【正文】 此靠政府監(jiān)管不但不能解決經(jīng)濟(jì)問題，反而還會(huì)制造新的問題，導(dǎo)致比市場(chǎng)失靈更為嚴(yán)重的管制失靈（regulation failures）或政治失靈（political failures）。持有這種觀點(diǎn)的人認(rèn)為，如果監(jiān)管人員有一定的獨(dú)立度且有適當(dāng)?shù)膭?dòng)力的話，他們將不容易受政府的擺布而把資金轉(zhuǎn)向利益集團(tuán)，同時(shí)銀行也無需想方設(shè)法去賄賂監(jiān)管者。 有人也將這兩種機(jī)制分別稱為獨(dú)立監(jiān)督觀（independent supervision view）和民間授權(quán)監(jiān)督觀（private empowerment view）。管制類（1）銀行業(yè)務(wù)范圍和銀商聯(lián)系的限制 盡管理論上的爭(zhēng)議至今尚無定論，但實(shí)證研究得出的結(jié)論卻出奇地一致。如前所述，銀行活動(dòng)的限制是指對(duì)銀行從事證券、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及銀行控股非金融公司方面的管制。在一個(gè)有一定規(guī)模的證券市場(chǎng)的國(guó)家里，如果政府限制銀行從事證券業(yè)務(wù)的話，那么引發(fā)銀行危機(jī)的可能性就較大。結(jié)果發(fā)現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系與官方監(jiān)督無關(guān)，尤其是在有活躍證券市場(chǎng)的國(guó)家里，由此可見銀行從分散的非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中得來的收入，在一定程度上提高了銀行業(yè)的穩(wěn)定性。還有，也無證據(jù)支持援助之手論所預(yù)期的結(jié)論，即銀行活動(dòng)的限制可防止金融大財(cái)團(tuán)的出現(xiàn)，從而降低銀行業(yè)或?qū)崢I(yè)部門的集中程度和增加其競(jìng)爭(zhēng)成份。在僅有的幾個(gè)采用跨國(guó)數(shù)據(jù)的研究中，結(jié)果發(fā)現(xiàn)外資銀行的進(jìn)入（尤其是外資銀行時(shí)時(shí)刻刻可進(jìn)入所帶來的這種威脅）有利于內(nèi)資銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而過于集中的銀行業(yè)（包括內(nèi)資和外資銀行）則不利于宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，即銀行業(yè)的集中度愈高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率就愈低。外資銀行在本國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的正面經(jīng)濟(jì)作用不容低估。此實(shí)證結(jié)論具有鮮明的政策意義，對(duì)一些發(fā)展中國(guó)家輕視、懷疑、懼怕、甚至敵視外資銀行的做法啟示良多。勿庸置疑，實(shí)證結(jié)論并非否定資本充足管制的重要性，而只是指出傳統(tǒng)智慧所期望的顯著正面效應(yīng)并不存在。但長(zhǎng)期以來，由于無法定量測(cè)度存款保險(xiǎn)制度的張弛程度，所以這方面的實(shí)證研究十分罕見。采用更全面的數(shù)據(jù)，世界銀行研究小組進(jìn)一步證實(shí)了這一結(jié)論，指出存款保險(xiǎn)制度愈寬松，發(fā)生銀行危機(jī)的概率就愈大。即使考慮了官方監(jiān)督和資本充足管制等其它因素，這一負(fù)面影響并無徹底消失。監(jiān)督類（5）官方監(jiān)督政策各項(xiàng)官方監(jiān)督政策數(shù)據(jù)的收集，使得有效性的實(shí)證研究成為可能。這些實(shí)證研究結(jié)論的意義不言而喻，它向我們展示了一個(gè)不容爭(zhēng)辯的事實(shí)：官方監(jiān)督的弊遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利，這正是掠奪之手論所預(yù)期的。最新的研究還顯示，民間監(jiān)督亦有利于企業(yè)融資，提高了資源配置的效率。事實(shí)證明民間監(jiān)督為七大政策中最有效的一項(xiàng)，具體包含三方面的內(nèi)容：（1）民間給銀行施加壓力迫使它們披露準(zhǔn)確信息；（2）允許民間資本控股銀行；（3）提高民間監(jiān)督銀行的積極性。在一篇頗具影響的文章中，拉六、評(píng)論性的總結(jié)本文全面研究和評(píng)估了世界各國(guó)在銀行監(jiān)管領(lǐng)域的七大政策，實(shí)證分析了各項(xiàng)政策的有效性。相反，掠奪之手論則認(rèn)為，強(qiáng)有力的官方管制和監(jiān)督不僅無助于銀行業(yè)的發(fā)展和穩(wěn)定，反而會(huì)使腐敗現(xiàn)象不斷增加。到底什么樣的監(jiān)管政策才有效呢？研究指出，對(duì)銀行活動(dòng)管制較少、對(duì)外資銀行準(zhǔn)入限制較松、對(duì)存款保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)合理、鼓勵(lì)和授權(quán)民間監(jiān)督等政策，不但可加快銀行業(yè)的發(fā)展步伐和提高效率，而且還可降低銀行危機(jī)發(fā)生的概率，從而有利于整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。本文所討論的實(shí)證學(xué)術(shù)成果，對(duì)我國(guó)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。在亞洲金融風(fēng)暴爆發(fā)之后，人們才突然意識(shí)到了銀行監(jiān)管的重要性，這樣在此大環(huán)境下人們就自然而然地將銀行監(jiān)管與銀行危機(jī)聯(lián)在了一起。我認(rèn)為，“穩(wěn)定高于一切”的觀念在銀行監(jiān)管中不適用，穩(wěn)定應(yīng)居次位，而發(fā)展和效率則應(yīng)居首位。這種觀點(diǎn)目前在人們心目中早已根深蒂固，但國(guó)際經(jīng)驗(yàn)卻明確告訴我們，官方監(jiān)督的各項(xiàng)核心政策的實(shí)施和加強(qiáng)不僅無助于銀行業(yè)的發(fā)展和效率，而且也無助于減低銀行危機(jī)發(fā)生的可能性。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們，允許銀行從事范圍寬廣的業(yè)務(wù)有著可觀的多元化正效應(yīng)，有助于銀行業(yè)的效率和穩(wěn)定，但人為地設(shè)置種種限制（類似于美國(guó)于1933年訂立的格拉斯在107個(gè)國(guó)家中，我國(guó)同越南和印尼等一樣為世界上少數(shù)幾個(gè)對(duì)銀行活動(dòng)范圍管制最嚴(yán)的國(guó)家之一。隨著我國(guó)逐步履行加入WTO時(shí)的承諾、允許外資銀行進(jìn)入后，這種觀點(diǎn)已漸失市場(chǎng)，但確有一部分人還對(duì)外資銀行的作用存有誤解。第五種觀點(diǎn)認(rèn)為，“只要遵循巴塞爾委員會(huì)建議的8％的資本充足率，銀行危機(jī)發(fā)生的機(jī)會(huì)就大大降低了”。我個(gè)人對(duì)巴塞爾委員會(huì)提出的新建議有保留意見，認(rèn)為其限制過多、規(guī)定過嚴(yán)，有可能造成監(jiān)管過度，這無形中將大大增加銀行的履行成本。另外，它的實(shí)施還要有其它政策的配合，如相對(duì)健全的產(chǎn)權(quán)保護(hù)等法律制度及良好的民間監(jiān)督體系，否則其穩(wěn)定效應(yīng)難以體現(xiàn)。主要參考文獻(xiàn)Barth, ., G. Caprio Jr., and R. Levine, 2001a.“The Regulation and Supervision of Bank Around the World: A New Database,”in . Litan and R. Herring, ed., Integrating Emerging Market Countries into the Global Financial System, BrookingsWharton Papers on Financial Services, Brookings Institution Press.Barth, ., G. Caprio Jr., and R. Levine, 2001b.“Banking Systems Around the Globe: Do Regulations and Ownership Affect Performance and Stability?”in . Mishkin, ed., Prudential Supervision: What works and What Doesn’t, University of Chicago Press.Barth, ., G. Caprio Jr., and R. Levine, 2001c.“Bank Regulation and Supervision: What Works Best?” working paper，The World Bank. Forthing in: Journal of Financial Intermediation.Beck, T., A. DemirgucKunt, and R. Levine, 2003.“Bank Supervision and Corporate Finance,” NBER Working Paper Series 9620. DemirgucKunt, A., and E. Detragieche, 2000.“Does Deposit Insurance Increase Banking System Stability? An Empirical Investigation,” working paper，The World Bank.DemirgucKunt, A., and H. Huizinga, 2000.“Market Discipline and Financial Safety Net Design,” working paper，The World Bank.Levine, R. 2000.“Bankbased or Marketbased Financial Systems: Which is Better?” working paper，University of Minnesota. Kane, ., 2000.“Designing Financial Safety Nets to Fit Country Circumstances,” working paper，The World Bank.表一 世界各國(guó)銀行業(yè)的規(guī)模比較（摘錄）名稱 銀行資產(chǎn)/GDP(%) 銀行數(shù)目（每十萬人） （1）銀行資產(chǎn)/GDP比例最高的五個(gè)國(guó)家瑞士 539 巴拿馬 386 荷蘭 358 比利時(shí) 315 德國(guó) 313 （2）銀行資產(chǎn)/GDP比例最低的五個(gè)國(guó)家委內(nèi)瑞拉 6 德吉斯坦 9 盧旺達(dá) 16 俄羅斯 16 加納 19 （3）其它國(guó)家英國(guó) 311 美國(guó) 66 日本 資料來源：巴斯、坎普里奧和利文（Barth, Caprio and Levine, 2001a）。35 / 35