【正文】 市場(chǎng)重要性，并提出一些現(xiàn)實(shí)的貨幣金融問(wèn)題及困惑。 ? 在進(jìn)來(lái)迅猛發(fā)展的金融創(chuàng)新中，銀行也是重要的創(chuàng)新主體。 – ？ – ？ 22 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 第一章 貨幣與貨幣制度 ? 教學(xué)目的與要求 ： 變趨勢(shì)；了解貨幣形式的演變。 ? M1，包括可作為交易媒介的通貨及銀行支票存款。 34 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 第三節(jié) 貨幣制度 ? 一、貨幣制度概述 – （一）貨幣制度的形成 – （二）貨幣制度的構(gòu)成要素 ? 二、貨幣制度變遷 – （一）貨幣制度變遷內(nèi)容 – （二）我國(guó)的貨幣制度 35 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 第三節(jié) 貨幣制度 ? 一、貨幣制度概述 ? 貨幣制度的概念： 是一個(gè)國(guó)家以法律形式確定的該國(guó)貨幣流通的結(jié)構(gòu)、體系與組織形式。并于 1934年 11月放棄。 金幣和銀幣都具有無(wú)限法償能力 ， 均可自由鑄造 、 融化及自由輸出人國(guó)境 ， 二者的交換比例是以國(guó)家法律形式統(tǒng)一規(guī)定的 。 42 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 金幣本位制 ? 三個(gè)特征： – 金鑄幣可以自由鑄造 – 金幣可以自由流通，價(jià)值符號(hào)可以自由兌換為金幣 – 黃金在各國(guó)間自由輸出入 ? 穩(wěn)定的貨幣制度階段： – 金幣本位制國(guó)家，貨幣數(shù)量適當(dāng)，幣值穩(wěn)定。 ? 人民幣的發(fā)行實(shí)行高度集中統(tǒng)一，貨幣發(fā)行權(quán)．集中于中國(guó)人民銀行 ? 我國(guó)建立的黃金和外匯儲(chǔ)備主要用于平衡國(guó)際收支，同時(shí)對(duì)人民幣的發(fā)行起保證作用。主要是由于人民幣單位面值過(guò)?。患垙堎|(zhì)量不一易偽造損壞；票面文字只有漢文；改革內(nèi)容： 1955年 3月 1日發(fā)行新的人民幣，以 1： 10000的比率無(wú)限制、無(wú)差別收兌舊人民幣，同時(shí)建立輔幣制度。 ? 金屬貨幣所執(zhí)行的價(jià)值儲(chǔ)藏手段有著“蓄水池”的作用。 。信用的本質(zhì)可從以下幾個(gè)方面分析和理解： １．信用是償還和付息為條件的借貸行為。（相互提供的與商品交易向聯(lián)系的信用形式）。 ? 為解決建設(shè)資金不足。 ? 1979年 4月中央提出“調(diào)整改革整頓提高”方針，國(guó)家財(cái)政收入連續(xù)下降，出現(xiàn)了較大的赤字。 ? 主要的三種形式：賒銷(xiāo)、分期付款、消費(fèi)貸款。 4家國(guó)有商業(yè)銀行， 10家股份制商業(yè)銀行， 1家郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)， 29家城市商業(yè)銀行， 11家農(nóng)村信用社聯(lián)社。往往是先付款再消費(fèi)，而國(guó)外是先消費(fèi)再付款。 ? 信用卡的硬件服務(wù)設(shè)施落后。 ? 往往受到經(jīng)濟(jì)實(shí)力、個(gè)人信譽(yù)、缺乏法律知識(shí)引起糾紛等制約。 ? 國(guó)庫(kù)券日交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)紐約證券交易所股票日交易量，可以高出 10倍以上。 ? 低利率、信用方式、可迅速獲得。 ? 從最初的無(wú)擔(dān)保發(fā)展到現(xiàn)在的由信用卡和短期貿(mào)易應(yīng)收款作抵押。往往貼現(xiàn)出售?？赡艿脑蚴牵? 85 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 貨幣市場(chǎng)工具：存單（ CDs） ? 存單是大型存款機(jī)構(gòu)的大額定期存款。 ? 我國(guó)的大額定期存單市場(chǎng)如何？ 86 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 貨幣市場(chǎng)工具：回購(gòu)協(xié)議 ? 回購(gòu)協(xié)議是一種短期有抵押貸款安排，借款人先將證券出售給貸款人（投資者），然后根據(jù)協(xié)議規(guī)定的價(jià)格在規(guī)定的某一未來(lái)時(shí)日將證券購(gòu)回。 ? 歐洲美元的興起的原因？ 88 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 資本市場(chǎng)工具：中長(zhǎng)期國(guó)債 ? 中期期限為 110年，長(zhǎng)期期限大于 10年。 ? 它們被稱(chēng)為政府發(fā)起企業(yè)（ governmentsponsored enterprises,GSEs）。 ? 穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾的作用？ ? 垃圾債券（ junk bond）或高收益（ high yield）債券，評(píng)級(jí)在“投資級(jí)”以下。 ? 美元面值，但在國(guó)外出售的債券稱(chēng)歐洲美元債券（ Eurodollar bonds）。） ? 一般責(zé)任債券：由全部征稅權(quán)擔(dān)保。 ? 二級(jí)市場(chǎng)交易量遠(yuǎn)大于一級(jí)市場(chǎng)。 ? 從信用關(guān)系中的各部門(mén)分析：信用關(guān)系中的個(gè)人、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際收支等部門(mén)的任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都離不開(kāi)信用活動(dòng)。 ? 商業(yè)信用是指工 商企業(yè)之間在買(mǎi)賣(mài)商品時(shí)，以商品形式提供的信用。信用在經(jīng)濟(jì)中起著調(diào)劑資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要作用。 ?信用工具一般具有以下特征： 償還性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性 105 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 復(fù)習(xí)提要 ? 關(guān)鍵詞： – 信用、商業(yè)信用、銀行信用、消費(fèi)信用、期票、匯票、支票； ? 思考題： – 什么是信用，信用的主要形式及其特點(diǎn)？ – 試分析高利貸與銀行信用利率差異的原因？ – 分析商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系？ – 為什么說(shuō)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)？ 106 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 相關(guān)鏈接 ? 發(fā)揮資信評(píng)級(jí)的作用，完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 _ ? 高盛稱(chēng)中國(guó)內(nèi)地短期內(nèi)仍難成全球代工中心 _分析報(bào)告 _分析報(bào)告中國(guó)國(guó)際商業(yè)信用網(wǎng) ? 關(guān)于完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理體制的思考 _ ? 國(guó)內(nèi)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)情況 _ ? 普遍失信導(dǎo)致守信受歧視 把脈中國(guó)信用現(xiàn)狀 _ ? 企業(yè)信用體系構(gòu)建：國(guó)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與上海發(fā)展思路 _ ? 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)呼喚信用建設(shè) 107 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 相關(guān)鏈接 ? 美國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系簡(jiǎn)介 ? 美國(guó)信用管理的相關(guān)法律體系 ? 美國(guó)信用體系的總體構(gòu)架 _ ? 美國(guó)信用體系的總體構(gòu)架 _分析報(bào)告 _分析報(bào)告中國(guó)國(guó)際商業(yè)信用網(wǎng) ? 世界各國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展情況 108 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 相關(guān)鏈接 ? 談建立企業(yè)的信用理念系統(tǒng) ? 談建立企業(yè)的信用評(píng)價(jià)系統(tǒng) ? 我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保法律建設(shè)的思考 ? 中國(guó)誠(chéng)信信用管理有限公司 ? 中國(guó)企業(yè)信用現(xiàn)狀（上） _分析報(bào)告 _分析報(bào)告中國(guó)國(guó)際商業(yè)信用網(wǎng) ? 中國(guó)企業(yè)信用現(xiàn)狀（下） _分析報(bào)告 _分析報(bào)告中國(guó)國(guó)際商業(yè)信用網(wǎng) ? 中國(guó)外經(jīng)貿(mào)企業(yè)信用體系建設(shè)實(shí)施方案 (討論稿 )－－引 言 _ 109 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 第三章 利息與利息率 ? 教學(xué)目的與要求： ? １ ． 掌握利息的實(shí)質(zhì) ， 掌握利息率與資本收益率之間的關(guān)系 。 ? ５．熟練掌握利率對(duì)投資、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的作用。 113 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 一 、 利息的含義及其本質(zhì) ? 高利貸的利息來(lái)源是奴隸、農(nóng)奴或小生產(chǎn)者所創(chuàng)造的。 114 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 二、利息與收益的一般形態(tài) ? 即無(wú)論貸出資金與否，利息都被看作資金所有者理所當(dāng)然的收入，同時(shí)無(wú)論借入資金與否，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者也總是把自己的利潤(rùn)分為利息與企業(yè)主收入兩部分。 ? 在于利息的悠久歷史，貨幣可以提供利息成為傳統(tǒng)的認(rèn)識(shí)。如人力資本 …… 工資 ? 在有價(jià)證券價(jià)格形成中更突出的發(fā)揮作用。 118 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 四、關(guān)于利息本質(zhì)理論的幾種觀點(diǎn)： ? 節(jié)欲論。認(rèn)為現(xiàn)在的物品的價(jià)值通常高于未來(lái)的同一類(lèi)和同一數(shù)量的物品的價(jià)值。 119 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 第二節(jié) 利息率 ? 一、利息率的概念 – 利息率簡(jiǎn)稱(chēng)利率，是一定時(shí)期內(nèi)利息額同其相應(yīng)本金的比率。 ? 按利率在借貸期內(nèi)是否調(diào)整，利率分為固定利率和浮動(dòng)利率。 ? 基準(zhǔn)利率是能帶動(dòng)和影響其他利率的基礎(chǔ)性利率 。 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)指的是期限相同的融資而利率卻不同的現(xiàn)象 ， 這主要是由于違約風(fēng)險(xiǎn) 、流動(dòng)性及稅收等因素引起的 。 127 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 五 、 現(xiàn)值和終值 – 用復(fù)利的方法計(jì)算出的本利和 ， 就稱(chēng)為終值 。 這種定期定額的系列收支稱(chēng)為年金 。 要從現(xiàn)值的角度來(lái)考慮 。 133 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 二、西方利率決定理論 ? 古典利率理論、可貸資金理論、凱恩斯的流動(dòng)偏好利率理論、 ISLM模型的利率理論。 – 利率與資源配置及資金周轉(zhuǎn) – 利率與儲(chǔ)蓄和消費(fèi) ? 利率與投資 ? 利率與物價(jià) ? 利率與經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)（ 聚集社會(huì)閑散資金、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 、調(diào)節(jié)貨幣流通、調(diào)節(jié)國(guó)際收支） 135 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 四 、 利率作用發(fā)揮的環(huán)境與條件 ? 利率管制 ? 授信限量 ? 市場(chǎng)開(kāi)放程度 ? 利率彈性 ? 由此可見(jiàn)其應(yīng)具備的條件：市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制；靈活的利率聯(lián)動(dòng)機(jī)制；適當(dāng)?shù)睦仕?；合理的利率結(jié)構(gòu) 。 我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中要使利率充分發(fā)揮作用，應(yīng)逐步進(jìn)行利率市場(chǎng)化的改革。 B＝ P r 141 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 ? 關(guān)于利息本質(zhì)理論的幾種觀點(diǎn)：利息報(bào)酬理論，資本生產(chǎn)力論，節(jié)欲論，時(shí)差論，流動(dòng)偏好論。 142 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 143 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 復(fù)習(xí)提要： ? 關(guān)鍵詞： – 利息、現(xiàn)值、名義利率、實(shí)際利率、市場(chǎng)利率、收益資本化 ? 思考題： – 決定利率水平變化的因素有哪些？ – 簡(jiǎn)述利率期限結(jié)構(gòu)理論和理論風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論內(nèi)容。 那么 2023年到期的 、 利率為 ％ 的某商業(yè)企業(yè)債券當(dāng)前的利率將發(fā)生什么變化 ？ 147 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 148 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 相關(guān)鏈接 ? 匯率走勢(shì)分析 ? 經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 中 的 利 率 ? 利率與匯率對(duì)投資的影響 ? 利率走勢(shì)分析 149 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 第四章 金融市場(chǎng) 150 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 教學(xué)目的與要求： ? ， 掌握金融市場(chǎng)的基本要素 、 動(dòng)作流程 、 功能和類(lèi)型 。 ? ５了解金融投資的風(fēng)險(xiǎn)性及其資產(chǎn)組合的意義。 (二 )金融市場(chǎng)的功能：滿(mǎn)足社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中的投融資需求，促進(jìn)資本的集中與轉(zhuǎn)換， 信息集散與降低信息成本的功能 。 (四 )組織方式：即金融市場(chǎng)的交易采用的方式。 (四 )收益性：是指持有金融工具能夠帶來(lái)一定的收益。 159 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 三、金融工具的發(fā)行價(jià)格 ? (一 )直接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格 (二 )間接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格 160 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 四、證券行市與股票價(jià)格指數(shù) ? (一 )證券行市是指二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的實(shí)際交易價(jià)格，主要取決于證券收益與利率的對(duì)比，是收益資本化的典型表現(xiàn)。 其主要交易對(duì)象有：商業(yè)票據(jù) ， 同業(yè)拆借 ， 政府的短期貸款和銀行承兌匯票等 ， 它們都具有期限短 、 風(fēng)險(xiǎn)小 、 流動(dòng)性高之特點(diǎn) 。 163 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 二 、 銀行承兌匯票市場(chǎng) ? 匯票是由債權(quán)人開(kāi)出的要求債務(wù)人付款的命令書(shū) 。 同業(yè)拆借是貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分 ， 能較準(zhǔn)確反映資金供求狀況 。 165 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 四 、 短期國(guó)債市場(chǎng) ? 短期國(guó)債是國(guó)家財(cái)政為滿(mǎn)足短期資金需求而發(fā)行的一種債券 。 存單的利率高于短期國(guó)債利率 ， 又有發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng) ， 對(duì)投資者有很大的吸引力 。 168 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 一 、 政府債券市場(chǎng) ? 在美國(guó) ， 政府債券市場(chǎng)包括三類(lèi)：中央政府債券 、 地方政府債券和政府機(jī)構(gòu)債券 。 公司債券通常半年支付一次利息 ， 到期歸還本金 。 股票的性質(zhì)一般表現(xiàn)為：風(fēng)險(xiǎn)性與收益性 ， 股東的參與性 ， 無(wú)期限性 ， 可轉(zhuǎn)讓性 ， 波動(dòng)性等 。 ? 股票價(jià)格指數(shù)是用以表示多種股票平均價(jià)格水平極其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo) 。 發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)得以產(chǎn)生的基礎(chǔ) ， 流通市場(chǎng)是為證券提供流動(dòng)性的主要場(chǎng)所 。 177 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 *第六節(jié) 金融市場(chǎng)監(jiān)管 金融市場(chǎng)監(jiān)管的涵義與意義：金融市場(chǎng)監(jiān)管是指國(guó)家 (政府 )金融管理當(dāng)局和有關(guān)自律性組織(機(jī)構(gòu) )對(duì)金融市場(chǎng)的各類(lèi)參與者及他們的融資、交易活動(dòng)所作的各種規(guī)定以及對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督措施及方法。 (二 )法律手段，主要體現(xiàn)在各種法規(guī)的制定與執(zhí)行上。 183 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 一 、 金融期貨 （ financial futures） ? 是以各種金融工具或金融商品 （ 如外匯 、債券 、 股價(jià)指數(shù) ） 作為標(biāo)的物的期貨交易方式 。 198 湖南科技大學(xué)管理學(xué)院 （三）互換交易的程序 ? 互換交易者選擇交易商或經(jīng)紀(jì)商（有利于降低搜尋成本、信用風(fēng)險(xiǎn)） ? 互換交易雙方與互換交易商或經(jīng)紀(jì)商就交易條件磋商。 ? 定義為：用來(lái)分離和轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的各種工具和技術(shù)的統(tǒng)稱(chēng)。銀行支付一定費(fèi)用，從而獲得對(duì)方在相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生并造成損失時(shí)的全額補(bǔ)償。 其基本的構(gòu)成要素包括：資金的最終提供者與資金的最終需求者 ， 金融工具 ， 即在金融市場(chǎng)上借以進(jìn)行資金融通的工具；金融機(jī)構(gòu) ， 即從事融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)組織 ， 以及對(duì)金融市場(chǎng)的管理 。而資本市場(chǎng)則是長(zhǎng)期金融證券交易的場(chǎng)所 ，它主要是指償還期在一年以上的政府中長(zhǎng)期債券 、 公司債券及股票等 。由于股息和市場(chǎng)利率的變化具有不確定性 ， 因此 ， 任何可能影響人們對(duì)股息和市場(chǎng)利率變動(dòng)的預(yù)期