某公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析-預(yù)覽頁
【正文】 流量2550萬元； 三年前末所有者權(quán)益12400萬元； 三年前主營業(yè)務(wù)收入16700萬元； 當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓與研發(fā)支出744萬元。 凈資產(chǎn)收益率的實(shí)現(xiàn)，主要是因?yàn)?%,(資產(chǎn)報(bào)酬率為 %),究其原因是銷售凈利率達(dá)到21％，主營業(yè)務(wù)利潤率高達(dá)29％。反映了財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較小， 杠桿作用不大。這個(gè)問題從Q公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中不難找出癥結(jié)所在，%,而固定資產(chǎn)就占全部資產(chǎn)的60％。 再看流動(dòng)資產(chǎn)利用情況不盡如人意。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率很高，不到16次（23天）。企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模逐年穩(wěn)步增長，且勢頭不減。綜上所述，Q公司的經(jīng)營生產(chǎn)順暢，產(chǎn)品正趨成熟，市場正在熱銷，投資人正在得以豐厚的回報(bào)。 Q公司產(chǎn)品正處于成熟期，有良好的市場，使得現(xiàn)金流量充足、穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低。采取積極措施解決未使用和不需用固定資產(chǎn)的利用和處置，以提高資產(chǎn)利用效率、降低經(jīng)營杠桿系數(shù)、減小潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。 過高的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，23天的貨款回收期，使我們有理由認(rèn)為Q公司采取了過嚴(yán)的信用政策，致使賒銷份額降低。企業(yè)應(yīng)調(diào)整分配政策，適當(dāng)擴(kuò)大留利水平，提高資本實(shí)力、進(jìn)一步增強(qiáng)舉債能力，抓住當(dāng)前難得的發(fā)展契機(jī)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)?；l(fā)展。%的技術(shù)投入是太低了，應(yīng)予以調(diào)整，著眼于未來產(chǎn)品和未來市場，著眼于企業(yè)未來的發(fā)展。（案例2） W公司2002年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析 W公司2002年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料(1) （單位：萬元） 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 項(xiàng) 目 期初 期末 項(xiàng)目 期初 期末 貨幣資金 4708 流動(dòng)負(fù)債 27378 52378 交易性金融資產(chǎn)206 長期負(fù)債 75000 75000應(yīng)收款項(xiàng) 45008 55562 負(fù)債合計(jì) 102378 127378 存 貨 .流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 87317 126308 .長期投資 10718 7216 .固定資產(chǎn)凈值 62852 57372 實(shí)收資本 40000 40000 無形資產(chǎn) 0 0 盈余公積 7024 8269 其他資產(chǎn) 285 171 未分利潤 11770 15420 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)73855 64759 所有者權(quán)益合計(jì) 58794 63689 總 計(jì) 161172 191067 總 計(jì) 161172 191067補(bǔ)充資料：（2）v 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量28350萬元；v 三年前末所有者權(quán)益50402萬元；v 三年前主營業(yè)務(wù)收入103200萬元；v 當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓與研發(fā)支出1305萬元。這就很容易判斷，W公司凈資產(chǎn)收益率之所以取得較高水平，只是由于權(quán)益乘數(shù)較大。經(jīng)計(jì)算，速動(dòng)比率116％，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率54％，均在安全范圍內(nèi)。雖然實(shí)施了負(fù)債經(jīng)營策略、利用了財(cái)務(wù)杠桿的作用，但是從近期看，償債壓力不大，財(cái)務(wù)安全性較好。企業(yè)經(jīng)營銷售受阻，被迫實(shí)行薄利多銷的抓住用戶、站穩(wěn)市場的策略。主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)比例過大，占到60％，并且，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也不夠合理。說明企業(yè)加大市場開拓力度、增加營業(yè)費(fèi)用投入等措施取得了顯著的成效。同時(shí)也為調(diào)動(dòng)股東積極性和增強(qiáng)投資人信心而給予了穩(wěn)定回報(bào)?？梢钥吹剑褐鳡I產(chǎn)品盈利能力較差、主營以外的其他經(jīng)營處于虧損狀態(tài)（－336萬元）、 對外投資收益很低（4％左右）、成本費(fèi)用一路走高、 新技術(shù)新產(chǎn)品開發(fā)不足等等，這一切使企業(yè)發(fā)展十分艱難。（2）成本過高、費(fèi)用攀升，使原本不高的收益雪上加霜 W公司上年銷售成本率為71％，已經(jīng)不低。 期間費(fèi)用上升，說明企業(yè)的內(nèi)控制度不嚴(yán)，財(cái)務(wù)控制失效。企業(yè)必須立即實(shí)行嚴(yán)格的定額、預(yù)算等內(nèi)控制度，建立起反映靈敏的預(yù)警系統(tǒng)，切實(shí)把過量的存貨指標(biāo)壓下來，以降低存貨成本、壓縮資金占用(4)信用政策過寬，易加大壞帳損失應(yīng)收帳款余額比年初增加了23％，使貨款回收減緩，這必然使壞帳增多。 針對這種情況， W 公司應(yīng)立即作出調(diào)整，堅(jiān)決放棄虧損項(xiàng)目，建立科學(xué)的可行性分析及項(xiàng)目決策程序，以防止投資選項(xiàng)的盲目性。 W公司正處于企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻，存在著許多嚴(yán)重的問題。 2007．12．5
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