第3章投資銀行的監(jiān)管體制與運(yùn)作模式-預(yù)覽頁
【正文】 設(shè)立之前必須向有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出申請，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)以后才能設(shè)立。 講課中，注意從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析特許制與注冊制的比較 四、投資銀行的業(yè)務(wù)監(jiān)管 (一)投資銀行業(yè)務(wù)管理的一般內(nèi)容 投資銀行的主要業(yè)務(wù)分為發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理等。 ，各國監(jiān)管部門要求投資銀行的行為以保護(hù)客戶利益和保證市場公正為基礎(chǔ)，禁止投資銀行在交易中的欺詐行為，為了自己的利益誤導(dǎo)投資者等違法違規(guī)行為。 第2節(jié) 投資銀行運(yùn)作模式 本節(jié)主要講授投資銀行得分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營，以及未來發(fā)展趨勢和我國投資銀行業(yè)發(fā)展對策幾個方面的內(nèi)容。一系列法律和監(jiān)管組織的建立把美國的證券業(yè)與銀行業(yè)徹底分開，開始了世界金融史上最嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營模式。這樣一來，《格拉斯一斯蒂格爾法》有效地限制了商業(yè)銀行的證券投資活動，從而控制了商業(yè)銀行的風(fēng)險。 并主要從以下三個方面講授分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點(diǎn)：，分散和降低金融風(fēng)險。比較混業(yè)經(jīng)營型模式的全能銀行制度，分業(yè)經(jīng)營模式在降低風(fēng)險的同時也降低了自身的綜合競爭能力。這種在當(dāng)時屬于非主流的經(jīng)營模式，為后來德國經(jīng)濟(jì)的起飛起到了極大的推動作用?；鞓I(yè)經(jīng)營型模式與美國、英國、日本的分業(yè)經(jīng)營型模式完全不同。商業(yè)銀行與投資銀行各自的硬件資源、資本資源和人力資源往往具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，雙方在不增加資源的情況下進(jìn)行合并，就可以獲得比不合并情況下雙方各自的效益之和還要大得多的效益。它因信息的便利而容易產(chǎn)生內(nèi)幕交易，如果內(nèi)部不加防范，就會導(dǎo)致諸如挪用客戶存款于證券投資等弊病，增加金融風(fēng)險。l 投資銀行與商業(yè)銀行分業(yè)促進(jìn)了金融行業(yè)內(nèi)的專業(yè)化分工，兩者分別可以利用有限的資源，l 分業(yè)經(jīng)營型投資銀行模式的最主要缺點(diǎn)是它限制了銀行的業(yè)務(wù)活動，從而制約了本國銀行的發(fā)展壯大，嚴(yán)重影響和削弱了本國金融機(jī)構(gòu)的國際競爭力。（3）商業(yè)銀行在貸款時和投資銀行在承銷時都希望盡量了解和掌握企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況，但是由于業(yè)務(wù)限制，它們往往都僅能了解有關(guān)業(yè)務(wù)的某一方面信息，因此，如果將兩者結(jié)合起來，就可以充分地掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而降低貸款的呆賬率和投資銀行承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險。 四、混業(yè)經(jīng)營新運(yùn)作模式的發(fā)展趨勢確立l 背景以1999年11月美國克林頓政府廢止《格拉斯斯蒂格爾法》、實施《現(xiàn)代金融服務(wù)法案》為分水嶺，標(biāo)志著金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要潮流。然而，當(dāng)時投資銀行卻不能進(jìn)入這一市場，而且也沒有一種專為投資銀行設(shè)立的類似的短期資金市場，因此，投資銀行便自己創(chuàng)造了一個短期資金市場——回購協(xié)議(Repurchase Agreement)。(二)英、日、美三國的混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展?fàn)顩r簡要講解英、日、美三國混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的情況，授課過程中突出美國混業(yè)經(jīng)營的成因英國實行分業(yè)經(jīng)營型模式主要是由于慣例和歷史的影響，而不是因為法令的限制。 日本對混業(yè)經(jīng)營的完全解禁出現(xiàn)于1996年底開始推行的金融大改革中。1977年，美國放寬對《證券法》的解釋，商業(yè)銀行和銀行控股公司開始從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；1980年，美國通過《放松管制法》，這一法案沖擊了30年代以來嚴(yán)格而僵化的銀行體制，預(yù)示放松業(yè)務(wù)限制的潮流不可抗拒?！胺阑饓Α钡膹氐淄频拱l(fā)生在1999年11月，美國國會以壓倒多數(shù)通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的最后文本，該法案將擯棄《格拉斯—斯蒂格爾法》和后者所代表的金融分業(yè)管理的教條。斯蒂芬基金管理公司花旗銀行旅行者集團(tuán)(下有所羅門。 二、分業(yè)經(jīng)營階段1993年國務(wù)院開始對銀證經(jīng)營混亂、亂拆借、大量違規(guī)資金進(jìn)入股市等狀況進(jìn)行治理整頓，為防范金融風(fēng)險，加強(qiáng)金融監(jiān)管，明確了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的思路，實行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理。并禁止非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入同業(yè)拆借市場，切斷了貨幣市場和資本市場之間的資金聯(lián)系。在立法滯后的同時，中國的司法效率低下已是不爭事實，司法效率低下直接制約中國金融業(yè)所處的整體法律環(huán)境。 第五，專業(yè)化分工。在這種現(xiàn)實條件下，目前實行綜合型的全能銀行制模式時機(jī)尚不成熟。 布置作業(yè)45 / 10
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