【正文】 動力車間現(xiàn)有供熱蒸汽系統(tǒng)連接，一起向化纖生產(chǎn)供汽。 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 Y 電廠投資方案財務(wù)評價 第一章 引言 ....................................... 錯誤 !未定義書簽。 Y 資源綜合利用電廠是一個新的建設(shè)項目，是對當(dāng)?shù)氐拿喉肥M(jìn)行綜合燃燒處理，實現(xiàn)煤矸石的綜合利用。 本文基于不確定的商業(yè)環(huán)境，從風(fēng)險控制角度，提出了兩種技術(shù)方案，分別對兩種技術(shù)方案進(jìn)行財務(wù)評估和風(fēng)險分析。但在當(dāng)前全國性電力緊張的情況下，高額的電力缺口近期內(nèi)不大可能通過大電網(wǎng)調(diào)度解決。且熱電聯(lián)產(chǎn)要比熱電分產(chǎn)提高能源利用率。 據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)小型供熱鍋爐產(chǎn)生 1 噸供熱蒸汽的平均耗標(biāo)煤為 134kg，而集中供熱產(chǎn) 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 生 1噸供熱蒸汽的平均耗標(biāo)煤為 106kg，可見集中供熱比分散供熱每噸蒸汽可節(jié)約標(biāo)煤 28kg。 根據(jù) Y 資源綜合利用電廠 5 公里范圍內(nèi)的熱負(fù)荷、電負(fù)荷、燃料供應(yīng)、資金平衡、企業(yè)發(fā)展來考慮本項目建設(shè)的規(guī)模。后在 1999年進(jìn)行擴(kuò)建改造新增東方鍋爐廠生產(chǎn)的 1 35t/h 無煙煤 中溫中壓循環(huán)流化床鍋爐 +1 C3 中溫中壓汽輪發(fā)電機(jī)組。 紡織化纖集團(tuán)有限公司現(xiàn)需供熱負(fù)荷為： 、 260 oC、 110～ 145t/h；公司現(xiàn)有熱電廠供應(yīng)能力已經(jīng)不能滿足工藝生產(chǎn)的用汽要求，只能直接用鍋爐出口中溫中壓蒸汽經(jīng)減溫減壓器后供熱，造成能源的不合理利用，浪費(fèi)能源，使供熱成本增加，熱電廠經(jīng)濟(jì)效益低下。 20xx年底，全省裝機(jī)容量為 12617MW，其中：水電 6180MW，占全省電源總裝機(jī)的 %；火電裝機(jī) 6424MW，占全省電源總裝機(jī)的 %，風(fēng)電 13MW，占 %。 (3)因“九五”末期和“十五”前期電源投產(chǎn)相對集中。電廠投產(chǎn)后，將成為省網(wǎng)的中型電源之一，在滿足全省和地區(qū)電力需求上起重要作用。還有各煤礦在歷年開采過程中和洗選過程中產(chǎn)生的煤矸石，堆集如山，即占用土地 、浪費(fèi)資源，又污染環(huán)境。特別是負(fù)荷非常穩(wěn)定時，選擇相匹配的背壓機(jī)組，其熱經(jīng)濟(jì)性最高；在供熱負(fù)荷有一定峰谷錯落時，采用背壓機(jī)組與抽凝機(jī)組配合也可取得較高的熱經(jīng)濟(jì)性。二期再建 1 125MW 超高壓再熱抽汽凝汽式機(jī)組＋ 1 480t/h CFB 燃煤矸石超高壓再熱鍋爐，配 1 35t/h 中壓供熱鍋爐。 基本技術(shù)方案二設(shè)計為：一期建設(shè) 2 50MW 高壓抽 汽凝汽式機(jī)組＋ 2 260t/h CFB 燃煤矸石高壓鍋爐。 主要原材料價格表 序號 材 料 名 稱 單 價 1 煤 (拆合為標(biāo)煤 ) 280元 /t 2 發(fā)電廠用水費(fèi) / 3 除鹽水 /t 4 材料 / 5 石灰石粉 100元 /t 其它成本費(fèi)用表 序號 費(fèi) 用 名 稱 費(fèi) 用 及 費(fèi) 率 1 人均年工資收入 46000元 /人 .a 2 福利基金及各項保險費(fèi)率 52 % 3 基本折舊率 % 4 修理費(fèi)率 % 5 其他費(fèi)用 (含財務(wù)費(fèi)用 ) 10萬元 /MW 6 貸款利息 % 稅率 蒸汽增值稅按 13%計??；發(fā)電增值稅按 %計取；城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)按照增值稅的 8%計取；所得稅率按 %計取。 煤炭價格的市場走勢分析 對于煤炭價格的研究，一定要放到整個國家的大的宏觀條件下來分析，因為 Y資源綜合利用電廠從本質(zhì)上來說就是一個坑口電廠，由于本項目的主要燃料就是 Y 當(dāng)?shù)氐拿禾亢兔喉肥?，因此，本?jié)主要分析研究 Y 當(dāng)?shù)氐娜剂系氖袌鰞r格走勢，如此可以準(zhǔn)確反映價格的走勢對整個項目的影響程度。根據(jù)省電力公司的統(tǒng)計， 20xx 年， 全省 完成售電量 ，比 20xx年增長 %； 同時根據(jù)電力部門的預(yù)測， 省電力需求發(fā)展速度為：“十五”期間電量年均增長 %，最大負(fù)荷年均增長率 %，“十一五”期間電量、負(fù)荷年均增長分別這 %、 %，“十二五”期間電量、負(fù)荷年均增長分別為 %、 %。綜上所述，電價的下降在相對短的時間內(nèi)是不可能的。因此，煤炭的價格波動幅度確定為 60%的變化范圍，而電價的波動幅度確定為 10%的變化范圍。 如果設(shè)定的基準(zhǔn)收益率設(shè)定為 8%，煤炭價格的變化范圍可以擴(kuò)大到 40%的漲幅。根據(jù)敏感性分析表和上圖 1~圖 4，得出的結(jié)論如表 51： 表 51 風(fēng)險分析結(jié)論 序號 組合 設(shè)定基準(zhǔn)收益率 8% 設(shè)定基準(zhǔn)收益率 9% 設(shè)定基準(zhǔn)收益率12% 1 煤炭價格漲 5% 可行 可行 不可行 2 煤炭價格漲 20% 可行 可行 不可行 3 煤炭價格漲 30% 可行 不可行 不可行 4 煤炭價格漲 40% 不可行 不可行 不可行 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 13 風(fēng)險分析 綜上所述，電廠的效益主要取決于三個主要因素：上網(wǎng) 電價、上網(wǎng)電量和煤炭價格，需要分析其波動可能會給投資帶來的風(fēng)險。 情境分析 雖然上網(wǎng)電價、上網(wǎng)電量和煤炭價格決定了電廠的經(jīng)濟(jì)效益，但是由 于我國的現(xiàn)行的電力體制，決定了電價和發(fā)電量相對比較平穩(wěn)，波動的幅度比較小，而煤炭市場由于政府分開管制，煤炭的價格波動幅度是非常大的，傳統(tǒng)的 10%，甚至 20%的敏感性分析，已經(jīng)不能反映市場的實際狀況。由于組合情境比較多，我們先分析有多少組合。 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 14 表 52 雙因素組合影響 序號 組合 煤炭價格 +60% 煤炭價格 60% 電價 10% 電價 +10% 發(fā)電量 10% 發(fā)電量 +10% 1 煤炭價格 +60% —— —— 不可能 情境 4 不可能 情境 5 2 煤炭價格 60% —— —— 情境 6 不可能 情境 7 不可能 3 電價 10% 不可能 情境 6 —— —— 情境 8 不可能 4 電價 +10% 情境 4 不可能 —— —— 不可能 有利 5 發(fā)電量 10% 不可能 情境 7 情境 8 不可能 —— —— 6 發(fā)電量 +10% 情境 5 不可能 不可能 有利 —— —— 三因素組合影響 三因素組合見表 53。 經(jīng)測算，基礎(chǔ)方案 內(nèi)部收益率為 %，靜態(tài)投資回收期為 年。 新增投資稅后內(nèi)部收益率 %，靜態(tài)投資回收期 年。 投資內(nèi)部收益率 %，靜態(tài)投資回收期 年。 投資內(nèi)部收益率 %，靜態(tài)投資回收期 年。 新增投資稅后內(nèi)部收益率 %，靜態(tài)投資回收期 年。 投資內(nèi)部收益率 %，靜態(tài)投資回收期 年。 (4)至于情景 8，雖然考慮到雙因素組合，從財務(wù)分析的角度可行，然而其分析的前提依然是煤炭的價格不變，因此，同上述的情況類似，情景 8其實也不可行。規(guī)劃總?cè)萘繛?250MW。 敏感性分析 方案二敏感性分析匯總表 變化范圍（煤炭 60%，其他 10%） 內(nèi)部收益率（全投） 電價 電價 電價 0 電價 電價 電量 電量 電量 0 電量 電量 煤價 60% 煤價 50% 煤價 40% 煤價 30% 煤價 20% 煤價 10% 煤價 5% 煤價 0 煤價 5% 煤價 10% 煤價 20% 煤價 30% 煤價 40% 煤價 50% 煤價 60% 總投資 總投資 總投資 0 總投資 總投資 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 18 %%%%%%%%%10% 5% 0 5% 10%電價電量總投資設(shè)定基準(zhǔn)收益率 圖 1 Y電廠 電價、總投資、發(fā)電量的變化對應(yīng)的 IRR變化 從圖 1中可看出，電價的變化對收益率的影響比較敏感。 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%60% 40% 20%5% 5% 20% 40% 60%設(shè)定基準(zhǔn)收益率12%設(shè)定基準(zhǔn)收益率8%煤炭價格 圖 3 煤炭價格變化對收益率的影響 IRR 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 19 如果煤炭的價格按照現(xiàn)在的實際煤炭價格 360 元 / 噸計算，那么在基準(zhǔn)收益率為 8%的假設(shè)前提下，方案二的靈活性更大，即使按照 12%的基準(zhǔn)收益率計算，煤炭的價格允許上漲 20%， 由于目前是國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控階段，經(jīng)濟(jì)過熱引起的原材料的價格上漲應(yīng)該從高峰往下平穩(wěn)發(fā)展，也就是說，煤炭的價格不可能再現(xiàn) 20xx年的大幅度漲價局面，由于方案是在最困難的情況計算的收益率，把煤炭價格這個影響電廠主要收益的關(guān)鍵因素作了最壞的估計，因此，方案二的靈活性比較大，也更加符合實際情況。但如果風(fēng)險控制得當(dāng)，仍然可以重新論證上馬。為此，提出以下價格措施： （ 1）降低投資概算。 （ 2） 投資主體多元化 資源綜合利用電廠涉及到的面非常廣泛，地方政府、煤炭供應(yīng)部門、電力公司、物價局和水利局等部門，需要和他們進(jìn)行有效的溝通和協(xié)調(diào)，尤其是對電廠運(yùn)營效益產(chǎn)生直接影響的煤炭和電力部門，最好將與他們的協(xié)作變成利益共同體，直接引入成為資源電廠的股東，將對資源電廠的長期穩(wěn)定運(yùn)營提供可