【正文】 的生產(chǎn)成本，因而導(dǎo)致了上半年汽車行業(yè)利潤率開始下降。 從前五個月各小行業(yè)完成工業(yè)增加值的情況看，汽車零部件制造業(yè)和汽車發(fā)動機(jī)制造業(yè)是帶動行業(yè)工業(yè)增加值較快增長的主要力量，%。 前5個月各小行業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長率與上年同期相比均保持增長，但各小行業(yè)銷售收入增長率均低于全國銷售收入增長水平，增幅同1季度相比三個小行業(yè)出現(xiàn)回落，兩個小行業(yè)保持增長。其中：，%，：，%。 應(yīng)收帳款凈額、產(chǎn)成品資金繼續(xù)較快上升 宏觀調(diào)控、銀根緊縮使汽車廠商、經(jīng)銷商回籠資金難度加大，從而導(dǎo)致汽車企業(yè)應(yīng)收帳款凈額的迅速上升。據(jù)汽車行業(yè)協(xié)會快報數(shù)據(jù)顯示，今年15家汽車重點企業(yè)(集團(tuán))經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況依然保持良好，各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)保持較快增長，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增幅高于汽車行業(yè)平均水平，但與1季度相比，增幅略有減緩，這主要是受“五一”長假等因素影響。 在汽車工業(yè)15家重點企業(yè)(集團(tuán))中，工業(yè)增加值下降幅度較大的是東南公司，%，其次是金杯、昌河、哈飛和慶鈴，%、%、%%。 利潤總額、利稅總額保持較快增長，增速略有減緩 前5個月，汽車工業(yè)15家重點企業(yè)(集團(tuán))，%，但高于汽車行業(yè)利潤增長水平（%）。上年同期15家重點企業(yè)(集團(tuán))全部實現(xiàn)盈利，無一家虧損，而今年5月與上年同期相比，只有7家企業(yè)的利潤繼續(xù)保持增長，6家企業(yè)利潤出現(xiàn)下降，2家企業(yè)出現(xiàn)虧損。 5月末，汽車工業(yè)15家重點企業(yè)(集團(tuán))%。 （一）與汽車相關(guān)的宏觀調(diào)控措施 制止五行業(yè)過度投資，提高汽車進(jìn)入門檻 2003年底國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家發(fā)展改革委員會《關(guān)于制止鋼鐵、電解鋁、水泥工業(yè)盲目發(fā)展若干規(guī)定的通知》，責(zé)令國土資源部、人民銀行、環(huán)?？偩趾唾|(zhì)檢總局等單位要相應(yīng)采取措施。而在5月中旬，財政部副部長李勇在韓國舉行的亞洲開發(fā)銀行會議上表示，中國政府已列出了幾個出現(xiàn)明顯過度投資的行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、鋁業(yè)、房地產(chǎn)和汽車行業(yè)，并限制這些行業(yè)的借貸。 6月1日，新頒布《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》明確規(guī)定汽車企業(yè)的準(zhǔn)入門檻和退出機(jī)制，大大提高了新進(jìn)入者的資金門檻。此后，汽車投資項目貸款和汽車消費貸款均得到不同程度收緊。該通告稱，汽車和企業(yè)貸款普遍存在著貸款審查不嚴(yán)和欺詐等問題，銀監(jiān)會將計劃對銀行發(fā)放的汽車貸款進(jìn)行“特別調(diào)查”，這是調(diào)查領(lǐng)域的新拓展。春節(jié)期間，中國保監(jiān)會發(fā)出的《關(guān)于規(guī)范汽車消費貸款保證保險業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定，各保險公司現(xiàn)行的車貸險條款費率截至2004年3月31日一律廢止，并要根據(jù)《通知》的要求重新制定車貸險條款費率。如果說汽車行業(yè)存在盲目投資、盲目擴(kuò)張行為的話，應(yīng)該是指汽車項目投資熱，而不是汽車現(xiàn)生產(chǎn)，這兩年汽車市場高速增長，基本上是產(chǎn)銷平衡，不存在過熱的問題。 下面我們初步的估算宏觀調(diào)控對轎車銷量的影響。改革開放以來，我國五次大的宏觀調(diào)控都導(dǎo)致了汽車產(chǎn)量的下滑。 大幅縮減經(jīng)銷商的流通資金與提車資金 在此次銀根緊縮中，汽車經(jīng)銷商也面臨嚴(yán)峻的資金壓力。毫無疑問，從去年年底開始，特別是今年4月份銀行資金開始緊縮之后，幾乎限制了新建4S店，同時也收緊了汽車經(jīng)銷商的流動資金，這是造成了目前庫存增加的主要原因。 影響新增汽車項目投資 表面上看現(xiàn)金流通不暢影響的是汽車銷售，而實際由于銷量減少，最終受影響的是汽車生產(chǎn)企業(yè)。具體分析，我國新增汽車投資項目主要有三類企業(yè)：一類是中外合資公司，外方和中方依據(jù)股本比例增資。但自有資金實力仍顯不足，利用銀行貸款在所難免，國家對汽車產(chǎn)業(yè)投資的控制將主要體現(xiàn)在這些企業(yè)上。 給三大汽車金融公司帶來巨大機(jī)會 目前國內(nèi)銀行收緊了車貸，而在國外，汽車銷售利潤的70%來自于銀行信貸。 總的來說，本輪宏觀調(diào)控和1993年的宏觀調(diào)控并不一樣，此次是對部分投資過度密集企業(yè)的局部調(diào)整，汽車市場不太可能遭遇上輪宏觀調(diào)控后的長期停滯和低迷。新政策共十三章七十八條，涵蓋了政策目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃、技術(shù)政策、結(jié)構(gòu)調(diào)整、準(zhǔn)入管理、商標(biāo)品牌、產(chǎn)品開發(fā)、零部件及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、營銷網(wǎng)絡(luò)、投資管理、進(jìn)口管理、汽車消費等與汽車相關(guān)的所有內(nèi)容。 與1994版政策相比較，新政策不僅更加強(qiáng)調(diào)國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，還強(qiáng)調(diào)了要成為世界汽車制造強(qiáng)國，更注重汽車與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，傳遞了政府支持汽車業(yè)發(fā)展的鮮明態(tài)度。 可以預(yù)見，在今后12年內(nèi)，東風(fēng)、北汽、長安等鄰近15%標(biāo)準(zhǔn)的汽車企業(yè)將通過頻繁采用收購兼并、降價促銷、擴(kuò)大產(chǎn)能等措施來滿足大汽車企業(yè)集團(tuán)的要求以獲取政府更大的政策支持，最近傳言東風(fēng)收購鄭州日產(chǎn)、三江雷諾也許將成為現(xiàn)實。戰(zhàn)略重組的目標(biāo)是支持汽車生產(chǎn)企業(yè)以資產(chǎn)重組方式發(fā)展大型汽車企業(yè)集團(tuán)，鼓勵以優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享合作方式結(jié)成企業(yè)聯(lián)盟，形成大型汽車企業(yè)集團(tuán)、企業(yè)聯(lián)盟、專用汽車生產(chǎn)企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。但新《政策》實施后，這類資本將很難進(jìn)入汽車業(yè)，類似格林柯爾收購亞星股份的現(xiàn)象將受到禁止。眾所周知，現(xiàn)在很多外圍資本進(jìn)入汽車行業(yè)最重要的路徑就是收購現(xiàn)有汽車企業(yè)。政策規(guī)定，新建汽車生產(chǎn)企業(yè)的投資項目，項目投資總額不得低于20億元人民幣，其中自有資金不得低于8億元人民幣，同時要建立產(chǎn)品研究開發(fā)機(jī)構(gòu)，且投資不得低于5億元人民幣；新建乘用車、重型載貨車生產(chǎn)企業(yè)投資項目應(yīng)包括為整車配套的發(fā)動機(jī)生產(chǎn)，而新的發(fā)動機(jī)投資不能低于15億元，自有資金不能低于5億元，同時也要建立新的研發(fā)機(jī)構(gòu)。這些政策對限制民營企業(yè)以及地方政府的投資沖動將有直接的作用。 在進(jìn)口車銷售上，新政策規(guī)定從2005年起，所有進(jìn)口口岸保稅區(qū)不得存放以進(jìn)入國內(nèi)市場為目的的汽車，還禁止以貿(mào)易方式和接受捐贈方式進(jìn)口舊汽車和舊摩托車及其零部件及以廢鋼鐵、廢金屬的名義進(jìn)口舊汽車總成和零件進(jìn)行拆解和翻新。 推動汽車消費 汽車消費政策曾一度盛傳單獨制定頒布，由于各方對是否鼓勵汽車消費看法分歧較大，最終仍將汽車消費政策納入汽車產(chǎn)業(yè)政策，表明鼓勵汽車消費的力度已經(jīng)明顯減弱。這些規(guī)定都為擴(kuò)大汽車消費信貸提供了政策依據(jù)，汽車金融業(yè)務(wù)也可望得到快速發(fā)展，同時有助于一些潛在的汽車消費者提前購買汽車。這是因為比如目前全國有60多個城市出臺了限制或變相限制小排量轎車的政策，但要落實到每一個城市仍需時日；新建停車場也牽涉到土地征用、管理、審批等許多環(huán)節(jié)，真正解決停車難也需要相當(dāng)長的時間；上海拍賣汽車牌照均不合規(guī)但能否得到糾正不得而知。這對進(jìn)行自主開發(fā)的企業(yè)，像奇瑞、吉利、華晨、哈飛、一汽轎車來講是一大利好。 扶持具有規(guī)模優(yōu)勢的零部件企業(yè) 雖然在在零部件采購上，新政策用“整車認(rèn)定”替代國產(chǎn)化“40%”要求，但作為取消“國產(chǎn)化”政策后對汽車零部件企業(yè)的補(bǔ)償，對KD項目征收整車稅率，也將迫使更多的汽車廠商選擇在中國國內(nèi)生產(chǎn)和采購零部件。 與此同時，制定零部件專項發(fā)展規(guī)劃，對汽車零部件產(chǎn)品進(jìn)行分類指導(dǎo)和支持，引導(dǎo)社會資金投向汽車零部件生產(chǎn)領(lǐng)域，促使有比較優(yōu)勢的零部件企業(yè)形成專業(yè)化、大批量生產(chǎn)和模塊化供貨能力，對能為多個獨立的汽車整車生產(chǎn)企業(yè)配套和進(jìn)入國際汽車零部件采購體系的零部件生產(chǎn)企業(yè)國家在技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)改造、融資以及兼并重組等方面予以優(yōu)先扶持。隨著汽車保有量不斷增加所造成的能源和原材料緊缺、環(huán)境污染、交通安全等三大社會問題也日漸明顯，汽車工業(yè)的發(fā)展對社會環(huán)境產(chǎn)生的負(fù)面影響已不可小視。 （一）超載對汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)的危害分析 縮短汽車壽命，誘發(fā)了大量道路交通安全事故 汽車的制造是通過千百種嚴(yán)格的技術(shù)數(shù)據(jù)而確定下來的，一旦超載，就會使原來的技術(shù)數(shù)據(jù)發(fā)生變異，從而對汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、制動系統(tǒng)、發(fā)動機(jī)、輪胎負(fù)荷等產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。據(jù)統(tǒng)計，70%的道路安全事故是由于車輛超限超載引發(fā)的，50%的群死群傷性重特大道路交通事故與超限超載有直接關(guān)系。許多公路不得不提前進(jìn)行大修，即使不進(jìn)行大修的公路也必須大幅度提高養(yǎng)護(hù)費用，以直接經(jīng)濟(jì)損失計算，我國公路每年因車輛超限超載造成的損失超過300億元。而且公路運(yùn)價下降，使原來通過水路或鐵路運(yùn)輸?shù)呢浳镛D(zhuǎn)而通過公路運(yùn)輸。一些汽車改裝廠和修理廠也紛紛非法改裝車輛，開始違規(guī)加高槽幫和加裝彈簧等。 根據(jù)《關(guān)于在全國開展車輛超限超載治理工作的實施方案》的部署，此次車輛超限超載治理工作的階段性目標(biāo)是：第一用1年時間對車輛的超限超載、“大噸小標(biāo)”、非法改裝問題進(jìn)行集中治理，力爭使車輛超限超載現(xiàn)象得到有效遏制，車輛核定噸位失實的現(xiàn)象得到糾正；第二通過3年左右時間的綜合治理，力爭使車輛超限超載運(yùn)輸?shù)膯栴}從根本上得到解決，“大噸小標(biāo)”和非法改裝車輛基本杜絕。2000年以來，我國分別在2000年4月、2001年3月、2003年12月對超限超載現(xiàn)象進(jìn)行治理，數(shù)據(jù)顯示，在治理超限超載的35個月里，載貨車產(chǎn)銷量均呈下滑的趨勢，如2000年5月環(huán)比下降21%，2001年4月環(huán)比下降25%，2003年12月環(huán)比下降7%等等。②隨著治理超限超載的深入，公路運(yùn)價也將得到提升，促進(jìn)許多潛在用戶購買載貨車。但對部分企業(yè)來說，產(chǎn)品要由原來的超重型回歸到標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，必須從產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)到制造各個環(huán)節(jié)上都得改變，這不是在短時間內(nèi)能夠解決。所有載貨車的新車生產(chǎn)不僅要嚴(yán)格禁止生產(chǎn)“大噸小標(biāo)”車輛，而且都要嚴(yán)格執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn)。通過這種合作，中國企業(yè)不僅能獲得國際先進(jìn)技術(shù)，而且有利于提升自身品牌形象。無疑，此次治理將淘汰一批非法的汽車改裝企業(yè)，有力地促進(jìn)汽車改裝業(yè)的健康發(fā)展。 6月16日，南北大眾首次聯(lián)手推出“攜手奧運(yùn)”計劃，實施階段性的全系列汽車產(chǎn)品消費者回饋行動，此次降價涉及9個品牌44款車型，平均降幅為5%，最高降幅達(dá)10%。據(jù)網(wǎng)上車市通過對157種國產(chǎn)車型（包括小轎車、越野車和旅行車等）的統(tǒng)計表明，%，%，%，降幅最大的車型（賽歐SL）價格甚至比去年同期時跌去25%。比如，廣州本田在去年12萬輛產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，今年將產(chǎn)能提升至24萬輛；北京現(xiàn)代今年產(chǎn)能預(yù)計將達(dá)15萬輛，幾乎是去年的三倍；一汽大眾二廠今年建成后，產(chǎn)能增加33萬輛；上海大眾今年產(chǎn)能增加10萬輛；上海通用今年產(chǎn)能增加10萬輛；奇瑞、吉利等企業(yè)在今年產(chǎn)量也突破10萬輛的大關(guān)等等。由于競爭的加劇，從4月份開始，我國汽車銷售量連續(xù)3個月的環(huán)比負(fù)增長，%%，從而產(chǎn)生巨大的庫存。 表23 2004年上半年主要轎車企業(yè)的庫存情況 （單位：輛） 企業(yè)名稱 2004年 2003年 企業(yè)名稱 2004年 2003年一汽大眾 3946316710一汽紅塔 462 0上海大眾 3571710385一汽華利 452 0一汽夏利 95639621江南汽車 332 936一汽轎車 60691467一汽豐田 185 0神龍汽車 44172909哈飛汽車 131 1874風(fēng)神汽車 4316733長安福特 24 438北京現(xiàn)代 31801854浙江豪情 1171 91通用五菱 18790比亞迪汽車 417 150金杯汽車 18332632昌河汽車 1046 2200北汽控股 1824752上汽奇瑞 1098 4521廣州本田 17941東風(fēng)悅達(dá)起亞 1641 626躍進(jìn)汽車 1283627長安汽車 1824 510海南汽車 835841上海通用 21886 7852東南汽車 7351227總計 114154 53538數(shù)據(jù)來源：中國汽車協(xié)會 消費者持幣待購加快汽車降價速度 經(jīng)過2002年和2003年汽車市場連續(xù)出現(xiàn)高速增長之后，我國汽車市場由政府公用車消費為主轉(zhuǎn)為已私人用車為主導(dǎo)汽車市場。以上種種因素都加劇了新的持幣待購現(xiàn)象。在2003年，中國的汽車總銷售量為440萬輛，1至11月銷售收入8328億元人民幣，約折合1000億美元，實現(xiàn)利潤折合87億美元。 進(jìn)口汽車價格下降的沖擊 按照WTO承諾，明年我國將取消進(jìn)口車配額，同時繼續(xù)調(diào)低關(guān)稅。 除此之外，新車型層出不窮、自主品牌轎車價格屢創(chuàng)新低??也對轎車降價有促進(jìn)作用。主要生產(chǎn)企業(yè)包括上海通用、上海大眾、一汽大眾、北京現(xiàn)代、廣州本田、長安福特、一汽豐田、一汽轎車和一汽海南馬自達(dá)等。 只要這些差距存在，就存在降價的空間。這是因為經(jīng)營單一品牌，銷量完全取決于該品牌的市場表現(xiàn)，這樣不僅削弱了經(jīng)銷商自身的市場競爭力，同時無形中加大了其自身所承擔(dān)的風(fēng)險。 增強(qiáng)了消費者持幣待購的心態(tài) 根據(jù)網(wǎng)上車市近期的一次調(diào)查，頻繁降價對消費者的影響有限。目前，由于汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，各地用車成本均在大幅上升。主要原因是：大眾、通用的二手車占了二手車市場交易量50%以上，而且此番價格的下降，必然對整個二手車市的價格造成波動。殘值率指的是某種車型在使用一段時期后的易手價格與原始購買價格的比率，它取決于汽車的性能、價格、可靠性、配件價格及維修便捷程度等多項因素，是汽車綜合水平的體現(xiàn)。 但贏利空間減少不一定減少主要汽車企業(yè)的利潤。從轎車行業(yè)的總體情況看，今年能保持30%左右的增幅，當(dāng)然企業(yè)間有分化。此次南北大眾和上汽通用的平均降幅分別為5%和8%，均低于整車企業(yè)對零部件企業(yè)的年平均壓價幅度。但對于以生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)型轎車和中低端商用車為主的中小汽車企業(yè)來說，連續(xù)不斷的降價，不僅會進(jìn)一步壓縮其原本狹小的利潤空間，而主流廠商的降價策略也會迅速蠶食其固有的市場份額，去年以家電為代表的造車企業(yè)將面臨更嚴(yán)峻的壓力。價格戰(zhàn)絕不僅僅是數(shù)字變化，而應(yīng)該是汽車廠商之間綜合實力的比拼。中國汽車工業(yè)開始由超常規(guī)的“暴發(fā)式增長”階段，向穩(wěn)定的“規(guī)律性增長”階段過渡。 客車銷量預(yù)計在140萬輛左右 由于近幾年農(nóng)村生活水平不斷提高、城市物流業(yè)的迅速發(fā)展，我們預(yù)計下半年客車銷量在140萬輛左右，市場增長率為15%左右。 二、下半年不會出現(xiàn)大規(guī)模降價活動 盡管上半年汽車價格有了大幅度的下滑，但是，仍有一些誘因促使汽車價格繼續(xù)下滑。三是庫存的增加將加大下游經(jīng)銷商的資金周轉(zhuǎn)壓力，導(dǎo)致經(jīng)銷商降價銷售庫存車輛。 三、《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》配套政策將相繼出臺 6月1日，汽車產(chǎn)業(yè)政策正式頒布實施，但畢竟還是一個導(dǎo)向性的總體規(guī)劃，缺乏具體