【正文】 因此，盡管獨(dú)立于政府部門(mén)來(lái)制訂貨幣政策，但是BoE仍然要符合財(cái)政部規(guī)定的。 從1997 年開(kāi)始，BoE 獲得了獨(dú)立制訂貨幣政策的職能。 第五節(jié) 和其它匯率相比，EUR/USD最容易受到政治因素的影響，如法國(guó)，德國(guó)或意大利的國(guó)內(nèi)因素。例如，3月期歐洲歐元期貨合約和3月期歐洲美元期貨合約的息差是決定EUR/USD 未來(lái)走勢(shì)的基本變化。 3月期歐洲歐元期貨合約。同美元匯率一樣，交叉盤(pán)也會(huì)影響到歐元匯率。還_U嘆_有每個(gè)成員國(guó)的財(cái)政赤字，依照歐元區(qū)的穩(wěn)定和增長(zhǎng)協(xié)議（the Stability and Growth Pact），各國(guó)財(cái)政赤字必須控制在占GDP的3%以下，并且各國(guó)都要有進(jìn)一步降低赤字的目標(biāo)。主要數(shù)據(jù)包括：GDP，通貨膨脹數(shù)據(jù)（CPI 或HCPI），工業(yè)生產(chǎn)和失業(yè)率。7．Economic Data: 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如果其利率水平低于同期美國(guó)國(guó)庫(kù)券，那么如果利差縮小（即德國(guó)債券收益率上升或美國(guó)國(guó)庫(kù)券收益率下降），理論上會(huì)推升EUR/USD 匯率。 其與美國(guó)10 年期國(guó)庫(kù)券的利差是另一個(gè)影響EUR/USD 的重要因素。如當(dāng)3個(gè)月歐洲歐元存款利率高于同期3個(gè)月歐洲美元存款利率時(shí)，EUR/USD匯率就會(huì)得到提升。 指存放在歐元區(qū)外的銀行中的歐元存款。這和美國(guó)聯(lián)邦資金利率的利差，是決定EUR/USD 匯率的因素之一。4．Interest Rates: 一般利率。 ECB每?jī)芍艿闹芩呐e行一次委員會(huì)，來(lái)制訂新的利率指標(biāo)。二是控制貨幣增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)量（M3）。價(jià)格穩(wěn)定主要通過(guò)調(diào)整后的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（Harmonized Index of Consumer Prices，HICP）來(lái)衡量，使其年增長(zhǎng)量低于2%。 首要目標(biāo)就是穩(wěn)定價(jià)格。執(zhí)委包括ECB 總裁，副總裁和4 個(gè)成員。 控制歐元區(qū)的貨幣政策。目前，使用歐元的國(guó)家為德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他15國(guó)，稱為歐元區(qū)，均使用歐元作為流通貨幣。 影響歐元的基本面因素1．The Eurozone: 歐元區(qū)例如，3 月期歐洲美元期貨合約和3 月期歐洲日元期貨合約的息差是決定USD/JPY 未來(lái)走勢(shì)的基本變化。13．3month Eurodollar Futures Contract: 3 月期歐洲美元期貨合約。12．Fed Funds Rate Futures Contract: 聯(lián)邦資金利率期貨合約11．Cross Rate Effect: 交叉匯率影響從20 世紀(jì)90年代中以來(lái)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美元匯率有著極大的正關(guān)聯(lián)性（因?yàn)橥鈬?guó)投資者購(gòu)買(mǎi)美國(guó)資產(chǎn)的緣故）。P 500（標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)）和NASDAQ（納斯達(dá)克指數(shù)）。 (見(jiàn)第二節(jié))10．Stock Market: 股市財(cái)政部對(duì)貨幣政策沒(méi)有發(fā)言權(quán)，但是其對(duì)美元的評(píng)論可能會(huì)對(duì)美元匯率產(chǎn)生較大影響。8．Treasury: 財(cái)政部債券間的收益率差異會(huì)影響到匯率。7．10year Treasury Note: 10 年期短期國(guó)庫(kù)券這種存款利率的差別可以作為一個(gè)對(duì)評(píng)估外匯利率很有價(jià)值的基準(zhǔn)。 歐洲美元是指存放于美國(guó)國(guó)外銀行中的美元存款。新興市場(chǎng)的金融或政治動(dòng)蕩會(huì)推高美元資產(chǎn)，此時(shí)，美元資產(chǎn)作為一種避險(xiǎn)工具，間接的會(huì)推高美元匯率。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)美元有不同的影響：當(dāng)通貨膨脹不成為經(jīng)濟(jì)的威脅的時(shí)候，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)對(duì)美元匯率形成支持；當(dāng)通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的威脅比較明顯時(shí)，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)打壓美元匯率，手段之一就是賣(mài)出債券。這些考慮可能由于一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引起。和所有的債權(quán)相同，30 年期的國(guó)庫(kù)券和價(jià)格呈負(fù)相關(guān)。 是市場(chǎng)衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標(biāo)。貼現(xiàn)率一般都小于聯(lián)邦資金利率。 是商業(yè)銀行因儲(chǔ)備金等緊急情況向Fed 申請(qǐng)貸款，F(xiàn)ed 收取的利率。每次這樣的宣布都會(huì)引起股票，債券和貨幣市場(chǎng)較大的動(dòng)蕩。 是最為重要的利率指標(biāo)，也是儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)之間相互貸款的隔夜貸款利率。FOMC共有12 名成員，分別由7 名政府官員，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁，以及另外從其它11 個(gè)地方聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁中選出的任期為一年的4 名成員。2．Federal Open Market Committee (FOMC): 聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì) 美國(guó)中央銀行，完全獨(dú)立的制定貨幣政策，來(lái)保證經(jīng)濟(jì)獲得最大程度的非通貨膨脹增長(zhǎng)。 第三節(jié) 又分為用于消費(fèi)支出的經(jīng)常性轉(zhuǎn)移及長(zhǎng)期費(fèi)用的資本性轉(zhuǎn)移。而美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)研究分析局在公布數(shù)據(jù)時(shí)，也會(huì)特別公布一項(xiàng)的單獨(dú)數(shù)據(jù)及一兩項(xiàng)的總和數(shù)據(jù)。其它商品、勞務(wù)及所得：指前面沒(méi)有被列入的各項(xiàng)居民與非居民有關(guān)勞務(wù)與所得的交易，大使館、或領(lǐng)事館的支出，以及居民在外國(guó)工作獲得的報(bào)酬，外國(guó)政府或國(guó)際組織設(shè)在本國(guó)各種機(jī)構(gòu)的費(fèi)用等。勞務(wù)：包括商品進(jìn)出口有關(guān)的運(yùn)輸及保險(xiǎn)費(fèi)、旅客運(yùn)費(fèi)及港埠費(fèi)用及本國(guó)居民在國(guó)外旅行、觀光及外國(guó)人到本國(guó)旅行、觀光等的收支。如果是負(fù)數(shù)（逆差），該國(guó)幣值將走眨。五．對(duì)外貿(mào)易定義：經(jīng)常帳為一國(guó)收支表上的主要項(xiàng)目，內(nèi)容記載一個(gè)國(guó)家與外國(guó)包括因?yàn)樯唐?、勞務(wù)進(jìn)出口、投資所得、其他商品與勞務(wù)所得以及片面轉(zhuǎn)移等因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。因?yàn)樵诟咄ㄘ浥蛎浡蕰r(shí)期政府的過(guò)度干預(yù)，導(dǎo)致價(jià)格體系無(wú)法發(fā)揮功能，從而勞動(dòng)市場(chǎng)缺乏效率，更使自然失業(yè)率攀升。：系指股票、房地產(chǎn)、藝術(shù)品等資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)背離其基本面的膨脹現(xiàn)象(通稱“泡沫”現(xiàn)象)。型態(tài)：：是因?yàn)樯鐣?huì)上的總需求，超過(guò)社會(huì)上所能產(chǎn)生的總供給所造成的。不是指漲一次即停的物價(jià)上漲，而是指在某一期間連續(xù)上漲的現(xiàn)象。要件：不是指?jìng)€(gè)別物品或勞務(wù)價(jià)格的上漲，而是指全部物品及勞務(wù)的加權(quán)平均價(jià)格的上漲。四．通貨膨脹定義：在一定時(shí)期物價(jià)水準(zhǔn)全面持續(xù)上漲的現(xiàn)象及其過(guò)程。樣本為250家個(gè)別企業(yè),代表27 種不同的工業(yè)，以1987 年為基期。數(shù)據(jù)解讀：指數(shù)上揚(yáng),代表經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),利率可能會(huì)調(diào)高,對(duì)美元應(yīng)是偏向利多,反之為利空。三．工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)定義：工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)，乃是衡量制造業(yè)、礦業(yè)與公共事業(yè)的實(shí)質(zhì)產(chǎn)出,衡量的基礎(chǔ)是數(shù)量,而非金額。其中家庭調(diào)查資料是由美國(guó)普查局(Census Bureau)先作當(dāng)期人口調(diào)查(Current Population Survey)，然后勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)再統(tǒng)計(jì)出失業(yè)率。 失業(yè)率降低或非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加，表示景氣轉(zhuǎn)好，利率可能調(diào)升，對(duì)美元有利； 反之則對(duì)美元不利。數(shù)據(jù)解讀：由于公布時(shí)間是月初，一般用來(lái)當(dāng)作當(dāng)月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的基調(diào)。二．就業(yè)報(bào)告定義：就業(yè)報(bào)告包括“失業(yè)率”及“非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口”。之所以講美元作用最大主要原因在于美元是國(guó)際外匯交易市場(chǎng)中最重要的貨幣，也是因?yàn)樗趪?guó)際貿(mào)易中占結(jié)算方式的50%以上。 第二節(jié)但在最后的加息后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)資料差強(qiáng)人意，大公司盈利受到影響，美國(guó)股市動(dòng)蕩中大幅下調(diào)，美元對(duì)歐元匯率終于也因此而下跌7%左右。特別是要留意股市的下跌是一種由于利率上升引起的短時(shí)間的調(diào)整，還是一種由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻而出現(xiàn)的中長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)。但是，通貨膨脹、利率與匯率的關(guān)系相對(duì)要復(fù)雜一些，不象經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、外貿(mào)赤字與匯率的關(guān)系那樣簡(jiǎn)單，因此要具體情況具體分析，才能把握住匯率的波動(dòng)趨勢(shì)。也是匯率與進(jìn)出口國(guó)收支之間的關(guān)系的體現(xiàn)。一般而言，在一定的條件下，一個(gè)國(guó)家的貨幣匯率下降，表示本國(guó)貨幣貶值，這將有利于本國(guó)擴(kuò)大出口，減少進(jìn)口，取得貿(mào)易順差；如果一國(guó)貨幣升值，將有利于進(jìn)口，而不利于出口，長(zhǎng)期以往將使本國(guó)貿(mào)易出現(xiàn)逆差。這些預(yù)測(cè)值或?qū)嶋H公布的資料等都會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)帶來(lái)極大的沖擊，也為匯市炒家提供了極好的交易機(jī)會(huì)。西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)是一種較為成熟的經(jīng)濟(jì)體，其透明度、公開(kāi)度也相對(duì)高，有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料都是定期、定時(shí)公布的，我們可以在年底就可以查詢到未來(lái)一年內(nèi)，哪些國(guó)家將于何月、何日、何時(shí)公布哪一個(gè)經(jīng)濟(jì)資料。因此，準(zhǔn)確地分析、把握各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和前景，就能預(yù)測(cè)到外匯市場(chǎng)匯率的波動(dòng)趨勢(shì)。 基本面分析第一節(jié)其中，最后一種是首選方法，因?yàn)樗x予最近的數(shù)據(jù)更多權(quán)重，并且在金融工具的整個(gè)周期中考慮數(shù)據(jù)。與此相反，賣(mài)出信號(hào)會(huì)在較短期平均線向下穿過(guò)較長(zhǎng)周期平均線時(shí)被提示?；蛘?，移動(dòng)平均線也可以通過(guò)組合兩種不同時(shí)間跨度的平均線加以使用。移動(dòng)平均線的不足之一在于它們滯后于市場(chǎng)，因此并不一定能作為趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的標(biāo)志。移動(dòng)平均線顯示了在特定周期內(nèi)某一特定時(shí)間的平均價(jià)格。4.兩條線可表示價(jià)格向上、向下或者水平的走廊。然而值得一提的是，各個(gè)點(diǎn)不必靠得過(guò)近。反而言之，向下線條是通過(guò)連接兩點(diǎn)或更多點(diǎn)繪成。直線的延伸幫助判斷市場(chǎng)將沿以運(yùn)動(dòng)的路徑。向上直線由至少兩個(gè)連繼低點(diǎn)相連接而成。3.一旦這些水準(zhǔn)被打破，它們就會(huì)趨向于成為反向障礙。當(dāng)這些點(diǎn)顯示出再現(xiàn)的趨勢(shì)時(shí)，它們即被識(shí)別為支撐和阻力。支撐和阻力支撐和阻力水準(zhǔn)是圖表中經(jīng)受持續(xù)向上或向下壓力的點(diǎn)。這樣，您能夠在漲勢(shì)中買(mǎi)跌，并且在跌勢(shì)中賣(mài)漲。每周和每月的圖表分析最適合用于識(shí)別較長(zhǎng)期的趨勢(shì)。發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)關(guān)于技術(shù)分析，您首先聽(tīng)說(shuō)的可能會(huì)是下面這句箴言：“趨勢(shì)是您的朋友”。 第五節(jié)此現(xiàn)象被用于判斷價(jià)格與其潛在趨勢(shì)間的反彈或回溯幅度大小。根據(jù)您選擇的時(shí)間跨度，您可以使用日內(nèi)（每5 分鐘、每15 分鐘、每小時(shí)）技術(shù)分析，也可使用每周或每月技術(shù)分析。 技術(shù)分析的理論技術(shù)分析研究是以往價(jià)格和交易量數(shù)據(jù)，進(jìn)而預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格走向。一般地說(shuō)，在下降大趨勢(shì)中，出現(xiàn)中級(jí)上升趨勢(shì)之后，如若行情突破中級(jí)上升趨勢(shì)的阻力線，則說(shuō)明下降大趨勢(shì)已結(jié)束；在中級(jí)下降趨勢(shì)中，出現(xiàn)次級(jí)上升趨勢(shì)后，如若行情突破次級(jí)上升趨勢(shì)的阻力線，則說(shuō)明中級(jí)下降趨勢(shì)已結(jié)束，將依原上升大趨勢(shì)繼續(xù)上行。（４）在阻力線附近經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的盤(pán)整后，出現(xiàn)一根長(zhǎng)陽(yáng)線向上突破，低檔接手有人，激勵(lì)買(mǎi)方，價(jià)格將再升一段。（２）下跌趨勢(shì)出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，陽(yáng)線頻頻出現(xiàn)，多頭實(shí)力堅(jiān)強(qiáng)，即使在阻力線附近略作回吐，則價(jià)格必可突破阻力線，結(jié)束下跌走勢(shì)。此外，階段性的最高價(jià)格也往往是投資者難以突破的心理阻力位。當(dāng)交易價(jià)位上升至這一區(qū)間時(shí)，因賣(mài)氣大增，而買(mǎi)方又不愿追高，故價(jià)位表現(xiàn)為遇阻回吐向下。（６）當(dāng)價(jià)格由上向下接觸支撐線，但未能跌破而調(diào)頭回升，即可進(jìn)貨，以獲取反彈利潤(rùn)。（５）當(dāng)價(jià)格由上向下跌破支撐線，說(shuō)明行情將由上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)換為下降趨勢(shì)。（３）在支撐線附近形成盤(pán)整，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間整理，出現(xiàn)長(zhǎng)陽(yáng)線，支撐線自然有效。在利用支撐線進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：（１）上升趨勢(shì)里，回吐過(guò)程中，Ｋ線之陰線較先前所出現(xiàn)之陽(yáng)線為弱，尤具接近支撐價(jià)位時(shí)，而后陽(yáng)線迅速吃掉陰線，價(jià)格再上升，這是有效的支撐。當(dāng)行情下跌至原上升波的50%時(shí)，也會(huì)稍加喘息,在這一區(qū)間往往會(huì)產(chǎn)生一條支撐線，這實(shí)際上也是廣大投資者的心理因素所致，技術(shù)分析稱這種上升波（或下跌波）向起始點(diǎn)回歸為，對(duì)稱性原理。故在這一價(jià)位區(qū)間供應(yīng)小于需求，自然形成了強(qiáng)有力的支撐基礎(chǔ)。當(dāng)交易價(jià)位跌入這一區(qū)間時(shí)，因買(mǎi)氣大增，賣(mài)方惜售，使得價(jià)位調(diào)頭回升。觀下圖：一、一般若價(jià)格在某個(gè)區(qū)域內(nèi)上下波動(dòng)，并且在該區(qū)域內(nèi)作較長(zhǎng)時(shí)間波動(dòng)，那么如果價(jià)格沖過(guò)或跌破此區(qū)域，它便自然成為支撐線或阻力線。從供求關(guān)系的角度看，“支撐”代表了集中的需求，而“阻力”代表了集中的供給，市場(chǎng)上供求關(guān)系的變化．導(dǎo)致了對(duì)價(jià)格變動(dòng)的限制。所謂阻力線是指價(jià)格上升至某—高度時(shí)，有大量的賣(mài)盤(pán)供應(yīng)或是買(mǎi)盤(pán)接手薄弱，從而使價(jià)格的繼續(xù)上漲受阻。 第三節(jié)投資者可以在通道內(nèi)高賣(mài)低買(mǎi)，如圖：如圖向下和向上反轉(zhuǎn)：六. 保力加（布林）通道Bollinger Bands 保力加通道是由三條線組成，在中間的通常為20天平均線，而在上下的兩條線則分別為通道頂和通道底，算法是首先計(jì)出過(guò)去20日收巿價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差 (Standard Deviation)，通常再乘2得出2倍標(biāo)準(zhǔn)差，通道頂為20天平均線加2倍標(biāo)準(zhǔn)差，通道底則為20天平均線減2倍標(biāo)準(zhǔn)差。價(jià)格回落至上一波谷附近或更低水平，然后展開(kāi)新一波的上升，但動(dòng)量不足，通常只能回升上與左肩相約高度的位置便掉頭回落，形成右肩。五. 形態(tài)分析 頭肩型頭肩頂是最出名、最可靠的走勢(shì)反轉(zhuǎn)形態(tài)之一。K 值高于80 超買(mǎi)區(qū)時(shí)，短期價(jià)格容易向下回吐， K 值低于20 超賣(mài)區(qū)時(shí)，短期價(jià)格容易向上反彈。背離現(xiàn)象：價(jià)格創(chuàng)新高或新低，而KD 未有此現(xiàn)象，亦為反轉(zhuǎn)的重要前兆。因此可說(shuō)是非常實(shí)用的利器。如漲勢(shì)開(kāi)始遲緩，則會(huì)反應(yīng)到K值與D值，使K值跌破D值，此時(shí)中短期跌勢(shì)確立。未成熟隨機(jī)值隨著九日中高低價(jià)、收盤(pán)價(jià)的變動(dòng)而有所不同。也就是說(shuō)，當(dāng)日或最近數(shù)日的最高或最低價(jià)，無(wú)法表現(xiàn)在移動(dòng)平均線的數(shù)據(jù)上，有些專家體認(rèn)到這些缺點(diǎn)，而另外開(kāi)創(chuàng)出一些更進(jìn)步的技術(shù)理論，將移動(dòng)平均線的應(yīng)用進(jìn)一步發(fā)揮。在技術(shù)分析的領(lǐng)域上，事實(shí)上可分為圖形分析與移動(dòng)平均線理論兩個(gè)范圍。見(jiàn)下圖：四,隨機(jī)指標(biāo)線（Stochastics）隨機(jī)指標(biāo)線（Stochastics）是喬治?藍(lán)恩博士所發(fā)明的，是歐美期貨市場(chǎng)常用的一套技術(shù)分析工具，由於期貨貨風(fēng)險(xiǎn)性波動(dòng)大，需要較短期、敏感的指標(biāo)工具，因此中短期投資的技術(shù)分析也較為適用，隨機(jī)指標(biāo)綜合了動(dòng)量觀念、強(qiáng)弱指標(biāo)與移動(dòng)平均線的優(yōu)點(diǎn)。以RSI 線是否突破或跌破RSI均線來(lái)作分析，當(dāng)RSI 向上突破RSI 均線時(shí)，則為買(mǎi)進(jìn)訊號(hào)；而RSI 跌破RSI 均線時(shí)，則為賣(mài)出訊號(hào)。由于RSI 可以視為一領(lǐng)先指標(biāo)，故當(dāng)RSI 指標(biāo)與盤(pán)勢(shì)發(fā)生背離時(shí)，則代表盤(pán)勢(shì)即將反轉(zhuǎn)，為買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的訊號(hào)。一般以70以上代表超買(mǎi)，30 以下代表超賣(mài)，不過(guò)亦有研究認(rèn)為數(shù)值應(yīng)該再更往上及下方延伸方能更精確表現(xiàn)超買(mǎi)及超賣(mài)的平均水準(zhǔn)。同理，當(dāng)RSI 低到某一程度時(shí)，通常代表市場(chǎng)出現(xiàn)非理性的賣(mài)超現(xiàn)象，表示底部區(qū)已近。但一般而言，市場(chǎng)行情總在上述二個(gè)極端狀況之間，因此RSI值會(huì)界在0—100 間，數(shù)值越大，代表買(mǎi)方力道越強(qiáng)，數(shù)值越小則代表買(mǎi)方力度趨弱。在另一方面，當(dāng)盤(pán)勢(shì)出現(xiàn)全面的跌勢(shì)，則RS=0。首先考慮極端值情況。RSI 是一種相當(dāng)可靠的動(dòng)能指標(biāo)。而RSI 則是把相對(duì)強(qiáng)度的數(shù)值定義在0—10