戰(zhàn)略性收購與重組概述-預(yù)覽頁
【正文】 ? 競爭威脅增加了市場的影響力 ? 環(huán)境的不確定使風(fēng)險不斷擴散 ? 從核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向不同的市場 ? 應(yīng)對行業(yè)和規(guī)則的變化 合并和收購戰(zhàn)略的流行 2023年 1月，王府井百貨本月初發(fā)布公告稱，收到控股股東王府井國際的通知，其境外全資子公司貝爾蒙特在1月 24日和春天百貨簽署協(xié)議，以 (約 億元人民幣 )拿下春天百貨 %的股權(quán)。此外，新浪授予阿里巴巴一項期權(quán)，允許阿里巴巴在未來按事先約定的定價方式，將其在新浪微博的全稀釋攤薄后的股份比例提高至 30%。該收購獲得了美國外國投資委員會的審批許可。 2023年中國十大并購案例 7. 百度收購 91無線 2023年 8月 14日，百度與 91無線正式簽署收購協(xié)議，以約 ( )收購網(wǎng)龍網(wǎng)絡(luò)旗下 91無線網(wǎng)絡(luò) 100%股權(quán)。 2023年中國十大并購案例 2023年 1月，王府井百貨本月初發(fā)布公告稱，收到控股股東王府井國際的通知，其境外全資子公司貝爾蒙特在1月 24日和春天百貨簽署協(xié)議，以 (約 億元人民幣 )拿下春天百貨 %的股權(quán)。本次收購作價約 ，是地方國企在香港的首個銀行收購。 12月 20日，順風(fēng)光電發(fā)布公告稱，該公司主要股東鄭建明已經(jīng)以其唯一個人身份向無錫尚德管理人支付了轉(zhuǎn)讓代價余額 25億元。 ?很少有真正意義上的合并，因為 交易的一方經(jīng)常在各種特征上占據(jù)主導(dǎo)地位，如市場份額、規(guī)模、資產(chǎn)價值等。隨后， Valeant集中力量獲得Cephalon生產(chǎn)的針對嗜睡癥的藥物 ——莫達非尼片的專利權(quán)。 實施收購的原因 降低新產(chǎn)品開發(fā)成本和加快 進入市場的速度 ? 在公司內(nèi)部開發(fā)新產(chǎn)品被認為是一項高風(fēng)險的活動 。 ? 相關(guān) 和 非相關(guān) 多元化戰(zhàn)略都可以通過收購來實施 ? 被收購公司與收購公司越相似，收購獲得成功的可能性越大 實施收購的原因 重構(gòu)公司的競爭力范圍 收購能夠 : ? 減少競爭性對抗對公司財務(wù)業(yè)績的負面影響 ? 降低對一個或多個產(chǎn)品或市場的依賴程度 依賴程度的降低，可以重新構(gòu)造公司的競爭力范圍 實施收購的原因 學(xué)習(xí)和發(fā)展新能力 公司可以通過收購來獲取自己原本缺乏的能力 ： ? 特殊的技術(shù)能力 ? 更寬的知識基礎(chǔ) ? 減少慣性 為了建立自己的知識基礎(chǔ)，公司應(yīng)尋求收購與本公司既有區(qū)別又有一定相關(guān)性和互補性的公司 阻礙收購成功 的因素 整合的困難 對收購對象 評估不充分 巨額或非正常 水平的債務(wù) 難以形成協(xié)同效應(yīng) 過度多元化 管理者過度關(guān)注收購 規(guī)模過于龐大 阻礙收購獲得成功的因素 阻礙收購獲得成功的因素 ● 即使是為了增加價值而進行的收購，也并非不會出現(xiàn)任何問題 ● 研究表明 ： 在所有的合并和收購中，大約 20%是成功的， 60%的結(jié)果不盡如人意，剩余的 20%則是完全失?。患夹g(shù)收購的失敗率更高 阻礙收購獲得成功的因素 整合的困難 整合面臨的挑戰(zhàn)包括： ? 融合兩個公司的文化 ? 連接不同的財務(wù)和控制系統(tǒng) ? 建立有效的工作關(guān)系（尤其是兩個公司的管理風(fēng)格相左的時候） ? 解決被收購公司原有管理人員的地位問題等 ? 關(guān)鍵人員的流失將削弱被收購公司的能力及價值 阻礙收購獲得成功的因素 對收購對象評估不充分 盡職調(diào)查 due diligence ? 潛在收購者對收購對象進行評估的過程 ? 無法完成有效的盡職調(diào)查過程，將很容易導(dǎo)致實施收購的公司為收購對象支付高昂的費用。 阻礙收購獲得成功的因素 難以形成協(xié)同效應(yīng) 獨有的協(xié)同效應(yīng)： 聯(lián)合和整合收購雙方公司的資產(chǎn)而產(chǎn)生的能力和核心競爭力，是收購雙方中任何一方的資產(chǎn)與其他公司資產(chǎn)進行聯(lián)合和整合所達不到的。 指一方（一般是私人股權(quán)投資 公司）為了將公司私有化而買 下公司的全部資產(chǎn)的重組戰(zhàn)略。 ? 收縮是伴隨著全球化的深入，以及更加開放的市場帶來的激烈競爭而出現(xiàn)的。 大多數(shù)的杠桿收購都發(fā)生在具有 穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟行業(yè)中 重組 重組的效果 ? 短期 ? 降低成本：勞動力、債務(wù) ? 強調(diào)戰(zhàn)略控制 ? 長期 ? 人力資本流失 ? 績效：更高 /更低 ? 高風(fēng)險 重組 圖 重組及效果
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