【正文】 納企業(yè)所得稅；而且境內公司制創(chuàng)投企業(yè)可以在境內利用免稅的股息收入進行再投資。與此進一步相關的問題是，中國公司制創(chuàng)投企業(yè)的不同投資者就其從創(chuàng)投企業(yè)取得的投資收益面臨不同的稅收待遇。從理論上看，非法人制企業(yè)包括非法人形式的中外合作企業(yè)以及有限合伙企業(yè)，但是在實踐中，由于中國外資有限合伙立法滯后，中外方經常采用非法人形式的中外合作企業(yè)在境內設立創(chuàng)業(yè)投資基金。由于國稅發(fā)[2003]61號在舊稅法體系下出臺，新企業(yè)所得稅法對此并未作出規(guī)定，因而還存在某種程度上的不確定性。而分別納稅的非法人制（中外合作）創(chuàng)投企業(yè)則通常難以適用上述投資抵免的優(yōu)惠政策。其實，在財稅[2008]159號通知出臺以前，部分省市的稅務機關對有限合伙制VC/PE的稅務問題已經按照合伙企業(yè)“先分后稅”的原則出臺了一些地方性規(guī)定。盡管如此，我們認為仍有許多問題在財稅[2008]159號通知中未作具體的規(guī)定，例如：有限合伙制的創(chuàng)投企業(yè)或其有限合伙人能否及如何享受投資未上市中小高新技術企業(yè)的抵免稅收優(yōu)惠政策？合伙人來源于合伙企業(yè)的所得的性質按照一般的理解，若法人合伙人是中國居民企業(yè)，則應根據(jù)其應享有的收益（包括合伙企業(yè)分配給合伙人的所得和合伙企業(yè)當年留存的所得），按照適用稅率繳納企業(yè)所得稅。合伙企業(yè)的虧損如何彌補特別是對于境外投資者作為合伙人在境內設立有限合伙企業(yè)，是否在中國境內設立“機構場所”，是否能夠參照適用國稅發(fā)[2003]61號和財稅[2008]159號文執(zhí)行，尚待進一步明確。結語可以看出，已出臺的相關法律法規(guī)對中國風險投資基金和私募股權基金的法律地位和稅務處理提供了明確的指導意見。那么，有限合伙制私募股權基金和基金管理人是如何處理稅收問題的呢？一、有限合伙制私募股權基金的運作模式目前合伙制私募股權投資基金普遍采取有限合伙的形式，即投資人作為基金的有限合伙人，按照約定的認繳額度出資，并以出資額為限承擔有限責任，有限合伙人不參與基金的投資決策及日常管理。二、有限合伙制私募股權基金涉及的所得稅問題《合伙企業(yè)法》第六條和《財稅［2008］159號文》第二款明確說明，合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務人，對合伙企業(yè)的生產經營所得和其他所得按照“先分后繳”的原則繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅。各地稅務部門對此認定的法方并不一致。實踐中，基金投資的項目是分批逐漸退出的，如果先退出的項目投資收益率高于優(yōu)先回報率，則在該項目退出后普通合伙人就可以獲得相應比例的業(yè)績分成，并繳納所得稅。（五）有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金的特殊規(guī)定根據(jù)《財政部、國家稅務總局關于將國家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關稅收試點政策推廣到全國范圍實施的通知》（財稅〔2015〕116號）、《國家稅務總局關于有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅有關問題的公告》（國家稅務總局公告2015年第81號）文件規(guī)定，“有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權投資方式投資于未上市的中小高新技術企業(yè)滿2年（24個月）的，其法人合伙人可按照對未上市中小高新技術企業(yè)投資額的70%抵扣該法人合伙人從該有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)分得的應納稅所得額，當年不足抵扣的，可以在以后納稅結轉抵扣。綜上，為直觀表示，現(xiàn)將合伙制基金涉及的所得稅項列表。投資分紅和管理費收入上期公眾號內容已經有過介紹，這里不再贅述。（二）管理人的增值稅增值稅的納稅人可以劃分成兩類，一類是一般納稅人，一個是小規(guī)模納稅人。如果管理人是一般納稅人，則增值稅稅率為6%；如管理人為小規(guī)模納稅人，則增值稅稅率為3%。對性質認定的不同，所繳的稅是不一樣的，如果說是投資收益，那是不繳納增值稅的，只繳納所得稅。私募股權基金特征私募股權基金的運作方式是股權投資，即通過增資擴股或股份轉讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉讓獲利。除單純的股權投資外，還出現(xiàn)了變相的股權投資方式，以及以股權投資為主、債權投資為輔的組合型投資方式。2000年以后，我國不再對合伙企業(yè)征收企業(yè)所得稅，根據(jù)財稅[2000]91號，“合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務人”，財稅[2008]159號文首次則明確“先分后稅”的原則，合伙企業(yè)雖然不再是納稅的主體，但是必須作為應納稅所得核算主體，在核算出應納稅所得后，將“稅基”分配到合伙人，然后由合伙人繳稅。同時，《國家稅務總局關于〈個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定〉執(zhí)行口徑的通知》（國稅函〔2001〕84號）第二條規(guī)定，個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)對外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應單獨作為投資者個人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應稅項目計算繳納個人所得稅。事實上，各省市在執(zhí)行國家上述政策時，也出現(xiàn)了不一致，以北京、天津為代表的大部分地區(qū)針對有限合伙人的投資收益（LP）目前執(zhí)行的是20%的稅率，少數(shù)地區(qū)如上海則實行5%35%的個人所得稅率。第二，財稅〔2000〕91號與國稅函〔2001〕84號均為部門規(guī)范性文件，不存在91號優(yōu)于84號文的說法，按照“新法優(yōu)于舊法，特別法優(yōu)于一般法”的原則，合伙制PE/VC有限合伙人投資收益應該按照84號文的規(guī)定比照“利息、股息、紅利”征收20%的個人所得稅。在PE/VC運行中，實際情況還要復雜些，普通合伙人如果僅僅管理基金，沒有參與基金的投資，按照財稅〔2000〕91號的規(guī)定應該執(zhí)行5%35%的個人所得稅率；如果基金管理人同時也是基金的投資人，則應該就經營所得和投資所得分別核算，對于投資所得執(zhí)行20%的個人所得稅率，對于經營所得則應依照“個體工商戶經營所得”適用5%35%的稅率。深圳取消稅收優(yōu)惠：35%所得稅率LP要哭了！深圳實施不到五年的合伙制PE個人所得稅稅率將由20%調整為嚴格按照“個體工商戶的生產經營所得”項目征稅，適用5%35%的五級超額累進稅率計征個人所得稅。然而，隨著深圳天氣回暖，不少本地私募股權機構(VC/PE)卻開始發(fā)問：“春天來了，下一個冬天還會遠么?”這里的冬天是指深圳市地方稅務局發(fā)布的取消區(qū)域合伙制PE稅收優(yōu)惠政策的通知。目前，深圳是第一個取消合伙制PE區(qū)域優(yōu)惠政策的地區(qū)。深圳本土PE影響大業(yè)內人士表示，取消優(yōu)惠政策主要影響的是有限合伙制PE，公司制PE則不在影響范圍內。在諸如此類政策的吸引下，深圳成為北上廣深四個一線城市中PE機構落戶最多的城市。北京、上海、天津以及蕪湖等全國很多地區(qū)的個人LP均是按照此稅率交稅。PE機構的基金產品和項目投資較一般理財產品有兩個不同點：一是起投門檻高?！边@位律師表示，長此以往，PE機構要么選擇遷址，要么選擇將資金投放到股票市場。“像西藏、江西等地區(qū)給的稅收優(yōu)惠力度特別大，我們在為機構做稅務籌劃時也會推薦去那邊注冊?！蓖跛囌f，機構在選擇新募集基金的注冊地時，會考慮多重因素，既要看稅收和獎勵措施，也要看當?shù)氐恼Y源，同時還要綜合考慮基金投資項目的階段和退出周期，比如擬投臨門一腳就能上市的企業(yè)，就推薦去稅收政策短期內能落地的地方注冊。一是通過資產管理公司進行實施。期待明確統(tǒng)一的稅率政策相較于希望深圳地稅局可以再次實施稅收優(yōu)惠政策，或者政策出現(xiàn)某種松動，PE機構人士更多的是期盼出臺全國統(tǒng)一的稅率標準。盡管地方優(yōu)惠稅收的取消意味著LP拿到手的收益減小，但也有機構認為，從長遠來看，國家會在統(tǒng)一清理地方稅收優(yōu)惠后，出臺針對股權投資機構統(tǒng)一的稅收政策?！罢缃翊罅χС謩?chuàng)業(yè)，還出臺了創(chuàng)業(yè)引導基金，我們對國家出臺統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠持比較樂觀的態(tài)度，深圳應該是開啟統(tǒng)一標準的試點。陳東征認為，現(xiàn)行投資基金所得稅政策簡單比照工商企業(yè)或者個人投資者，導致不同組織形式私募基金稅收負擔輕重不均，不利于促進私募基金行業(yè)發(fā)展。針對統(tǒng)一稅率政策出現(xiàn)的時間，李先文表示今年出臺的概率較低。目前我國的私募股權基金主要采用公司制和有限合伙制兩種形式。一、公司型PE基金的所得稅問題基金公司層面繳納的稅收。我國公司型PE基金的股東包括個人投資者、機構投資者和基金管理人(自然人或公司)。稅收待遇視同個人投資者；公司做基金管理人，稅收待遇視同機構投資者。這個規(guī)定一定程度上減輕了PE基金的稅負，從而間接降低了PE基金投資者的稅負。有限合伙人作為基金投資者，不參與合伙企業(yè)的經營管理，以其出資額為限對合伙債務承擔有限責任，出資比例一般為基金總規(guī)模的99％，基金進行分配時?；鸸緦用胬U納的稅收。由此可見有限合伙制PE基金在基金層面不需繳納企業(yè)所得稅，而是由基金的合伙人在取得分成收益時分別納稅，避免了公司制基金的“雙重課稅”問題。法人作為有限或普通合伙人投資PE基金，根據(jù)新《合伙企業(yè)法》規(guī)定，必須對其從合伙企業(yè)取得的收入，經與其自身的其他收入和虧損合并計算后，再根據(jù)其適用的所得稅率，繳納企業(yè)所得稅。但自然人作為有限合伙人，并不參與基金的經營管理，其收益從本質上來說并不同于個人工商戶的生產經營所得，更類似于投資者的投資收益，應根據(jù)《個人所得稅法》規(guī)定，按照“利息、股息、紅利所得”、“財產租賃所得”或“財產轉讓所得”適用20％的個人所得稅稅率。為解決這個問題，我們可以引入“免稅公司”法律形式，例如美國的有限責任公司(Lmited liability pany，簡稱LLC)，根據(jù)美國稅法規(guī)定。根據(jù)《關于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關稅收政策的通知》的規(guī)定，符合條件的公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可按其投資額的70％抵扣應納稅所得額。