【正文】 元為主，約占交易總額的85%左右。 是70 年代以后發(fā)展起來的國(guó)際性外匯市場(chǎng)。香港外匯市場(chǎng)的參加者主要是商業(yè)銀行和財(cái)務(wù)公司。香港外匯市場(chǎng)上的交易可以劃分為兩大類：一類是港幣和外幣的兌換，其中以和美元兌換為主。除此之外，還有悉尼、惠靈頓、法蘭克福、新加坡等外匯交易市場(chǎng)，他們的交易時(shí)段各不相同，不同幣種選擇適當(dāng)時(shí)段進(jìn)行交易，可以對(duì)在交易中盈利有所幫助。同時(shí)，一般本地貨幣會(huì)在本地市場(chǎng)的交易時(shí)段內(nèi)比較活躍，投資者也可根據(jù)自己手中的幣種進(jìn)行交易時(shí)段的選擇。北京時(shí)間15：30－0：30 是倫敦外匯交易所的開盤交易時(shí)段，其悠久的傳統(tǒng)使得各國(guó)銀行習(xí)慣性地在其開盤后才開始進(jìn)行大宗的外匯交易。但由于美國(guó)股市是全球最大的資本流動(dòng)中心，因此對(duì)外匯市場(chǎng)的影響非常大。(3)東京市場(chǎng)東京市場(chǎng)是亞洲最大的外匯交易市場(chǎng)，但在三大外匯市場(chǎng)中卻是規(guī)模最小的。 外匯保證金與股票和期貨交易的區(qū)別一、何謂保證金保證金在期貨市場(chǎng)里，投資者所需繳納的自備款。國(guó)際上的融資倍數(shù)也叫杠桿。在保證金制度下，1%、10%的資金跟100%的資金，在獲利和虧損的金額是一樣。而外匯保證金交易則每周5天，全天24小時(shí)均可以進(jìn)行交易，您可以在業(yè)余時(shí)間的晚上投入到保證金交易中。 股市中有成百上千種股票，那么選股將是一件很難的事情。股市的另一個(gè)缺點(diǎn)就是在熊市時(shí)，投資者無法作為，只能被套。保證金交易的杠桿作用，保證金交易就是投資者以銀行、造市商或經(jīng)紀(jì)商提供的融資來進(jìn)行外匯交易。對(duì)于專業(yè)的投資者，以及持有外匯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人來講，是一種穩(wěn)健而成熟的投資方式。國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng) 中國(guó)證監(jiān)會(huì)行業(yè) 股東代碼卡+證券公司帳號(hào) 外匯投資帳號(hào)投資金額 每周一至周五24 小時(shí)交易上午9：30— 11：30下午1：00——3：00結(jié)算周期 自助終端、電話、互聯(lián)網(wǎng) 每年5%左右至每年15%左右 如果您用每日交易量只有三百憶美元的期貨市場(chǎng)做例子，對(duì)資金流動(dòng)性的程度就會(huì)有比較清楚的概念。 以芝加哥商品交易所而言，營(yíng)業(yè)時(shí)間是美東時(shí)間的上午八點(diǎn)二十分開始到下午兩點(diǎn)為止，因此，如果任何倫敦或是東京重要的消息不在營(yíng)業(yè)的時(shí)間內(nèi)公布，則第二天開盤就會(huì)變的很混亂了。外匯交易商提供了穩(wěn)定的報(bào)價(jià)和即時(shí)的成交，投資人可以用即時(shí)的市場(chǎng)報(bào)價(jià)成交，即使是在市場(chǎng)狀況最繁忙的時(shí)候，無法成交的情況。 主要貨幣各自的屬性歐元除美元外，是交易量最大的貨幣品種。 w英鎊和歐元瑞郎同屬歐系幣種，大的方向較為一致。而且干預(yù)的方向一般是推低日元。 主要貨幣的分類按利息高低分類 w按聯(lián)動(dòng)性分類 w一、按利息高低分類(1).高息幣種：NZD、 AUD 、GBP、CAD 、EUR。小盤幣種：wCAD、AUD（這兩個(gè)貨幣，利率較高，交易量相對(duì)其他貨幣較少，雖然很少走出獨(dú)立行情，但走勢(shì)往往領(lǐng)先于其他貨幣。如果美元指數(shù)下跌，說明美元對(duì)其他的主要貨幣貶值。 瑞士法郎紅色或黑色的部分稱為身體。此處所用的開盤、最高、最低、收盤價(jià)位，并不限于日價(jià)格，時(shí)間大小可以任意選擇，最高/低價(jià)指該期間內(nèi)所發(fā)生的最高/低價(jià)位，而開盤價(jià)是指該期間首日的開盤價(jià)，收盤價(jià)則為該期間最后一日的收盤價(jià)位。（見下圖）黎明之星黎明之星與黃昏之星形態(tài)上剛好相反，同樣以三個(gè)單位組成：第一單位，市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)下跌中，出現(xiàn)一根身體較長(zhǎng)的大陰燭。以下是幾種特別形態(tài)的陰陽(yáng)燭的含義(圖)和較為可靠的圖形組合(圖)： 昨日開低走高，第二天開高走低，并跌破昨日收盤價(jià),表示行情走軟。 昨日長(zhǎng)黑，第二日長(zhǎng)紅，價(jià)格將逐步回升居多。 第二節(jié)買賣信號(hào)：當(dāng)收市價(jià)從下升越移動(dòng)平均線之上就發(fā)出了買進(jìn)信號(hào)，當(dāng)收市價(jià)跌穿移動(dòng)平均線，發(fā)出沽空信號(hào)，說明市況產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。這里我們用兩條移動(dòng)平均線為例，分別是19 時(shí)間單位（小時(shí)）。如下圖：第二種使用兩條移動(dòng)平均線的的方法是，把他們中間看作中性區(qū)，當(dāng)收市價(jià)同時(shí)穿越兩條平均線之后才構(gòu)成買入、沽空信號(hào)。當(dāng)4天移動(dòng)平均線向上穿越10天和20天移動(dòng)平均線時(shí)構(gòu)成買進(jìn)信號(hào)，當(dāng)4天平均線回落至10天與20天移動(dòng)平均中間時(shí)，構(gòu)成多頭平倉(cāng)信號(hào)。 MACD 在應(yīng)用上應(yīng)先行計(jì)算出快速(12日)的移動(dòng)平均數(shù)值與慢速(26日)移動(dòng)平均數(shù)值，以此兩個(gè)數(shù)值，作為測(cè)量?jī)烧?快速與慢速線)間的「差離值」依據(jù)。反之在跌勢(shì)中，差離值可能變負(fù)(DIF)也愈來愈大。13)。差離值(DIF) 的計(jì)算：DIF ＝EMA12—EMA26然後再根據(jù)差離值計(jì)算其9日的平滑異動(dòng)移動(dòng)平均差離值MACD。將DIF 與MACD 值分別繪出線條，然后依“交錯(cuò)分析法”分析，當(dāng)DIF線向上突破MACD 平滑線即為漲勢(shì)確認(rèn)點(diǎn)，也就是買入訊號(hào)。在圖形中，可觀察DIF 與MACD 兩條線之間垂直距離的直線柱狀體（其直線棒的算法很簡(jiǎn)單，只要將DIF線減去MACD 線即得）。２．當(dāng)ＤＩＦ與ＭＡＣＤ在零軸以上，大勢(shì)仍屬多頭市場(chǎng)，趨勢(shì)向上；ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ時(shí)可大膽買進(jìn)，向下突破時(shí)，則只宜多頭平倉(cāng) 。５．熊背離：價(jià)格出現(xiàn)二或三個(gè)近期高點(diǎn)，而MACD并不配合出現(xiàn)新高點(diǎn)，可做空 。 100RSI= 100—1+RSRS為相對(duì)強(qiáng)度Relative Strength= AUn / ADn=Σ(上漲點(diǎn)數(shù)_i) / n=Σ(下跌點(diǎn)數(shù)_i) / n所以RSI亦可改寫成 RSI=100*AUn / (AUn+ADn)公式中RS 即為買方力道與賣方力道的比，亦即雙方相對(duì)強(qiáng)度的概念。我們一般把它的數(shù)值設(shè)為９天或者１４天作為研究對(duì)象，這主要是由于韋達(dá)爾的研究表明：價(jià)格變動(dòng)較小的商品最多連升９天或者連跌９天；而波動(dòng)較大的商品其價(jià)格波動(dòng)最多上升１４天或下跌１４天。所以RSI 當(dāng)行情出現(xiàn)大空頭時(shí)，RSI會(huì)趨近其下限0。如下圖：但超買與超賣的數(shù)值是不代表買賣訊號(hào)的，僅表示走勢(shì)的折返機(jī)率變大。另外，我們可以連接ＲＳＩ連續(xù)的兩個(gè)頂部，畫出一條從左向右下方傾斜的切線，當(dāng)ＲＳＩ向上突破這條切線，當(dāng)ＲＳＩ向上突破切線時(shí)，這是一個(gè)很好的買入信號(hào)．相反，我們連接ＲＳＩ連續(xù)的兩個(gè)底部，畫出一條由左向右右上方傾斜的切線，當(dāng)ＲＳＩ向下跌破這條切線，是一個(gè)很好的賣出信號(hào)。移動(dòng)平均線在習(xí)慣上，都是以收盤價(jià)來做計(jì)算依據(jù)，因而無法表現(xiàn)出一段行情的真正波幅。如果行情是一個(gè)明顯的漲勢(shì)，會(huì)帶動(dòng)K 線（快速平均值）與D 線（慢速平均值）向上升。研判技巧：K 值在20左右水平，從D 值右方向上交叉D 值時(shí)，為短期買進(jìn)訊號(hào)；K 值在80左右水平，從D 值右方向下交叉D 值時(shí)，為短期賣出訊號(hào)。J 值100時(shí)，價(jià)格會(huì)形成頭部， J 值 0時(shí)，價(jià)格會(huì)形成底部。當(dāng)價(jià)格跌穿前兩個(gè)波谷連線的延伸（頸線）時(shí)，頭肩頂形態(tài)正式確立，說明大勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)。除了可以利用保力加通道高賣低買以外，還有一種用法，就是突破跟進(jìn)法：當(dāng)上通道與下通道同時(shí)往中線靠近，價(jià)格波幅縮小，當(dāng)價(jià)格向上突破上通道，或向下突破下通道，都意味著價(jià)格將有較大的單邊波動(dòng)，投資者可以跟進(jìn)買入或沽空，上圖亦有指示。支撐線則是指價(jià)格下跌到某一高度時(shí)，買氣轉(zhuǎn)旺而賣氣漸弱，從而使價(jià)格停止繼續(xù)下跌。時(shí)常阻力線會(huì)演變?yōu)橹尉€或支撐線演變?yōu)樽枇€：阻力線一旦被沖過，便會(huì)成為下個(gè)跌勢(shì)的支撐線；而支撐線一經(jīng)跌破，將會(huì)成為下一個(gè)漲勢(shì)的阻力線。其內(nèi)在實(shí)質(zhì)是：因前階段反復(fù)出現(xiàn)這—價(jià)位區(qū)間，多空雙方在此爭(zhēng)奪不休，當(dāng)行情由上而下向支撐線靠攏時(shí)，做空者獲利籌碼已清，手中已無打壓拋空籌碼；做多者持幣趁低吸納，形成需求；舉棋不定者套牢已深，籌碼鎖定不輕易斬倉(cāng)。此外，階段性的最低價(jià)位也往往是廣大投資者的心理支撐線。（４）在支撐線附近形成盤整，經(jīng)過一段時(shí)間整理，卻出現(xiàn)一根長(zhǎng)陰線，投資者為減少損失，爭(zhēng)相出逃，價(jià)格將繼續(xù)下跌一段。二、阻力線的原理與應(yīng)用在Ｋ線圖上，只要最高價(jià)位在同一微小區(qū)間出現(xiàn)多次，則連接兩個(gè)相同最高價(jià)位并延長(zhǎng)即形成一阻力線，它形象地描述了價(jià)格在某一價(jià)位區(qū)間供應(yīng)大于需求的不平衡狀態(tài)。在利用阻力線進(jìn)行市場(chǎng)分析時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：（１）下跌趨勢(shì)出現(xiàn)反彈，若Ｋ線之陽(yáng)線較先前陰線為弱，尤其在接近阻力價(jià)位時(shí)，后陰線迅速吃掉陽(yáng)線，價(jià)格再度下跌，這是強(qiáng)烈的阻力。 （５）當(dāng)價(jià)格由下向上突破阻力線，阻力線被有效突破，行情將由下降趨勢(shì)轉(zhuǎn)換為上升趨勢(shì)。此類型分析側(cè)重于圖表與公式的構(gòu)成，以捕獲主要和次要的趨勢(shì)，并通過估測(cè)市場(chǎng)周期長(zhǎng)短，識(shí)別買入/賣出機(jī)會(huì)。%、50%%。找到主導(dǎo)趨勢(shì)將幫助您統(tǒng)觀市場(chǎng)全局導(dǎo)向，－－特別是當(dāng)更短期的市場(chǎng)波動(dòng)攪亂市場(chǎng)全局時(shí)。2.買入/賣出的最佳時(shí)機(jī)就是在不易被打破的支撐/阻力水準(zhǔn)附近。線條和通道趨勢(shì)線在識(shí)別市場(chǎng)趨勢(shì)方向方面是簡(jiǎn)單而實(shí)用的工具。向上趨勢(shì)是一種用于識(shí)別支持線/水準(zhǔn)的具體方法。通道被定義為與相應(yīng)向下趨勢(shì)線平行的向上趨勢(shì)線。平均線如果您相信技術(shù)分析中“趨勢(shì)是您的朋友”的信條，那么移動(dòng)平均線將使您獲益匪淺。為解決這一問題，使用5或10天的較短周期移動(dòng)平均線將比40或200天的移動(dòng)平均線更能反映出近期價(jià)格動(dòng)向。有三種在數(shù)學(xué)上不同的移動(dòng)平均線：簡(jiǎn)單算術(shù)移動(dòng)平均線、線型加權(quán)移動(dòng)平均線、平方系數(shù)加權(quán)平均線。 基本面要素作為兩國(guó)間貨幣價(jià)格的體現(xiàn)，外匯匯率的波動(dòng)縱然千變?nèi)f化，但歸根到底它是受貨幣供求的價(jià)值規(guī)律左右，并以本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為后盾的：一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，該國(guó)貨幣的購(gòu)買力就強(qiáng)，貨幣就存在升值的潛力；反之，一國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，該國(guó)的貨幣購(gòu)買力就弱，貨幣就會(huì)貶值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也會(huì)在公布資料的一個(gè)多星期前就根據(jù)自己掌握的情況對(duì)將要公布的資料進(jìn)行預(yù)測(cè)，以及在公布資料后對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)水平作出判斷。在999 年亞洲金融危機(jī)后，外國(guó)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為人民幣和港幣會(huì)貶值，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，東南亞主要國(guó)家的貨幣都出現(xiàn)了大幅的貶值，從這一因果關(guān)系看，東南亞國(guó)家在與我國(guó)大陸和香港地區(qū)進(jìn)行出口的競(jìng)爭(zhēng)中將處于明顯的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橛捎谶@些國(guó)家的貨幣大幅貶值，因此他們的貨品在進(jìn)口市場(chǎng)上即使比原來賣價(jià)大幅下降，仍然有可觀的利潤(rùn)；中國(guó)只有讓人民幣和港幣貶值，才能保證大陸和香港地區(qū)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)提高利率使該國(guó)匯率出現(xiàn)上升和下降的兩種可能性，我們不要用價(jià)等式的概念去套，而是對(duì)當(dāng)時(shí)的具體問題進(jìn)行具體分析，關(guān)鍵是要看提高利率在吸引資金流入和引起資本市場(chǎng)下跌而資金外流方面，哪一個(gè)產(chǎn)生的影響更大一些。在這一分析中，除了留意美國(guó)經(jīng)濟(jì)的有關(guān)資料外，必須密切關(guān)注美國(guó)的物價(jià)指數(shù)，具體而言是美國(guó)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI），將有助于我們把握美國(guó)的通脹情況。從經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料的內(nèi)容看，作用大小依次排序?yàn)?w利率的調(diào)整，就業(yè)人數(shù)（美國(guó)為非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口），國(guó)民生產(chǎn)總值，工業(yè)生產(chǎn)，對(duì)外貿(mào)易，通貨膨脹率，生產(chǎn)價(jià)格（物價(jià)）指數(shù)，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，批發(fā)物價(jià)指數(shù)，零售物價(jià)指數(shù)，消費(fèi)信心指數(shù)，住房（建筑）開工率，個(gè)人收入，汽車銷售，平均工資，商業(yè)庫(kù)存，先行指數(shù)等，但這里的排序是針對(duì)普遍情況，在不同市場(chǎng)心理情況下，這些資料對(duì)市場(chǎng)心理產(chǎn)生影響的重要性不同。其中非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口是推估工業(yè)生產(chǎn)與個(gè)人所得的重要數(shù)據(jù)。而機(jī)構(gòu)調(diào)查資料又稱薪資調(diào)查(Payroll survey)，是由勞工統(tǒng)計(jì)局與州政府的就業(yè)安全機(jī)構(gòu)合作匯編，根據(jù)的樣本包括約38萬個(gè)非農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)。統(tǒng)計(jì)方法：由美國(guó)聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行(Federal Reserve Board)搜集資料,其引用數(shù)據(jù)是確實(shí)生產(chǎn)數(shù)據(jù),絕大部分是估計(jì)數(shù)據(jù)(因資料搜集不易)。影響：所得及財(cái)富的重分配 ／資源分派的扭曲 ／經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的受阻 ／經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的沖擊／社會(huì)及政治上的不安定。如果物價(jià)在這個(gè)月上漲，下個(gè)月卻下跌，不能稱為通貨膨脹。：高失業(yè)及高物價(jià)并存的現(xiàn)象。經(jīng)常帳的內(nèi)容大致包括五大項(xiàng):商品：為一國(guó)貨物的進(jìn)口及出口。 一般所謂的貿(mào)易余額是指前面所提四項(xiàng)的總和。所謂經(jīng)常性轉(zhuǎn)移是指受贈(zèng)者所增加的收入是如公費(fèi)留學(xué)、海外難民救濟(jì)如外債還本或本國(guó)公有財(cái)產(chǎn)無償贈(zèng)與外國(guó)等。Fed主要政策指標(biāo)包括：公開市場(chǎng)運(yùn)作，貼現(xiàn)率(Discount Rate)，聯(lián)邦資金利率(Fed Funds rate)。3．Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯(lián)邦資金利率4．Discount Rate: 貼現(xiàn)率5．30year Treasury Bond: 30 年期國(guó)庫(kù)券，也叫長(zhǎng)期債券長(zhǎng)期債券和美元匯率之間沒有明確的聯(lián)系，但是，一般會(huì)有如下的聯(lián)系：因?yàn)榭紤]到通貨膨脹的原因?qū)е碌膫瘍r(jià)格下跌，即收益率上升，可能會(huì)使美元受壓。作為資產(chǎn)水平的基準(zhǔn)，長(zhǎng)期債券通常一般會(huì)受到由于全球的資本流動(dòng)而帶來的影響。如：存放于日本本國(guó)外銀行中的日元存款稱為“歐洲日元”。 當(dāng)我們比較各國(guó)之間相同種類債券收益率時(shí)，一般使用的是10 年期短期國(guó)庫(kù)券。 美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)發(fā)行政府債券，制訂財(cái)政預(yù)算。 3 種主要的股票指數(shù)為：Dow Jones Industrials Index（Dow，道瓊斯工業(yè)指數(shù)）, Samp。影響道瓊斯工業(yè)指數(shù)的3 個(gè)主要因素為：1）公司收入，包括預(yù)期和實(shí)際收入；2）利率水平預(yù)期；3）全球政經(jīng)狀況。 這種合約價(jià)值顯示市場(chǎng)對(duì)聯(lián)邦資金利率的期望值（與合約的到期日有關(guān)），是對(duì)聯(lián)儲(chǔ)政策的最直接的衡量。 第四節(jié)2．European Central Bank(ECB): 歐洲央行3．ECB 的政策目標(biāo)HICP尤為重要，由一系列指數(shù)和預(yù)期值組成，是衡量通貨膨脹重要指標(biāo)。每月的第一次會(huì)議后，ECB都會(huì)發(fā)布一份簡(jiǎn)報(bào)，從整體上公布貨幣政策和經(jīng)濟(jì)狀況展望。5．3month Eurodeposit (Euribor): 3 個(gè)月歐洲歐元存款6．10Year Government Bonds: 10 年期政府債券因此兩者的利差一般比兩者的絕對(duì)價(jià)值更有參考意義。如果單獨(dú)從德國(guó)看，則還包括IFO 調(diào)查（是一個(gè)使用廣泛的商業(yè)信心調(diào)查指數(shù)）。8．3month Euro Futures Contract (Euribor)9．政治因素 影響英鎊的基本面因素 of England (BoE): 英國(guó)央行