【正文】 優(yōu)點(diǎn)在于其能有效地降低整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)。在這一模式下，沒(méi)有銀行業(yè)務(wù)之間的界限劃分，各種銀行都可以全盤(pán)經(jīng)營(yíng)存貸款、證券買(mǎi)賣(mài)、租賃、擔(dān)保等商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)。 二、混業(yè)經(jīng)營(yíng)型投資銀行運(yùn)作模式l 混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的含義所謂混業(yè)經(jīng)營(yíng)型模式，是指在法律上允許同一家金融機(jī)構(gòu)可以同時(shí)經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，相互之間在業(yè)務(wù)上并沒(méi)有法律上的限制。作為分割投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的“防火墻”，《格拉斯一斯蒂格爾法》與其他美國(guó)金融法律一起保證了美國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)在相對(duì)穩(wěn)定的條件下持續(xù)發(fā)展。一、分業(yè)經(jīng)營(yíng)型投資銀行運(yùn)作模式l 美國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的歷史背景 1927年《麥克法頓法》進(jìn)一步放松了商業(yè)銀行承銷(xiāo)股票的權(quán)力，使商業(yè)銀行大規(guī)模地進(jìn)人證券市場(chǎng)。(二)我國(guó)對(duì)投資銀行的業(yè)務(wù)監(jiān)管主要從我國(guó)投資銀行業(yè)實(shí)踐角度來(lái)分析，要求學(xué)生大概了解即可。采用這種方式的典型國(guó)家是日本。此外，在北京和重慶等地還設(shè)立了直屬派出機(jī)構(gòu)。在此從微觀層面講清以下3個(gè)問(wèn)題 一是保護(hù)投資者特別是中小投資者。 圖3—1 證券市場(chǎng)監(jiān)管的基本架構(gòu) 授課中注意突出投資銀行業(yè)協(xié)會(huì)和投資公司協(xié)會(huì)的自律性質(zhì) (一)以政府機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的外部監(jiān)管模式目前世界主要的外部監(jiān)管模式 (SEC)為最高管理層的監(jiān)管主體。 第3章 投資銀行的監(jiān)管體制與運(yùn)作模式教案基本要求：近年來(lái)世界經(jīng)濟(jì)和金融體系發(fā)生深刻變化，重塑了投資銀行發(fā)展的新格局。所謂外部監(jiān)管主要是通過(guò)政府設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)全國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，這種監(jiān)管方式是帶有強(qiáng)制性。 授課中注重分析美國(guó)監(jiān)管體制的特征 (二)以行業(yè)協(xié)會(huì)與交易所為主的自律管理模式除了政府機(jī)構(gòu)實(shí)行外部監(jiān)管以外，各國(guó)投資銀行一般都成立行業(yè)協(xié)會(huì)與證券交易所一起對(duì)市場(chǎng)實(shí)行自律監(jiān)督管理，并且交易所的自我監(jiān)管具有重要作用。 (二)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)1998年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將地方證券管理部門(mén)收歸證監(jiān)會(huì)直接管理，并將原來(lái)的35家機(jī)構(gòu)縮減為9家大區(qū)派出機(jī)構(gòu)。采用這種方式的大多是成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，其典型代表是美國(guó)特許制是指投資銀行在設(shè)立之前必須向有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)以后才能設(shè)立。 ，各國(guó)監(jiān)管部門(mén)要求投資銀行的行為以保護(hù)客戶(hù)利益和保證市場(chǎng)公正為基礎(chǔ)，禁止投資銀行在交易中的欺詐行為，為了自己的利益誤導(dǎo)投資者等違法違規(guī)行為。 第2節(jié) 投資銀行運(yùn)作模式 本節(jié)主要講授投資銀行得分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)，以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和我國(guó)投資銀行業(yè)發(fā)展對(duì)策幾個(gè)方面的內(nèi)容。這樣一來(lái)，《格拉斯一斯蒂格爾法》有效地限制了商業(yè)銀行的證券投資活動(dòng)，從而控制了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。比較混業(yè)經(jīng)營(yíng)型模式的全能銀行制度，分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)型模式與美國(guó)、英國(guó)、日本的分業(yè)經(jīng)營(yíng)型模式完全不同。它因信息的便利而容易產(chǎn)生內(nèi)幕交易，如果內(nèi)部不加防范，就會(huì)導(dǎo)致諸如挪用客戶(hù)存款于證券投資等弊病，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）商業(yè)銀行在貸款時(shí)和投資銀行在承銷(xiāo)時(shí)都希望盡量了解和掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，但是由于業(yè)務(wù)限制，它們往往都僅能了解有關(guān)業(yè)務(wù)的某一方面信息，因此，如果將兩者結(jié)合起來(lái)，就可以充分地掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而降低貸款的呆賬率和投資銀行承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，當(dāng)時(shí)投資銀行卻不能進(jìn)入這一市場(chǎng)，而且也沒(méi)有一種專(zhuān)為投資銀行設(shè)立的類(lèi)似的短期資金市場(chǎng)，因此，投資銀行便自己創(chuàng)造了一個(gè)短期資金市場(chǎng)——回購(gòu)協(xié)議(Repurchase Agreement)。 日本對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的完全解禁出現(xiàn)于1996年底開(kāi)始推行的金融大改革中?！胺阑饓Α钡膹氐淄频拱l(fā)生在1999年11月，美國(guó)國(guó)會(huì)以壓倒多數(shù)通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的最后文本，該法案將擯棄《格拉斯—斯蒂格爾法》和后者所代表的金融分業(yè)管理的教條。并禁止非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)，切斷了貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的資金聯(lián)系。 第五，專(zhuān)業(yè)化分工。 布置作業(yè)45 / 10