(yè) 累計規(guī)模以上企業(yè) 1093 家，其中虧損企業(yè)319家 ,虧損面為 %,虧損企業(yè)虧損總額為 .全國化纖行業(yè)全行業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值 億元（當(dāng)年價格），同比增長 %；全國化纖行業(yè)實現(xiàn)銷售收入為 億元，比去年同期增長 %；實現(xiàn)利潤 億元，同比增長 %，銷售利潤率為 %。此比率是衡量企業(yè)發(fā)展能力的指標之一。通過發(fā)展能力分析 可以了解發(fā)展變化情況 ,并可以預(yù)測發(fā)展前景 。成本費用利潤率＝利潤總額 /成本費用總額 100%。其中：平均凈資產(chǎn)＝（年初凈資產(chǎn) +年末凈資產(chǎn)） /2。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入 /平均流動資產(chǎn) 100%。 平均利潤率 (%) 與工業(yè)比較 (%) 與全行業(yè)比較 (%) 與 top10比較 (%) 工業(yè) % % % % 全國 % % % % Top10 % % % % 北京市 % % % % 天津市 % % % % 河北省 % % % % 山西省 % % % % 內(nèi)蒙 % % % % 遼寧省 % % % % 吉林省 % % % % 黑龍江省 % % % % 上海市 % % % % 江蘇省 % % % % 浙江省 % % % % 安徽省 % % % % 福建省 % % % % 江西省 % % % % 山東省 % % % % 河南省 % % % % 湖北省 % % % % 湖南省 % % % % 廣東省 % % % % 廣西 % % % % 海南 省 % % % % 重慶市 % % % % 四川省 % % % % 貴州省 云南省 % % % % 陜西省 % % % % 甘肅省 % % % % 寧夏 % % % % 4 新疆 % % % % 二、化纖行業(yè)集中度分析 行業(yè)集中度是衡量一個行業(yè)的主要財務(wù)指標向行業(yè)核心企業(yè)集中程度的指標。原料缺口大，多數(shù)企業(yè)規(guī)模小，整體技術(shù)水平與先進國家仍有較大差距，競爭能力差，許多企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，負債高、調(diào)整改制困難大。未來的趨向是技術(shù)含量高的、功能性纖維。 (二 )行業(yè)上下游影響 由于處于石化的下游和紡織品的上游，化纖行業(yè)敏感性強，易受石油價格、季節(jié)性、棉花價格和服裝流行趨勢影響。新技術(shù)、新品種開發(fā)能力差，應(yīng)用開拓難，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進程慢，國產(chǎn)嫁接設(shè)備雖已取得較大成果，但面對國際上同類裝備技術(shù)上的迅速發(fā)展，亟待進一步追蹤、提升。報告中用行業(yè)中排名前 10 位的企業(yè)占全行業(yè)主要財務(wù)指標（銷售收入、資產(chǎn)、利潤）的比例來表示。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同應(yīng)收賬款平均余額的比率。 總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。 凈資產(chǎn)收益率 (%) 總資產(chǎn)報酬率 (%) 銷售利潤率 (%) 成本費用利潤率 (%) 全國 % % % % 北京市 % % % % 天津市 % % % % 河北省 % % % % 山西省 % % % % 內(nèi)蒙 % % % % 遼寧省 % % % % 吉林省 % % % % 黑龍江省 % % % % 上海市 % % % % 江蘇省 % % % % 浙江省 % % % % 安徽省 % % % % 福建省 % % % % 江西省 % % % % 山東省 % % % % 河南省 % % % % 湖北省 % % % % 湖南省 % % % % 廣東省 % % % % 廣西 % % % % 海南省 % % % % 重慶市 % % % % 四川省 % % % % 貴州省 % % % 云南省 % % % % 陜西省 % % % % 甘肅省 % % % % 寧夏 % % % % 新疆 % % % % 7 五、化纖行業(yè)償債能力分析 償債能力是指償還 各種債務(wù)的能力，通過償債能力的分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)狀況及財務(wù)分析。報告中采用資本積累率、銷售增長率、總資產(chǎn)增長 率來衡量行業(yè)發(fā)展能力 。 總資產(chǎn)增長率 =本年總資產(chǎn)增長額 /年初資產(chǎn)總額 100% 。具體經(jīng)濟指標見下表： 12 月份全國化纖行業(yè)主要指標 指標 量值 同比增長 企業(yè)單位數(shù) (個 ) 1093 虧損企業(yè)單位數(shù) (個 ) 319 全部從業(yè)人員平均人數(shù) (人 ) 355324 虧損企業(yè)虧損總額 (千元 ) 390353 資產(chǎn)總計 (千元 ) 192623501 負債合計 (千元 ) 117511815 產(chǎn)品銷售收入 (千元 ) 30818520 利潤總額 (千元 ) 495979 工業(yè)總產(chǎn)值 (現(xiàn)價 )(千元 ) 34825663 稅金總額 (千元 ) 707227 資本保值增值率 (%) 資產(chǎn)負債率 (%) 產(chǎn)值利稅率 (%) 資金利潤率 (%) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) (次 ) 成本費用利潤率 (%) 15 人均銷售率 (元 ) 產(chǎn)成品資金占用率 (%) 分規(guī)模來看： 2020 年 12 月份，全國化纖行業(yè)大型、中型、小型企業(yè)分別有 25 個、 150 個和 918 個，大、中 、小型企業(yè)資產(chǎn)總計分別占全國化纖行業(yè)總資產(chǎn)的 %、 %和 %；銷售收入分別占全國化纖行業(yè)銷售收入的%、 %和 %；利潤總額分別占全國化纖行業(yè)利潤總額的 %、%、 %。 化纖行業(yè)作為成熟型行業(yè)，行業(yè)集中度不高，大量低水平重復(fù)建設(shè)的項目進入，加劇了行業(yè)內(nèi)的競爭程度。行業(yè)門檻低的特點壓低行業(yè)利潤。 中國臺灣地區(qū)和美國的化纖產(chǎn)量分別列第二 、第三位 ,占世界總產(chǎn)量的 %和 %。除粘膠長絲以外主要品種銷售價格大幅度高于 2020 年同期 。 據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計 ,1 月全國累計生產(chǎn)化學(xué)纖維 萬噸 ,同比增幅為 18 %。 據(jù)對全國 165 家化纖生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷存統(tǒng)計匯總分析 ,1 月各類化學(xué)纖維綜合產(chǎn)銷率為 %,而 2020 年同期為 %,增加 個百 分點 。 產(chǎn)量：據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計， 2020 年 1－ 12月全國累計生產(chǎn)化學(xué)纖維 萬噸，同比增產(chǎn)幅度為 ％。 庫存：據(jù)對全國 165 家化纖生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷存統(tǒng)計匯總分析， 2020 年 12 月末庫存水平（庫存與當(dāng)月產(chǎn)量的百分比）為 ％，同比增加 個百分點，比 11 月末減少 個百分點。 1．有利方面 (1)2020 年石化行業(yè)前景光明 ,將為為化纖良好運行奠定基礎(chǔ) 。市場需求的快速增長，將會推動石化產(chǎn)品價格的上升，從而給國內(nèi)石化產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售帶來良好前景，尤其是具有一體化經(jīng)營優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和先進管理水平的大型石化企業(yè)將表現(xiàn)出極強的 競爭力，創(chuàng)造出更好的業(yè)績。 (3)我國出口增長已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三年保持在 20%，盡管增長速度可能放緩，但由于貫性作用，增長速度仍有希望保持在 10%以上。 22 (3)國內(nèi)消費需求增長緩慢勢頭仍未根本扭轉(zhuǎn)。 2020 年化纖及其原料關(guān)稅減讓表