內(nèi)部回收率方法-預(yù)覽頁
【正文】 數(shù)為 p ，則方程的正根個數(shù) （ １個 k 重根按 k 個計(jì)算 ） 等于 p 或比 p 少一個正偶數(shù) ， 當(dāng) p ＝０ 時 ， 方程無正根 ， 當(dāng) p ＝１ 時 ，方程有且僅有一個單正根 。凈現(xiàn)金流序列（ 100， 470， 720， 360）的正負(fù)號變化了 3次，該內(nèi)部收益率方程有 3個正解。 可以證明 ， 對于非常規(guī)項(xiàng)目 ， 只要內(nèi)部收益率方程存在多個正根 ， 則所有的根都不是真正的項(xiàng)目內(nèi)部收益率 。 ?差額內(nèi)部收益率 ⑵計(jì)算公式 ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?IRRNPVIRRNPVIRRNPVIRRNPVIRRCOCIIRRCOCIIRRCOCICOCIBABAtnttBBtnttAAtnttBBtAA???????????????????????????????即001101000差額內(nèi)部收益率 是指互斥方案 凈現(xiàn)值相等 時的折現(xiàn)率。 33 ? 例 1：某企業(yè)基建項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案總投資 1995萬元，投產(chǎn)后年經(jīng)營成本 500萬元，年銷售額1500萬元，第三年年末工程項(xiàng)目配套追加投資 1000萬元，若計(jì)算期為 5年，基準(zhǔn)收益率為10％，殘值等于零。一種方案是購清淤機(jī)疏浚排水溝。 %)101( %104000)15%,10,/(4000 151 ??????? FAA 5171%)101( %)101%(1080 000)15%,10,/(80 000 15 152 ??? ????? PA138 923500 21 ???? AAA %)101(%)101%(1055 000)50%,10,/(55 00050501 ???????? PAA 1 ????? AA第二方案 例 5：方案 A、 B是互斥方案，第一年年初一次投資，其各年的現(xiàn)金流量如表所示， i=10%， 試進(jìn)行方案比較 年份 0 1~10 A的凈現(xiàn)金流 2300 650 B的凈現(xiàn)金流 1500 500 例 6：現(xiàn)有 A、 B、 C三個互斥方案，其投資、效益、殘值、使用年限見表，試分析比較優(yōu)選方案，年利率為 10%。此時方案必有大于零的凈現(xiàn)值 NPV(i0) i 0 (+) () i0 NPV(i0) ir NPV(ii) 類型 評價指標(biāo) 計(jì)算方法 評價標(biāo)準(zhǔn) 靜 態(tài) 指 標(biāo) 總投資收益率 ROI行業(yè)收益率參考值 資本金 凈利潤率 ROE行業(yè)收益率參考值 投資回收期 Pt≤ 投資人的可接受年份 利息備付率 利息備付率 2 償債備付率 償債備付率 借款償還期 Pd≤ 貸款機(jī)構(gòu)期限 動 態(tài) 指 標(biāo) 凈現(xiàn)值 NPV≥0 凈現(xiàn)值率 NPVR≥0 凈年值 AW=NPV(A/P, i, n) AW≥0 內(nèi)部收益率 IRR≥i c 100%EB ITRO I TI??100%NPE ECtP TIEB IT? ?(1 TtPT? ? ?第( T1 )年 的累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值 第 年的凈現(xiàn)金流量IC R ? EBITPID SCR ? AXEBITDAT PD?? ????dPt trPdRRDRI1 0)(? ? ? ??????? nttt iCOCINPV0 1PINPVNPVR ?211211 )( NPVNPV iiNPViIRR ? ??? 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)（主要指標(biāo)和輔助指標(biāo)）一覽表 方法二： EXCEL 機(jī)算 NPV用 EXCEL 機(jī)算 請看下一章！
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