流動資產(chǎn)項目營運資金管理-預覽頁
【正文】 發(fā)放股東現(xiàn)金股利 可供利用的現(xiàn)金余額 還款 借款 投資 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 ? 該表正好彌補了收支法的缺陷，首先由權責發(fā)生制計算的收益開始調(diào)整，每一步清晰地列示出影響最終可利用的現(xiàn)金余額的各項目的增減，特別是與收益無直接關系的增減和減少。 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 目標現(xiàn)金余額的存貨模式原理： 現(xiàn)金余額 時間 N N/2 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 現(xiàn)金持有量的成本： ?持有現(xiàn)金的機會成本 ?現(xiàn)金與有價證券的轉換成本 現(xiàn)金持有量與成本的關系： 成本 現(xiàn)金持有量 0 持有成本 iN2轉換成本 bNT總成本 bNTiNTC ?? 2N 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 對總成本 TC=0 N求導 bNTiNTC ?? 222 NTbi ?iTbN 22 ?得目標現(xiàn)金余額為： iTbN 2?P127例。 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 （ 3）現(xiàn)金周轉模型 現(xiàn)金周轉期 =存貨周期 +收賬周期 付款周期 現(xiàn)金周轉期365年現(xiàn)金需求總量目標現(xiàn)金余額 ??P130例題。 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 回報低 回報高 風險低 風險高 短期美國國庫券 中、長期國庫券 聯(lián)邦機構證券 定期存單 短期免稅債券 銀行承兌匯票 商業(yè)本票 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 有價證券管理 主要特征 ? 到期日短，利率風險和通貨膨脹風險均低，回報率低 ? 違約風險小 ? 流動性風險小，流通性強 ? 能提供不同程度的免稅額 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 （二）應收賬款的管理 (1)功能：增加銷售；減少存貨。 ii xa??Z Z— 某企業(yè)的信用評分 ai— 事先擬定的對第 i種財務比率和信用品質進行加權的權數(shù) xi— 第 i種財務比率和信用品質評分 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 評分項 付款記錄 流動比率 資產(chǎn)負債率 股本結構 銷售額 獲利能力 經(jīng)營年限 管理者簡歷 訴訟 財務增長趨勢 房產(chǎn) 職工人數(shù) 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 風險系數(shù)及對策： 風險系數(shù) 風險水平 對 策 可忽略 可放松信用政策 很小 可以信用交易 中等 信用交易 ,須監(jiān)控 高于平均 信用交易 ,須密切關注 較高 尋求擔保 高 現(xiàn)金交易 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 （ 3）信用決策 ?信用標準 ?是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求 — 客戶獲得商業(yè)信用所具備的最低條件。 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 （ 4）收賬政策 寄送書面催款函 寄措辭嚴厲的催款函 致電對方財務經(jīng)理 專人登門拜訪 法庭訴訟 賬齡分析表和平均收賬期； 收賬流程： 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 企業(yè)的信用政策的收益和成本 ?放寬信用政策時 : ?收益 – 擴大銷售量 ?成本 – 應收賬款機會成本增加 – 壞賬損失增加 – 可能的現(xiàn)金折扣成本 – 收賬成本 ?收緊信用政策時 ,則反之。這將使全部應收賬款的平均收賬期延長到 120天，壞賬損失率提高到 4%，公司同樣需投入相當于新增銷售額的 30%的凈流動資金（不含應收賬款）。 則：訂購次數(shù) =A/Q；平均庫存 =Q/2 FQACQ??????2年訂貨成本年儲存成本TC( Q )全年總成本第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 以 Q為自變量，求 TC對 Q的導數(shù)，且令 TC(Q)’=0,可得： CAF2EOQ經(jīng)濟訂貨量 ?此時的總成本與經(jīng)濟采購次數(shù)分別為： AFC2TC(Q ) ?FAC2N * ?P161例題。 ?控制方法：對 A類存貨重點控制，盡可能增加訂購次數(shù)，減少庫存量；對 B類存貨不如 A類存貨那么嚴格；對 C類存貨可適當增加每次訂貨數(shù)量，減少全年的訂貨次數(shù)。 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 （三）銀行短期借款 ?信用借款 ?擔保借款 （ 1）簡單利率 若按一年借款，到年末連本帶利一起償還，則借款的實際利率與名義利率一致，即： 簡單利率 =每年利息費用 /借款人收到的貸款金額 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理 如果簡單利率貸款的到期期間短于一年，若 n代表一年內(nèi)還款的期數(shù)，則： 1)年名義利率1（實際利率 ??? nnP183例題 6。 第六章 短期財務規(guī)劃與營運資金管理
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