流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資金管理-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 發(fā)放股東現(xiàn)金股利 可供利用的現(xiàn)金余額 還款 借款 投資 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 ? 該表正好彌補(bǔ)了收支法的缺陷，首先由權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的收益開(kāi)始調(diào)整，每一步清晰地列示出影響最終可利用的現(xiàn)金余額的各項(xiàng)目的增減，特別是與收益無(wú)直接關(guān)系的增減和減少。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 目標(biāo)現(xiàn)金余額的存貨模式原理： 現(xiàn)金余額 時(shí)間 N N/2 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 現(xiàn)金持有量的成本： ?持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 ?現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金持有量與成本的關(guān)系： 成本 現(xiàn)金持有量 0 持有成本 iN2轉(zhuǎn)換成本 bNT總成本 bNTiNTC ?? 2N 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 對(duì)總成本 TC=0 N求導(dǎo) bNTiNTC ?? 222 NTbi ?iTbN 22 ?得目標(biāo)現(xiàn)金余額為： iTbN 2?P127例。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 3）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 =存貨周期 +收賬周期 付款周期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期365年現(xiàn)金需求總量目標(biāo)現(xiàn)金余額 ??P130例題。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 回報(bào)低 回報(bào)高 風(fēng)險(xiǎn)低 風(fēng)險(xiǎn)高 短期美國(guó)國(guó)庫(kù)券 中、長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券 聯(lián)邦機(jī)構(gòu)證券 定期存單 短期免稅債券 銀行承兌匯票 商業(yè)本票 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 有價(jià)證券管理 主要特征 ? 到期日短，利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)均低，回報(bào)率低 ? 違約風(fēng)險(xiǎn)小 ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小，流通性強(qiáng) ? 能提供不同程度的免稅額 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （二）應(yīng)收賬款的管理 (1)功能：增加銷售；減少存貨。 ii xa??Z Z— 某企業(yè)的信用評(píng)分 ai— 事先擬定的對(duì)第 i種財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù) xi— 第 i種財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)評(píng)分 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 評(píng)分項(xiàng) 付款記錄 流動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 股本結(jié)構(gòu) 銷售額 獲利能力 經(jīng)營(yíng)年限 管理者簡(jiǎn)歷 訴訟 財(cái)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì) 房產(chǎn) 職工人數(shù) 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)及對(duì)策： 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 風(fēng)險(xiǎn)水平 對(duì) 策 可忽略 可放松信用政策 很小 可以信用交易 中等 信用交易 ,須監(jiān)控 高于平均 信用交易 ,須密切關(guān)注 較高 尋求擔(dān)保 高 現(xiàn)金交易 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 3）信用決策 ?信用標(biāo)準(zhǔn) ?是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求 — 客戶獲得商業(yè)信用所具備的最低條件。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 4）收賬政策 寄送書面催款函 寄措辭嚴(yán)厲的催款函 致電對(duì)方財(cái)務(wù)經(jīng)理 專人登門拜訪 法庭訴訟 賬齡分析表和平均收賬期； 收賬流程： 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 企業(yè)的信用政策的收益和成本 ?放寬信用政策時(shí) : ?收益 – 擴(kuò)大銷售量 ?成本 – 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本增加 – 壞賬損失增加 – 可能的現(xiàn)金折扣成本 – 收賬成本 ?收緊信用政策時(shí) ,則反之。這將使全部應(yīng)收賬款的平均收賬期延長(zhǎng)到 120天，壞賬損失率提高到 4%，公司同樣需投入相當(dāng)于新增銷售額的 30%的凈流動(dòng)資金（不含應(yīng)收賬款）。 則：訂購(gòu)次數(shù) =A/Q；平均庫(kù)存 =Q/2 FQACQ??????2年訂貨成本年儲(chǔ)存成本TC( Q )全年總成本第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 以 Q為自變量，求 TC對(duì) Q的導(dǎo)數(shù)，且令 TC(Q)’=0,可得： CAF2EOQ經(jīng)濟(jì)訂貨量 ?此時(shí)的總成本與經(jīng)濟(jì)采購(gòu)次數(shù)分別為： AFC2TC(Q ) ?FAC2N * ?P161例題。 ?控制方法：對(duì) A類存貨重點(diǎn)控制，盡可能增加訂購(gòu)次數(shù)，減少庫(kù)存量；對(duì) B類存貨不如 A類存貨那么嚴(yán)格；對(duì) C類存貨可適當(dāng)增加每次訂貨數(shù)量，減少全年的訂貨次數(shù)。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （三）銀行短期借款 ?信用借款 ?擔(dān)保借款 （ 1）簡(jiǎn)單利率 若按一年借款，到年末連本帶利一起償還，則借款的實(shí)際利率與名義利率一致，即： 簡(jiǎn)單利率 =每年利息費(fèi)用 /借款人收到的貸款金額 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 如果簡(jiǎn)單利率貸款的到期期間短于一年，若 n代表一年內(nèi)還款的期數(shù)，則： 1)年名義利率1（實(shí)際利率 ??? nnP183例題 6。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理
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