【正文】 務(wù)利潤 15 減：期間費用 10 三 .營業(yè)利潤 15 加 :投資收益及營業(yè)外收支 5 四 .利潤總額 20 減 :所得稅 5 五 .凈利潤 15 __________________________________ 7 （三）現(xiàn)金流量表范例 —反映現(xiàn)金流入流出情況 ———————————————————— 15 1)現(xiàn)金流入 40 2)現(xiàn)金流出 25 （ 95） 1)現(xiàn)金流入 5 2)現(xiàn)金流出 100 95 1)現(xiàn)金流入 100 2)現(xiàn)金流出 5 15 （ 1+2+3) _______________________________________ 8 財務(wù)報表的功能與效用 （一）財務(wù)報表在市場交易中的功能 對職業(yè)經(jīng)理人的有效控制手段 1)資本保值增值 資產(chǎn)負債表 2)經(jīng)營業(yè)績情況 利潤表 3)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況 —現(xiàn)金流量表 —防范各類交易風(fēng)險的信息基礎(chǔ) 1)融資性交易 *股票融資 *債券融資 *銀行貸款 2）投資性交易 3)信用性交易 —維護各方利益 1)國家稅收 2)代理人報酬 3)相關(guān)利益 4)股東分紅 —交易價格依據(jù) 1) 實物資產(chǎn)價值 2) 無形資產(chǎn)價值 3）凈資產(chǎn)價值 4) 企業(yè)商譽價值 9 財務(wù)報表的功能與效用 (二 )財務(wù)報表信息對資本市場的效應(yīng) 1)不完整不真實報表信息導(dǎo)致不確定性 。 4)更高回報增加公司資本成本 。 4)較低回報降低公司資本成本 。 (3)償還債務(wù)能力的信用和聲譽 . 2)減弱變現(xiàn)能力的因素 (1)擔(dān)保抵押 。 (3)經(jīng)營者 :要充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險 . : 負債總額 /股東權(quán)益 表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度 (1)通貨膨脹時期多借債可以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險 。 2)銷售凈利率可以分解為 :銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率和銷售期間費用率等。 (2)營業(yè)周期短 ,說明資金周轉(zhuǎn)速度快 ,資金成本低 。 (2)大量使用分期付款結(jié)算方式 。 2)股票是“份額”概念 ,不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量 ,限制了公司間的比較 。 能提供反映長期潛力的信息 . (二 )報表編制存在主觀傾向 1)管理者的報酬以報表收益為基礎(chǔ) 2)管理層有尋求經(jīng)營安全的動機 ,隱瞞負面盈利信息 3)平滑不同期間的收益降低預(yù)期風(fēng)險水平和資本成本 4)為避免和延緩稅收的繳納也可能收益最小化 (三 )報表分析結(jié)論并不一定合理 矛盾 24 注意識別虛假財務(wù)報表 (一 )盈余管理 —聰明經(jīng)營者的智慧游戲 — — — (二 )財務(wù)粉飾 —管理層舞弊的慣用技巧 (資產(chǎn) )最大化 (資產(chǎn) )均衡化 (資產(chǎn) )最小化 (三 )道德風(fēng)險 —財務(wù)粉飾的常見原因 : 委托人與經(jīng)理人的利害沖突 : 利益相關(guān)者的激烈戰(zhàn)爭 :融資 /投資 /賒銷等需求 :偷稅與節(jié)稅的政策選擇 :維護二級股票市場價格 25 推薦：會計專家對上市公司報表編制的 7點忠告 26 融資決策 (一）融資決策需要解決的問題 (二 )權(quán)益融資與債務(wù)融資的孰優(yōu)孰劣 1)有利于擴大資本規(guī)模，但股東期望回報 (成本 )高 。 3)債權(quán)人沒有表決權(quán) , 但過度負債導(dǎo)致無力償還將被迫破產(chǎn) . 27 融資決策 (三 )適度負債的財務(wù)原理 1)過度負債增加企業(yè)信用和破產(chǎn)清算風(fēng)險 2)過度負債會抵消企業(yè)稅收抵扣效應(yīng) 3)過度負債會增加其他債權(quán)人的風(fēng)險 4)過度負債會引起股利支付的穩(wěn)定性 5)過度負債會降低財務(wù)靈活性和信用等級 2..適度負債對公司治理的正面效應(yīng) 1)適度負債有利于約束代理人道德風(fēng)險和減少代理成本 2)適度負債是當(dāng)前所有者保持對企業(yè)控制權(quán)的工具 3)適度負債是解決經(jīng)營管理者與外部投資者信息不對稱的工具 28 深市 :13家中小上市企業(yè)資產(chǎn)負債比例 上市公司簡稱 資產(chǎn)負債率 蘇 泊 爾 % 華帝股份 % 七喜股份 % 美 欣 達 % 七 匹 狼 % 久聯(lián)發(fā)展 % 宜科科技 % 山東威達 % 達安基因 % 巨輪股份 % 麗江旅游 % 思源電氣 % 雙鷺?biāo)帢I(yè) % 8%15%23%46%8%3 0 % 以下 30%40% 40%50% 50%60% 6 0 % 以上 29 融資決策 (四 )股本規(guī)模與股權(quán)結(jié)構(gòu)決策的財務(wù)原理 1)法律與公司章程的規(guī)定： 2)每股收益率 : 關(guān)系到股價走勢 . 3)凈資產(chǎn)總量 : 關(guān)系到凈資產(chǎn)收益率 . 4)控股地位的保持 : 1)股權(quán)穩(wěn)定性 :公司的長期發(fā)展目標(biāo)只能被一些少數(shù)的長期所有者甚至永久性所有者所支持和信賴，這是公司獲得長期競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。 1) 股權(quán)高度集中 :可能存在大股東控制風(fēng)險，不利于公司治理 ； 2)股權(quán)過于分散 :被認為股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定 ,可能導(dǎo)致董事會成員和關(guān)鍵管理人員的變化 ,進而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 C:適度投資。 D:減少投資。 考慮逐步退出。 (2)凈現(xiàn)值只依賴預(yù)期現(xiàn)金流和資本機會成本而不是帳面利潤 。 ，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補虧損。 。 。 。 3)沒有責(zé)任會計核算體系 。 3)預(yù)算調(diào)整隨意化 44 （四）不對稱信息情況下利潤預(yù)算目標(biāo)的確定 1)由代理人（下級）在年初自報全年利潤基數(shù)； 2)利潤基數(shù)打八折，就是委托人與代理人雙方認同的合同基數(shù)； 3)年末實際利潤超過合同基數(shù)部分， 100%獎給代理人； 4)如果代理人故意少報，從而多超多得，但對少報部分要收取90%的罰款。 2)受成本效益原則的限制 內(nèi)部控制大多針對日常大量的經(jīng)濟業(yè)務(wù) 。 2)受成本效益原則的限制 內(nèi)部控制大多針對日常大量的經(jīng)濟