【正文】 是在現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中反映。但是在形成股權(quán)的時(shí)候也是用現(xiàn)金作的，對價(jià)相等的關(guān)系，表面看沒有現(xiàn)金的流動，在普遍意義上看是有現(xiàn)金的流入和流出的?！稏|西論劍》一書就是寫的是默多克和李澤凱的對話。他成產(chǎn)了一個(gè)叫盈動數(shù)碼動力太平洋世紀(jì)集團(tuán)，還有得信佳公司等?？吹氖枪究沙砷L性，房地產(chǎn)是一把活，但是盈利大，電信盈利不是很好，但是有很好的盈利性的?，F(xiàn)金流太重要了。因此是正負(fù)交替出現(xiàn)的。會計(jì)處理分析是解決報(bào)表是真的嗎？利潤是可以操縱的，報(bào)表是可以粉飾的；財(cái)務(wù)技術(shù)分析是解決我們的當(dāng)前經(jīng)營如何，有何優(yōu)勢和劣勢，和戰(zhàn)略分析是非功過不同的，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)好與不好與企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營相關(guān)系，財(cái)務(wù)分析和企業(yè)戰(zhàn)略分析是不同的，經(jīng)營戰(zhàn)略分析是說財(cái)務(wù)為什么是這樣；而前景預(yù)測分析是看公司的價(jià)值是多少，是看未來。凈資產(chǎn)是企業(yè)的資本，是注冊的需要，而凈利潤是追求的目標(biāo)。例如：我們要計(jì)算課件中的中興通訊的凈資產(chǎn)收益率？步驟如下：凈資產(chǎn)收益率=稅后凈利潤/凈資產(chǎn)。我們的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)系和會計(jì)之間是有差異的；從主觀上任何一個(gè)企業(yè)必須按照自己的利益批露企業(yè)的報(bào)表，要求在法律的基礎(chǔ)上進(jìn)行合法操縱就可以了，惡意的操縱就是違規(guī)違法的。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與總資產(chǎn)的比，而總資產(chǎn)是相對不變的，是資產(chǎn)負(fù)債表支撐的，而權(quán)益乘數(shù)也是來自于資產(chǎn)負(fù)債表，而支撐資產(chǎn)周轉(zhuǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)方，反映在投資活動，體現(xiàn)了企業(yè)的營運(yùn)能力；而權(quán)益乘數(shù)是由資產(chǎn)負(fù)債表中的權(quán)益方，反映了企業(yè)的融資活動，體現(xiàn)了企業(yè)的控制能力。一個(gè)企業(yè)經(jīng)過運(yùn)營，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率是多大，企業(yè)要研究，要研究未來指標(biāo)是多少，財(cái)務(wù)指標(biāo)是ROE，非財(cái)務(wù)指標(biāo)就是核心競爭力，這個(gè)應(yīng)該由董事長來負(fù)責(zé)任的。進(jìn)一步分解就是要落實(shí)到人，把人和財(cái)務(wù)的指標(biāo)聯(lián)系起來，既能定性，又能定量。績效考核以財(cái)務(wù)總監(jiān)為主CFO，HR人力總監(jiān)是為輔的，考核到人以后，要研究薪酬制度、獎勵制度、長期激勵是什么？這是人力資源的管理，也是HR總監(jiān)的要任務(wù)。CEO是人力資本，沒有這樣的權(quán)利是人力資源。今天來講正三角。短期負(fù)債是企業(yè)短期內(nèi)可以使用的資金，現(xiàn)實(shí)中更多的是流動負(fù)債配套相應(yīng)的流動資產(chǎn)。血液流通的很通電暢，這是穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)。營運(yùn)資本最核心的是：把現(xiàn)金變成現(xiàn)金流的過程。如何讓資金動起來，這是企業(yè)的研究的重點(diǎn)?，F(xiàn)金存量越多越能反映投資方向不明。巨人集團(tuán)史玉柱的破產(chǎn)就是成長性破產(chǎn)?，F(xiàn)金存在銀行錢的時(shí)間價(jià)值是在貶值。另一個(gè)是創(chuàng)業(yè)的伙伴不同自己走的時(shí)候，也是痛苦，需要進(jìn)行戰(zhàn)略的制定，管理的變革，從現(xiàn)金浮存到現(xiàn)金短缺，是經(jīng)常的，由于一個(gè)決策的失誤就會使資金鏈斷開。后來進(jìn)行了收并，出現(xiàn)了現(xiàn)金短缺，這是青島啤酒戰(zhàn)略與并購規(guī)劃不足，青島啤酒擴(kuò)張速度過快，青島啤酒資金缺口加大。由報(bào)表一個(gè)項(xiàng)目看到了企業(yè)的現(xiàn)金浮存還是短缺，要注意幾個(gè)方面：一是每一個(gè)企業(yè)要有一個(gè)現(xiàn)金的安全的儲備量。流程是通暢的，規(guī)范的，預(yù)算不準(zhǔn)，實(shí)際上是不準(zhǔn)的，預(yù)決算的差距不能超過5%；三是預(yù)算是一個(gè)公司內(nèi)部資源的再分配的過程，明確責(zé)權(quán)利的過程，四是實(shí)行績效考核的工具，預(yù)算的分解是績效考核的一部分，預(yù)算要讓員工和領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行尊重，五是是一個(gè)企業(yè)構(gòu)成學(xué)習(xí)型組織的一個(gè)好機(jī)會。從現(xiàn)金引出另外一個(gè)就是現(xiàn)金的控制。應(yīng)交稅金：它也影響的現(xiàn)金流，對整個(gè)財(cái)務(wù)的影響。有些稅不是馬上交的，這個(gè)稅就放在遞延稅項(xiàng)上。固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，土地增值稅、耕地占用稅都被資本化了，影響企業(yè)資產(chǎn)總額，表中在建工程中，完工時(shí)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)中。存貨：是為了銷售和耗費(fèi)的費(fèi)用，在途、在產(chǎn)、在外、在庫。開辦費(fèi)、待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、長期待攤資產(chǎn)，花了待攤。 隱性資產(chǎn)：存貨、固定資產(chǎn)中可能有，一個(gè)公司沒了，無形資產(chǎn)也就沒了，虛擬資產(chǎn)虛增資產(chǎn)和利潤。官司一輸就是別人的，被凍結(jié)的資產(chǎn)越多，或有資產(chǎn)越多。長期資源的配置：長期的營運(yùn)能力：長期投資和無形資產(chǎn)。決策是關(guān)鍵的。對于私企是可以，國有企業(yè)不可以，風(fēng)險(xiǎn)太大。對于閑置的資金可以買證券的，對于股權(quán)的投資，聯(lián)營、兼并也是戰(zhàn)略性的，看長期資源共享源的配置上要從戰(zhàn)略的角度進(jìn)行分析，投入值不值，對未來成長性有什么樣的影響，關(guān)系到一個(gè)企業(yè)未來的可成長性的問題。成本費(fèi)用：是對資源的消耗。盈利能力：盈利水平就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。另一個(gè)界定是制造成本（料工費(fèi)）和銷售成本（料工費(fèi)），區(qū)別在于產(chǎn)品無論在產(chǎn)或是完工的產(chǎn)品產(chǎn)權(quán)歸企業(yè)所有；產(chǎn)品成本和銷售成本在內(nèi)容上一樣，但是有企業(yè)內(nèi)部的，還有外部的，是已售產(chǎn)品的銷售成本。為什么日本的產(chǎn)品打敗美國的產(chǎn)品，是由于成本理念不同。反映企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)劃問題，什么時(shí)候研發(fā)，什么時(shí)候生產(chǎn)、上市場，退了市場，企業(yè)的銷售人員要關(guān)注這一指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)利潤費(fèi)用=營業(yè)利潤，反映企業(yè)的整體管理能力。成本是剛性的約束，而費(fèi)用是一個(gè)軟的約束?？蠢麧櫟内厔?，看公司是否有可成長性，是主營業(yè)務(wù)利潤，還是投資利潤，反映企業(yè)是生產(chǎn)型，還是投資型利潤，是一個(gè)戰(zhàn)略定位問題。但可以不要折舊，但是不能把變動成本都不要，如原材料的費(fèi)用等。凈利潤兩路來：一是給職工分了，二是留在企業(yè)。利潤分配是擺平投資人與被投資人的利益關(guān)系。一般用于企業(yè)發(fā)展的，法定的是用于工會費(fèi)用。企業(yè)可以用以前的盈利，也叫盈余公積彌補(bǔ)虧損，再進(jìn)行利潤分配?？傎Y產(chǎn)收閃率=利潤/總資產(chǎn)*100%，這是的利潤可以是總利潤、凈利潤和EBIT，想反映情況什么時(shí)候用什么。融資有兩種：債權(quán)和股權(quán)融資。一個(gè)企業(yè)辦一個(gè)典當(dāng)行了是一個(gè)融資的渠道。都是一個(gè)融資決策。定量來分析：權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）=總資產(chǎn)/（總資產(chǎn)負(fù)債）=1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制。股權(quán)融資：側(cè)重于資本的運(yùn)營。不僅僅是非功過為了融資：IPO與借殼上市。在報(bào)表上到哪去戰(zhàn)略去？三張表只是趨勢，要到年報(bào)表上看，還有補(bǔ)充資料。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：破產(chǎn)。會計(jì)核算：對會計(jì)內(nèi)容有一個(gè)濃厚的了解。在經(jīng)營期，發(fā)生的各類貸款是區(qū)間費(fèi)用，放在公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用上來；在清算期，我們發(fā)生的利息支出是清算費(fèi)用，進(jìn)入清算會計(jì)來解決的問題，在清算支出中列支；構(gòu)建固定資產(chǎn)，無論什么階段都能構(gòu)建固定資產(chǎn)，一是在建期，二是完工后。一個(gè)好好會計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)是對會計(jì)內(nèi)容有著深厚的了解。虛擬資產(chǎn)掛賬。把一個(gè)企業(yè)挑下馬？對與錯之辨。水里有鴨子，水里有魚，水里有耦。從技術(shù)上對比分析、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析，是判斷報(bào)表真假的方法。結(jié)構(gòu)分析法=部分/總體。比較分析法。看似不相關(guān)的項(xiàng)目放在一起的分析，特點(diǎn)：同一時(shí)期同一報(bào)表（不同報(bào)表）不同項(xiàng)目的分析，判斷分析當(dāng)時(shí)一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。長期：資產(chǎn)負(fù)債率，總體的負(fù)債率，財(cái)務(wù)扛桿比率，說明我們的投資人對債權(quán)人的保障程度，產(chǎn)權(quán)比率要用凈資產(chǎn)來保證，所有者權(quán)益比率，有多少所有者的權(quán)益，投資人對債權(quán)人的保障程度，理論比值沒有。房地產(chǎn)和制造企業(yè)的負(fù)債是不同的，高成長的可以高一些，還與老總的經(jīng)營理念，還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，要有一個(gè)拆東墻補(bǔ)西墻，墻墻不倒。短期營運(yùn)能力是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，損益表中直接用主營業(yè)收入，存貨周轉(zhuǎn)率是收回現(xiàn)金的速度，越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨的平均余額，它反映了供產(chǎn)銷一個(gè)界限，回看是生產(chǎn)成本，由貨幣買原材料，加工到產(chǎn)成，是在企業(yè)內(nèi)部，是生產(chǎn)成本，這里可加人工，賣出去是銷售費(fèi)用，把存貨變成銷售成本越快表明變成現(xiàn)金的速度，反映一個(gè)企業(yè)存貨賣出的速度，賣出的一時(shí)刻就是銷售成本。長期營運(yùn)能力有固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動基金資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，折舊是反映設(shè)備的磨損程度，原值折舊=凈值。從資產(chǎn)的角度分析，反映一個(gè)公司運(yùn)用資源創(chuàng)造利潤的能力，有資產(chǎn)收益率，也叫報(bào)酬率，或總資產(chǎn)收益率=利潤/資產(chǎn)平均余額，這里的利潤只有三個(gè)利潤，利潤總額，凈利潤，息稅前利潤（EBIT），（EBITA是息稅前利潤加上折舊的利潤）。不關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)的，只有一個(gè)