【正文】 納企業(yè)所得稅；而且境內(nèi)公司制創(chuàng)投企業(yè)可以在境內(nèi)利用免稅的股息收入進(jìn)行再投資。與此進(jìn)一步相關(guān)的問題是，中國(guó)公司制創(chuàng)投企業(yè)的不同投資者就其從創(chuàng)投企業(yè)取得的投資收益面臨不同的稅收待遇。從理論上看，非法人制企業(yè)包括非法人形式的中外合作企業(yè)以及有限合伙企業(yè)，但是在實(shí)踐中，由于中國(guó)外資有限合伙立法滯后，中外方經(jīng)常采用非法人形式的中外合作企業(yè)在境內(nèi)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。由于國(guó)稅發(fā)[2003]61號(hào)在舊稅法體系下出臺(tái)，新企業(yè)所得稅法對(duì)此并未作出規(guī)定，因而還存在某種程度上的不確定性。而分別納稅的非法人制（中外合作）創(chuàng)投企業(yè)則通常難以適用上述投資抵免的優(yōu)惠政策。其實(shí)，在財(cái)稅[2008]159號(hào)通知出臺(tái)以前，部分省市的稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)有限合伙制VC/PE的稅務(wù)問題已經(jīng)按照合伙企業(yè)“先分后稅”的原則出臺(tái)了一些地方性規(guī)定。盡管如此，我們認(rèn)為仍有許多問題在財(cái)稅[2008]159號(hào)通知中未作具體的規(guī)定，例如：有限合伙制的創(chuàng)投企業(yè)或其有限合伙人能否及如何享受投資未上市中小高新技術(shù)企業(yè)的抵免稅收優(yōu)惠政策？合伙人來源于合伙企業(yè)的所得的性質(zhì)按照一般的理解，若法人合伙人是中國(guó)居民企業(yè)，則應(yīng)根據(jù)其應(yīng)享有的收益（包括合伙企業(yè)分配給合伙人的所得和合伙企業(yè)當(dāng)年留存的所得），按照適用稅率繳納企業(yè)所得稅。合伙企業(yè)的虧損如何彌補(bǔ)特別是對(duì)于境外投資者作為合伙人在境內(nèi)設(shè)立有限合伙企業(yè)，是否在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立“機(jī)構(gòu)場(chǎng)所”，是否能夠參照適用國(guó)稅發(fā)[2003]61號(hào)和財(cái)稅[2008]159號(hào)文執(zhí)行，尚待進(jìn)一步明確。結(jié)語(yǔ)可以看出，已出臺(tái)的相關(guān)法律法規(guī)對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募股權(quán)基金的法律地位和稅務(wù)處理提供了明確的指導(dǎo)意見。那么，有限合伙制私募股權(quán)基金和基金管理人是如何處理稅收問題的呢？一、有限合伙制私募股權(quán)基金的運(yùn)作模式目前合伙制私募股權(quán)投資基金普遍采取有限合伙的形式，即投資人作為基金的有限合伙人，按照約定的認(rèn)繳額度出資，并以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，有限合伙人不參與基金的投資決策及日常管理。二、有限合伙制私募股權(quán)基金涉及的所得稅問題《合伙企業(yè)法》第六條和《財(cái)稅［2008］159號(hào)文》第二款明確說明，合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人，對(duì)合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得按照“先分后繳”的原則繳納個(gè)人所得稅或企業(yè)所得稅。各地稅務(wù)部門對(duì)此認(rèn)定的法方并不一致。實(shí)踐中，基金投資的項(xiàng)目是分批逐漸退出的，如果先退出的項(xiàng)目投資收益率高于優(yōu)先回報(bào)率，則在該項(xiàng)目退出后普通合伙人就可以獲得相應(yīng)比例的業(yè)績(jī)分成，并繳納所得稅。（五）有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金的特殊規(guī)定根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于將國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)稅收試點(diǎn)政策推廣到全國(guó)范圍實(shí)施的通知》（財(cái)稅〔2015〕116號(hào)）、《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅有關(guān)問題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第81號(hào)）文件規(guī)定，“有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)滿2年（24個(gè)月）的，其法人合伙人可按照對(duì)未上市中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該法人合伙人從該有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)分得的應(yīng)納稅所得額，當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。綜上，為直觀表示，現(xiàn)將合伙制基金涉及的所得稅項(xiàng)列表。投資分紅和管理費(fèi)收入上期公眾號(hào)內(nèi)容已經(jīng)有過介紹，這里不再贅述。（二）管理人的增值稅增值稅的納稅人可以劃分成兩類，一類是一般納稅人，一個(gè)是小規(guī)模納稅人。如果管理人是一般納稅人，則增值稅稅率為6%；如管理人為小規(guī)模納稅人，則增值稅稅率為3%。對(duì)性質(zhì)認(rèn)定的不同，所繳的稅是不一樣的，如果說是投資收益，那是不繳納增值稅的，只繳納所得稅。私募股權(quán)基金特征私募股權(quán)基金的運(yùn)作方式是股權(quán)投資，即通過增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。除單純的股權(quán)投資外，還出現(xiàn)了變相的股權(quán)投資方式，以及以股權(quán)投資為主、債權(quán)投資為輔的組合型投資方式。2000年以后，我國(guó)不再對(duì)合伙企業(yè)征收企業(yè)所得稅，根據(jù)財(cái)稅[2000]91號(hào)，“合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人”，財(cái)稅[2008]159號(hào)文首次則明確“先分后稅”的原則，合伙企業(yè)雖然不再是納稅的主體，但是必須作為應(yīng)納稅所得核算主體，在核算出應(yīng)納稅所得后，將“稅基”分配到合伙人，然后由合伙人繳稅。同時(shí)，《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于〈個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定〉執(zhí)行口徑的通知》（國(guó)稅函〔2001〕84號(hào)）第二條規(guī)定，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個(gè)人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。事實(shí)上，各省市在執(zhí)行國(guó)家上述政策時(shí)，也出現(xiàn)了不一致，以北京、天津?yàn)榇淼拇蟛糠值貐^(qū)針對(duì)有限合伙人的投資收益（LP）目前執(zhí)行的是20%的稅率，少數(shù)地區(qū)如上海則實(shí)行5%35%的個(gè)人所得稅率。第二，財(cái)稅〔2000〕91號(hào)與國(guó)稅函〔2001〕84號(hào)均為部門規(guī)范性文件，不存在91號(hào)優(yōu)于84號(hào)文的說法，按照“新法優(yōu)于舊法，特別法優(yōu)于一般法”的原則，合伙制PE/VC有限合伙人投資收益應(yīng)該按照84號(hào)文的規(guī)定比照“利息、股息、紅利”征收20%的個(gè)人所得稅。在PE/VC運(yùn)行中，實(shí)際情況還要復(fù)雜些，普通合伙人如果僅僅管理基金，沒有參與基金的投資，按照財(cái)稅〔2000〕91號(hào)的規(guī)定應(yīng)該執(zhí)行5%35%的個(gè)人所得稅率；如果基金管理人同時(shí)也是基金的投資人，則應(yīng)該就經(jīng)營(yíng)所得和投資所得分別核算，對(duì)于投資所得執(zhí)行20%的個(gè)人所得稅率，對(duì)于經(jīng)營(yíng)所得則應(yīng)依照“個(gè)體工商戶經(jīng)營(yíng)所得”適用5%35%的稅率。深圳取消稅收優(yōu)惠：35%所得稅率LP要哭了！深圳實(shí)施不到五年的合伙制PE個(gè)人所得稅稅率將由20%調(diào)整為嚴(yán)格按照“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”項(xiàng)目征稅，適用5%35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。然而，隨著深圳天氣回暖，不少本地私募股權(quán)機(jī)構(gòu)(VC/PE)卻開始發(fā)問：“春天來了，下一個(gè)冬天還會(huì)遠(yuǎn)么?”這里的冬天是指深圳市地方稅務(wù)局發(fā)布的取消區(qū)域合伙制PE稅收優(yōu)惠政策的通知。目前，深圳是第一個(gè)取消合伙制PE區(qū)域優(yōu)惠政策的地區(qū)。深圳本土PE影響大業(yè)內(nèi)人士表示，取消優(yōu)惠政策主要影響的是有限合伙制PE，公司制PE則不在影響范圍內(nèi)。在諸如此類政策的吸引下，深圳成為北上廣深四個(gè)一線城市中PE機(jī)構(gòu)落戶最多的城市。北京、上海、天津以及蕪湖等全國(guó)很多地區(qū)的個(gè)人LP均是按照此稅率交稅。PE機(jī)構(gòu)的基金產(chǎn)品和項(xiàng)目投資較一般理財(cái)產(chǎn)品有兩個(gè)不同點(diǎn)：一是起投門檻高?！边@位律師表示，長(zhǎng)此以往，PE機(jī)構(gòu)要么選擇遷址，要么選擇將資金投放到股票市場(chǎng)?！跋裎鞑?、江西等地區(qū)給的稅收優(yōu)惠力度特別大，我們?cè)跒闄C(jī)構(gòu)做稅務(wù)籌劃時(shí)也會(huì)推薦去那邊注冊(cè)。”王藝說，機(jī)構(gòu)在選擇新募集基金的注冊(cè)地時(shí)，會(huì)考慮多重因素，既要看稅收和獎(jiǎng)勵(lì)措施，也要看當(dāng)?shù)氐恼Y源，同時(shí)還要綜合考慮基金投資項(xiàng)目的階段和退出周期，比如擬投臨門一腳就能上市的企業(yè)，就推薦去稅收政策短期內(nèi)能落地的地方注冊(cè)。一是通過資產(chǎn)管理公司進(jìn)行實(shí)施。期待明確統(tǒng)一的稅率政策相較于希望深圳地稅局可以再次實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，或者政策出現(xiàn)某種松動(dòng)，PE機(jī)構(gòu)人士更多的是期盼出臺(tái)全國(guó)統(tǒng)一的稅率標(biāo)準(zhǔn)。盡管地方優(yōu)惠稅收的取消意味著LP拿到手的收益減小，但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，國(guó)家會(huì)在統(tǒng)一清理地方稅收優(yōu)惠后，出臺(tái)針對(duì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的稅收政策?！罢缃翊罅χС謩?chuàng)業(yè)，還出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，我們對(duì)國(guó)家出臺(tái)統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠持比較樂觀的態(tài)度，深圳應(yīng)該是開啟統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的試點(diǎn)。陳東征認(rèn)為，現(xiàn)行投資基金所得稅政策簡(jiǎn)單比照工商企業(yè)或者個(gè)人投資者，導(dǎo)致不同組織形式私募基金稅收負(fù)擔(dān)輕重不均，不利于促進(jìn)私募基金行業(yè)發(fā)展。針對(duì)統(tǒng)一稅率政策出現(xiàn)的時(shí)間，李先文表示今年出臺(tái)的概率較低。目前我國(guó)的私募股權(quán)基金主要采用公司制和有限合伙制兩種形式。一、公司型PE基金的所得稅問題基金公司層面繳納的稅收。我國(guó)公司型PE基金的股東包括個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者和基金管理人(自然人或公司)。稅收待遇視同個(gè)人投資者；公司做基金管理人，稅收待遇視同機(jī)構(gòu)投資者。這個(gè)規(guī)定一定程度上減輕了PE基金的稅負(fù)，從而間接降低了PE基金投資者的稅負(fù)。有限合伙人作為基金投資者，不參與合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以其出資額為限對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，出資比例一般為基金總規(guī)模的99％，基金進(jìn)行分配時(shí)。基金公司層面繳納的稅收。由此可見有限合伙制PE基金在基金層面不需繳納企業(yè)所得稅，而是由基金的合伙人在取得分成收益時(shí)分別納稅，避免了公司制基金的“雙重課稅”問題。法人作為有限或普通合伙人投資PE基金，根據(jù)新《合伙企業(yè)法》規(guī)定，必須對(duì)其從合伙企業(yè)取得的收入，經(jīng)與其自身的其他收入和虧損合并計(jì)算后，再根據(jù)其適用的所得稅率，繳納企業(yè)所得稅。但自然人作為有限合伙人，并不參與基金的經(jīng)營(yíng)管理，其收益從本質(zhì)上來說并不同于個(gè)人工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，更類似于投資者的投資收益，應(yīng)根據(jù)《個(gè)人所得稅法》規(guī)定，按照“利息、股息、紅利所得”、“財(cái)產(chǎn)租賃所得”或“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用20％的個(gè)人所得稅稅率。為解決這個(gè)問題，我們可以引入“免稅公司”法律形式，例如美國(guó)的有限責(zé)任公司(Lmited liability pany，簡(jiǎn)稱LLC)，根據(jù)美國(guó)稅法規(guī)定。根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》的規(guī)定，符合條件的公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可按其投資額的70％抵扣應(yīng)納稅所得額。