【正文】 理業(yè)務中 ， 受托基金投資管理是投資銀行承辦的一項最主要的資產(chǎn)管理業(yè)務 。投資銀行所做的工作主要有： 1．就證券發(fā)行種類、發(fā)行條件和時間提出建議，幫助設(shè)計、策劃，提供咨詢服務 2．與發(fā)行人簽訂承銷協(xié)議并按協(xié)議條件從發(fā)行人處購買證券 3．向公眾分銷（ distribution） 二 、 證券交易 1．經(jīng)紀人 以委托代理人的身份為客戶買賣證券 2．交易商 用自己的資金和賬戶從事證券買賣，為自營交易的每種證券確定買進和賣出的價格和數(shù)量 3．做市商 通過參與證券交易，為其所承銷的證券或某些特定的證券建立一個流動性較強的二級市場，并維持其市場價格的平穩(wěn) 投資銀行的業(yè)務范圍簡介（ 2） 三、證券私募 證券私募（ private placement）是指證券私下發(fā)行，即發(fā)行人向少數(shù)特定的投資者發(fā)售證券募集資金的行為，這是與公募發(fā)行（即公開發(fā)行）相對應的一種證券發(fā)行方式。 例如 ,商業(yè)票據(jù) （ Commercial Paper—— An unsecured obligation issued by a corporation or bank to finance its shortterm credit needs, such as accounts receivable and inventory. Maturities typically range from 2 to 270 days. Commercial paper can be either discounted or interestbearing, and usually have a limited or nonexistent secondary market. Commercial paper is usually issued by panies with high credit ratings, meaning that the investment is almost always relatively low risk.） ， 企業(yè)股票 。斯坦利選擇的是 直接融資 ，而成為現(xiàn)在的投資銀行； J. P. 摩根維護了傳統(tǒng)的 間接融資 ，而成為 現(xiàn)在的 商業(yè)銀行。 ? 1913年 約翰 ?摩根去世，其遺產(chǎn)：不動產(chǎn)總額 6， 600萬美元；遺產(chǎn)（個人名義股票等） 2， 000萬美元。 主要表現(xiàn)在： 為單個證券的發(fā)行、交易提供信息服務 ； 為宏觀調(diào)控和市場監(jiān)管傳遞有關(guān)信息 。 Brown 投資公司簽訂收購協(xié)議。 (二 ) 投資銀行的內(nèi)在價值 ? 在一級市場上開展承銷業(yè)務 —— 證券承銷商 案例：美林公司財政摘要 ? 在二級市場上扮演證券經(jīng)紀商、自營商、做市商角色 ? 在企業(yè)兼并與收購中充當咨詢顧問 案例 1：美林公司促成收購 Insilco公司 ? 其他（資金管理，風險投資，項目融資等） 案例 2：美林公司的資產(chǎn)管理策略 案例 1： Wagner amp。 2 較廣義定義 指經(jīng)營所有資本市場業(yè)務的金融機構(gòu)；業(yè)務包括：證券承銷、公司財務、兼并與收購、基金管理和風險投資，但向散戶出售證券、不動產(chǎn)經(jīng)紀、抵押銀行以及保險業(yè)務不包括在內(nèi)。 3. 定義（結(jié)論）： ? 投資銀行 本課程對投資銀行的內(nèi)涵作出如下界定： 投資銀行是充當資本供給者與需求者之間的中介，主營業(yè)務為證券承銷、證券交易和企業(yè)并購等資本市場業(yè)務的金融機構(gòu)。 ? 8月 4日，美林公司向 Wagner amp。 主要表現(xiàn)： 幫助資本需求者完成籌集所需資本； 幫助客戶實現(xiàn)公司并購重組的活動 。 ? 1873年 成為美國最強的投資商行，控制美國公債市場。 摩根脫離 ，與哈羅德 《 格拉斯 斯蒂格爾法案 》 的意義 “ 中國墻 ” （ Chinese Wall） 在分業(yè)經(jīng)營過程中，既從事存貸款業(yè)務又從事證券業(yè)務的大公司，為了避嫌，在證券承銷部門和證券交易部門或者是證券投資顧問部門以及銀行部門之間設(shè)立的人為蔽障。 例如， 住房抵押貸款證券（ Mortgagebacked Security），資產(chǎn)支持證券（ Assetbacked Security ）。兼并是指任何一項由兩個或兩個以上的企業(yè)實體形成一個新經(jīng)濟單位的交易。除了投入權(quán)益性資本外，風險投資機構(gòu)還往往主動參與企業(yè)管理，提供人才、技術(shù)和專業(yè)管理知識的服務。 習 題 (2) ? 思考題：