【正文】 ? 農(nóng)村居民家庭人均純收入 8000元 ； ? 恩格爾系數(shù)低于 40% ； ? 城鎮(zhèn)人均住房建筑面積 30平方米； ? 城鎮(zhèn)化率達(dá)到 50% ； （近于工業(yè)化后期標(biāo)準(zhǔn)） ? 居民家庭計(jì)算機(jī)普及率 20%； ? 大學(xué)入學(xué)率 20% ； ? 每千人醫(yī)生數(shù) ； ? 城鎮(zhèn)居民最低生活保障率 95%以上 。同時(shí)，農(nóng)村還有 幾千萬(wàn) 人口是低水平的不鞏固的溫飽。 3/24/2023 19 圖：國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)體系構(gòu)想 國(guó)資委 國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司 大企業(yè)集團(tuán) 金融控股公司 各大國(guó)有企業(yè) 商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu) 實(shí)體企業(yè) 經(jīng)營(yíng)層 監(jiān)控層 3/24/2023 20 全國(guó)人大 國(guó)家級(jí)國(guó)資委 省級(jí)國(guó)資委 市級(jí)國(guó)資委 ?國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核獎(jiǎng)懲系統(tǒng) ?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)警系統(tǒng) ?項(xiàng)目稽查制度 ?國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的選拔任免制度 ?預(yù)算、投資、改制、產(chǎn)權(quán)變動(dòng)等 監(jiān)督工作規(guī)程 ? 問責(zé)制度 ? 資本預(yù)算制度 監(jiān) 控 體 系 圖：國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)監(jiān)控體系 3/24/2023 21 國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革的新動(dòng)向 ② 國(guó)家計(jì)委、國(guó)務(wù)院體改辦合并改組設(shè)立“國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)”。 3/24/2023 22 ⑤ 組建“國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局” 目的：加強(qiáng)對(duì)食品安全和安全生產(chǎn)監(jiān)管體制建設(shè) 在國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的基礎(chǔ)上，組建 國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局 。 生產(chǎn)、研發(fā)、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)等各種職能分布到全球范圍內(nèi)具有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家 。 1999年銷售額中，朗訊科技為 USD383億，ATT為 USD624億。 ?中小企業(yè)集群的形成 ? 協(xié)同模式 ? 分拆模式 ? 分包模式 ? 中介模式 ? 自然模式 企業(yè)的組織創(chuàng)新對(duì)國(guó)有企業(yè)的啟示 3/24/2023 38 后 WTO時(shí)代，國(guó)企的投資管理體制怎么辦？ 管制帶來(lái)了低效率，開放則可能帶來(lái)外部風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）部分行業(yè)的行政部門，可直接改建為資產(chǎn)控股和經(jīng)營(yíng)公司。 ? MBO ? 員工持股 （ 無(wú)償分配、按生產(chǎn)要素分配 ） ? 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng) ? 股票期權(quán) ?境外出售法 ?設(shè)立“國(guó)家資產(chǎn)運(yùn) 作基金” ?定向配售法 ?增發(fā)新股 回購(gòu) 法 ?回購(gòu)注銷法 ?股轉(zhuǎn)債法 國(guó)有股減持的十種途徑 3/24/2023 45 ?按照《公司法》要求，建立 現(xiàn)代企業(yè)制度 。 3/24/2023 46 （ 6）建立有效的激勵(lì)機(jī)制 。 3/24/2023 48 保 障 機(jī) 制 ? 切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能 。 （ 10）建立、健全國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)保障機(jī)制 。 3/24/2023 50 ? 橫向并購(gòu) ? 縱向并購(gòu) ? 混合并購(gòu) ? 整體并購(gòu) ? 負(fù)債并購(gòu) ? 投資控股并購(gòu) ? 資產(chǎn)置換并購(gòu) ? 股權(quán)置換并購(gòu) ? 股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 ? 杠桿收購(gòu)（ MBO） 并購(gòu)模式 （ 3）兼并與收購(gòu) 國(guó)有資產(chǎn)如何實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng) 3/24/2023 51 常見的 MBO的方式 ?收購(gòu)上市公司：“私有化” ——經(jīng)理人員的創(chuàng)業(yè) ——對(duì)敵意收購(gòu)的防御 ——家族公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓 ——擺脫上市監(jiān)管 ?收購(gòu)集團(tuán)的子公司或分支機(jī)構(gòu) ——管理者的不對(duì)稱信息 ——集團(tuán)分拆 ——公營(yíng)機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)私有化 （ 3）兼并與收購(gòu) 3/24/2023 52 公司名稱 代 碼 交易類型 交易價(jià)格 實(shí)施方式 宇通客車 600066 母公司國(guó)有股 不詳 殼公司 特變電工 600089 法人股 ； ； 殼公司 洞庭水殖 600257 國(guó)有股 殼公司 勝利股份 000407 國(guó)有股等 殼公司 粵美的 000527 法人股 3 殼公司 深方大 000055 法人股 殼公司 佛塑股份 000973 法人股 殼公司 鄂爾多斯 600295 母公司改造 殼公司 國(guó)內(nèi)上市公司 MBO一覽表 3/24/2023 53 案例：粵美的經(jīng)理層融資收購(gòu) 粵美的經(jīng)理層融資收購(gòu) （ MBO)成功實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)理層利用借債方式融資購(gòu)買股份 ， 從而改變公司的所有制結(jié)構(gòu) 、 控制權(quán)格局及資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 。 美托向美的控股公司受讓法人股，其成本在一億元人民幣以下。自此，泰富成為中信子公司。十年間，中信泰富凈資產(chǎn)增值 75倍，它的股本擴(kuò)張了 14倍，股價(jià)膨脹了 8倍，可以說是母子公司做到了雙贏，達(dá)到了共同繁榮。 〃 用認(rèn)購(gòu)新股的方法，而不是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式可以避免殼資源的股價(jià)波動(dòng)，降低收購(gòu)成本。 收購(gòu)案例：中信泰富的超常規(guī)發(fā)展 3/24/2023 60 中信（香港集團(tuán)） 中信泰富 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 證券市場(chǎng) 發(fā)行新股 配售債券 資金 收購(gòu)案例：中信泰富的超常規(guī)發(fā)展 3/24/2023 61 具體做法： 二步收購(gòu)恒昌企業(yè) 第一步， 1991年 9月，中信泰富與李嘉誠(chéng)等和組財(cái)團(tuán)收購(gòu)恒昌，中信泰富占 36％。 中信泰富通過發(fā)行新股募集收購(gòu)價(jià)款，由于新股發(fā)行價(jià)高于每股凈資產(chǎn)，故此次收購(gòu)使中信泰富每股凈值增加 38％。 評(píng)價(jià)： 通過重組調(diào)整公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，夯實(shí)公司資產(chǎn)質(zhì)量，不斷在資產(chǎn)運(yùn)作水平基礎(chǔ)上做產(chǎn)業(yè)運(yùn)作。 經(jīng)過 9年的發(fā)展，海航的總資產(chǎn)從 1000萬(wàn)元擴(kuò)展到 100多億人民幣，從一架飛機(jī)成為具有 40架飛機(jī)連續(xù) 9年贏利的中國(guó)第四大航空公司，其迅速擴(kuò)張正得意于其成功的資本運(yùn)營(yíng)。 案例：海南航空的資本運(yùn)營(yíng) 3/24/2023 66 ? 發(fā)展初期的資本運(yùn)營(yíng)（ 19932023） 股票融資： 1997年和 1999年 B股和 A股的 IPO募集資金 14億元；2023年增發(fā) A股和 B股。 剝離籌資： 采取資產(chǎn)負(fù)債同時(shí)剝離的方式將 10架飛機(jī)轉(zhuǎn)讓給海南航空租賃公司，資債抵減后獲 。 幫助管理者明確了解公司的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀，并應(yīng)用 EVA的分析和管理方法，從而從微觀上改善和提高資本配置效率，促使管理者提高創(chuàng)造價(jià)值的能力和水平。青啤的市場(chǎng)份額萎縮，痛失市場(chǎng)老大的寶座。 1997年，兼并了日照、平度兩家小型啤酒企業(yè)。 2023年，投入 ，收購(gòu)了廣西等地的 7家啤酒企業(yè)，總規(guī)模約 60萬(wàn)噸。 按照“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一體化”的原則，對(duì)總部銷售、事業(yè)部銷售、子公司銷售網(wǎng)絡(luò)的條塊共存營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)重新整合。 擬與世界最大啤酒生產(chǎn)商 AnheuserBusch結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟。 ? 分立的類型 ? 派生分立 : 公司將其財(cái)產(chǎn)或營(yíng)業(yè)分離出去設(shè)立一個(gè)或數(shù)個(gè)新公司，原公司繼續(xù)存在。 （ 4）剝離與分立 3/24/2023 82 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 00:53:3400:53:3400:53Saturday, March 11, 2023 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 2023年 3月 11日星期六 12時(shí) 53分 34秒 00:53:3411 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :53:3400:53Mar2311Mar23 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 2023年 3月 上午 12時(shí) 53分 :53March 11, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 00:53:3400:53:3400:533/11/2023 12:53:34 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :53:3400:53:34March 11, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 上午 12時(shí) 53分 34秒 上午 12時(shí) 53分 00:53: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴