投資銀行理論與實(shí)務(wù)導(dǎo)論-文庫吧資料
2024-09-08 09:43本頁面
【正文】 is usually issued by panies with high credit ratings, meaning that the investment is almost always relatively low risk.） ， 企業(yè)股票 。 “ 混業(yè)經(jīng)營 ” 案例 1—— MMF ? MMF (Money Market Funds: 市場利率型基金） 購物前： MMF: $5,000 活期存款 : $1,000 支票購物 $1,100 購物后： MMF: $4,900 活期存款 : $ 0 “ 混業(yè)經(jīng)營 ” 案例 2—— MMC ? MMC (Money Market Certificates：市場利率型存款 ) 以短期證券 TB利率為基準(zhǔn)，存款額超過 1萬美元的 6個(gè)月定期存款。 “ 混業(yè)經(jīng)營” —— 全能銀行制 ? 定義 : —— 指商業(yè)銀行可以參與證券業(yè)務(wù) (美，日 )，投資銀行可以參與存貸款業(yè)務(wù) (英 )，兩者合二為一。 ? 核心：建立存款保險(xiǎn)制度，分離商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)。斯坦利選擇的是 直接融資 ，而成為現(xiàn)在的投資銀行； J. P. 摩根維護(hù)了傳統(tǒng)的 間接融資 ，而成為 現(xiàn)在的 商業(yè)銀行。 * 到 20世紀(jì) 80年代中期為止， 這兩家公司在發(fā)揮金融中介作用的過程中，選擇的運(yùn)作方式卻大不一樣。斯坦利建立 摩根 摩根集團(tuán) 摩根家族的輝煌歷史（ 3） ? 1935年 亨利 ? 1913年 約翰 ?摩根去世，其遺產(chǎn)：不動(dòng)產(chǎn)總額 6， 600萬美元；遺產(chǎn)（個(gè)人名義股票等） 2， 000萬美元。 ? 1890年 朱利厄斯 ?摩根逝世，約翰 ?摩根重組 司，對美國鐵路網(wǎng)提供了財(cái)政支持，開始投資美國鋼鐵、電氣等事業(yè)，在商業(yè)界的威望超過了美國政府。 ? 1877年 幫助政府調(diào)撥軍費(fèi)，成為政府部門的有力后盾。 ? 1869年 約翰 ?皮爾寵特 ?摩根掌握了公司權(quán)利，創(chuàng)立 .摩根公司。 主要表現(xiàn)在： 為單個(gè)證券的發(fā)行、交易提供信息服務(wù) ； 為宏觀調(diào)控和市場監(jiān)管傳遞有關(guān)信息 。 主要表現(xiàn)在證券發(fā)行和企業(yè)并購。 構(gòu)建市場 主要表現(xiàn)： 作為做市商提供做市服務(wù)； 作為經(jīng)紀(jì)商和交易商參與二級市場交易活動(dòng)； 作為資產(chǎn)證券化的發(fā)行人，構(gòu)建證券化市場； 開發(fā)了新的金融衍生工具推動(dòng)金融衍生市場的擴(kuò)大。 27天時(shí)間，交易額高達(dá) 10億美元，美林提供的債務(wù)融資為 案例 2：美林公司的資產(chǎn)管理策略 ? 優(yōu)等家庭（ 25500萬美元的流動(dòng)資產(chǎn)） 1000美元資產(chǎn)賬戶 100萬美元資產(chǎn)賬戶 美林公司 迪恩威特公司 摩根斯坦利 金融中介 在資本市場上，投資銀行以其擁有的專業(yè)技能，提供能滿足資本需求者和投資者雙方需要的金融工具和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資本由資金盈余者流向資金短缺者，即發(fā)揮著金融中介的功能。 Brown 投資公司簽訂收購協(xié)議。 Brown 投資公司表明愿以每股 Insilco公司的全部股份。 Brown 投資公司表明了他有興趣參與以更高的價(jià)格收購 Insilco公司的愿望。 ? 1988年 8月 4日宣布的合并協(xié)議： Insilco公司的股份將以每股 29美元的價(jià)格被出售，整個(gè)交易額為 9億美元。 (二 ) 投資銀行的內(nèi)在價(jià)值 ? 在一級市場上開展承銷業(yè)務(wù) —— 證券承銷商 案例：美林公司財(cái)政摘要 ? 在二級市場上扮演證券經(jīng)紀(jì)商、自營商、做市商角色 ? 在企業(yè)兼并與收購中充當(dāng)咨詢顧問 案例 1：美林公司促成收購 Insilco公司 ? 其他（資金管理，風(fēng)險(xiǎn)投資，項(xiàng)目融資等） 案例 2：美林公司的資產(chǎn)管理策略 案例 1： Wagner amp。 所有權(quán)或債權(quán) 資 金 資 金 資金短缺者（籌資者 ） 資金盈余者（投資者 ） 投 資 銀 行 投資銀行金融中介作用 投資銀行的金融中介作用 資 金 資 金 債 權(quán) 債 權(quán) 資金短缺者（借款人 ） 資金盈余者（存款人） 商業(yè)銀行 商業(yè)銀行金融中介作用 商業(yè)銀行的金融中介作用 比較
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