房地產(chǎn)投資決策分析-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 ）凈現(xiàn)值（ NPV） 凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)之和。 PN P VN P V RI?式中： NPVR—— 凈現(xiàn)值率； NPV —— 凈現(xiàn)值； Ip—— 投資現(xiàn)值。 ( ) ] ( 1 ) 0n ttttC I C O C I C O I R R ??? ? ? ? ? ??式中 ：△ IRR—— 差額投資內(nèi)部收益率； —— 投資大的方案第期凈現(xiàn)金流量； —— 投資小的方案第期凈現(xiàn)金流量； n—— 開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)期。 ( 1 )( 1 ) 1nccnciiAW N PVi???? 從其表達(dá)式可以看出 ， AW實(shí)際上是 NPV的等價(jià)指標(biāo) 。 0( ) ( 1 )n ttctP C C B i ??? ? ??式中： C —— 第 t期投入總額； B —— 期末余值回收。 將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)所有的費(fèi)用現(xiàn)值，按事先選定的基準(zhǔn)收益率，折算為每年等額的費(fèi)用，叫做等額年費(fèi)用。因此，可選擇任一指標(biāo)作為項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。因此，在進(jìn)行方案比選時(shí)，若無(wú)資金限制條件，此時(shí)可采用凈現(xiàn)值作為比選指標(biāo)，相反，當(dāng)事先明確了資金限定范圍時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步用凈現(xiàn)值率來(lái)衡量，這就使用了凈現(xiàn)值率排序法。 9． 3各比選指標(biāo)的應(yīng)用 3．對(duì)于計(jì)算期較短的出售型房地產(chǎn)項(xiàng)目，可直接用利潤(rùn)總額、投資利潤(rùn)率等靜態(tài)指標(biāo)進(jìn)行比選。 9． 3各比選指標(biāo)的應(yīng)用 獨(dú)立方案的比較與選優(yōu)指的是在資金約束條件下，如何選擇一組方案組合，以便獲得最大的總體效益，即 ∑ NPV(ic)最大。 9． 3各比選指標(biāo)的應(yīng)用 混合方案與獨(dú)立方案的選擇一樣，也可分為有資金約束和無(wú)資金約束兩種
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